오클로 26년 2분기 어닝콜

샘, 시작해 주시죠. 감사합니다, 오퍼레이터. 여러분, 오클로의 2026년 2분기 실적 및 회사 업데이트 콜에 오신 것을 환영합니다.

저는 오클로의 투자자 관계(IR) 수석 디렉터 샘 도안입니다. 오늘 함께해 주신 분으로는 오클로 공동창업자이자 최고경영자(CEO)인 제이크 디윗, 그리고 최고재무책임자(CFO)인 크레이그 빌미어가 있습니다. 오늘 앞서 저희는 2026년 2분기 재무 실적을 발표했습니다. 오늘의 동반 슬라이드 자료는 당사 웹사이트의 투자자 관계(IR) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 시작하기에 앞서, 오늘의 논의에는 준비된 발언과 이어지는 질의응답을 포함해 미래예측진술이 포함된다는 점을 안내드립니다. 이러한 진술은 오늘 논의된 내용과 실제 결과가 중대하게 달라지게 할 수 있는 추세, 가정, 위험, 불확실성 및 기타 요인에 대한 당사의 현재 견해를 반영합니다. 보충 자료에 포함된 미래예측진술 면책조항을 검토해 주시기를 권고드립니다.

관련 위험에 대한 추가 정보는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 당사 공시 서류에서도 확인하실 수 있습니다. 오클로는 법에서 요구하는 경우를 제외하고, 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 사유로 인해 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 그럼 이제 제이크에게 콜을 넘기겠습니다.

제이크? 감사합니다, 샘. 먼저 미국에서 첨단 원자력 프로젝트를 수행하는 데 활용할 수 있는 역량을 확대하고 있는 두 가지 진전 사항부터 말씀드리겠습니다.

첫 번째는 미국 에너지부의 제네시스 미션(Genesis Mission)입니다. 저희는 제네시스가 오클로뿐 아니라 더 넓은 원자력 산업 전반에 있어 상당한 기회라고 보고 있습니다. DOE는 17개 국립 연구소와 산업계, 학계, 첨단 컴퓨팅 인프라, 실험 시설, 과학 데이터, 인공지능 역량을 한데 모으고 있습니다. 7월에 DOE는 첫 번째 프로젝트 선정 결과와 함께 미션 전반에 걸친 파트너들의 8억 달러 이상 규모의 약정(commitments)을 발표했습니다. 오클로가 참여하고 INL이 주도하는 프로젝트인 프로메테우스(Prometheus)는 예산 승인(appropriations)을 전제로 3년에 걸친 2단계로 6,000만 달러를 지원받는 과제로 선정되었습니다. 오클로는 제네시스 미션과 연계된 여러 프로젝트에 참여하고 있습니다. 그 한 가지 예가 엔비디아(NVIDIA) 및 로스앨러모스 국립연구소와 발표한 협력입니다.

이 작업은 오클로의 원자로 및 연료 역량, 엔비디아의 AI 인프라, 그리고 로스앨러모스의 핵연료 및 소재 분야 전문성을 결합하는 것입니다. 저희는 함께 물리·화학 기반 AI 모델, 디지털 트윈, 모델링 및 시뮬레이션 도구를 개발하고 배치하는 데 노력하고 있으며, 이를 통해 연료 검증을 가속화하고 원자력 시설의 설계, 구축, 운영에 사용되는 워크플로를 개선하고자 합니다. 이는 범용적인 AI 적용 사례가 아닙니다. 원자력 배치에서 가장 시간이 많이 들고 기술적으로 가장 까다로운 일부 영역에 초점을 맞추고 있습니다. 두 번째 진전은 DOE의 원자력 라이프사이클 혁신 캠퍼스(Nuclear Lifecycle Innovation Campus) 이니셔티브와 관련된 내용입니다. DOE는 최근 연료 제조, 농축, 재활용, 원자로 개발 및 배치, 전력 생산, 첨단 제조, 데이터센터를 한데 모을 수 있는 캠퍼스의 잠재적 유치 주로 유타, 테네시, 오클라호마, 루이지애나, 아이다호를 선정했습니다. 저희는 이 5개 주 모두와 생산적인 논의를 진행해 왔습니다.

각 주가 지닌 잠재력에 기대가 크며, 절차가 진전되고 캠퍼스 계획이 구체화됨에 따라 추가적인 협의를 이어가기를 기대합니다. 미국은 인공지능, 국립 연구소, 연료 인프라, 제조, 배치 전반에 걸쳐 실질적인 실행 역량을 구축하고 있습니다. 오클로는 이러한 노력의 핵심 참여자가 되도록 의도적으로 자리매김해 왔습니다. 분기별 프로젝트 업데이트로 넘어가기 전에, 저희가 오클로를 어떻게 바라보는지 다시 한번 강조드리며, 저희는 서로 고립된 3개의 사업을 만들고 있는 것이 아니라는 점을 재차 말씀드리고자 합니다. 저희는 전력, 연료, 동위원소를 아우르는 하나의 통합 원자력 기술 플랫폼을 구축하고 있습니다. 저희는 이를 근본적이면서도 차별화된 전략으로 보고 있습니다. 전력은 핵심 축입니다. 저희 오로라 파워하우스(Aurora powerhouses)는 장기 상업 계약에 따라 청정하고 신뢰할 수 있으며 경제적인 전기와 열을 공급하도록 설계되었습니다. 연료는 가능하게 하는 요소입니다. 고객 수요가 얼마나 강하든, 원자로 설계가 얼마나 성숙하든, 신뢰할 수 있는 연료 공급 없이는 어떤 원자력 배치도 규모를 확대할 수 없습니다.

연료는 항상 오클로(Oklo)의 핵심 중점 분야였습니다. 그래서 저희는 외부에서 단일 경로로 관리되는 방식에 의존하기보다는, 연료 조달, 제조, 재활용 전반에 걸친 역량을 구축하고 있습니다. 동위원소는 플랫폼의 가치를 확대합니다. 동위원소를 통해 우주, 헬스케어, 국방, 산업, 연구 등 고부가가치 시장 전반에 걸쳐, 동일한 핵물질과 처리, 인허가, 조달, 운영 역량의 상당 부분을 적용할 수 있습니다. 중요한 점은, 수직계열화가 단순히 저희 플랫폼의 범위를 넓히는 것만을 의미하지는 않는다는 것입니다. 이는 성장 자금을 조달하는 방식에서도 더 큰 유연성을 만들어낼 수 있습니다. 연료 조달, 제조, 재활용 및 관련 인프라에 투자함으로써 오클로는 원자력 자산의 전체 수명주기 전반에서 가치를 포착할 수 있으며, 제3자 자본이 파워하우스 배치의 더 큰 비중을 부담할 수 있는 구조에서도 그 가치를 확보할 수 있습니다.

시간이 지나면서 이 모델은 전력, 연료 공급 운영, 재활용, 동위원소 생산 전반에서 반복 매출 기회를 유지하면서도, 배치된 메가와트(MW)당 오클로가 직접 투자해야 하는 자본 규모를 줄일 수 있습니다. 이러한 유연성은 자본 효율성을 개선하고, 저희가 활용할 수 있는 금융 조달 구조의 범위를 확대하며, 더 넓은 플랫폼을 더 빠르고 확장 가능하게 배치하는 데 기여할 수 있습니다. 오클로는 이러한 자산을 개발하고, 소유하며, 운영하기 때문에 플랫폼 전반에서 축적되는 운영 경험, 절차, 실행 노하우를 저희가 보유하게 됩니다. 이 슬라이드는 통합 플랫폼의 실질적인 논리를 보여줍니다. 기존의 원자력 연료 주기는 대체로 선형적이며, 극도로 파편화되어 있습니다. 채굴, 농축, 연료 제조, 전력 생산, 장기 사용후연료 관리는 일반적으로 서로 다른 주체가 담당합니다. 각 참여자는 보통 시스템의 한 부분에만 관여하며, 남아 있는 연료 가치의 대부분은 생산적 용도로 다시 활용되지 못합니다.

첨단 원자력 산업에서는 연료를 프로젝트 막바지에 해결되는 조달 품목으로 취급할 수 없습니다. 연료는 배치 확대에 있어 가장 중요한 제약 요인 중 하나입니다. 신뢰할 수 있고 확장 가능한 연료 전략이 없는 원자로 전략에는 근본적인 공백이 있습니다. 오클로는 저희가 보기에 독창적이고 차별화된 모델을 구축하고 있습니다. 초기 HALEU(고농도저농축우라늄) 원료는 저희 연료 제조 역량을 거쳐 오로라 파워하우스(Aurora powerhouses)와 잠재적으로 다른 원자력 연료 고객에게 공급될 수 있습니다. 이러한 파워하우스는 검증된 기술을 활용해 신뢰할 수 있는 열과 전력을 생산하는 동시에, 궁극적으로 재활용될 수 있는 사용후연료도 만들어낼 것입니다. 재활용을 통해 사용 가능한 물질을 회수해 연료 제조 공정으로 다시 투입하고, 향후 파워하우스에서 재사용할 수 있습니다. 또한 기존 핵연료와 사용후핵연료도 시간이 지남에 따라 추가적인 원료 공급원으로 활용될 수 있습니다. 아울러 재활용은 가치 있는 동위원소 물질을 회수할 수 있는 기회도 창출할 수 있습니다.

저희는 이 시스템을 하나의 노심 장전(core load)이나 단일 원자로에 맞춰 최적화하고 있지 않습니다. 저희는 잠재 고객들로부터 지속적으로 확인하고 있는 강한 수요를 뒷받침할 원자로 플릿(fleet)을 지원하는 데 필요한 공급, 제조, 재활용 및 운영 역량을 구축하고 있습니다. 이로써 플라이휠이 형성됩니다. 전력은 반복적인 연료 수요를 만들어냅니다. 규모는 제조 및 재활용에 대한 투자를 뒷받침합니다. 재활용은 상업적 HALEU(고농도저농축우라늄) 연료 시장에 더해 장기 공급을 확대하고 가용성을 높입니다. 동위원소는 공유되는 원자력 역량에서 추가 가치를 창출합니다. 이 시스템의 모든 부분이 오늘 당장 상업적으로 운영되고 있는 것은 아니지만, 이것이 저희가 적극적으로 구축 중인 플랫폼입니다. 이는 오클로 플릿 전반에서 반복 가능한 성장을 지원하도록 설계되어 있습니다. 바로 이 지점에서 방금 설명드린 전략이 구체화됩니다. 저희는 자본을 적극적으로 투입하고, 물리적 자산을 구축하며, 전력·연료·동위원소를 아우르는 통합 플랫폼을 제공하는 데 필요한 인프라를 개발하고 있습니다.

전력 부문에서는 오로라-INL(Aurora-INL)이 저희의 핵심(앵커) 배치이며, 향후 오로라 프로젝트의 기반입니다. 오하이오에서는 여러 파워하우스를 단계적으로 배치하는 구상을 중심으로 설계된 1.2기가와트 규모의 청정에너지 캠퍼스 계획을 추진하고 있습니다. 아일슨 공군기지에서는 임무 핵심 방위 시설에 전기와 열을 모두 제공하도록 설계된 오로라 적용 모델을 개발하고 있습니다. 연료 부문에서는 오로라 연료 제조 시설(Aurora Fuel Fabrication Facility)을 저희 첫 번째 오로라 노심(core)용 연료를 제조하기 위해 개발하고 있습니다. 테네시의 첨단 연료 센터(Advanced Fuel Center)는 미국 내 재활용 역량을 구축하고, 저희 플릿이 활용할 수 있는 장기 연료 공급을 확대하는 것을 목표로 합니다. 동위원소 부문에서는 그로브스(Groves)가 이제 완공되었고, 최초 임계 달성(first criticality)에 도달했습니다. NRC(미 원자력규제위원회) 인허가를 받은 아이다호 방사화학 연구소(Idaho Radiochemistry Laboratory)는 초기 상업용 동위원소 활동을 지원하고 있습니다. 이들 자산은 각각 진행 단계가 다르고 서로 다른 시장을 대상으로 하지만, 모두 동일한 실행 전략의 일부입니다.

각 프로젝트는 당장의 상업적 또는 기술적 목표를 진전시키는 동시에, 더 넓은 오클로(Oklo) 플랫폼을 뒷받침하는 역량도 구축하고 있습니다. 여기에는 엔지니어링, 인허가, 조달, 건설, 연료 취급, 운영, 그리고 고객 인도가 포함됩니다. 저희는 조달한 자본을 실제 자산을 구축하고, 그 뒤에서 이를 실행할 인프라를 구축하는 데 사용하고 있습니다. 이것이 이전 슬라이드에 제시된 통합 모델이 전략에서 운영으로 전환되는 방식이며, 프로젝트를 하나씩 수행하는 것이 아니라 반복적으로 배치(deploy)할 수 있는 기반을 구축하는 방식입니다. 지난 업데이트 이후, 저희 수직계열화된 원자력 기술 플랫폼 내에서 전력, 연료, 동위원소 사업 라인 전반에 걸쳐 의미 있는 진전을 이뤘습니다. 가장 중요한 점은 저희가 이들 사업 라인을 각각 독립적으로 추진하고 있지 않다는 것입니다. 저희는 세 가지 모두를 지원하는 공통 역량을 계속 구축하고 있습니다. 이번 분기에는 ARMEC과 크리에이티브 엔지니어스(Creative Engineers, Inc.) 인수를 통해 제조, 엔지니어링, 특수 시스템 역량을 강화했습니다.