킴코 리얼티 Nareit REITweek: 2026 Investor Conference

오늘 초대해 주셔서 감사합니다. 김코는 현재 진행 중인 수요와 공급의 역학관계를 잘 활용할 수 있는 위치에 있다고 생각합니다. 새로운 공급이 거의 없다는 점은 쇼핑센터 부문에서만 볼 수 있는 독특한 현상입니다. 현재 건설 중인 재고가 0.2%에 불과해 상업용 부동산 부문 중 가장 낮은 수치입니다. 이것은 단순히 시점상의 독특한 현상이 아니라 지난 13년간 지속되어 온 상황입니다. 매년 누적되면서 점유율은 사상 최고 수준인데도 신규 건설과 개발이 경제적으로 타당할 만큼 임대료가 상승하지 않은 상황에 있는 것은 매우 독특한 일입니다.

시장별 분석을 통해 신규 공급이 언제 다시 시작될지 파악했으며, 일부 신규 개발이 진행될 것으로 예상됩니다. 우리 추정에 따르면, 일부 시장에서는 신규 개발을 정당화하기 위해 임대료가 30%에서 60%까지 상승해야 합니다. 김코의 전략은 주요 대도시권의 1차 교외 지역에 독특하게 집중되어 있습니다. 신규 개발이 조금씩 시작되는 곳은 피닉스와 베가스, 텍사스 일부 지역의 3차 교외 지역으로, 이곳에서는 도시 확장과 신규 가구 형성이 이루어졌으며, 사실상 소매점이 부족한 지역입니다. 그런 상황에서도 경제성이 맞으려면 세제 혜택이나 공공-민간 파트너십과 같은 독특한 상황이 개발 수익을 정당화해야 합니다.