DRD골드 ADR Mining Forum Americas 2026

ZAR이며, 현재 생산량은 15만~15만 5,000온스 수준입니다. 첫 번째 회사는 에르고 마이닝 프라이빗 리미티드입니다. 현재 처리 용량은 월 160만 톤입니다. 두 번째 회사는 파 웨스트 골드 리커버리스로, 이곳에서는 월 약 50만 톤의 광미를 처리하고 있습니다. 운영 방식은 어떻습니까? 저희는 전적으로 광산 광미 또는 폐기물의 재처리와 회수에 주력하고 있습니다. 원광을 직접 채굴하지는 않습니다. 덕분에 대부분 기계식으로 자재를 회수할 수 있습니다. 첫 번째 사진은 광부, 즉 암석 천공 작업자에 해당하는 작업자의 모습을 보여줍니다. 작업자는 고압 물 분사 장비를 작동해 자재를 씻어 슬러리로 만듭니다. 슬러리는 파이프라인망을 통해 회수 처리 시설로 운송됩니다.

저희가 사용하는 물은 모두 산업용수입니다. 식수는 아니며, 모두 폐쇄 회로 내에서 순환합니다. 월 200만 톤을 초과하는 처리량을 유지하려면 충분히 큰 플랜트와 처리 시설이 필요하며, 저희는 그러한 시설을 두 곳 보유하고 있습니다. 사진에서 보시는 것이 해당 시설의 모습입니다. 저희 인프라 구성에서 매우 중요한 부분은 광미 저장 용량입니다. 이 발표에서 뒤에 이에 관해 더 자세히 말씀드리겠습니다. 광미 처리 사업은 규모가 큰 만큼 대체로 광미 저장 용량에 따라 좌우됩니다. 저장 용량은 충분합니까? 재무 모델을 넘어서는 또 다른 이점은 저희 사업이 환경에 미치는 영향입니다.

이러한 광미 적치장에서 회수한 자재는 다시 투입되지 않습니다. 다시 되메워지지 않습니다. 실제로 해당 부지들은 모두 원래의 자연 상태로 복원되거나 지속 가능한 토지 이용을 위해 재정비됩니다. 생산과 관련해 지난 회계연도의 주요 수치를 말씀드리겠습니다. 생산량은 전년과 동일한 15만 5,000온스였으며, 이는 2,500만 톤의 자재를 처리한 결과입니다. 처리 규모는 메가톤급이지만, 추출은 나노 규모로 이루어집니다. 품위가 낮기 때문에 일반적으로 회수율은 1차 광체에서 기대할 수 있는 수준보다 상대적으로 낮습니다. 금은 톤당 0.2그램에 약간 못 미치는 수준으로 회수했습니다.

추출 효율에 매우 민감합니다. 그리고 품위가 매우 낮은 폐기물 광미 매장지를 채굴할 수 있다는 점은 저희의 가치 제안에서 큰 부분을 차지한다고 생각합니다. 현금 영업비용은 오늘 앞서 발표에서 보신 수치와 거의 비슷한 온스당 1,800달러 미만이며, 총유지비는 온스당 2,000달러에 약간 못 미칩니다. 지난 회계연도에는 금 15만 6,000온스를 조금 넘게 판매했습니다. 금 가격 상승에 힘입어 총유지비 마진은 전년 대비 14% 증가했습니다. 2026 회계연도에는 총유지비 마진 53%를 유지했습니다. 회사가 현재 과도기에 있어 생산량은 보합세를 보였지만, 매출은 52% 증가한 6억 6,000만 달러를 기록했습니다. 현금 및 현금성 자산은 128% 증가한 1억 6,400만 달러를 기록했습니다. 저희는 현금을 쌓아두지 않습니다.

이만큼의 현금을 보유한 데에는 이유가 있습니다. 저희는 사상 최대 규모의 배당금을 지급했습니다. 올해 남아프리카공화국 랜드화 기준 배당금은 14억 랜드입니다. 이는 헤드라인 이익의 약 65%에 해당하며, 19년 연속 배당을 지급한 것입니다. 드알디골드는 배당을 지급하는 회사입니다. 그 점이 저희 가치 제안의 일부입니다. 저희는 자본 확장 프로그램을 위해 마련한 대출 한도를 보유하고 있습니다. 저희는 순현금 상태이기 때문에 아직 대출 한도를 사용하지 않았습니다. 올해 현금 영업이익은 두 배로 증가해 3억 8,200만 달러를 기록했습니다. 전년 대비 주가가 60% 상승하는 상당한 증가세를 보였습니다.

발표자료 마지막 부분에 업계 동종 기업과 비교한 그래프가 있습니다. 이를 보시면 저희가 일부 동종 기업보다 양호한 실적을 냈다는 점을 확인하실 수 있습니다. 올해 잉여현금흐름도 두 배로 증가해 1억 3,400만 달러를 기록했습니다. 이는 2억 900만 달러의 자본적 지출 이후 수치이며, 해당 자본적 지출은 성장 투자를 위한 것이었습니다. 이러한 재무 추세는 매우 긍정적입니다. 저희는 온스당 현금 영업이익률을 유지했다는 점을 확인하실 수 있습니다. 실제로 다른 기업들이 이 수치를 얼마나 공개하는지는 모르겠습니다만, 저희는 온스당 현금 영업이익률 2,455달러를 유지했습니다. 온스당 총유지비용 기준 마진도 2,252달러로 유지했습니다. 이는 높은 금 가격에 힘입은 것이지만, 저희에게 마진은 가치 제안에서 매우 중요한 부분입니다.

저희는 이를 추적하고 있으며, 중요하게 강조하고 있습니다. 앞서 보신 슬라이드에 잉여현금흐름 수치가 나와 있고, 같은 곳에서 전년 대비 헤드라인 주당순이익과 6개월 단위 추이도 확인하실 수 있습니다. 드알디골드는 배당을 지급할 뿐만 아니라 금 가격에 대한 완전한 익스포저도 유지합니다. 저희는 주식의 유동성과 상장된 두 증권거래소의 우수성을 고려할 때 금 가격에 대한 완전한 익스포저를 제공하는 것이 저희 가치 제안에서 그만큼 중요한 부분이라고 생각합니다. 저희는 이처럼 잠재 주주들에게 금 가격 변동에 따른 변동성에 완전히 노출될 수 있는 기회를 제공한다고 생각합니다. 쉽게 말해, 주식의 유동성 덕분에 경기 사이클의 어느 국면에서든 수익을 낼 수 있다는 뜻입니다.

저희 사업은 기계화되어 있어 비용을 예측하기 쉽습니다. 물론 현재와 같은 금 가격 수준에서는 생산하는 금 1온스마다 순이익이 2,500달러 늘어납니다. 현재 이처럼 많은 수익을 내고 있다는 점에서 저희가 특별한 것은 아닙니다. 모두가 좋은 수익을 내고 있는 것을 봤습니다. 자본을 어떻게 운용하고 계시며, 책임감 있고 합리적인 방식으로 운용하고 계신가요? 저희에게 유지보수 자본적 지출은 타협할 수 없는 항목입니다. 유지보수 자본적 지출은 사업 운영의 생명줄이자 산소와 같습니다. 유지보수 자본적 지출에 대한 재투자를 중단하면 사업은 시간이 지나면서 쇠퇴하게 됩니다. 사업은 서서히 숨이 막히게 될 것입니다. 둘째로, 저희는 성장 자본적 지출을 우선시합니다. 올해 성장 자본적 지출에 상당한 금액을 투입한 것을 보실 수 있으며, 향후 2년 동안에도 추가 투자가 있을 것입니다.

저희는 선택의 여지를 유지하고 있습니다. 그래서 유동성을 확보하고, 운영비와 단기 자본 지출을 충당할 수 있도록 일정 수준의 현금을 보유하고 있습니다. 저희에게 배당을 통한 주주 환원 역시 가치 제안에서 매우 중요한 부분입니다. 저희는 사업의 성공, 즉 상업적 성공을 판단하는 중요한 지표라고 생각하는 요소를 기준으로 기업에 투자하신다고 믿습니다. 이번 기업설명회와 이 컨퍼런스에서 발표하는 주된 목적은 비전 2028에 대해 더 자세히 말씀드리기 위해서입니다. 물론 배당을 제공하고 금 가격 변동에 온전히 노출되는 것은 중요하고 매력적인 가치 제안이지만, 그 외에도 무언가가 더 있어야 합니다.

저희는 성장에 대해서도 말씀드릴 수 있는 위치에 있습니다. 가장 비용이 적게 드는 성장 방식, 즉 내재적 성장입니다. 언어도 통하지 않는 정글 어딘가에서 자산을 인수하는 대신, 기존 자산 포트폴리오를 키우고 생산량과 처리량을 늘리는 것입니다. 비전 2028은 바로 그런 내용입니다. 저희가 보유한 두 운영 사업부인 에르고와 파 웨스트 골드 리커버리스를 살펴보겠습니다. 파 웨스트 골드 리커버리스에서는 현재 투자 계획과 운영 방식에 더해 다른 무언가를 추진할 계획이 처음부터 있었습니다. 처리량을 늘릴 계획도 처음부터 있었습니다. 추가 인프라를 구축할 계획도 처음부터 있었으며, 지금 이 프로그램을 통해 그 계획이 실행되고 있습니다. 처리량을 두 배로 늘리고, 전체 자원을 채굴할 수 있도록 충분한 적치 공간을 확보하는 것입니다.

에르고에는 이미 대규모 처리 인프라가 갖춰져 있습니다. 저희는 이미 매우 큰 규모의 선광장을 보유하고 있습니다. 하지만 에르고는 30여 년의 역사를 지닌 사업으로, 2008년에 앵글로골드 아샨티로부터 인수한 자산입니다. 1980년대부터 오랜 기간 운영되어 왔습니다. 현재 에르고는 광미 저장 용량이 부족해지기 시작하는 시점에 와 있습니다. 이 자산을 최적화하고 남은 자원의 대부분을 채굴하려면 필요한 조치를 취해야 합니다. 참고로 저희의 매장량은 600만 온스입니다. 남은 자원을 채굴하기 위해서는 광미 저장 용량을 추가로 확보해야 했습니다. 저희가 추진해 온 5개 프로젝트, 즉 ‘비전 2028’이 바로 이를 실현합니다.

이 계획은 각 사업장의 가동 수명을 약 20년 연장하는 동시에, 처리량을 40%, 생산량을 25% 늘릴 수 있도록 설계된 인프라를 구축하는 것으로, 5개 핵심 프로젝트를 중심으로 진행됩니다. 첫 번째 프로젝트인 다가폰테인은 에르고의 일부로, 기존 광미 시설을 재가동해 광산 수명 동안 1억 2,000만 톤의 광미 저장 용량을 추가하는 사업입니다. 이 사업은 이미 완료됐습니다. 두 번째는 DP2 확장 프로젝트입니다. 파 웨스트 골드 리커버리스에 있는 선광장이 대상입니다. 선광장 규모를 두 배로 늘려 월 처리 능력을 60만 톤에서 120만 톤으로 확대하는 프로젝트입니다. 이 사업도 완료됐습니다. 선광장은 건설을 마쳤으며 현재 시운전 중입니다. 다만 시운전은 절반만 진행됐고, 새로 증설한 부분만 시운전을 마쳤습니다.

선광장의 나머지 부분이 언제, 왜 가동을 시작할지 설명드리겠습니다. 해당 작업은 완료됐습니다. 파 웨스트 골드의 처리량을 두 배로 늘리려면 새로운 자원과 부지를 기존 인프라에 연결해야 합니다. 이것이 저희가 ‘파이프라인 프로젝트’라고 부르는 사업입니다. 이 파이프라인 프로젝트도 마무리 단계에 있습니다. 내년 4월에 완료될 것으로 예상합니다. 그러면 파 웨스트 골드의 처리 능력을 두 배로 늘리는 데 필요한 모든 파이프라인이 구축됩니다. 대규모 핵심 프로젝트인 지역 광미 저장 시설(RTSF)은 800헥타르 규모의 새로운 광미 저장 시설로, GISTM 기준에 맞춰 건설됩니다. 실제로 해당 기준에 맞춰 건설하는 것이 인허가 조건 중 하나입니다. 시설 전체에 차수막을 설치하며, 최종적으로 8억 톤의 광미를 저장할 수 있습니다.

마지막으로 위톡 광미 저장 시설(TSF)입니다. 이 프로젝트의 다섯 번째 구성 요소로, 에르고의 저장 용량을 3억 1,000만 톤 늘리기 위한 시설입니다. 2029년 말 또는 2030년 초 시운전을 시작하는 일정으로 계획되어 있습니다. 중기적으로 이 시설은 전체 처리 능력에 월 15만 톤을 추가하게 됩니다. 다만 처리량이 크게 늘어나는 곳은 파 웨스트 골드입니다. 이곳의 처리량은 월 120만 톤에 이를 예정입니다. 각 프로젝트의 진행 상황을 업데이트해 드리겠습니다. 에르고 프로젝트의 일부인 다가폰테인 시설은 시운전을 마쳤습니다. 현재 가동 중이며, 하루 2만 5,000톤의 광미를 다가폰테인에 적치하고 있습니다. 에르고의 일일 처리량에 포함되는 나머지 3만 톤은 기존 광미 저장 시설에 계속 적치하고 있습니다.