국채 요약: T-NOTE 선물(Z6) 7+틱 하락한 107-02+에 마감

국채 환매 발표가 실망을 안기면서 만기 전 구간에서 T-노트 매도세가 나타났다. 마감 기준, 2년물은 2.5bp 상승한 4.425%, 3년물은 4.7bp 상승한 4.519%, 5년물은 4.5bp 상승한 4.611%, 7년물은 4.2bp 상승한 4.715%, 10년물은 4.1bp 상승한 4.833%, 20년물은 3.1bp 상승한 5.286%, 30년물은 3.6bp 상승한 5.285%를 기록했다. 오늘의 주요 내용: 수요일 국채 금리가 전 구간에 걸쳐 상승했다. 전날 밤 이란과 미국 탱커에 대한 공격 소식 이후 브렌트유가 배럴당 100달러를 넘어서며, 유가 상승과 함께 이미 금리가 오르고 있었다. 하지만 이날의 하이라이트는 재무부의 장기물 환매 발표였다. 재무부는 목요일에 10~20년물 명목 쿠폰채를 최대 60억 달러까지 환매하겠다고 밝혔는데, 이는 이전 최소 40억 달러 이상이라는 안내를 뛰어넘는 수준이다. 그럼에도 불구하고, 이번 발표는 시장의 실망을 샀고 T-노트에 추가 하락 압력을 더했다. 많은 참가자들이 40~60억 달러 규모의 환매를 예상했으나, 일부 기대치는 최대 100억 달러였다. 이후 금리의 추가 상승은 10년물 입찰 전 추가 양보를 제공했다. 10년물 금리는 이미 지난번 입찰 당시의 최고 금리보다 높게 거래되고 있었고, 환매 발표가 입찰 전 약 5bp의 금리 상승을 더했다. 이어진 입찰은 WI 대비 1.5bp의 스톱스루(낙찰 금리가 WI보다 낮은 경우)로 종료되었으며, 이는 2025년 4월 이후 가장 큰 스톱스루였다. 응찰률(낙찰 대비 총 응찰 규모)도 크게 상승했고, 딜러의 최종 인수분은 이례적으로 적었다. 강한 입찰 결과는 T-노트가 장중 저점에서 회복하는 데 도움이 됐다. 선물은 106-31+~107-13+ 범위에서 거래되었고, 최고가는 환매 발표 전 오전에 기록됐다가 이후 세션 저점까지 하락했다. 하지만 빼어난 입찰 결과로 T-노트 선물은 마감 전 107선을 되찾았다. 수요일에는 주요 미국 경제지표 발표가 없었으며, 이제 시선은 목요일 PPI(생산자물가지수) 보고서와 금요일 CPI(소비자물가지수)로 이동하고 있다. 또한 목요일 10~20년물 환매의 실제 환매규모와 신청된 증권 규모, 그리고 재무부가 최대 60억 달러 중 얼마나 수용할지도 주목된다. 공급 미국, 10년물 국채 390억 달러 발행; 스톱스루 1.5bp 미국, 17주물 국채를 최고금리 3.895%에 발행, 응찰률 2.73배 STIRS / 운용 연준 금리 인상 가격(시카고선물거래소 FedWatch): 9월물 15.1bp(이전 14.9bp), 12월물 36.4bp(이전 35.1bp) EFFR 3.63%(이전 3.63%), 9월 8일 기준 거래규모 1070억 달러(이전 1030억 달러) SOFR 3.64%(이전 3.65%), 9월 8일 기준 거래규모 2조9040억 달러(이전 2조8880억 달러) 뉴욕 연준 RRP 수요 4억3천만 달러(이전 6억3천만 달러), 거래상대방 6곳(이전 3곳), 9월 9일 기준 재무부 환매 [현금 관리, 1개월~2년물, 최대 125억 달러]: 280억2700만 달러 중 125억 달러 수용, 적격증권 45개 중 27개 수용, 응찰 대비 수용비율 2.24배