Newsquawk 미리보기: FOMC 금리결정, 2026년 7월 29일 수요일 19:00BST/14:00EDT 예정

FOMC는 금리를 3.50-3.75%로 동결할 것으로 예상됨 예상보다 낮은 CPI로 인해 단기 인상 필요성 감소 Warsh 의장 기자회견에 관심 집중, 전망 제시는 어려울 듯 요약: 연방준비제도(Fed)는 금리를 3.50-3.75%로 동결할 것으로 예상되며, 현재 머니마켓은 수요일 금리 인상 가능성을 36%로, 연말까지 36bp의 추가 긴축을 반영하고 있다. 대부분의 셀사이드 애널리스트들은 중앙은행이 금리를 동결할 것으로 보고 있으며, 최근 로이터 조사에서도 104명 전원이 동결을 전망했다. 104명 중 78명은 연말까지 변화없음을, 6명만이 인하를 예상했다. 한편, 동결 컨센서스에도 불구하고, 응답자의 66%는 올해 금리 인상 가능성을 "높음"으로 보고 있는데, 이는 6월의 "낮음"에서 크게 변화된 수치이다. 다만, Citadel은 컨센서스와 달리 이번 수요일 25bp 인상을 전망하고 있다. 예상보다 낮은 6월 CPI와 약한 비농업부문 고용지표는 위원회가 기다릴 여유를 제공하며, 커뮤니케이션 정책 변경에 따라 이번에는 별도의 전망(Forward Guidance)이 제시되지 않을 것으로 보인다. 이는 최근 미국과 이란 간 군사충돌의 격화 및 진정에 따른 유가 변동성 등 중동 갈등의 전개를 평가할 시간을 제공한다. 정책당국은 일시적 충격에 너무 빠르게 대응하는 것을 경계해왔으나 기저 인플레이션은 여전히 목표치보다 높다. 따라서 Warsh 의장하에서는 매파적 동결 가능성이 높다. 6월 전망에서는 18명의 위원 중 9명이 올해 최소 1회의 인상을 전망했다. Warsh 의장: 직전 회의에서 연준은 Warsh 의장 주도로 성명을 대폭 단축하고, 모든 전망 언급을 삭제하며 2% 인플레이션 목표 복귀 의지를 강조한 바 있다. 이번 두 번째 회의에서에도 이러한 성명 형식이 유지될지 주목되며, 소폭의 문구 변화도 예의 주시될 전망이다. 기자회견에서는 중동 갈등의 인플레이션 영향, 신규 태스크포스의 역할, 최신 데이터가 조기 조치 신호를 제공하는지 여부에 질문이 집중될 것으로 보인다. Warsh 의장은 전망 제시를 선호하지 않아 명확한 신호는 없을 전망이며, 모든 옵션이 열려 있고, 향후 결정은 데이터에 달려 있음을 강조할 듯하다. 시장은 여전히 이중 과제 중 인플레이션 억제에 무게를 둘 것으로 내다보나, 추가 인상 약속 없이 진행될 것으로 예상한다. Credit Agricole은 Warsh의 다섯 개 태스크포스 모두 연내는 결과가 나오기 어렵다고 보고, 대차대조표정책도 당장은 변화 없으며, 중장기적으로도 공격적 축소는 없을 것으로 관측한다. 데이터: 6월 CPI는 전반적으로 예상보다 낮았으며, 직전 Waller의 매파 발언 직후의 우려를 일부 해소했다. Waller는 코어 CPI가 높게 나올 경우 단기 인상 검토 필요하다고 했으나, 낮게 나올 경우 더 많은 데이터 확인이 필요하다고 밝혔다. 6월 비농업부문 고용은 예상보다 약했고, 헤드라인은 컨센서스 하회, 이전치도 하향 조정, 2개월 순감 -74k(이전 +93k)로 나왔다. 실업률 소폭 하락은 전체 참가율 감소에 기인한 것으로 보인다. 최근 연준 발언: 직전 회의 및 SEP(이 회의에서 Warsh는 불참) 이후, Waller와 Cook은 디스인플레이션이 멈춘다면 추가 긴축을 고려할 수 있다고 밝혔고, 2026년 투표권자인 Logan과 Hammack 또한 매파적 입장을 보였다. Logan은 정책금리 추가 인상이 균형점 및 위험 관리에 기여한다며 제한적 긴축 필요성을 언급했고, Hammack은 인상 필요성 시사 발언을 했다. 이를 바탕으로 동결 시 2~4명 정도의 반대표(이의제기)가 나올 가능성도 있다. 중동: 미·이란 전쟁 관련해서는 지난 회의 이후 MoU 위반 및 공습 재개가 있었으나, 주말에는 공습이 중단되어 지정학적 위험 프리미엄과 유가가 회의 직전 며칠간 하락, 인플레이션 기대 완화에 도움을 줌. 셀사이드: Credit Agricole은 연준이 동결할 것으로 전망하나, Warsh 의장 체제 하에서는 제한된 전망 제공으로 향후 회의가 더욱 민감해질 수 있다고 본다. 따라서 현행 머니마켓 프라이싱에 반영되고 있음. 또한, 최근 데이터가 연준에 충분한 관망의 여유를 준다고 판단한다. 앞서 언급한 Citadel Securities는 연준이 이번 주 25bp 전격 인상으로 Warsh 의장 신뢰도를 높일 수 있다고 보며, "시장이 연준의 매파적 전환을 다시 과소평가할 수 있다", "이번 인상은 전망 가이던스 시대를 명확히 종료시키고 연준의 독립성을 강조하는 계기가 될 것"이라고 언급했다.