메달리언 파이낸셜 26년 3분기 어닝콜

메달리언 파이낸셜 코퍼레이션의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께하는 분들은 앤드루 머스타인 사장 겸 최고경영자, 앤서니 쿠트론 수석부사장 겸 최고재무책임자, 그리고 메달리언 뱅크의 사장 겸 최고경영자인 저스틴 헤일리입니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서 말씀드리는 내용 중 일부는 미래예측진술에 해당합니다. 이러한 미래예측진술에는 알려진 위험과 알려지지 않은 위험 및 불확실성이 수반되며, 이로 인해 실제 결과가 해당 진술과 크게 달라질 수 있습니다. 이러한 위험과 불확실성은 어제 발표한 실적 보도자료와 증권거래위원회에 제출한 공시 자료에 설명되어 있습니다. 오늘 말씀드리는 미래예측진술은 본 컨퍼런스 콜 날짜를 기준으로 하며, 당사는 이러한 미래예측진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 실적 보도자료 외에도 당사 웹사이트 medallion.com에 접속해 투자자 관계를 클릭하시면 3분기 보충 자료를 확인하실 수 있습니다.

자료는 페이지 상단 부근에 있습니다. 그럼 앤드루에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 켄. 여러분, 안녕하십니까. 3분기 실적은 성장 전략에 힘입은 것으로, 이 전략은 레크리에이션 및 주택 개량 부문과 전략적 파트너십 프로그램에서 견조한 물량을 바탕으로 시장 점유율을 확대하는 데 중점을 두고 있습니다. 이를 위해 시장 수준에 맞춰 가격을 책정하고, 기존의 장기적인 관계를 활용하는 한편, 특히 주택 개량 부문에서는 새로운 관계도 구축하고 있습니다. 신용위험 관리 방침은 이전 분기와 일관되게 유지했으며, 레크리에이션 부문에서는 장기 손실을 줄이고 주택 개량 부문에서는 손실을 안정적인 범위로 유지하는 데 중점을 두었습니다. 이번 분기에는 주택 개량 대출 포트폴리오가 레크리에이션 대출 포트폴리오보다 더 빠르게 성장했습니다. 주택 개량 부문의 취급액은 1억 4,630만 달러로, 전년 동기보다 8,660만 달러 증가했습니다.

비교 기준이 되는 규모가 더 작기 때문에 성장률은 18%로 더 높게 나타났으며, 당분간 주택 개량 부문의 성장률이 레크리에이션 부문의 성장률을 계속 웃돌 것으로 예상합니다. 그렇다고 레크리에이션 부문이 양호한 성장을 거두지 못했다는 뜻은 아닙니다. 레크리에이션 부문도 성장했습니다. 취급액은 1억 9,820만 달러로, 1년 전 대출 실행액보다 5,650만 달러 많았습니다. 두 부문 모두의 성장은 금리를 더 경쟁력 있게 책정한 데 일부 기인하지만, 마케팅 확대와 이를 통해 구축한 새로운 관계의 효과도 나타나고 있습니다. 1분기 실적 발표에서 말씀드렸듯이, 저희의 목표는 향후 몇 년간 자산 규모를 30억 달러에서 50억 달러로 늘리는 것입니다. 저희는 이 목표를 달성할 수 있는 사업 기반과 팀, 시장 내 입지를 갖추고 있다고 생각합니다.

성장에 따른 비용은 주로 신용손실 충당금에 반영되며, 이는 이번 분기 실적에서 분명히 드러납니다. 앤서니가 이에 대해 자세히 설명하겠습니다. 또 다른 영향은 순이자마진의 축소입니다. 저희의 순이자마진은 역사적으로 은행업계에서 가장 높은 수준 중 하나였으며, 현재도 그렇습니다. 이는 저희에게 이점으로 작용합니다. 이례적으로 높은 순이자마진에서 비롯되는 유연성을 활용해 단기적으로 금리를 낮춰 시장 점유율을 확보할 수 있습니다. 항상 금리 경쟁을 통해 점유율을 확보하려는 것은 아닙니다. 그러나 시장 점유율을 높이고 자산 규모를 한 단계 확대하면 순이자이익이 증가할 것이며, 이는 향후 실적 개선에 기여할 것으로 예상합니다. 또한 다시 말씀드리면, 주택 개량 대출 포트폴리오를 레크리에이션 대출 포트폴리오보다 빠르게 늘리면 순이자마진 축소가 부수적으로 발생합니다.

주택 개량 부문의 신용 특성이 더 우량하고 해당 시장의 기회가 더 크기 때문에 저희는 이러한 맞바꿈을 감수할 것입니다. 물론 이 전략이 성공한다면 장기적으로 실적을 개선하고 기업 가치를 높일 수 있습니다. 다시 말씀드리면, 강한 대출 실행 활동과 함께 차입자의 신용 특성도 그에 못지않게 양호하거나 개선될 것으로 예상합니다. 저희는 대출 규모 확대만을 좇지 않습니다. 저희는 더 나은 신용 특성을 가진 대출을 통해 시장 점유율을 높이고, 시장 선도 수준의 수익률을 유지하면서 더 큰 이익을 창출하는 것을 목표로 합니다. 성장을 뒷받침하기 위해 검증된 중개예금 조달 모델을 활용하고 있습니다. 중개예금을 이용하면 만기가 예측 가능하고 예금 인출 사태의 위험이 없다는 장점이 있습니다. 중개예금은 핵심예금보다 조달 비용이 높기 때문에, 저희는 자금 조달 비용을 낮출 수 있는 대안을 정기적으로 검토하고 있습니다.

2026년 3분기에는 과거보다 더 많은 비중개 정기예금을 유치했으며, 그 잔액은 2026년 2분기 2,720만 달러에서 2026년 3분기 1억 1,750만 달러로 증가했습니다. 이 예금은 중개예금을 이용했을 때보다 낮은 비용으로 조달할 수 있었지만, 항상 그런 것은 아닐 수 있습니다. 저희는 정기예금이 제공하는 자산·부채 만기 대응을 중시하기 때문에 계속 정기예금에 의존하고 있으며, 이는 은행 설립 이후 이어져 온 방식입니다. 다만 고금리 저축예금 잔액도 2026년 2분기 250만 달러에서 9월 30일 기준 1억 100만 달러로 늘렸습니다. 이러한 기회가 있을 때마다 예금 구성을 다각화하고 자금 조달 비용을 낮춥니다. 이러한 기회는 놓치지 않을 것입니다. 분기 중 메달리언 은행의 시리즈 G 우선주 발행을 재개하고 5,500만 달러를 추가 발행해 성장에 대비한 준비를 강화했습니다.

이 추가 자본은 기본자본으로 인정되며, 레버리지를 활용하면 반복적인 이익을 창출할 것입니다. 저희는 그 이익이 관련 계약상 쿠폰 금리를 웃돌 것으로 예상합니다. 이 자본을 바탕으로 소비자 대출 사업을 계속 성장시키고, 이에 따라 이익도 늘릴 수 있을 것입니다. 중간에 금리가 크게 올랐음에도 우선주의 쿠폰 금리는 15개월 전과 동일한 9%였다는 점을 말씀드리고 싶습니다. 투자자들께서 저희를 장기적으로 안전한 투자처로 봐주시는 점에 감사드립니다. 저희의 전략적 제휴 프로그램은 계속 발전하고 있습니다. 대출 실행은 계속 견조하며, 분기 말 무렵 프로그램에 여섯 번째 파트너를 추가했습니다. 이는 저희의 첫 전속 금융 관계였습니다. 저희의 전략적 제휴 프로그램은 현재보다 훨씬 큰 규모로 확장할 수 있는 잠재력이 있습니다. 특히 저희의 평판이 높아지고 전략이 경쟁사와 차별화될수록 그 가능성은 더욱 커집니다.

잠재적 파트너 파이프라인은 탄탄하지만, 각 파트너십을 추진하려면 상당한 시간과 절차가 필요합니다. 앞으로 몇 분기 동안 더 많은 파트너십을 시작할 것으로 예상합니다. 마지막으로 자본 배분 우선순위에 대해 말씀드리겠습니다. 세 가지 우선순위는 주주를 위한 성과를 실현하는 데 계속해서 핵심적인 역할을 하고 있습니다. 첫 번째 우선순위는 방금 말씀드린 것처럼 사업을 계속 성장시키는 것입니다. 두 번째는 배당입니다. 저희는 항상 주주에게 적절하고 실질적인 자본 환원을 제공하는 데 전념해 왔으며, 앞으로도 그럴 것입니다. 2022년에 배당을 재개한 이후 배당금은 현재 수준까지 75% 증가했습니다. 세 번째 우선순위는 적절한 기회가 있을 때 계속해서 자사주를 매입하는 것입니다. 2022년에 자사주 매입 계획을 재개한 이후 4,000만 달러 규모의 자사주를 매입했습니다.

이를 위해 10월 27일 이사회는 만료일이 없는 새로운 4,000만 달러 규모의 자사주 매입 계획을 승인했습니다. 저희는 이를 매입 여력을 다시 확보하는 것으로 보고 있으며, 자사주가 저평가되어 있다고 판단하기 때문에 자사주를 매입할 수 있게 됐습니다. 자본 배분 노력의 또 다른 사례로, 몇 주 전 신탁우선증권 1,500만 달러어치를 할인된 가격에 상환할 수 있었습니다. 이로 인한 차익은 4분기에 반영될 예정입니다. 다시 한번, 저희의 실적에 만족합니다. 경영진 전체를 대표해, 사업 영역을 넓히고 더 많은 대출자에게 서비스를 제공할 수 있도록 해주신 임직원 여러분께 감사드립니다. 그럼 이제 앤서니에게 넘겨 이번 분기에 대한 추가 설명을 듣겠습니다.

감사합니다, 앤드루. 여러분, 안녕하십니까. 이번 분기에도 외형을 성장시키며 훌륭한 실적을 거뒀습니다. 지난 12개월 동안 대출 잔액이 15% 증가한 것은 신규 대출 실행에 힘입은 것입니다. 이에 따라 전년 동기 대비 이자수익은 10%, 순이자수익은 5% 증가했습니다. 이번 분기 순이자마진은 7.34%로, 1년 전 8.21%에서 하락했습니다. 대출 평균 수익률은 11.87%로 전년 동기보다 52bp 하락했으며, 이번 분기 평균 차입 비용은 4.45%로 1년 전 4.28%에서 상승했습니다.

대출 평균 수익률의 변화는 포트폴리오 구성 변화와 연초에 시행한 금리 조정을 모두 반영합니다. 전체 사업에서 초우량 주택 개량 대출의 비중이 커지고 있으며, 연초의 금리 조정은 다양한 경기 사이클에서도 상환 성과가 더 우수할 것으로 기대되는 신용도가 높은 차주를 확보하기 위한 것이었습니다. 또한 이번 분기에는 통상적인 수준보다 현금을 더 많이 보유했으며, 그중 상당 부분은 2분기 채권 발행에 따른 것이었습니다. 해당 자금을 계속 운용함에 따라 평균 현금 잔액은 감소할 것으로 예상합니다. 따라서 수익률이 낮은 현금을 대량 보유함으로써 순이자마진에 미치는 부정적 영향도 다소 완화될 것입니다.

차입 비용이 증가한 것은 소비자 대출 사업을 뒷받침하기 위해 필요한 총차입금이 늘어난 데다, 기존 예금 상품의 만기가 도래하면서 신규 은행 예금의 금리가 상승했기 때문입니다. 이번 분기 신용손실충당금은 3,080만 달러로, 2025년 같은 분기의 1,860만 달러와 비교됩니다. 예상대로 충당금의 대부분인 2,980만 달러는 소비자 대출에서 발생했습니다. 충당금은 실제 대출 손실, 최초 인식 시 충당금, 그리고 다양한 경제 및 포트폴리오 요인에 따른 대출 충당금 보유액의 변동으로 나누어 볼 수 있습니다. 이번 분기의 최초 인식 충당금은 약 560만 달러였습니다. 이는 대출 포트폴리오가 성장함에 따라 필요한 추가 신용손실충당금으로, 대출 실행 시점에 인식됩니다.