브이넷 그룹 ADR 26년 2분기 어닝콜

말씀해 주시기 바랍니다. 감사합니다, 오퍼레이터.

여러분, 안녕하십니까. VNET 그룹의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 실적 보도자료는 오늘 앞서 배포되었으며, 당사 웹사이트와 주요 뉴스 와이어 서비스를 통해서도 확인하실 수 있습니다. 또한 오늘 콜에는 미국의 세이프 하버(Safe Harbor) 조항에 따라 작성된 미래예측진술이 포함될 수 있음을 유의해 주시기 바랍니다. 이는 1995년 제정된 「민간 증권 소송 개혁법(Private Securities Litigation Reform Act of 1995)」에 근거합니다. 미래예측진술에는 위험과 불확실성이 수반되며, 그 결과 실제 실적은 현재의 기대와 실질적으로 달라질 수 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에 대한 자세한 내용은 당사의 최신 연차보고서 및 SEC에 제출한 기타 문서를 참조해 주시기 바랍니다. VNET은 관련 법률에서 요구되는 경우를 제외하고, 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 VNET의 실적 보도자료와 본 컨퍼런스에는 감사받지 않은 GAAP 및 Non-GAAP 재무지표에 대한 공시가 포함되어 있음을 유의해 주시기 바랍니다.

VNET의 실적 보도자료에는 감사받지 않은 Non-GAAP 지표를 감사받지 않은 GAAP 지표와 조정·대사한 내역이 포함되어 있습니다. 이번 컨퍼런스 콜에서 참고하는 요약 프레젠테이션은 당사 IR 웹사이트(ir.vnet.com)에서 열람 및 다운로드하실 수 있습니다. 다음으로, 이번 분기 준비된 발언은 Neolink for AI가 구동하는 텍스트-투-스피치 기술을 활용하여, 순환 사장 웬 텅과 운영 재무 담당 수석부사장 피터 장의 발언을 전달드릴 예정임을 안내드립니다. 경영진은 질의응답 세션에는 직접 참석할 예정입니다. 또한 본 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이번 컨퍼런스 콜의 웹캐스트도 당사 웹사이트(ir.vnet.com)에서 시청하실 수 있습니다. 그럼 오늘 발표를 시작하겠습니다. 텅 사장님, 말씀해 주시죠.

여러분, 안녕하세요. 좋은 아침이자 좋은 저녁입니다. 오늘 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 먼저 2026년 2분기 주요 성과 개요부터 말씀드리겠습니다. AI 주도 수요 급증을 지속적으로 기회로 연결하는 가운데, 업계 최고 수준의 역량, 전략적으로 위치한 자원 보유분, 그리고 강력한 실행력을 바탕으로 이번 분기에도 견조한 실적을 달성했습니다. 2분기에는 신규 수주 총 347메가와트를 확보했으며, 도매 IDC 사업의 가속화된 성장에 힘입어 그중 345메가와트를 도매 IDC가 기여했습니다. 지난 분기 실적 발표에서 공시한 517메가와트의 수주와 합산하면, 2026년 들어 현재까지 당사 도매 IDC 사업이 확보한 신규 수주는 총 862메가와트입니다. 2026년 6월 30일 기준, 가동 중인 도매 용량은 전년 동기 대비 49.4% 증가한 1,007메가와트로, 처음으로 1기가와트를 넘어섰습니다.

한편 고객이 사용 중인 도매 용량은 전년 동기 대비 45.5% 증가한 744메가와트로 확대되면서 가동률은 73.9%를 기록했습니다. 리테일 IDC 사업도 AI 주도 수요 증가에 힘입어 순조롭게 진전했습니다. 2분기 리테일 캐비닛당 MRR은 9,799위안으로 증가했으며, 리테일 가동률은 64.5%로 안정적으로 유지되었습니다. 재무 측면에서는 2분기 총 순매출이 전년 동기 대비 14.2% 증가한 27억8천만 위안을 기록했습니다. 도매 매출은 핵심 성장 동력으로서 11억 위안에 도달했으며, 전년 동기 대비 29.3% 증가했습니다. 2분기 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 25.4% 증가한 9억1,830만 위안으로, 이 역시 주로 도매 IDC 사업에 기인했습니다. 운영 및 재무 성과 외에도, 이번 분기에는 다음 두 가지 전략적 이니셔티브에서 의미 있는 진전을 이뤘습니다.

첫째, 무탄소 신에너지 기술 분야의 글로벌 선도기업인 CATL과의 전략적 협업을 지속적으로 진전시켰습니다. 3계층 통합 컴퓨트-에너지 생태계를 공동 개발하기 위한 전략적 협력 계약을 체결했습니다. 자세한 내용은 잠시 후에 공유드리겠습니다. 둘째, 주요 지역 전반에서 전략적 자원 보유를 지속적으로 강화했습니다. 2분기 말 기준 중국 본토에서의 총 수용능력은 3.5기가와트를 초과했습니다. 또한 해외 자원을 약 500메가와트 규모로 확보했습니다. 핵심 자원에 대한 선제적 투자는 향후 수용능력 확장을 위한 유연성을 제공하며, 증가하는 수요를 선점할 수 있게 해줍니다. 이러한 전략적 이니셔티브는 당사의 경쟁적 지위를 한층 강화하고 장기 성장도 뒷받침합니다. 이제 당사의 사업 성과를 더 자세히 설명드리겠습니다. 슬라이드 5의 신규 수주 실적을 말씀드리겠습니다. 당사의 프리미엄 고신뢰 서비스는 고객의 신뢰를 지속적으로 확보하며 시장 점유율을 확대하고 있습니다.

지난 실적 발표 이후, 당사는 2분기에 선도 클라우드 서비스 제공업체로부터 베이징 권역 데이터센터를 위한 345메가와트 규모의 신규 도매 주문을 수주했습니다. 이번 수주는 고성능 데이터센터 역량과 진화하는 AI 인프라 요구를 지원할 수 있는 당사의 능력에 대한 고객 신뢰가 강화되고 있음을 보여줍니다. 또한 AI 관련 수요에 힘입어, 당사는 분기 동안 IT 서비스, 로컬 서비스, 금융 서비스 업종 고객들로부터 여러 리테일 데이터센터에 걸쳐 총 약 2메가와트 규모의 신규 리테일 주문을 확보했습니다. 종합하면, 방금 언급한 345메가와트와 지난 콜에서 발표한 517메가와트를 포함해 2026년 연초 이후 현재까지 총 862메가와트 규모의 도매 주문 4건을 확보했습니다. 고객 수요는 깊이와 지속성이 강화되면서 견조한 모멘텀을 이어가고 있습니다.

고객들은 단기 수용능력 투입을 가속화할 뿐만 아니라, 중장기 확장 계획을 지원하기 위해 예약 계약을 통해 사전에 수용능력을 확보하기 시작했습니다. 2분기 말 기준 예약 물량은 355메가와트였으며, 이에 따라 총 주문 및 예약 규모는 1.2기가와트를 넘어섰습니다. 이는 확장 관련 수요의 강도와 지속 가능성을 보여주며, 향후 성장과 단계별 납품 일정에 대한 가시성을 높여줍니다. 한편 당사는 이러한 주문에 대해 체계적인 납품 일정을 수립했으며, 약 287메가와트는 2026년, 345메가와트는 2027년, 230메가와트는 2028년 이후에 납품될 것으로 예상합니다. 이처럼 대규모 주문을 확보한 것은 당사의 실행 역량과 시장 출시 속도에 대해 고객이 신뢰를 보내고 있다는 증거입니다.

이러한 신규 주문과 엄격한 납품 로드맵은 고품질의 장기 계약 매출 기반을 바탕으로 향후 매출 성장의 가시성과 예측 가능성을 높여줍니다. 슬라이드 7을 봐주시기 바랍니다. 분기 말 기준 당사의 도매 IDC 매출의 90% 이상은 반복 매출이었습니다. 당사의 총 약정 용량은 단기 만료 물량이 거의 없는 우호적인 만기 구조와 잔존 임대기간 가중평균 7년의 특성을 바탕으로 견조한 수혜를 누리고 있습니다. 이러한 장기 고객 약정은 당사의 지속적인 매출 성장을 뒷받침하는 예측 가능하고 탄탄한 기반을 제공합니다. AI의 급속한 발전은 IDC 산업 전반에 걸쳐 의미 있는 성장을 계속해서 견인하고 있습니다. AI 모델이 갈수록 고도화되고 AI 애플리케이션이 산업 전반으로 확장됨에 따라, 주요 인터넷 기업과 대형 클라우드 서비스 사업자, AI 네이티브 기업들은 고성능 컴퓨팅 인프라에 대한 투자를 가속화하고 있습니다. 공급 측면에서도 업계는 구조적 전환을 겪고 있습니다.

전력 수요 증가, 프로젝트 개발 기간의 장기화, 건설 복잡성 확대에 따라, 전력 자원을 확보하고 대규모 납품 역량이 검증되었으며 복잡한 IDC 프로젝트를 수행할 수 있는 기술 전문성을 갖춘 IDC 운영사로 수요가 집중되고 있습니다. 차별화된 자원 포트폴리오, 구축된 AI 인프라 역량, 그리고 선도 고객과의 깊은 관계를 바탕으로, 당사는 신뢰받는 인프라 파트너로서 AI의 지속적인 확장이 만들어내는 장기 성장 기회를 확보할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 이제 슬라이드 8의 도매 사업부터 시작해 IDC 사업 업데이트를 살펴보겠습니다. 당사의 도매 사업은 계속 성장했으며, 용량과 서비스 제공 규모가 전년 동기 대비 49.4% 증가한 1,007메가와트로 확대되어 처음으로 1기가와트 이정표를 넘어섰습니다. 사용 중인 용량은 전년 동기 대비 45.5% 증가한 744메가와트로 늘었고, 가동률은 73.9%를 기록했는데, 이는 주로 N-HB 캠퍼스 03과 N-OR 캠퍼스 01에서 고객의 빠른 입주에 기인합니다.

성숙 용량의 가동률도 92.5%에 도달해 비교적 높은 수준을 보였습니다. 도매 용량 성장 파이프라인 업데이트를 위해 슬라이드 9로 넘어가겠습니다. 2026년 6월 30일 기준, 당사의 도매 자원 용량은 총 4기가와트를 상회했으며, 이는 전 분기 대비 약 1.5기가와트 증가한 수준입니다. 이번 분기에 확보한 랜드뱅크를 중심으로, 당사의 용량 포트폴리오 전반에서 고객 수요는 견조하게 유지되었습니다. 서비스 중인 용량은 1,007메가와트로 증가했으며, 이 중 96.3%는 이미 고객 약정이 완료되었습니다. 한편, 건설 중인 용량은 585메가와트로 증가했고 사전 약정률은 94.2%로, 향후 인도에 대한 높은 가시성을 제공합니다. 이 용량 중 약 1.1기가와트는 향후 개발을 위해 보유하고 있으며, 주로 베이징 대도시권에 위치해 있습니다. 이들 자원의 규모와 전략적 집중도는 당사가 효율적으로 확장하고 고객 수요에 유연하게 대응할 수 있게 해줍니다.

새롭게 확보한 랜드뱅크는 이 중 약 1.4기가와트의 용량을 뒷받침하며, 중국 본토의 핵심 전략 거점에 908메가와트, 해외 시장에 478메가와트를 보유하고 있어 국내외 확장을 모두 지원할 수 있는 상당한 유연성을 제공합니다. 이처럼 다양한 자원 포트폴리오는 향후 수년에 걸친 명확한 성장 활주로를 제공할 뿐 아니라, AI 주도 수요가 계속 가속화되는 가운데 대규모로 용량을 공급할 수 있는 당사의 역량도 강화해 줍니다. 슬라이드 10에서 리테일 IDC 사업으로 넘어가겠습니다. 2분기에는 리테일 사업이 원활하게 진행되었습니다. 서비스 중인 리테일 용량은 50,081개 캐비닛이었으며, 6월 말 기준 가동률은 64.5%로 안정적으로 유지되었습니다. 이번 분기 리테일 캐비닛당 MRR은 9,799위안으로 증가했습니다. 슬라이드 11에서 향후 12개월 납품 계획을 말씀드리겠습니다.

2026년 상반기에는 납품 계획에 부합하게 117메가와트를 납품했으며, 연간 납품 물량의 대부분이 하반기에 집중되도록 계획이 수립돼 있습니다. 현재 건설 중인 데이터센터는 6곳으로, 이 중 5곳은 대(大)베이징 권역에, 1곳은 장강삼각주에 위치해 있습니다. 향후 12개월 동안 총 585메가와트의 용량을 납품할 계획이며, 2026년 하반기에 약 333메가와트, 2027년 상반기에 약 252메가와트를 납품할 예정입니다. 이들 향후 납품 물량의 대부분은 울란차부 IDC 캠퍼스에서 나올 예정이며, 도매 고객의 강하고 지속적인 수요를 지원하기 위해 용량을 확대하고 있습니다. 이 납품 계획은 향후 분기들에 걸친 지속적인 용량 및 매출 성장에 대해 명확한 가시성을 제공합니다. 이제 앞서 언급드린 CATL과의 전략적 협력 계약에 대해 좀 더 공유드리겠습니다. 슬라이드 12를 봐주시기 바랍니다.