안호이저부시 인베브 ADR 26년 3분기 어닝콜

여러분, 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 페르난도와 제가 주요 영업 성과를 살펴보고, 전략적 우선순위를 실행하며 거둔 진전 상황을 말씀드리겠습니다. 이후에는 여러분의 질문에 기꺼이 답변드리겠습니다. 주요 성과부터 살펴보겠습니다. 3분기에도 사업 성장세가 이어졌습니다. 전략을 꾸준히 실행한 결과 매출과 영업이익 모두 견조한 실적을 달성했으며, 향후 성장을 뒷받침하기 위해 브랜드와 역량에도 투자했습니다. 물량은 3분기 연속 증가했으며, 전 세계적으로 시장점유율이 상승했습니다. 콜롬비아, 페루, 에콰도르, 남아프리카공화국, 인도, 도미니카공화국 등 15개 시장에서 3분기 기준 역대 최대 물량을 기록했습니다. 매출은 4.9% 증가했으며, 헥토리터당 매출도 4.2% 증가해 견조한 성장세를 보였습니다. 기초 주당순이익은 22% 증가한 1.21달러를 기록했습니다.

이번 분기에는 핵심 메가 플랫폼을 활성화하기 위해 영업 및 마케팅 투자를 확대했습니다. 이를 통해 브랜드 경쟁력을 강화하고 고객들의 제품 포트폴리오 참여를 늘렸습니다. 실적은 반복 가능한 성장 동력에 힘입어 개선됐습니다. 메가 브랜드와 무알코올 맥주, 비욘드 비어 전반에서 성장세가 이어지고 있습니다. 이 시장은 계속 성장했으며, 총거래액(GMV)은 45% 증가한 14억 달러를 기록했습니다. 견조한 재무상태와 확대된 자본 배분 유연성을 고려해 이사회는 주당 0.40유로의 중간 배당을 승인했습니다. 이제 영업 실적을 살펴보겠습니다. 3분기 총물량은 0.4% 증가했으며, 청량음료 사업의 성장이 이를 이끌었습니다. 중국 시장의 업황 부진이 영향을 미쳤지만, 전체 시장의 3분의 2에서 성장한 덕분에 맥주 물량은 보합세를 기록했습니다. 업계 최고 수준의 매출 관리 역량과 메가 브랜드의 긍정적인 제품 구성 효과가 맞물려 헥토리터당 매출이 4.2% 증가했습니다.

이자·세금·감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)은 3.9% 증가했고, 마진은 보합세를 기록했습니다. 매출 및 마케팅 투자 증가와 원자재 가격 상승의 부담을 엄격한 매출 및 비용 관리로 일부 상쇄했습니다. 미국 달러 기준 EBITDA는 3분기에 6.5%, 연초 이후 현재까지 10% 증가했습니다. 사업 최적화를 지속하고 손익계산서 전반에서 영업 레버리지를 높인 결과, 영업이익은 6% 증가했고 기저 주당순이익은 22% 성장했습니다. 지역별 사업 기반과 글로벌 규모의 이점을 바탕으로 다양한 영업 환경에서도 꾸준한 실적을 이어가고 있습니다. 당사의 사업 기반은 지역별로 폭넓게 다각화되어 있으며 균형을 이루고 있습니다. EBITDA의 약 70%가 신흥시장과 개발도상시장에서 발생하는 만큼, 다양한 통화 구성과 함께 향후 업계 성장을 포착할 수 있는 유리한 입지를 갖추고 있습니다. 이제 북미 지역부터 주요 지역별 성과를 살펴보겠습니다. 미국에서는 맥주와 비욘드 비어 부문 모두에서 점유율을 높이며 포트폴리오의 성장세를 이어갔습니다.

10분기 연속 전체 주류 시장 점유율을 확대했으며, 연초 이후 현재까지 점유율을 가장 크게 높였습니다. 맥주 부문 실적은 미켈롭 울트라와 부시 라이트가 이끌었으며, 두 브랜드는 업계에서 물량 기준 점유율을 가장 크게 높인 1, 2위 브랜드였습니다. 컷워터와 뉴트알이 성장을 이끈 가운데, 비욘드 비어 포트폴리오는 전체 시장 잠재 규모를 확대하고 10%대 초반의 매출 성장을 기록했습니다. 이제 중미 지역을 살펴보겠습니다. 멕시코에서는 시장 점유율 확대와 마진 개선에 힘입어 물량이 한 자릿수 중반대 성장했고, 영업이익은 두 자릿수 성장했습니다. 일반 맥주, 프리미엄 맥주, 무알코올 맥주 및 비욘드 비어 부문에서 매출이 성장했으며, 포트폴리오 브랜드의 경쟁력도 계속 강화했습니다. 콜롬비아에서는 3분기 사상 최대 물량을 기록하며 매출과 영업이익 모두 두 자릿수 성장했습니다. 모든 가격대에서 물량과 매출이 성장했으며, 주류 시장에서 포트폴리오 점유율도 확대했습니다.

브라질에서는 시장 점유율 상승세와 물량 증가에 힘입어 매출과 영업이익이 모두 한 자릿수 중반대 증가했습니다. 프리미엄 및 슈퍼 프리미엄 맥주 포트폴리오가 실적을 이끌며 물량이 10%대 후반 성장했고, 해당 부문에서의 선도적 입지도 강화했습니다. 유럽에서는 시장 점유율 확대와 프리미엄화에 힘입어 매출이 지속적으로 성장했습니다. 물량은 보합세를 보였으며, 주요 시장 대부분에서 점유율을 높이거나 유지한 것으로 추정됩니다. 메가 브랜드와 무알코올 맥주가 실적을 이끌었습니다. 남아프리카공화국에서는 사상 최대 물량과 프리미엄화에 힘입어 매출이 한 자릿수 후반대 성장했습니다. 프리미엄 맥주 포트폴리오가 실적을 이끌며 물량이 10%대 중반 성장했습니다. 이제 아시아·태평양 지역을 살펴보겠습니다. 중국에서는 어려운 업황에 제대로 대응하지 못하면서 매출과 물량이 16.8% 감소했습니다. 당사가 사업을 영위하는 지역의 업계 물량은 10%대 초반 감소한 것으로 추정됩니다. 이례적인 날씨와 온프레미스 채널의 지속적인 부진이 영향을 미쳤습니다.

전반적인 실적은 여전히 잠재력에 미치지 못했지만, 전략적 중점 분야에서는 진전을 이뤘습니다. 메가 브랜드와 혁신에 대한 투자를 이어가는 한편, 포트폴리오 브랜드의 경쟁력을 강화했습니다. 핵심 플러스 및 슈퍼프리미엄 브랜드의 지속적인 성장세와 O2O 채널의 성장에 힘입어, 가정 내 소비 채널의 시장점유율 추세가 전년 대비 개선됐습니다. 아직 해야 할 일이 더 남아 있습니다. 실행력을 높이고 성장하는 세그먼트와 채널, 지역을 중심으로 포트폴리오를 재조정하기 위해 투자하고 있습니다. 이제 첫 번째 전략 축인 카테고리 선도 및 성장으로 넘어가겠습니다. 메가 브랜드는 전 세계 시장에서 계속해서 수익성 있는 성장을 이끌고 있으며, 이번 분기 순매출은 7.7% 증가했습니다. 코로나는 멕시코 외 지역에서 매출이 20% 증가하고 37개 시장에서 물량이 두 자릿수 성장하며 프리미엄화를 계속 이끌었습니다.

메가 브랜드와 플랫폼을 결합하면 문화와 축하의 주요 순간을 통해 소비자와 소통할 수 있는 강력한 기회가 마련됩니다. 올해 첫 9개월 동안 성공적인 마케팅 활동을 펼친 데 이어, 4분기와 2027년에도 탄탄한 활동 계획을 갖추고 있습니다. 라이브 네이션 및 넷플릭스와의 파트너십을 포함한 이러한 메가 플랫폼은 소비자에게 문화적으로 의미 있는 순간의 중심에 맥주와 당사 브랜드를 자리 잡게 하고 있습니다. 전략적 투자는 소비자와의 유대를 강화하고 포트폴리오 브랜드 경쟁력의 지속적인 향상을 뒷받침했습니다. 카테고리 확장을 위한 수단을 꾸준히 실행한 결과, 이번 분기에는 소비자의 포트폴리오 참여가 늘었으며 핵심, 프리미엄, 균형 잡힌 선택지 및 비욘드 비어 브랜드 전반에서 성장을 기록했습니다. 무알코올 맥주 부문에서 당사 포트폴리오는 업계 성장률을 웃돌았으며, 코로나 제로와 미켈롭 울트라 제로가 성장을 이끌어 매출이 35% 증가했습니다.

물량의 약 60%가 새로운 음용 상황과 신규 소비자에서 비롯되는 것으로 추정되는 만큼, 무알코올 맥주는 카테고리를 발전시키고 추가적인 물량 성장을 이끌 기회입니다. 이제 두 번째 전략 축인 생태계의 디지털화 및 수익화로 넘어가겠습니다. 3분기에 비스는 총거래액 159억 달러를 기록해 전년 대비 12% 증가했습니다. 마켓플레이스 사업은 계속 확대됐으며, 제3자 제품의 총거래액은 전년 대비 45% 증가한 14억 달러를 기록했습니다. 디지털 D2C 사업이 성장하면서 생태계의 수익화를 더욱 확대할 수 있게 됐습니다. 디지털 플랫폼은 소비자 1,300만 명에게 서비스를 제공하고 1억 5,800만 달러의 매출을 창출했습니다. 또한 D2C 플랫폼에서 제3자 제품을 상업화하고 있으며, 현재 연환산 총거래액 2억 달러 규모로 성장 중인 마켓플레이스를 운영하고 있습니다.

이어서 페르난도에게 마이크를 넘겨 전략의 세 번째 축인 사업 최적화에 대해 말씀드리도록 하겠습니다.

감사합니다, 미셸. 사업 최적화와 관련해 세 가지 분야에서 이룬 진전을 몇 분간 말씀드리겠습니다. 수익성 강화, 주당순이익의 지속적인 성장, 자본 배분 유연성 확대입니다. 먼저 수익성 강화에 대해 말씀드리겠습니다. 당사의 마진은 업계 최고 수준이며, 이는 브랜드, 규모, 시장 선도적 지위, 효율적인 운영 모델, 주인의식을 바탕으로 한 기업문화 등 사업의 근본적인 강점을 반영합니다. 엄격한 매출 및 비용 관리를 통해 원자재 비용 상승의 역풍을 상쇄하고 마진을 유지하는 동시에, 올해 핵심 메가 플랫폼에 대한 투자를 확대하고 있습니다. 지난 12개월 동안 전략의 다음 단계로 나아가며 성장 우선순위를 뒷받침하기 위해 영업 및 마케팅에 81억 달러를 투자했습니다. 매년 사업 여건은 다르지만, 장기적으로 마진을 추가로 확대할 기회가 있다고 확신합니다. 이어서 주당순이익에 대해 말씀드리겠습니다. 매출 성장, 효과적인 비용 관리, 지속적인 사업 최적화를 바탕으로 환율 영향을 제외한 주당순이익이 13.9% 증가했습니다.

환산 환율의 우호적 영향으로 달러 기준 주당순이익은 22.4% 증가해 주당 1.21달러를 기록했습니다. 당사는 탄탄한 재무상태표를 보유하고 있습니다. 채권 포트폴리오를 선제적으로 관리한 결과, 최근 12개월간 잉여현금흐름이 연간 채권 만기액을 모두 웃돌아 의미 있는 차환 수요가 없습니다. 부채의 98%는 고정금리이며 평균 표면금리는 약 4%이고, 채권에는 재무 약정이 없습니다. 탄탄한 재무상태표와 잉여현금흐름 창출력을 바탕으로 자본 배분 선택의 유연성이 확대됐습니다. 자본 배분 체계의 목표는 주주를 위한 가치 창출을 극대화하는 것입니다.

배당을 점진적으로 늘려가겠다는 목표에 따라, 지난해 중간 배당 주당 15유로센트와 비교해 주당 40유로센트의 중간 배당을 발표했습니다. 또한 지난해 발표한 24개월간 60억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 계속 진행하고 있습니다. 현재까지 26억 달러 규모의 자사주를 매입했습니다. 앞으로도 주인의식을 바탕으로 한 기업문화와 실행력, 업계 최고 수준의 브랜드, 양호한 연초 이후 실적을 바탕으로 2026년 전망을 달성할 수 있다는 확신을 갖고 있습니다. 이어서 마무리 말씀을 위해 미셸에게 다시 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 페르난도. 질의응답을 시작하기에 앞서 이번 분기 실적과 앞으로의 기회를 간략히 정리해 드리겠습니다. 지속적인 성장세는 다양한 경영 환경에서도 안정적으로 성장을 복리로 이어갈 수 있는 역량과 전략의 회복력을 보여줍니다. 업계를 선도하고 시장을 성장시키기 위해 역량과 브랜드 경쟁력을 강화하는 데 계속 투자하고 있습니다. 지속적인 판매량 증가와 헥토리터당 매출 4.2% 상승에 힘입어 매출은 4.9% 증가했습니다. 기초 주당순이익의 성장세도 이어져 3분기와 연초 이후 모두 22% 증가했습니다. 탄탄한 재무상태표와 확대된 자본 배분 유연성을 바탕으로 주당 40유로센트의 중간 배당을 발표했습니다. 전략의 다음 단계로 나아가고 있는 가운데, 탁월한 가치 창출을 실현할 수 있는 유리한 입지를 확보하고 있습니다. 이어서 질의응답을 위해 다시 진행자에게 마이크를 넘기겠습니다.