클라나 그룹 26년 2분기 어닝콜

세바스찬, 부탁드립니다. 안녕하세요 여러분, 참석해 주셔서 감사합니다.

이번 분기는 좋은 성과를 거두었습니다. 2분기 연속으로 모든 지표에서 가이던스 상단을 상회하는 실적을 달성했습니다. 매출은 거래량보다 더 빠르게 성장했으며, 당사의 가장 중요한 지표인 거래 마진 달러는 두 지표보다 더 빠르게 증가했습니다. 거래량은 18% 증가했고, 매출은 27%, 거래 마진 달러는 42% 증가했습니다. 조정 영업이익은 9,100만 달러로 전년 대비 6,200만 달러 증가했습니다. 순이익은 900만 달러로 흑자를 기록했습니다. 영업비용은 16%만 증가했습니다. 우리는 사업에 투자하면서도 강력한 영업 레버리지를 실현하고 있으며, 이것이 우리가 목표로 해온 바입니다. 앞서 말씀드렸듯이, 우리는 거래 마진 달러를 기준으로 진척 상황을 측정합니다. 이 수치는 우리가 제품을 개발하고, 가격을 책정하며, 신용 심사를 하는 방식을 결정합니다.

영업비용이 훨씬 느리게 증가했기 때문에, 거래 마진 달러의 성장이 시간이 지남에 따라 주당순이익으로 전환됩니다. 지난 컨퍼런스 콜에서 올해 예상치를 알려드렸습니다. 거래 마진 달러는 매출보다 약 30% 높은 복합 성장률을 보이고 있습니다. 이것이 5월에 설명드린 형태이며, 올해의 추세이기도 합니다. 전체 소비자 지갑을 아우르는 세 가지 사업 부문을 살펴보겠습니다. 일상 지출은 75달러 미만 구매에 대해 전액 결제(Pay in Full) 옵션을 제공하며, 빈번하게 이용됩니다. 이 사업 부문에서는 결제 수수료, 구독료, 예치금 이자를 통해 수익을 창출합니다. 여기서의 거래는 대차대조표상 위험이 없습니다. 전액 결제는 이번 분기에 36억 달러의 거래량을 기록했으며, 구독자는 200만 명에 달했습니다. 라이프스타일 지출 또는 후불 결제(Pay Later)는 구매당 75달러에서 500달러 사이의 결제 옵션입니다.

이는 당사의 대표적인 무이자 단기 고정 할부 상품입니다. 30일에서 90일 동안의 신용카드와 동일한 경제적 효과를 지닙니다. 대출 중심이 아닌 지출 중심이며, 이로 인해 연간 10회 회전하는 장부를 유지합니다. 후불 결제는 이번 분기에 13% 성장했습니다. 고가 지출 또는 공정 금융(Fair Financing)은 500크로나에서 10,000크로나 사이의 구매를 위한 상품입니다. 이들은 고정 기간 할부 상품으로, 연간 82% 성장해 47억 크로나를 기록했으며, 현재 256,000개의 가맹점에서 제공되고 있습니다. 이는 11월 처음 말씀드렸을 때의 151,000개에서 증가한 수치입니다. 미국에서는 두 배 이상 성장했습니다. 이 세 가지 사업 부문 간 균형에 만족하며, 고객의 모든 구매에 매력적인 제안을 제공하고 거래 마진 달러에 긍정적인 영향을 주고 있습니다.

특히 강조할 점은, 공정 금융이 전체 거래량의 13%를 차지하고 있다는 것입니다. 2010년대 초반에는 클라르나 거래량의 약 5분의 1에 불과했으며, 스웨덴에서는 가장 성숙한 시장으로서 10년 동안 16%에서 20%를 유지했습니다. 따라서 현재 공정 금융의 거래량 비중은 여전히 과거 평균보다 낮습니다. 평균 공정 금융 잔액은 상환 기한이 정해진 고정 기간 기준으로 SEK 400이며, 이는 평균 미국 신용카드 잔액인 6,700달러와 비교되는데, 이는 고객들이 책임감 있게 대출을 이용한다는 점을 반영합니다. 우리는 진출한 모든 시장이 동일한 경로를 따르며 강력한 거래 마진을 낼 잠재력이 있다고 믿습니다. 먼저 거래량이 늘고, 그다음 규모가 커지며, 그 후에 마진이 따라옵니다. 우리는 이 과정을 충분히 경험하여 그 모습이 어떠한지 잘 알고 있습니다. 전체적으로 거래 마진은 매출의 43%에 도달했으며, 12개월 동안 4.5포인트 상승했습니다.

이번 분기 가장 빠르게 성장한 대형 지역인 미국은 1년 만에 14%에서 23%로 증가했습니다. 미국을 제외한 글로벌 시장은 54%로 4포인트 상승했습니다. 가장 오래 운영해 온 시장들은 대략 60% 수준에서 운영되고 있습니다. 이번 분기에는 미국과 기타 모든 지역에서 거래량이 계속 증가하는 동시에 마진도 확대되었습니다. 우리는 거래 마진 달러 기준으로 진행 상황을 측정하며, 거래량 중 더 많은 부분을 마진으로 전환하고 있습니다. 이번 분기에 강조할 다섯 가지 사업 업데이트가 있습니다. 클라르나 멤버십은 200만 유료 구독자를 기록하며 1년 전보다 8배 증가했고, 구독 매출은 600% 이상 성장했습니다. 이와 같은 반복 매출은 높은 마진을 자랑하며, 거의 GMV가 발생하지 않는 점이 주목할 만합니다. 이는 시간이 지남에 따라 우리의 성장이 GMV와 분리된다는 것을 의미합니다. 이는 거래 마진 달러를 직접적으로 증가시키며, 거래 마진 달러가 거래량보다 더 빠르게 성장하는 이유 중 하나입니다.

클라르나 카드는 16개국에서 650만 명의 활성 사용자를 확보했으며, 1년 전 130만 명에서 크게 증가했습니다. 지난 11월 첫 실적 발표 당시 이 수치는 320만 명이었습니다. 9개월 만에 두 배 이상 증가한 것입니다. 지난주, 소비자들이 실제로 원하는 캐시백과 혜택을 기반으로 한 새로운 멤버십 플랜을 출시했습니다. 5월에 저희는 J.P. 모건 페이먼츠가 올해 말에 출시될 것이라고 말씀드렸습니다. 이 서비스는 성수기 전에 8월 6일에 시작되었습니다. J.P. 모건 페이먼츠는 미국 최대의 가맹점 결제 대행사로 연간 2.6조 달러의 결제를 처리하며, 부티크부터 대형 매장까지 모든 가맹점이 기존 시스템을 통해 새로운 통합 없이도 클라르나의 전체 서비스인 Pay in 4, Pay Later, 고정 기간 할부를 제공할 수 있습니다. 최근 클라르나가 애플의 새로운 기기 리스 프로그램인 Apple Upgrade의 파트너로 발표되었습니다.

이는 저희의 고가 전략의 자연스러운 확장입니다. 소비자들은 애플에서 신청한 후 클라르나 앱으로 결제 및 관리를 하며, 이는 클라르나가 미국 내 신규 소비자와 직접적인 관계를 형성해 참여도, RPAC, 수익성 증대에 기여합니다. 소비자 신용은 계속해서 좋은 성과를 보이고 있습니다. 연체율은 이번 분기에도 개선되었고, 충당금은 상장 이후 매 분기 거래액 대비 비율이 감소하고 있습니다. 인수를 시작하기 전에 두 가지를 말씀드리고자 합니다. 첫째, 예상보다 부진한 독일 소비자 상황과 환율 변동을 반영하여 연간 거래액 전망을 조정했습니다. 니클라스가 두 가지 모두 설명할 것입니다. 둘째, 2027년 초에 두 차례의 리더십 교체가 있을 예정입니다. 니클라스 네글렌 CFO는 클라르나에서 6년간 근무하며 놀라운 성장과 변화를 이끌었습니다. 그는 충분한 준비 기간을 두고 있다고 말했으며, 저는 그 점을 존중합니다. 이는 조기 알림일 뿐 작별 인사가 아닙니다.

내일부터 아무것도 변하지 않습니다. 니클라스는 계속 CFO로서 재무 조직과 투자자 관계를 이끌며, 이사회 멤버로서 내년까지 전환을 지원할 것입니다. 뉴욕 기반의 새로운 CFO를 찾는 작업이 진행 중입니다. 9년간 CMO로 재직한 데이비드 산드스트롬도 내년에 계획대로 업무를 인계할 예정입니다. 데이비드는 9년 동안 글로벌 금융에서 가장 인정받는 브랜드 중 하나를 구축했으며, 니클라스가 숫자를 인계하는 것처럼 신중하고 강력하게 브랜드를 넘겨줄 것입니다. 니클라스와 데이비드 모두 훌륭한 기여자였으며, 그들의 모든 노력에 감사드립니다. 그들이 바뀐다고 해서 우리가 구축해 나가는 것이나 회사를 운영하는 방식이 변하는 것은 없습니다. 가장 좋은 증거는 바로 우리가 방금 발표한 분기 실적과 오늘 상향 조정하는 거래 마진 달러 전망입니다. 니클라스가 자세히 설명해 드리겠습니다.

감사합니다, 세바스찬. 지난 6년은 정말 특별한 시간이었고, 우리가 함께 이룬 성과가 매우 자랑스럽습니다. 클라르나가 충분한 연속성을 유지할 수 있도록 전환을 계획할 수 있어서 매우 기쁩니다. 이제 숫자를 살펴보겠습니다. 분기의 재무 하이라이트를 설명한 후 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 2분기 손익 요약부터 시작하겠습니다. 사업은 강력하게 실행되었으며, 가이던스를 상회하는 실적을 달성했습니다. 총수익은 10억 4200만 달러로 27% 증가했으며, 18%의 거래량 성장보다 앞서 우리 믹스가 수익률이 높은 상품으로 계속 이동한 결과입니다. 거래 비용은 5억 9600만 달러로 17% 증가했으나, 수익 성장률보다 훨씬 낮아졌으며, 이는 향상된 인수 심사와 오프로드 프로그램 확장 덕분입니다. 거래 마진 달러는 4억 4600만 달러로 42% 증가했으며, 5월에 안내한 3억 7500만 달러에서 3억 9500만 달러를 크게 상회했습니다.

우리의 거래 마진 달러는 수익의 42.8%로, 1년 전보다 약 450 베이시스 포인트 상승했으며, 미국과 글로벌 비미국 사업 모두 확장되었습니다. 비거래 관련 영업비용은 4억 9000만 달러로 16% 증가했으며, 이는 성수기 대비 선제 투자와 미국 월드컵 마케팅 강화에 따른 것입니다. 영업비용 증가는 수익 및 거래 마진 달러 성장률보다 훨씬 낮으며, 앞으로도 이 추세를 유지할 것으로 기대하므로 거래 마진 달러 전환율이 높습니다. 거래 마진 달러가 42% 성장하는 동안 영업비용은 16% 증가한 이 격차가 세바스찬이 설명한 영업 레버리지입니다. 3년 전만 해도 거래 마진은 조정 영업비용을 충당하지 못했습니다. 현재는 추가 거래 마진 달러 1달러당 약 56센트가 영업이익으로 연결되고 있습니다. 이에 따라 영업이익은 2700만 달러로 7300만 달러 개선되었고, 조정 영업이익은 9100만 달러로 6200만 달러 증가했습니다.

순이익은 900만 스웨덴 크로나로, 기본 희석 주당순이익은 작년 마이너스 0.14 SEK에서 0.01 SEK로 전환되었습니다. 우리는 거래량, 매출, 거래, 마진, 이익이 각각 이전보다 더 빠르게 성장하면서 실질적인 영업 레버리지를 실현하고 있습니다. 2분기 총 GMV는 366억 스웨덴 크로나로 전년 대비 18% 증가했습니다. 이는 전년 동기 대비 15% 증가한 수치로, 2025년 2분기 페어 파이낸싱 출시 효과가 반영되고 1분기보다 환율 효과가 적었던 점이 반영되었습니다. GMV 성장은 광범위하게 나타났으며, 모든 지역에서 성장세를 기록했습니다. 미국은 79억 달러의 GMV를 기록하며 전년 대비 27% 성장했고, 가장 빠르게 성장한 주요 지역이었습니다. 미국을 제외한 글로벌 GMV는 288억 스웨덴 크로나로 15%, 전년 동기 대비 12% 증가했습니다. 분기 동안 일부 시장, 특히 독일은 다소 완만한 성장세를 보인 반면, 성숙한 북유럽 시장에서는 성장 속도가 가속화되었습니다.