마커스 앤 밀리쳅 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 운영자님. 안녕하세요, 마커스 앤 밀리챱 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께한 분들은 헤삼 나지 사장 겸 최고경영자와 스티브 드제나로 최고재무책임자입니다. 경영진에게 마이크를 넘기기 전에, 준비된 발언과 질의응답 중에 미래 예측성 발언이 포함될 수 있음을 알려드립니다. ‘~할 수 있다’, ‘~할 것이다’, ‘기대하다’, ‘믿다’, ‘추정하다’, ‘예상하다’, ‘목표’ 등의 단어와 이와 유사한 표현들은 미래 예측성 발언을 식별하기 위한 것입니다.

실제 결과는 일반 경제 상황 및 상업용 부동산 시장 상황, 거래 전문가 유지 및 유치 능력, 경쟁 압력 속에서의 사업 철학 및 파트너십 문화 유지 능력, 신규 에이전트 통합 및 성장 지속 능력, 그리고 2026년 2월 26일 증권거래위원회에 제출된 연례 보고서(Form 10-K) 등 회사의 공시 자료에 언급된 기타 요인들로 인해 미래 예측성 발언과 크게 다를 수 있습니다. 회사는 이러한 미래 예측성 발언에 반영된 기대가 합리적인 가정에 기반한다고 믿지만, 기대가 반드시 달성될 것이라는 보장은 하지 않습니다. 회사는 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 이유로 미래 예측성 발언을 업데이트할 의무를 지지 않습니다.

또한, 이번 콜에서 제시된 일부 재무 정보는 비-GAAP 재무 지표를 포함하고 있습니다. 오늘 아침 발표된 회사의 실적 발표 자료는 적절한 GAAP 지표와의 조정 내용을 포함하고 있으며, 투자자에게 비-GAAP 지표가 유용하다고 판단하는 이유를 설명하고 있습니다. 이 컨퍼런스 콜은 웹캐스트로 진행되고 있습니다. 웹캐스트 링크는 회사 웹사이트의 투자자 관계 섹션(www.marcusmillichap.com)에서 확인할 수 있으며, 준비된 발언 중 참고할 수 있는 슬라이드 자료도 함께 제공됩니다. 이제 CEO 헤삼 나지에게 마이크를 넘기게 되어 기쁩니다.

감사합니다, 자크. 마커스 앤 밀리챱 전 임직원을 대표하여 인사드립니다. 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. MMI가 1분기의 모멘텀을 이어가며 2022년 이후 최고의 상반기 실적을 달성한 강력한 2분기를 보냈음을 기쁘게 보고합니다. 2분기 총매출은 18% 증가했으며, 모든 사업 부문에서 성장이 나타났습니다. 분기 중 중개 수익은 전년 동기 대비 18% 성장했고, 자금 조달 사업도 회사의 회복세가 확대되면서 15% 증가했습니다. 프라이빗 클라이언트 및 중간 시장 중개 부문은 13% 이상의 매출 성장을 기록했으며, 대형 거래 매출은 43% 급증했습니다. 지난 2년간 프라이빗 클라이언트와 대형 거래는 다양한 요인으로 인해 서로 다른 궤적을 보였습니다. 그러나 2026년 상반기에는 시장 혼란이 시작된 이후 처음으로 전 부문에서 견고한 성장을 달성했습니다.

이는 우리 팀의 끈질긴 고객 접촉이 결국 거래 증가로 이어졌고, 가치 조정과 건전한 대출 기관의 대차대조표가 전 가격대에 걸쳐 더 많은 자금 조달 옵션을 촉진한 결과입니다. 이번 분기에 MMI의 수익성에서 상당한 진전이 있었음을 보고하게 되어 기쁩니다. 시장 혼란 기간 동안 우리는 회사의 선도 브랜드 강화, 우수 인재 유치 및 유지, 그리고 성장을 지원하는 인프라 개선에 전념했습니다. 이 전략은 주로 이러한 투자 비용 처리로 인해 단기 수익에 압박을 가했지만, 전략적 이니셔티브를 계획대로 진행하고 가장 중요한 시기에 높은 수준의 생산자 지원을 유지할 수 있게 했습니다. 생산자당 매출 성장 극대화, 시장 점유율 확대를 위한 회사 포지셔닝, 그리고 회복기 운영 레버리지 확보가 계속해서 우리의 전략을 이끌고 있습니다. 이러한 배경 하에 이번 분기 순이익은 400만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 1,200만 달러로 개선되었습니다.

스티브가 더 자세한 내용을 설명할 예정입니다. 우리는 이것을 더 나은 시장 환경이 매출 성장을 가능하게 하면서 보다 야심찬 마진 개선을 위한 중요한 디딤돌로 보고 있습니다. 다양한 매출 동인을 살펴보면, 최고 매출 기여는 프라이빗 클라이언트 중개 사업에서 나왔습니다. 마이크로캡 다가구 및 단일 임차인 소매 거래는 금리 상승에 따른 상당한 가격 조정과 더 많은 은행 및 신용조합이 시장에 재진입함에 따라 거래량이 계속 개선되고 있습니다. 지난 12개월 동안 프라이빗 클라이언트 다가구 및 단일 임차인 소매 부문의 매출은 각각 19%와 16% 성장했습니다. 대형 거래 부문에서는 주요 투자자와 기관들이 2024년 기관 자본의 초기 유입 이후 작년에 매우 신중한 태도를 보였습니다. 기관 투자자들은 최상위 시장의 최고 등급 자산에 프리미엄을 지불하는 것을 선택하며, 이는 오래되고 품질이 낮은 자산과의 격차를 벌리고 있습니다.

추가 가격 조정과 증가하는 대출 만기가 올해 대형 자산 매각 활동 증가를 이끌었습니다. 많은 시장과 다양한 부동산 유형에서의 운영상의 어려움도 더 현실적인 가격으로 시장에 재고가 나오게 하는 촉매 역할을 했습니다. 우리의 자금 조달 사업은 2025년 2분기에 43.5% 성장에 이어 이번 분기에도 15% 매출 증가로 또 한 번 강력한 실적을 보였습니다. IPA 캐피털 마켓으로의 확장 전략, 기관 자금 조달 확대 진전, 기술 투자, 그리고 대출 기관과의 관계가 지속적으로 성장을 견인하고 있습니다. MMI는 M&T 뱅크와의 파트너십을 통해 프레디 맥과 패니 메이의 최대 비직접 다가구 부채 창출자가 되었습니다. 우리는 영업팀과 자금 조달팀 간의 협업을 강조하고, 전략적 인수를 평가하며, 경험 많은 창출자 명단을 확대함에 따라 자금 조달 사업의 추가 확장을 기대하고 있습니다.

특히 IPA 캐피털 마켓은 올해 추가된 고경력 창출자들과 함께 지속적으로 확장하고 있습니다. 분기 동안 재융자가 크게 증가하여 매출의 47%를 차지했으며, 이는 1년 전 39%와 비교할 때 더 많은 소유주들이 개선된 환경에서 신규 대출을 확보할 수 있었기 때문입니다. 마지막으로 자금 조달 부문에서는 이번 분기에 207개의 개별 대출 기관과 거래를 마쳤으며, 상반기에는 304개의 대출 기관과 거래를 완료하여 MMI 고객을 위한 방대한 자본 네트워크에 대한 시장 선도적 접근성을 핵심 전략적 강점으로 보여주고 있습니다. 영업 인력 측면에서는 이번 분기를 1,575명의 투자 영업 전문가로 마감했으며, 전년 대비 소폭 증가했습니다. 앞서 언급했듯이 1분기는 일반적으로 가장 높은 이직률을 보이는 시기입니다. 또한 분기별 변동성은 주로 엄격해진 성과 기준에 기인하며, 이는 실적이 부진한 에이전트와 연수생의 빠른 퇴출로 이어집니다.

우리의 인력 구성과 분기별 수치는 회사의 유기적 성장 전략의 주요 원천으로 확대된 인턴십 및 펠로우십 프로그램에 더 크게 의존하는 의도적인 전환을 반영합니다. 이 채널들은 명목상 인력 증가로 가는 느린 경로입니다. 하지만 최근의 개선 조치들은 이 그룹 내에서 더 높은 생산성과 더 높은 유지율을 나타내기 시작했습니다. 동시에 경험 많은 전문가와 팀을 영입하는 데 집중하는 전략은 올해 지금까지 의미 있는 성과를 내며 순조롭게 진행되고 있습니다. 앞으로 시장 전반을 보면, 한편으로는 지속되는 불확실성과 높은 금리, 다른 한편으로는 거래를 진행하려는 판매자들의 동기 사이에서 균형을 이루는 상황이 계속되고 있습니다.

우리는 2026년 연준의 금리 인하를 예상하며 새해를 맞이합니다. 이후 논쟁은 중동 전쟁, 에너지 가격에 미치는 영향, 그리고 다시 고개 드는 인플레이션으로 인해 잠재적 금리 인상의 정도와 시기로 옮겨갔습니다. 10년 만기 국채 수익률은 연초 대비 50베이시스 포인트, 2월 군사 분쟁 시작 전 저점 대비 70베이시스 포인트 상승했습니다. 이전 컨퍼런스 콜에서 말씀드렸듯이, 금리 변동성은 거래 심사와 마케팅에 어려움을 주며, 구매자, 판매자, 대출 기관 간의 조율을 어렵게 하고 거래 성사까지의 과정을 복잡하게 만듭니다. 그 결과, 우리는 거래 기간이 길어지는 현상을 계속 경험하고 있습니다. 우리 팀은 시장 내 풍부한 유동성을 활용하여, 특히 교체 비용 대비 할인된 가격의 자산에 대해 투자자들이 적극적으로 움직이고 있습니다.

이전에 성사되지 못했던 많은 거래들이 입찰-매도 가격 차이가 좁혀지고 대출 기관의 조건 완화로 차입자의 순수익이 개선되면서 이제 성사되기 시작하고 있습니다. 이러한 역학과 대부분의 부동산 유형에서 개선되고 있는 부동산 기초 여건이 결합되어, 거래 사이클 회복이 다소 불안정하더라도 시장의 긍정적인 장기 전망을 뒷받침한다고 믿고 있습니다. 시장 개선과 함께 특히 금융 측면에서 일부 인수 대상과의 초기 단계 대화가 고무적입니다. MMI는 강력한 재무 상태를 유지하고, 전략적 인수를 위한 높은 수준의 유동성을 유지하면서 주주에게 자본을 환원하는 전략을 지속할 수 있는 최적의 위치에 있습니다. 이제 스티브에게 재무 실적에 대한 자세한 내용을 넘기겠습니다.

스티브? 감사합니다, 어썸. 2분기 총수익은 2억 300만 달러로, 작년 2분기 1억 7,200만 달러 대비 18% 증가했습니다.

6개월 누계 총수익은 3억 7,400만 달러로, 작년 동기 3억 1,700만 달러 대비 역시 18% 증가했습니다. 부문별 수익을 살펴보면, 부동산 중개 수수료는 2분기에 1억 6,700만 달러로 전년 동기 대비 18% 증가했으며, 총수익의 82%를 차지했습니다. 우리는 총 1,530건의 중개 거래를 완료했으며, 총 거래 규모는 100억 달러에 달했습니다. 이는 각각 2025년 2분기 대비 11%와 18% 증가한 수치입니다. 6개월 누계 중개 수수료는 3억 500만 달러로, 전년 대비 15% 증가했습니다. 중개 부문 내에서 핵심 개인 고객 시장 사업은 전년 대비 14% 성장한 1억 600만 달러를 기록했습니다.