인터네셔널 시웨이스 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 2026년 2분기 인터내셔널 시웨이즈 실적 콜에 오신 것을 환영합니다. 시작하기 전에 오늘 함께해 주신 모든 분들께 다음 사항을 안내드리고자 합니다.

이번 콜과 동반된 프레젠테이션에서 경영진은 회사 또는 회사가 운영하는 산업에 관한 미래 예측성 발언을 할 수 있으며, 여기에는 원유 및 제품 운반선 시장 전망, 변화하는 무역 패턴, 세계 및 지역 경제 활동 전망, 석유 및 석유 제품 생산과 수요 예측, 특히 중동을 포함한 전 세계 지속 중이거나 위협받는 분쟁의 영향, 회사의 전략 및 사업 전망, 수익과 비용(선박, 용선료, 일반관리비 포함) 기대치, 예상 미래 예약, TCE(시간당 운임)율, 자본 지출, 예상 도크 및 운항 중단 일수, 신조선 건조, 선박 매매, 예상 금융 거래 및 배당 계획, 미국 및 전 세계 경제·규제·정치 동향, 회사의 자금 조달 및 기타 목표 달성 능력과 전략적 대안 검토, 그리고 이해관계자와의 관계 등이 포함될 수 있습니다.

미래 예측성 발언은 경영진이 과거 추세, 현재 상황, 예상 및 미래 발전, 그리고 상황에 적합하다고 판단하는 기타 요인에 기반해 내린 가정을 반영합니다. 이러한 발언은 회사가 통제할 수 없는 여러 위험과 불확실성에 노출되어 있어 실제 결과가 발언에서 암시하거나 명시한 내용과 크게 다를 수 있습니다. 회사의 실제 결과가 기대와 달라질 수 있는 요인, 위험 및 불확실성은 2025년 연례 보고서(Form 10-K), 2026년 1분기 및 2분기 보고서(Form 10-Q), 그리고 미국 증권거래위원회에 제출했거나 앞으로 제출할 기타 보고서에 설명되어 있습니다. 이제 콜을 당사의 사장 겸 최고경영자인 로이스 자브로키에게 넘기겠습니다.

로이스, 부탁드립니다. 감사합니다, 제임스.

여러분, 안녕하세요. 2026년 2분기 인터내셔널 시웨이즈 실적 콜에 오신 것을 환영합니다. 웹사이트 투자자 관계 섹션에서 확인할 수 있는 프레젠테이션 4페이지에서, 2분기 주요 성과는 시웨이즈가 달성한 중요한 이정표를 반영합니다. 우리는 조정 순이익 2억 9,500만 달러(주당 5.91달러), EBITDA 3억 4,500만 달러, 그리고 분기별 자유현금흐름 2억 6,100만 달러로 모두 기록을 경신했습니다. 이러한 성과에 더해 분기별 배당금 주당 5.05달러로 최대 규모를 선언하며 또 다른 기록을 세우게 되어 기쁩니다. 조정 순이익의 최소 85%를 주주에게 환원하겠다는 우리의 약속은 지난 10년간 구축해온 회사에 대한 확신을 반영합니다. 오늘 시장 상황은 확실히 예외적인 배경을 조성했습니다.

이러한 조건을 기록적인 주주 수익으로 전환할 수 있었던 것은 수년간의 엄격한 자본 배분, 선대 갱신, 그리고 재무 관리의 결과입니다. 처음으로 주주에게 10억 달러를 환원하는 데 거의 5년이 걸렸지만, 2026년 한 해에만 5억 달러를 추가로 환원하는 데는 단 6개월이 걸렸습니다. 이와 같은 장기적 접근법은 계속해서 우리의 선대를 형성하고 있습니다. 우리는 최근 2028년 하반기 인도를 목표로 LR1 신조선 4척을 추가로 발주했으며, 이는 거의 3년 전 주문한 6척과 함께 선대에 보탬이 될 것입니다. 그중 4척은 이미 운항 중입니다. 중요한 점은, 업계 전반의 신조선 가격이 두 자릿수로 상승했음에도 불구하고, 이 선박들을 거의 3년 전과 동일한 가격에 확보했다는 것입니다. 이 10척의 선박은 지난 9개월 동안 일평균 7만 달러 이상을 기록한 파나막스 인터내셔널 풀에서 운항할 예정입니다.

오늘날 시장이 매력적이긴 하지만, 이러한 투자는 특히 우리가 지속 가능한 경쟁 우위를 입증한 사업 부문을 중심으로 한 선대 갱신에 대한 엄격한 접근 방식을 반영합니다. 이러한 결정들이 지난 10년간 회사를 형성해 온 바로 그 결정들입니다. 우리는 탱커스 인터내셔널을 시웨이즈 그룹에 완전히 통합함으로써 얻는 이점을 점차 체감하고 있습니다. 수에즈맥스 부문으로의 확장은 풀의 진화에서 중요한 다음 단계이며, 고객 관계를 심화하고 추가 파트너를 유치하며 양 조직의 결합된 전문성을 활용해 상업 부서를 계속 강화할 기회에 대해 기대하고 있습니다. 마지막으로, 우리는 약 10억 달러의 유동성을 유지하면서 낮은 부채 비율을 유지해 상당한 재무 유연성을 확보하고 있습니다. 이러한 유연성 덕분에 우리는 플랫폼을 강화하는 기회에 계속 투자하는 동시에 주주에게 의미 있는 자본 환원을 지속할 수 있습니다.

이 모든 주요 사항들은 지난 10년간 시웨이즈를 형성해온 많은 원칙들을 반영하며, 오늘날에도 우리를 이끌고 있습니다. 슬라이드 5로 넘어가면, 탱커 수요 동인에 대한 표준 요약을 업데이트했으며, 초록색 위쪽 화살표는 탱커에 긍정적인 영향을, 검은색 대시는 중립적인 영향을, 빨간색 아래쪽 화살표는 탱커 수요에 부정적인 영향을 나타냅니다. 이 항목들을 개별적으로 읽지 않더라도, 우리는 수요 기본 여건이 견고하며 해상 운송에 대한 건설적인 전망을 계속 지원한다고 믿습니다. 호르무즈 해협에서의 분쟁은 수십 년 만에 가장 심각한 해상 운송 교란 중 하나를 초래했습니다. 최근에는 후티 반군이 바브엘만데브 해협을 통한 교통을 방해하려 시도하면서 또 다른 불확실성을 더했습니다.

이 두 해로는 역사적으로 일일 약 2,500만 배럴의 원유 및 석유 제품을 처리해왔습니다. 왼쪽 하단 차트는 이러한 교란이 얼마나 극심했는지를 보여줍니다. 이러한 사건들이 확실히 불확실성을 증가시켰지만, 화물이 대체 경로를 모색하면서 글로벌 무역에 상당한 비효율성을 초래해 톤마일 수요를 늘리고 탱커 시장을 지원했습니다. 오른쪽 차트는 석유 수요가 왜 이렇게 견고하게 유지되고 있는지를 설명합니다. 교란에도 불구하고, 우리는 비교적 안정적인 상업용 재고를 확인할 수 있었습니다. 언뜻 보기에는 수요가 놀라울 정도로 견고하게 유지되고 있는 것처럼 보일 수 있습니다. 하지만 두 차트가 보여주듯, 전략적 석유 비축분이 많은 부담을 덜어주며 공급 교란을 상쇄하고 상업용 재고에 미치는 영향을 제한하는 역할을 해왔습니다. 앞으로 우리는 매우 다른 두 가지 경로를 보고 있습니다.

만약 이러한 교란이 단기적으로 완화되기 시작한다면, 분쟁 기간 동안 상당히 소진된 전략 비축분을 정부가 재축적함에 따라 재고 보충이 탱커 수요의 추가 원천이 될 수 있다고 봅니다. 반대로, 이러한 교란이 장기간 지속된다면 위험은 소비 쪽으로 이동할 것입니다. 이 정도 규모의 지속적인 교란은 궁극적으로 세계 경제와 석유 수요에 부담을 줄 수 있으며, 이는 탱커 시장에 더 광범위한 영향을 미칠 것입니다. 그러나 현재로서는 시장이 높은 톤마일 수요와 안정적인 석유 소비의 결합으로 계속 혜택을 보고 있습니다. 6번 슬라이드로 넘어가 수요에서 공급으로 전환하겠습니다. 우리는 이제 이 시장 상승 주기의 다섯 번째 해에 접어들고 있습니다. 특히 많은 선주들이 이용할 수 있는 매력적인 금융 환경을 고려할 때, 신규 발주가 계속 시장에 진입하는 것은 자연스러운 일입니다.

지난 몇 년간 발주 잔량이 증가했지만, 우리는 이를 노후화하는 글로벌 선대의 맥락에서 보는 것도 똑같이 중요하다고 생각합니다. 오른쪽에 보시다시피, 매년 예정된 인도량과 함께 20년 이상 된 선박들도 비슷한 규모로, 때로는 더 많은 수가 상업용 선대에서 제외 후보로 간주되고 있습니다. 이러한 현상은 시간이 지날수록 더욱 뚜렷해집니다. 현재 전 세계 탱커 선대의 약 30%가 20년 이상 된 선박입니다. 2030년까지 이 비율은 50%를 넘을 것으로 예상되며, 이는 향후 10년 동안 상당한 선대 교체가 필요함을 보여줍니다. 우리는 발주 활동과 신조선 가격을 매우 면밀히 모니터링하고 있습니다. 우리의 LR1 발주는 자본 배분에 있어 우리가 적용하는 엄격한 원칙의 좋은 예입니다.

우리는 매력적인 가격을 확보했고, 우리가 잘 아는 우수한 조선소에서 건조 슬롯을 확보했으며, 이는 오늘날 시장에서 점점 더 중요한 고려 사항입니다. 산업 전반에 노후 선대를 지원할 추가 발주 여력이 있다고 믿지만, 우리는 장기적인 공급 기본 원칙, 엄격한 자본 배분, 그리고 해상 석유 운송의 미래 수요 관점에서 투자 기회를 계속 평가할 것입니다. 수요와 공급 기본 원칙을 종합해 보면, 유조선 시장에 대한 건설적인 전망을 계속해서 뒷받침하고 있습니다. 시장 상황은 필연적으로 변하겠지만, 지난 10년간 우리가 내린 엄격한 결정 덕분에 시웨이즈는 다양한 시장 환경에서 기회를 포착할 수 있었습니다. 우리는 균형 잡힌 자본 배분 전략을 계속 실행하고, 선대를 갱신하며, 재무 유연성을 유지하고, 주주들에게 의미 있는 자본 환원을 지속할 것입니다. 이제 재무 검토를 위해 CFO 제프 프리보어에게 마이크를 넘기겠습니다.

제프? 감사합니다, 로이스, 그리고 여러분 모두 좋은 아침입니다.