라마 애드버타이징 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, Katie. 여러분, 좋은 아침입니다. Lamar의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저희 사업은 현재 매우 좋은 상태에 있습니다. 2분기 실적이 보여주듯, 광고주들은 저희가 그들의 타깃과 연결하고 공감할 수 있는 메시지를 전달하는 능력을 분명히 높이 평가하고 있습니다. 저희는 성장 중인 프로그래매틱 판매 채널을 포함해 고객이 있는 곳에서 고객을 만나고 있습니다. 저희는 오늘날 점점 더 분산되는 미디어 환경 속에서 돋보이는 옥외광고의 강점을 이해하는 신규 광고주들을 유치하고 있습니다. 시장 분위기가 매우 좋습니다. 이번 분기 매출과 EBITDA 성장은 다시 한 번 내부 예측을 뛰어넘었으며, 빌보드, 대중교통, 공항, 로고 등 모든 사업 부문에서 매출이 증가했습니다. 모든 지역에서, 그리고 지역 및 전국 단위 모두에서 성장세를 보였습니다.

인수 조정 기준으로, 2분기 연결 매출은 6.1% 성장했으며, EBITDA는 7.3% 증가하여 분기 기준 사상 최고인 49.2%의 EBITDA 마진을 기록했습니다. 이는 2022년 2분기 이후 가장 높은 매출 성장률이며, 전체적으로 21분기 연속 매출 성장입니다. 이 모멘텀은 3분기에도 이어지고 있습니다. 현재 추세로 보면 2026년 남은 기간 동안 연간 매출 성장률은 2분기와 비슷한 수준일 것으로 예상됩니다. 이를 감안하여, 연간 AFFO 가이던스를 주당 8.75달러에서 8.90달러 범위로 상향 조정했습니다. 중간값 기준으로 보면, 2025년 대비 주당 AFFO가 약 7% 성장하는 셈입니다. 경영진은 분기 배당금을 주당 0.05달러 인상하여 1.65달러로 권고할 예정입니다.

2분기로 돌아가서, 강세를 보인 부문은 서비스, 정치, 소매, 금융이며, 부동산과 유흥 부문은 다소 약세를 보였습니다. 서비스 부문은 변호사 수요에 힘입어 수년간 안정적인 성장 부문이었습니다. 2분기에는 AI 분야를 포함한 기술 서비스 제공업체들로부터의 비즈니스 급증도 확인되었습니다. 정치 지출은 2분기에 전년 대비 500만 달러 이상 증가했으며, 2024년 수준을 훨씬 상회하고 있습니다. 이는 4분기에도 계속해서 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 정치 자금의 약 절반이 당사 디지털 플랫폼에서 지출되고 있으며, 이는 2분기 전체 성장의 가장 큰 원동력이었습니다. 디지털 매출은 전년 대비 15.4% 증가했으며, 현재 전체 빌보드 매출의 3분의 1을 차지하고 있습니다. 동일 빌보드 기준으로 디지털 빌보드 매출은 전년 대비 6.5% 증가했습니다.

프로그래매틱 판매 채널을 통한 50% 이상의 성장도 다시 한 번 밝은 성과를 보였으며, 이 채널은 분기 디지털 빌보드 매출의 약 10%를 차지했습니다. 국가 사업 부문은 특히 강세를 보였으며, 물론 월드컵이 큰 도움이 되었습니다. 연결 기준으로, 국가 및 프로그래매틱 매출은 2분기에 거의 16% 증가해 2021년 코로나 회복 이후 가장 가파른 상승을 기록했습니다. 지역 및 지방 매출은 3.4% 증가했습니다. 우리는 인수합병(M&A) 활동도 활발히 진행하고 있습니다. 6월 30일까지 우리는 거의 30건의 옥외 광고판 인수와 광고판 아래의 사용권 구매에 1억 달러 이상을 지출했습니다. 우리는 LOI 하에 있는 옥외 광고판 거래와 사용권에 대한 건전한 파이프라인을 보유하고 있으며, 연간 현금 지출이 2억 달러를 쉽게 초과할 것으로 예상합니다.

한편, 우리는 향후 몇 주 내에 두 번째 UPREIT 거래를 마무리할 것으로 기대하고 있습니다. 전반적으로, 올해의 진행 상황에 이보다 더 만족할 수 없습니다. 2026년 지금까지 라마 랜드 전 팀의 노고에 경의를 표하고 싶습니다. 우리는 매우 바빴습니다. 이만, 제이에게 넘겨 추가 수치를 설명하도록 하겠습니다.

감사합니다, 션. 여러분, 안녕하세요. 참여해 주셔서 감사합니다. 2분기 실적이 강세를 보였으며, 매출, 조정 EBITDA, AFFO 모두 내부 기대치와 컨센서스 추정치를 초과해 매우 만족스럽습니다.

공항 사업은 계속해서 뛰어난 성과를 보였으며, 2분기 인수 조정 매출은 전년 대비 21.1% 증가해, 전분기 15.5% 성장보다 가속화되었습니다. 우리 옥외 광고판 지역들은 모두 중간 단위 수치의 매출 성장을 기록했으며, 남서부와 대서양 지역이 각각 7.7%, 6.5% 상승을 주도했습니다. 7월에도 긍정적인 모멘텀이 이어져 매출이 6% 증가하며 당초 예산을 상회했습니다. 7월의 강력한 실적 덕분에 올해 7개월간 인수 조정 매출은 5.2% 증가했습니다. 중간선거가 다가오면서 3분기 후반 예약 속도에 대해 낙관하고 있습니다. 2분기 인수 조정 연결 비용은 5.1% 증가했으며, 이는 예상보다 150bp 더 높은 수치로, 2분기 견조한 매출 성장에 따른 변동비 증가가 원인입니다.

조정 EBITDA는 3억 340만 달러로 2025년 2억 7,840만 달러 대비 9% 증가했으며, 인수 조정 기준으로는 7.3% 개선되었습니다. 이는 코로나19 팬데믹 이후 가장 강력한 성장세입니다. 조정 EBITDA 마진은 110bp 확대되어 49.2%를 기록했으며, 이는 회사 역사상 가장 높은 분기 마진입니다. 조정 운용 현금 흐름(AFFO)은 2분기에 2억 4,790만 달러로 전년 동기 2억 2,530만 달러 대비 10.1% 증가했습니다. 희석 AFFO 주당 순이익은 2.22달러에서 8.1% 증가한 2.40달러를 기록했습니다. 지역 및 지방 매출은 21분기 연속 성장했으며, 2분기 옥외 광고판 매출의 약 77%를 차지했습니다. 포트폴리오가 지역 및 지방 매출에서 전년 대비 감소를 경험한 지는 5년이 넘었으며, 이는 COVID로 인한 것이었습니다.

전국 매출 실적은 매우 견고했으며, 2분기 18%에서 23%로 증가하여 전체 매출의 23%를 차지했습니다. 자본 지출 측면에서 이번 분기 총 지출은 4,270만 달러였으며, 이 중 1,470만 달러는 유지보수 CapEx에 해당합니다. 연간 기준으로는 총 CapEx가 약 1억 8,600만 달러에 이를 것으로 예상하며, 이 중 유지보수 CapEx는 6,500만 달러를 차지할 것입니다. 재무 상태표 관련해서는, 2027년 10월 AR 유동화 전까지 만기가 없고, 2028년 2월까지 선순위 채권 만기가 없는 잘 분산된 부채 만기 일정이 있습니다. 시장 상황이 우호적이라면 올해 말에 유동화 만기를 연장할 가능성이 높습니다. 현재 회사의 총 연결 부채는 약 35억 달러입니다. 가중 평균 이자율은 4.5%이며, 가중 평균 부채 만기는 4년입니다.

신용 시설 정의에 따라 이번 분기 말 순부채 대비 EBITDA 배수는 2.9배로, 회사 역사상 가장 낮은 수준 중 하나를 유지하고 있습니다. 담보 부채 레버리지는 분기 말 기준 0.7배였습니다. 총 부채 발생 및 담보 부채 유지 테스트 모두 각각 7배와 4.5배의 계약 조건을 준수하고 있습니다. 연간 기준으로 총 레버리지는 약 3배 수준을 유지할 것으로 예상하며, 담보 레버리지는 순부채 대비 EBITDA 1배 미만으로 편안한 수준일 것입니다. 또한, 6월 30일까지 최근 12개월간 이자보상배율은 조정 EBITDA 대비 현금 이자 비용 기준으로 7.1배로, 회사 재무 건전성을 더욱 입증합니다. 션이 언급한 바와 같이, 2026년 들어 M&A 활동이 활발히 진행되고 있습니다.

우리는 10억 달러가 넘는 투자 여력을 계속 보유하고 있으며, 이 자본을 배치하면서 순부채 대비 EBITDA 3.5~4배의 목표 레버리지 범위 상한선 이하를 유지할 수 있습니다. 유동성과 자본 접근성 모두 여전히 견고합니다. 분기 말 기준으로 총 유동성은 7억 2,000만 달러이며, 이 중 현금은 6,800만 달러, 리볼버 대출 가능액은 6억 5,200만 달러입니다. AR 유동화는 전액 차입되어 2억 5,000만 달러가 미상환 상태입니다. 분기 종료 후 회사는 리볼빙 신용 대출에서 5,500만 달러를 상환했으며, 현재 미상환액은 3,500만 달러입니다. 오늘 아침 발표에서 연간 전망을 수정하여 희석 AFFO 주당 순이익을 8.75달러에서 8.90달러로, 중간값 기준 0.22달러 상향 조정했습니다.

가이던스에 포함된 현금 이자는 총 1억 5,500만 달러이며, 연말까지 단기 변동 금리 변동이 없다고 가정합니다. 앞서 언급했듯이, 2026년 유지보수 자본적지출은 6,500만 달러로 예산 편성되었으며, 현금 세금은 약 1,200만 달러로 당초 예상보다 다소 높게 전망됩니다. 마지막으로 배당금에 대해 말씀드리겠습니다. 1분기와 2분기 각각 주당 1.60달러의 현금 배당금을 지급했습니다. 경영진은 3분기 배당금을 주당 1.65달러로 인상할 것을 권고할 예정입니다. 이 권고안은 이사회 승인을 조건으로 하며, 이사회의 결정을 안내해 드리겠습니다. 연간 기준으로는 최소 주당 6.50달러의 정규 배당금을 분배할 것으로 예상합니다. 제안된 6.50달러 배당금은 어제 종가 기준으로 4.1%의 배당 수익률에 해당합니다.