유럽장 개장: AAL LN, De Beers 가치 또 하향; AI FP 이익 증가; BN FP 혼재된 실적; TKA GY 상향, ORA FP 하향; 주요 이벤트 - 플래시 PMI, 미국 PCE 인플레이션 및 미국 GDP

유럽장 개장: 유럽 주식은 금요일 거래에서 소폭 상승세로 출발했다. 이번 주에는 Stoxx 600과 Euro Stoxx 50 선물이 지난주의 소폭 하락을 딛고 상승세를 보이고 있다. 야간에는 아시아태평양 주식도 월가의 대체로 부정적인 분위기를 따라갔으며, 이는 사모 신용펀드에 대한 우려와 지정학적 위험 속에 위험 선호가 약화된 데 따른 것이다. 월스트리트저널(WSJ)은 트럼프 대통령이 이란을 핵 합의로 이끌기 위해 제한적 군사 타격을 검토 중이라고 소식통을 인용해 보도했다. 잠재적 타격은 며칠 내에 발생할 수 있으며 일부 군사 및 정부 시설을 대상으로 하며, 이란이 핵 농축을 멈추지 않으면 더 광범위한 작전으로 확대될 수 있다. 목요일 트럼프는 이란에게 합의 기한을 10~15일로 주었고, 합의가 없으면 '나쁜 일이 발생할 것'이라고 경고했다. 달러화는 인플레이션 우려 속에 연준 금리 인하 기대가 줄면서 10월 이후 최대 주간 오름세를 나타낼 전망이다. 지정학적 긴장 역시 달러 지지 요인이다. 트럼프 대통령이 이란에 핵 합의 시한을 주면서 공급 차질 우려가 부각되어 유가는 6개월 만에 최고치 부근에서 거래되고 있다. 브렌트유는 배럴당 72달러를 넘었고, WTI는 약 67달러 부근이다. 금은 2일 연속 상승 이후 온스당 5,000달러 근처에서 보합세를 보였으나 주간으로는 소폭 하락할 전망이다. 구리는 3주 연속 하락세로 2024년 이후 최장 하락을 기록 중이다. 거래소 재고는 11개월 만에 최고치로, 높은 가격 속 실물 수요 약화를 시사한다. 철광석은 2022년 이후 최장기 주간 약세를 이어가고 있다. 싱가포르 기준 선물은 8일 연속 하락해 6주 연속 하락을 앞두고 있다. 전문가들은 호주 공급 개선, 중국 항만 재고 증가, 춘절 연휴 중 낮은 거래량을 원인으로 지목했다. 지표 발표에서, 영국 소매판매는 1월 전월대비 1.8% 증가(예상 0.2%, 이전 0.4%), 연율로는 4.5% 증가(예상 2.8%, 이전 1.9%)했다. ONS는 예상을 웃도는 결과가 보석, 미술 및 골동품 거래 강세, 폭우 및 우편주문 증가에 힘입은 비점포 부문 호조에 기인했다고 밝혔다. 기타 주요 부문도 개선됐다. Pantheon Macroeconomics는 2월에는 일부 되돌림과 수정이 나올 수 있으나, 소비자 신뢰와 재정 여건 개선으로 2026년까지 소매전망이 양호할 것으로 봤다. 종목별로, 소재섹터에서 Anglo American(AAL LN)은 De Beers 부문 가치를 23억 달러 추가 감액하며 평가액을 절반으로 줄였다. 3년 연속 세 번째 감액이다. 그룹은 37억 달러 순손실을 냈다(전년 30억 달러 손실). 연매출은 185억 달러(전년 177억 달러), 조정 순이익 6억1,000만 달러(예상 7억1,080만 달러), 조정 EBITDA는 64억 달러(예상 63억4,000만 달러)를 기록했다. De Beers 부문 손실은 5억1,100만 달러로 확대(전년 2,500만 달러)됐으며, 85% 지분 매각을 추진 중이다. Air Liquide(AI FP)는 2026년 마진 가이던스를 재확인하고, 2027년 영업이익률 1%포인트 추가 개선(2022~2027년간 총 5.6%포인트 개선) 목표를 제시했다. 2025년 반복 영업이익은 55억8,000만 유로(예상 55억6,000만 유로)로 증가했다. 주당 3.70유로(전년비 +12.1%) 배당 제안 예정. 소비재(필수) 부문에서, Diageo(DGE LN) CEO는 약한 매출 성장과 경영 효율성 제고를 위해 14인 경영진 대대적 개편을 추진할 계획이다(FT). Danone(BN FP)은 2025년 매출 272.8억 유로(전년비 4.5% 성장, 예상 4.4%), 반복 영업이익률 13.4%(예상 13.4%), 현금흐름 28억 유로(예상 25억 유로)를 발표했다. 배당을 2.25유로로 4.7% 인상한다. 2026년 LFL 매출은 3~5% 성장, 반복 영업이익은 매출보다 빠르게 성장할 전망이다. 소비재(선택)에서는 Moncler(MONC IM) 2025년 매출이 31억3,000만 유로(+1%, 환율고정 +3%), 4분기 매출 13억 유로(환율고정 +7%), 순이익 6억2,670만 유로(예상 5억9,600만 유로)를 기록했다. 연말 기준 순현금은 14억5,000만 유로다. 1~2월 모든 지역에서 매출이 증가했다고 밝혔으며, 아시아와 미국의 실적이 특히 강하고, 향후에도 이 지역에서 강세가 지속될 전망이다. 헬스케어 부문에서는 Novartis(NOVN SW)가 상장사 Novartis India 71% 지분을 WaveRise Investments, ChrysCapital Fund X, Two Infinity Partners 컨소시엄에 약 1억5,900만 달러에 매각하기로 합의했다. 이는 2년 전 발표했던 전략적 검토의 마무리다. FDA는 로슈(ROG SW)의 유방암 성인 환자 대상 신규 경구 치료제 giredestrant와 everolimus 병용요법 신약허가 신청서를 접수했다. 브로커 업데이트로는 ThyssenKrupp(TKA GY)이 제프리즈에서 상향조정, St James Place(STJ LN)는 UBS에서 상향조정, Segro(SGRO LN)는 쇼어캐피털에서 상향조정, Telia(TELIA SS)는 Nordea에서 상향조정, Telecom Italia(TIT IM)는 도이치뱅크에서 하향조정, Orange(ORA FP)는 ESN에서 하향조정됐다. 오늘의 주요 일정: 오늘의 주요 이벤트: 2월 글로벌 플래시 PMI(구매관리자지수) 지표가 발표된다. 미국에서는 12월 PCE 및 GDP 지표가 최대 관심사(아래 프리뷰 참조)다. 2월 미시간대 소비자심리지수 최종치, 콘퍼런스보드 선행지수, 신규 주택 판매 데이터도 발표 예정. 캐나다 PPI 및 소매판매, 캐나다중앙은행 대출담당역 조사도 나온다. 에너지 부문에선 Baker Hughes가 주간 굴착장비 수를 발표한다. CRA 일정에는 스웨덴(무디스), 영국(피치) 신용등급 재검토 가능성이 포함된다. 주요 연설자는 ECB 라가르드 총재, 미국 연준의 보스틱(비의결권, 퇴임 예정, 매파), 로건(2026년 의결권, 매파, 은행규제 논의 예정) 등이 있다. 미국 PCE (13:30 GMT/08:30 EST): 연준의 선호 인플레이션 지표인 PCE 가격은 12월 전월대비 0.3% 상승(이전 0.2%)이 예상되며, 연율은 2.8%로 예상(변동없음)된다. 근원 지표는 전월 대비 0.3% 상승(이전 0.2%), 연율 2.9%(이전 2.8%)가 예상된다. 이는 향후 금리 전망에 결정적인 데이터다. 12월 PCE는 최근 CPI보다 더 강한 물가 압력을 나타낼 것으로 예상되며, 식품과 생산자 가격이 상방 위험을 시사한다. CPI와 PCE 간 괴리로 인해 PCE가 더 높은 수치를 보일 수 있으며, 이는 PCE가 물가 상승이 큰 카테고리에 더 큰 가중치를 두기 때문이다. 1월 FOMC 기자회견에서 파월 의장은 CPI 기준 추정치상 12월 헤드라인 PCE가 전년비 2.9%로(2.8%→2.9%) 올랐으며, 근원 PCE(식품·에너지 제외)는 2.8%→3.0%가 됐다고 언급했다. 이러한 상승은 주로 관세에 따른 상품 인플레이션 영향 때문이라고 밝혔다. 연준의 12월 전망엔 2026년에 추가 인하가 반영됐으나, 최근에는 인플레이션 추가 진전 여부에 따라 결정될 것임을 시사했다. 파월은 데이터와 위험 균형에 따라 회의별로 결정할 것이라 재강조했다. 인플레이션은 대체로 예상대로지만 여전히 다소 높으며, 지난해 근원 PCE의 개선은 없었다고 언급했다. 상품, 관세 관련 인플레이션은 연중 정점에 이를 것으로 예상되며, 다수가 이미 반영됐다. 만약 올해 관세 효과가 정점에 도달하면 정책 완화 신호로 해석 가능하다고 말했다. 단기 시장 기반 인플레이션 기대치는 '해방의 날' 이후 전부 되돌림됐으며, 장기 기대치는 인플레이션 2% 복귀 신뢰를 지지한다. 미국 GDP (13:30 GMT/08:30 EST): 4분기 미국 GDP 잠정치는 3분기 연율 4.4%에서 둔화돼 3.0%로 예상된다. 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델은 12월 소매판매 부진 및 11월 수치 하향조정에 따라 성장률을 3.0%로 낮췄다. 이는 직전분기 3.5%보다 소비 둔화를 나타내지만, 전체적으로는 견조함을 유지한다. 연준은 12월 SEP에서 2026년 성장률을 2.3%로 상향(9월 1.8%) 제시했으며, 1월 FOMC에선 경제가 '견조한 성장세'라고 평가했고, 파월 의장도 무역정책 변화 속에서도 성장의 견고함을 확인했다면서 분기 성장률은 변동성 있을 수 있다고 언급했다. 제퍼슨 부의장은 2026년 성장률이 추세보다 약간 높을 것으로 다소 긍정적으로 전망했다. 생산성(특히 AI 투자 등) 개선이 인플레이션 재점화 없이 더 빠른 성장 가능성을 시사할 수 있지만, 지속가능성 판단은 아직 이르다고 했다. 분석가들은 4분기가 급격한 둔화가 아니라 통제된 둔화를 보여주는지 여부와 그 정책적 함의에 주목하며, 연준의 금리경로는 2% 인플레이션 목표 진전에 달려 있다고 본다. 대부분의 정책위원들은 인플레이션 둔화 증거가 명확해지길 원하고 있다.