디아지오 26년 하반기 어닝콜

여러분, 안녕하십니까. 오늘 아침 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 니크와 저는 디아지오의 2026 회계연도 실적을 공유해 드리기 위해 이 자리에 있으며, 오늘 오후 저희 사무실에서 열리는 캐피털 마켓 데이에 대해서도 말씀드리고자 합니다. 오늘 두 가지 성명을 발표했는데, 하나는 2026 회계연도 실적에 관한 것이고, 다른 하나는 캐피털 마켓 데이에 관한 것입니다. 괜찮으시다면, 제가 니크에게 작년 실적을 설명하도록 하고, 그 후에 제가 다시 나와 오늘 오후 캐피털 마켓 데이를 준비하며 몇 가지 생각을 나누겠습니다.

니크, 부탁드립니다. 감사합니다, 데이브.

2026 회계연도는 유럽, 라틴 아메리카, 아프리카에서 좋은 모멘텀을 보인 반면, 북미와 아시아 태평양 지역에서는 연중 내내 언급해 온 어려움이 있던 혼재된 한 해였습니다. 저희는 미국 시장에서 경쟁력을 높이는 데 집중하고 있으며, 이에 대한 자세한 내용은 오늘 오후 캐피털 마켓 데이에서 공유할 예정입니다. 강력한 잉여 현금 흐름을 창출하여 연말에 레버리지를 줄일 수 있었습니다. 데이브가 중간 실적 발표에서 제시한 세 가지 우선 과제에서 좋은 진전을 이루었습니다. 새로운 운영 모델의 도입이 이미 상당히 진행되고 있습니다. 우리가 취하고 있는 조치에서 나오는 절감 효과는 영업이익을 줄이지 않고도 투자를 가능하게 할 것입니다. 오늘 이후 더 자세한 내용을 확장하여 공유할 것을 기대하고 있습니다. 저희 실적을 자세히 설명드리겠습니다.

많은 시장에서 계속되는 어려운 거시 환경과 산업 여건 속에서, 특히 미국 주류와 중국 백주 시장에서 유기적 순매출이 2% 감소했습니다. 하지만 그룹 영업이익은 2% 증가했습니다. 특히 중국 백주의 영향을 제외하면, 유기적 순매출은 약 0.5% 감소했을 것이고, 유기적 이익은 약 4.5% 성장했을 것입니다. 아시아 태평양 지역은 중국 백주를 제외하면 순매출이 한 자릿수 초반의 증가세를 보였을 것입니다. 유럽, 라틴 아메리카 및 아프리카 지역은 강한 성장을 기록했습니다. Accelerate 프로그램을 통한 비용 절감에 집중한 결과, 유기적 영업이익을 지원하고 시장 성장의 혼합에 따른 총이익 감소 영향을 상쇄했습니다.

예외 항목을 제외한 주당순이익(EPS)은 유기적 영업이익 성장과 우호적인 환율 영향으로 0.7% 상승했으나, 전년 대비 공정가치 재측정 감소와 가나 및 나이지리아 사업 매각 영향이 상쇄했습니다. 현금 흐름에 대한 강한 집중 덕분에 올해 자유 현금 흐름은 32억 달러를 기록했으며, 이는 지난해보다 4억 6,300만 달러 증가한 수치입니다. 또한, 올해 초에 도입한 배당성향 정책인 30%~50%에 부합하는 30% 배당성향에 해당하는 주당 0.50달러의 연간 배당금을 권고했습니다. 지역별로 보면, 가장 큰 도전 과제는 북미에서 8.4%의 유기적 매출 감소였으며, 이는 특히 데킬라에서 약 21% 감소한 미국 주류 실적 부진에 기인합니다.

이는 카사미고스와 돈 훌리오 모두에 의해 발생했으며, 돈 훌리오는 어려운 비교 기준과 약세 카테고리 내 다운트레이딩이 원인이었습니다. 이 부분에 대해서는 존이 이후 자본시장 설명회에서 자세히 말씀드릴 예정입니다. 디아지오 비어 컴퍼니의 유기적 성장은 약 4%로 긍정적이었으며, 기네스와 스미노프 RTD가 주도했습니다. 유럽으로 넘어가면, 유기적 순매출은 약 3% 증가했으며, 이는 영국에서 기네스의 두 자릿수 성장과 터키에서 유통 확대 및 가시성 증가에 따른 라키, 스카치, 진의 두 자릿수 물량 성장에 힘입은 결과입니다. 중국 백주 약세의 지속적인 영향으로 아시아태평양 지역 매출이 약 6% 감소했습니다. 중국 백주가 지역 순매출에 미친 부정적 영향은 약 8%였습니다.

인도에서는 프레스티지 및 상위 세그먼트 브랜드의 지속적인 성장 모멘텀과 스미노프의 현지 영감을 받은 맛과 혁신, 로열 챌린지의 성공적인 포맷 혁신이 강한 실적에 기여했습니다. 이러한 모멘텀 덕분에 인도는 마하라슈트라 주의 주세 정책 변화로 인한 부정적 영향, 특히 낮은 프레스티지 가격대 순매출에 미친 영향을 감안하더라도 약 7%의 유기적 순매출 성장을 달성할 수 있었습니다. 라틴 아메리카 및 카리브해 지역에서는 대부분 시장에서 순매출 성장을 보였으며, 특히 브라질과 콜롬비아에서 강한 실적을 기록했습니다. 특히 브라질에서는 2분기 위조 주류 사건으로 인한 산업 영향 이후 하반기에 소비자 신뢰가 회복되었습니다. 이 영향은 특히 온트레이드에서 두드러졌습니다. 아프리카 전역에서는 RTD와 동아프리카 전역의 강한 맥주 실적에 힘입어 남아프리카에서 두 자릿수 성장을 포함한 광범위한 순매출 성장을 보였습니다.

이제 올해 순매출 변동을 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 보고된 순매출은 유기적 매출 감소와 인수 및 매각의 부정적 영향으로 3% 감소했습니다. 이는 우호적인 환율과 초인플레이션 조정으로 일부 상쇄되었습니다. 베네수엘라 관련 과도한 초인플레이션 조정과 환율 영향 간의 상쇄 효과를 초인플레이션 회계 및 환율 보고 방식에 따라 제시한 점 참고하시기 바랍니다. 이러한 제시는 해당 영향을 제외한 유기적 성장 내 변동을 보다 명확하게 보여줍니다. 유기적 물량 성장률은 아프리카와 라틴 아메리카 및 카리브해 지역의 양호한 물량 증가가 북미와 아시아태평양 지역의 물량 감소를 상쇄하면서 0.4% 감소했습니다. 중국 백주 영향은 제외하면, 물량은 대체로 안정적이었습니다.

유럽과 라틴 아메리카 및 카리브해 지역은 긍정적인 가격 믹스를 기록했으나, 그룹 전체로는 중국 백주의 부진과 미국 주류, 특히 테킬라 감소의 부정적 영향으로 1.6% 하락했습니다. 중국 백주 영향을 제외하면 가격 믹스는 약 0.5% 하락했을 것입니다. 인수합병 및 매각의 부정적 영향은 2026 회계연도 초에 이루어진 기네스 가나 매각, 2024년 9월 완료된 기네스 나이지리아 매각, 그리고 2025 회계연도 4분기에 완료된 시록 매각에 기인합니다. 이제 연간 영업이익 변동으로 넘어가겠습니다. 보고된 예외 항목 제외 영업이익은 0.4% 감소했으며, 유기적 영업이익 성장과 유리한 환율 효과가 인수합병 및 매각 변동과 낮은 공정가치 재측정에 의해 상쇄되었습니다.

총이익은 유기적으로 5억 600만 달러 감소했으며, 불리한 제품 믹스, 원가 인상, 관세가 비용 효율성으로 일부 완화되었습니다. 유기적 이익 성장은 Accelerate 프로그램에서 비롯된 절감, 더 효율적인 광고 및 판촉비와 간접비 지출 덕분에 지원되었으나, 총이익 감소가 일부 상쇄했습니다. 마케팅 비용은 Accelerate 절감 효과와 함께 우선순위 조정 및 지출 방식과 장소에 대한 신중한 선택으로 인해 감소했습니다. 올해 내내 말씀드렸듯이, 미래를 위한 브랜드 투자에 대한 우리의 의지는 변함없습니다. Accelerate는 또한 IT 비용 최적화와 전사적 강력한 비용 통제를 반영하여 간접비 절감에 기여했습니다. 2026 회계연도에 Accelerate 프로그램의 약 85%인 5억 1,400만 달러 절감을 달성한 점을 기쁘게 생각합니다. 앞서 언급했듯이, 절감은 광고 및 판촉 투자, 공급망, 간접비에서 효율성과 효과성을 높이는 데 집중한 결과입니다.

초기 슬라이드에서 보셨듯이 광고 및 판촉비 절감은 2억 1,000만 달러, 간접비 절감은 1억 3,000만 달러였습니다. 여기에 공급망 절감 약 1억 8,000만 달러와 거래 비용 효율화로 인한 2,000만 달러가 추가되었습니다. 후자는 시간이 더 걸릴 것으로 예상되었으며, 순매출을 통해 손익계산서에 이익을 가져오는 부분임을 기억하실 것입니다. 앞으로 공급망 절감과 운영 체계에 대해 오늘 후속 CMD 발표 및 이벤트에서 별도로 공유한 내용에 따라 업데이트해 드리겠습니다. 현금 흐름으로 넘어가겠습니다. 자유 현금 흐름은 2025 회계연도 대비 4억 6,300만 달러 증가한 32억 달러를 기록했습니다. 이 같은 강력한 연간 실적은 자본 지출에 대한 더 엄격한 투자와 재고 성숙, 그리고 낮은 세금 납부에 의해 견인되었습니다.

이 결과에는 새로운 S/4HANA ERP 시스템 도입을 통한 회복력 강화를 위한 약 1억 2,500만 달러의 일회성 운전자본 투자와 중동 분쟁으로 인한 위험 완화 목적의 일부 투자가 포함되어 있습니다. 연중 성숙 재고로 인한 현금 유출은 최소화되었으며, 중장기 성숙 유동성 요구 사항을 보다 빈번하고 역동적으로 검토하여 투자를 최적화하고 있습니다. 자본 지출은 약 12억 달러로, 전년 대비 약 3억 7,000만 달러 감소했으며, 이는 기네스 생산 능력 확장, 공급 민첩성, 디지털 인프라 등 프로젝트에 대한 엄격한 투자 접근 방식을 반영한 것입니다. 납부한 세금은 약 1억 달러 규모의 역사적인 세금 환급 덕분에 감소했습니다. 예외 항목을 제외한 주당순이익(EPS)은 전년 대비 0.7% 증가한 1.653달러로, 주로 유기적 영업이익 성장에 힘입었으나 공정가치 재평가 감소에 일부 상쇄되었습니다.

앞서 언급한 매각으로 인한 보고된 영업이익의 부정적 영향과 증가한 금융비용이 유리한 환율 효과와 일부 상쇄되었습니다. 규모가 큰 예외적 영업 비용에 대해 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 특히 손상차손과 구조조정 관련 내용을 중심으로 설명드리겠습니다. 해당 기간 동안 약 15억 달러의 손상차손과 약 9억 달러의 구조조정 비용이 발생했습니다. 손상차손에는 두 가지 큰 항목이 포함되어 있습니다. 첫째는 터키 사업과 메이 이치키 인수 및 여러 브랜드에서 발생한 7억 8,600만 달러의 손상차손입니다. 터키 관련 손상차손은 주로 고인플레이션 회계가 인플레이션 환경에 따른 장부가치에 미친 영향 때문이며, 우리는 매대 경쟁력을 강화하기 위해 노력하고 있습니다.

2026 회계연도 실적에서 보셨듯이, 고인플레이션 환경에서의 운영 어려움에도 불구하고 터키 현지 성과에 만족하고 있습니다. 다른 큰 항목은 유럽 럼 카테고리 감소의 영향을 받은 돈 파파 브랜드 손상차손 2억 8,700만 달러입니다. 구조조정 비용은 주로 새로운 운영 프레임워크 도입과 관련되어 있으며, 2026 회계연도에 7억 5,200만 달러가 발생했고 나머지는 공급망 및 Accelerate 프로그램 관련 구조조정으로, 이 프로그램은 이제 종료될 예정입니다. 여기에는 업계 전망에 따라 용량을 적정화하고 수익성을 개선하기 위한 공급망 자산의 손상차손도 포함되어 있습니다. 대차대조표로 넘어가면, 순부채는 205억 달러로 감소하며 연말을 마감했습니다.