재무부 종합: 국채 선물(T-NOTE FUTURES, Z6), 106-00에서 1+틱 하락 마감

유가 하락에도 수익률은 거의 변동이 없는 가운데, 시장의 관심은 다음 국채 바이백 발표와 입찰로 이동. 결제 시 2년물 +0.2bp, 4.753%, 3년물 +1.3bp, 4.826%, 5년물 +1.7bp, 4.844%, 7년물 +1.5bp, 4.901%, 10년물 +1.6bp, 4.967%, 20년물 +1.8bp, 5.343%, 30년물 +2.3bp, 5.303%. 하루 동향: 화요일 수익률은 미국과 이란 간 외교에 대한 기대감 속에 유가가 급락했음에도 커브 전반에서 거의 변동이 없었다. 도널드 트럼프 미국 대통령을 포함한 여러 관계자의 보고와 발언은 오늘 미국과 이란 간 소통이 이뤄졌음을 시사했으며, 이는 유가에 하방 압력을 가하는 데 기여했다. 잠재적인 외교 협상에 관한 보도는 유럽 오전 시간대에 나왔고 수익률이 고점에서 하락해 보합권으로 돌아오는 데 기여했으며, 이후 국채는 세션의 나머지 시간 동안 방향성 없이 움직였다. 새롭게 소화할 경제 지표는 거의 없었지만, 연준 관계자들의 발언은 많았다. 콜린스는 지난주 금리 인상을 지지했으며 인플레이션이 2%를 현저히 웃도는 시나리오의 가능성이 높아지고 있다고 밝혔다. 또한 인플레이션의 상방 위험이 커진 반면 노동시장은 더 나은 기반에 있다고 지적했다. 바킨 역시 인플레이션 위험이 최대 고용에 대한 위험을 상회하기 때문에 연준이 지난주 금리를 인상했다고 밝혔으며, 이번 인상이 물가 안정을 회복하는 데 도움이 될 것이라고 말했다. 다만 추가 인상이 필요한지는 “지켜봐야 할 것”이라고 했다. 바킨은 또한 이번 시기가 1990년대 중반의 경기 주기 중 조정에 더 가까울 것이라고 생각하고 싶다고 덧붙였다. 윌리엄스는 통화정책에 대해서는 언급하지 않았지만 지급준비금에 대해 발언하면서 지급준비금을 보유하는 데 기회비용이 없어야 하며, 연준은 시장 여건에 따라 지급준비금 공급을 조정할 것이라고 밝혔다. 한편, 2년물 입찰은 엇갈렸다. 소폭의 테일과 간접 참여의 급감으로 입찰의 매력은 일부 약화됐으며, 특히 제시된 명목 수익률이 상당히 높았다는 점을 고려하면 그러했다. 그러나 평균을 웃도는 응찰률, 강한 직접 참여와 대체로 평균적인 딜러 배정은 기저 수요가 여전히 견조했음을 시사했으며, 입찰 결과는 대체로 최근 평균 수준에 부합했다. 이번 주에는 전개 중인 지정학적 상황에 계속 관심이 쏠리는 가운데, 국채 트레이더들은 다가오는 5년물 및 7년물 입찰과 목요일 20~30년물 구간에서 진행될 국채 바이백 작업에 대한 수요일 발표에도 주목할 예정이다. 공급 미국은 9월 23일 5년물 국채 700억 달러와 9월 24일 7년물 국채 440억 달러를 매각하며, 모두 9월 30일 결제된다. 미국은 9월 23일 2년물 변동금리 국채(FRN) 280억 달러를 매각하며, 9월 25일 결제된다. 단기 국채 미국은 9월 24일 4주물 단기 국채 900억 달러와 8주물 단기 국채 840억 달러를, 9월 23일 17주물 단기 국채 720억 달러를 매각하며, atll 9월 29일 결제된다. 미국은 6주물 단기 국채를 고금리 3.87%, 응찰률 3.03배로 매각했다. 단기금리 / 운영 CME 페드워치를 통한 연준 금리 인상 가격 반영: 10월 13.3bp(이전 13.9bp), 12월 33bp(이전 33bp). 9월 21일 유효연방기금금리(EFFR) 3.88%(이전 3.88%), 거래량 950억 달러(이전 960억 달러). 9월 21일 SOFR 3.85%(이전 3.85%), 거래량 2조 9,120억 달러(이전 2조 9,550억 달러). 9월 22일 뉴욕 연준 역레포(RRP) 운영 수요 4억 5,000만 달러(이전 5억 8,000만 달러), 거래상대방 8곳(이전 15곳).