트랜스알타 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 미셸. 안녕하세요, 여러분. 저는 스테파니 파리스이며, 트랜스알타의 투자자 관계 및 기업 전략 부사장입니다. 트랜스알타 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께한 분들은 조엘 헌터 사장 겸 CEO, 마이크 폴리테스키 재무담당 EVP 겸 CFO, 그리고 크리스 프랄릭 발전담당 EVP 겸 COO입니다. 오늘 콜은 웹캐스트로 진행되며, 전화로 청취하시는 분들은 당사 웹사이트에 게시된 지원 슬라이드를 참고하시기 바랍니다. 콜 녹음은 오늘 중으로 제공될 예정이며, 녹취록도 곧 웹사이트에 게시될 것입니다. 이번 컨퍼런스 콜에서 제공되는 모든 정보는 2페이지 슬라이드에 명시된 미래 예측 진술 관련 면책 조항의 적용을 받으며, 이는 MD&A에 자세히 설명되어 있고 오늘 콜 목적상 전부 포함되어 있습니다.

특별한 언급이 없는 한 모든 금액은 캐나다 달러 기준입니다. 조정 EBITDA와 자유 현금 흐름을 포함한 비IFRS 용어는 참고용으로 MD&A에서 조정 내역을 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜에서는 조엘과 마이크가 트랜스알타의 분기 실적 개요를 설명할 예정입니다. 발표 후에는 질문을 받겠습니다. 그럼, 조엘에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 스테파니. 안녕하세요, 여러분. 2분기 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 트랜스알타는 2026년 2분기에 견고한 운영 및 재무 성과를 달성하며 어려운 시장 환경 속에서도 당사 발전 자산의 지속적인 회복력을 입증했습니다. 분기 동안 조정 EBITDA는 2억 9,100만 캐나다 달러, 잉여현금흐름은 1억 4,300만 캐나다 달러(주당 0.47 캐나다 달러)를 기록했으며, 평균 발전 자산 가동률은 90.2%였습니다. 알버타 상업용 포트폴리오는 약세 가격의 영향을 계속 받고 있지만, 당사의 헤징 전략과 적극적인 자산 최적화 덕분에 분기 동안 실현 가격이 현물 가격을 크게 상회했으며, 수력 및 풍력 자산이 2025년 가스 발전 자산의 탄소 규제 의무에 대해 상당한 환경적 상쇄 효과를 제공했습니다. 마이크가 이후에 말씀드리겠지만, 우리는 2026년 가이던스 범위 달성에 대해 여전히 자신감을 가지고 있습니다. 이번 분기에는 CPP 인베스트먼트와 함께 브룩필드에서 데이터 센터 전략을 지속적으로 추진했습니다.

더 넓게는 알버타 지역에서 최근 긍정적인 발전들이 정부와 산업계 전반에 걸친 AI 인프라 개발에 대한 모멘텀과 공동의 의지를 강화하고 있습니다. 특히 6월에 알버타 정부는 데이터 센터 규정을 발표하여 AESO가 대규모 부하 통합 계획의 다음 단계를 진행할 권한을 부여했습니다. 이 규정에는 AESO가 추가 데이터 센터 부하를 수용할 수 있는 미활용 용량을 결정할 수 있는 조항이 포함되어 있습니다. 투자자 설명회에서의 메시지와 일치하게, 당사는 가스 화력 증기 발전소가 미활용 발전 자산으로서 주 전력망 안정성과 주 내 AI 인프라 구축을 모두 지원할 수 있다고 믿고 있습니다. 당사의 가스 화력 증기 발전소는 기저 부하로 설계되어 90% 이상의 가동률을 낼 수 있습니다. 최근 성과와 2025년 평균 약 20% 수준의 낮은 가동률은 능력의 문제가 아니라 경제적 판단에 따른 것입니다.

전력 공급 속도가 매우 중요합니다. 우리는 데이터 센터 규정을 프레임워크 명확성에 중요한 진전으로 보고 있습니다. 미활용 자산이 AI 인프라 구축에 어떻게 통합될지는 AESO가 결정할 것이며, 당사는 이들과 적극적으로 소통하고 있습니다. 또한 이번 분기에, 우리는 파 노스 인수와 관련하여 네 개의 가스 화력 시설을 완전히 통합했습니다. 6월에 미국 에너지부는 센트랄리아 2호기 가동 필요 시 90일간 가동 가능 상태를 유지하도록 하는 세 번째 임시 명령을 발령했습니다. 트랜스알타는 이 명령을 준수하고 있으며, 두 번째 명령과 관련된 비용에 대해 FERC에 상환 요청을 제출할 계획입니다.

해당 발전소의 천연가스 전환 작업도 계속 진행 중입니다. 2027년 1분기 내 최종 투자 결정 일정이 계획대로 진행되고 있음을 기쁘게 보고합니다. 지난달, 트랜스알타는 콜로라도에 위치한 두 개의 천연가스 피크 발전소를 10억 달러에 인수하는 계약을 체결했으며, 이에 따라 3억 5,000만 캐나다 달러 규모의 보통주 공모도 진행했습니다. 두 자산 모두 장기 톨링 계약 하에 투자등급 상대방과 완전 계약되어 있으며, 운영 및 유지보수, 연료 및 자본 비용 전액을 비용 전가하는 조건이 포함되어 있어 인수 자산의 위험 프로필을 크게 낮춥니다. 이번 인수는 연간 1억 1,000만 캐나다 달러의 저위험, 고품질 조정 EBITDA를 포트폴리오에 제공할 것으로 기대되며, 즉시 주당 자유현금흐름을 증가시킬 것입니다.

모든 규제 승인 획득과 캐니언 피크 파워의 상업 운영 개시에 따라 4분기에 거래 종결이 이루어질 것으로 예상합니다. 이와 같은 안정적인 운영 자산 추가는 즉각적인 현금 흐름을 제공하며, 이를 센트랄리아 석탄-가스 전환 및 앨버타 데이터 센터 프로젝트 등 가장 매력적인 성장 이니셔티브에 재투자할 수 있습니다. 마지막으로, 경영진을 재정비하여 마이크 폴리테스키를 최고재무책임자 겸 재무 담당 수석부사장으로, 그랜트 아놀드를 성장 담당 수석부사장 겸 최고상업책임자로 영입했습니다. 또한 낸시 브레넌은 법무, 인사 및 기업 업무 담당 최고책임자로 역할을 확대했으며, 크리스 프랄릭은 발전 담당 수석부사장 겸 최고운영책임자라는 새 직책을 맡았습니다. 조직 전반에 걸친 뛰어난 팀의 지원을 바탕으로, 우리는 트랜스알타의 전략 실행과 장기 가치 창출을 위한 적합한 인력과 구조를 갖추었다고 확신합니다.

이제 2026년 2분기 재무 실적에 대해 마이크에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 조엘. 모두 안녕하세요. 이번 분기에는 앨버타의 어려운 시장 가격 환경에도 불구하고 2억 9,100만 캐나다 달러의 조정 EBITDA를 창출했습니다. 수력 부문의 조정 EBITDA는 8,700만 캐나다 달러로, 앨버타 현물 및 헤지 가격 하락과 배출권 내부 거래 감소로 2025년 동기 대비 3,900만 캐나다 달러 감소했습니다. 풍력 및 태양광 부문은 9,000만 캐나다 달러의 조정 EBITDA를 보고했습니다. 이는 전년과 일치하며, 미국 풍력 자원이 앨버타 가격 하락과 동부 캐나다 풍력 자원 감소를 상쇄했습니다. 가스 부문은 앨버타 발전소의 강력한 최적화와 파 노스 인수의 긍정적 기여로 전년 대비 1,400만 캐나다 달러 증가한 조정 EBITDA를 기록했습니다. 전년과 마찬가지로, 2분기 실적은 전년 탄소 의무에 대한 배출권 인식으로 혜택을 받았습니다.

2026년 나머지 기간 동안에도 연내 탄소 준수 비용에 대한 탄소 크레딧 인식으로 부문별 추가 기여가 있을 것으로 예상합니다. 에너지 마케팅 부문의 조정 EBITDA는 서부 전력 시장의 낮은 변동성과 분기 내 실현 이익 감소로 1,600만 캐나다 달러 줄었습니다. 유리한 거래 포지션 정산으로 연말까지 더 많은 이익 실현이 기대됩니다. 기업 부문 비용은 지출 통제 이니셔티브 덕분에 전년 대비 8% 감소했습니다. 마지막으로, 에너지 전환 부문의 조정 EBITDA는 2025년 말 센트랄리아 계약 만료로 전년 대비 감소했습니다. 2분기 동안에도 강력한 자유 현금 흐름을 창출하여 총 1억 4,300만 캐나다 달러를 기록했습니다. 유지 자본 지출은 전년 대비 1,800만 캐나다 달러 감소했습니다.

그러나 이는 주로 시기적 요인에 따른 것이며, 2026년에는 유지 자본 지출이 1억 4,000만~1억 6,000만 캐나다 달러가 될 것으로 계속 예상합니다. 알버타 포트폴리오로 넘어가면, 2분기 현물 가격은 메가와트시당 평균 29 캐나다 달러로, 2025년 2분기의 40 캐나다 달러보다 상당히 낮았습니다. 가격 하락은 주로 계절적으로 수요가 감소하고 시장 공급이 계속 강세를 보인 데 따른 것입니다. 가격이 낮았음에도 불구하고, 시장 가격이 변동 생산 비용보다 낮을 때 전력 구매를 통해 고가 헤지 계약 일부를 충족시켜 마진을 향상시켰습니다. 평균 가격이 메가와트시당 63 캐나다 달러인 약 2,400기가와트시의 헤지에서 이익을 얻었으며, 이는 평균 현물 가격보다 메가와트시당 34 캐나다 달러 높았습니다.

가스 발전 설비는 메가와트시당 평균 68 캐나다 달러의 가격을 실현했으며, 이는 평균 현물 가격 대비 134%의 큰 프리미엄으로, 주로 고가격 시간대의 디스패치 최적화 덕분에 실현 가격이 크게 상승했습니다. 수력 발전 설비도 상업적 상승분을 계속 포착하여 메가와트시당 평균 36 캐나다 달러의 실현 가격을 기록했으며, 이는 평균 현물 가격 대비 24%의 프리미엄입니다. 상업용 풍력 발전 설비는 메가와트시당 평균 14 캐나다 달러의 가격을 실현했는데, 이는 열병합 발전 증가와 간헐적인 풍력 및 태양광 발전의 영향 때문입니다. 분기 동안 약 900기가와트시의 보조 서비스 물량을 평균 현물 가격 대비 14% 프리미엄으로 제공했습니다. 효과적인 설비 최적화와 구매 전력으로 헤지 의무를 충족시키면서 AESO의 신뢰성 제품 수요에 지속적으로 대응하고 있습니다. 알버타 현금 흐름을 지원하기 위한 강력한 헤지 포지션을 계속 유지하고 있습니다.

올해 남은 기간 동안 약 4,500기가와트시의 알버타 발전량이 메가와트시당 평균 64 캐나다 달러로 헤지되어 있으며, 이는 현재 선물 가격보다 훨씬 높은 수준입니다. 2027년에는 약 6,600기가와트시가 메가와트시당 평균 64 캐나다 달러로 헤지되어 있으며, 이 역시 현재 선물 가격보다 훨씬 높은 수준입니다. 앞으로도 알버타의 공급과 수요 불균형은 예상되는 부하 증가와 함께 이 10년 후반에 개선될 것으로 기대합니다. 우리는 현재 가격 환경을 잘 관리하고 성장 기회를 포착하여 주주 가치를 장기적으로 창출할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 재무 상태표로 넘어가겠습니다. 6월에 무디스는 안정적 전망과 함께 Ba1 신용 등급을 재확인했으며, 지난주에는 S&P가 BB+ 등급을 재확인하면서 전망을 부정적으로 변경했습니다. 자산 재활용을 포함한 여러 수단을 통해 재무 상태 강화를 지속적으로 추진하고 있습니다.