웨스턴 디지털 26년 4분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 오늘은 WD의 최고경영자(CEO) 어빙 탄과 WD의 최고재무책임자(CFO) 크리스 세네칼이 함께하고 있습니다. 시작에 앞서, 오늘 논의에는 경영진의 현재 가정과 기대를 바탕으로 한 미래예측진술이 포함되며, 이는 다양한 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있음을 알려드립니다. 이러한 미래예측진술에는 당사의 제품 포트폴리오, 사업 계획 및 성과, 지속되는 시장 동향, 그리고 향후 재무 실적에 대한 기대가 포함됩니다. 당사는 이러한 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 실제 결과가 기대와 중대하게 달라질 수 있는 위험 및 불확실성에 대한 추가 정보는 당사의 최신 Form 10-K 연차보고서 및 SEC 제출 서류를 참고해 주시기 바랍니다. 사전에 준비된 발언에서 별도 언급이 없는 한, 당사의 코멘트는 계속사업 기준의 비GAAP 실적과 관련됩니다.

비GAAP 재무지표와 이에 상응하는 GAAP 재무지표 간의 조정 내역은 보도자료 및 investor.wdc.com의 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션에 게시되는 기타 자료에 포함되어 있습니다. 마지막으로, 저희가 we, us, our 또는 유사한 표현을 사용할 때에는 업계를 대표해 말씀드리는 것이 아니라 웨스턴디지털이라는 회사만을 지칭한다는 점을 말씀드립니다. 이제 서두 말씀을 위해 어빙에게 콜을 넘기겠습니다.

어빙? 암브리시, 감사합니다. 여러분, 안녕하세요.

오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 먼저, WD가 집중형 순수 HDD 기업으로서 맞이한 첫 번째 온전한 회계연도를 되돌아보며 말씀을 시작하겠습니다. 저희는 전년 대비 매출을 36%라는 높은 수준으로 성장시키는 동시에, 매출총이익률과 영업이익률도 크게 확대했습니다. EPS는 두 배로 늘었고, 잉여현금흐름 35억 달러를 창출했으며, 주주 여러분께 의미 있는 자본 환원을 지속하는 가운데 대차대조표를 강화해 순현금이 플러스인 상태로 전환했습니다. 이러한 견조한 재무 성과는 혁신에 집중하고 글로벌 WD 조직 전반에서 운영 우수성을 추진함으로써 고객들의 증가하는 스토리지 수요를 충족한 결과입니다. 저희는 탄탄한 고객 수요와 높아진 가시성, 그리고 수요의 지속성에 대한 확신을 바탕으로 2027 회계연도를 시작하며, 업계 선도 제품과 기술 로드맵으로 이러한 수요를 충분히 지원할 수 있다는 자신감도 유지하고 있습니다.

스토리지 수요는 AI뿐만 아니라 핵심 클라우드 서비스에 의해서도 견인되고 있습니다. AI 인프라 시장에서는 중요한 역학이 형성되고 있습니다. 컴퓨팅 사이클은 재사용될 수 있지만, 데이터는 누적됩니다. 학습과 추론 워크로드는 시간이 지남에 따라 컴퓨팅 자원을 공유하고 재사용합니다. 하지만 모델 입력, 출력, 로그, 보존되는 컨텍스트를 포함해 이러한 워크로드가 생성하는 데이터는 계속 축적됩니다. AI 사용이 확장될수록, 이렇게 방대한 데이터 세트를 경제적으로 저장하고 관리할 수 있는 스토리지 인프라에 대한 수요가 커지고 있습니다. 과거에 저희가 말씀드렸던 AI 학습에서 추론을 거쳐 에이전틱 AI로의 전환이라는 변곡점은 더욱 뚜렷해졌습니다. 모델 학습은 초기 단계에서 상당한 데이터 요구를 만들지만, 추론은 데이터를 지속적으로 생성하고 보존합니다.

현재 최대 AI 플랫폼들은 분당 수백억 개의 토큰과 하루 수십억 건의 프롬프트를 처리하고 있으며, 이에 따라 시간이 지남에 따라 저장·관리·접근해야 하는 데이터가 빠르게 증가하고 있습니다. 최근 공시에 따르면 토큰 물량이 전년 대비 몇 배 수준으로 증가하고 있어, 추론이 확장되는 속도를 잘 보여줍니다. 한편 AI는 단순히 질문에 답하는 수준을 넘어, 일을 수행하고 과제를 조율하며 데이터를 조회하고, 여러 단계의 워크플로 전반에서 지속적으로 작동하는 에이전틱 AI로 빠르게 이동하고 있습니다. 이러한 전환은 본질적으로 더 데이터 집약적인 워크로드를 만들어내며, 일시적이기보다 점점 더 지속적인 성격을 띠게 합니다. 스토리지 측면의 파급 효과는 큽니다. 에이전트는 워크플로의 모든 단계에서 데이터를 생성하기 때문에, 생성되는 데이터의 규모와 시간이 지나며 저장해야 하는 데이터의 양이 모두 증가합니다. 이 때문에 저희는 에이전틱 AI를 용량 중심 스토리지 수요를 구조적으로, 그리고 단계적으로 끌어올리는 요인으로 계속 보고 있습니다.

추론과 에이전틱 AI를 넘어, 물리적 AI, 자율주행차, 로보틱스, 산업 자동화 시스템, 휴머노이드의 부상도 나타나고 있습니다. 이러한 시스템을 학습시키는 데 필요한 현실 세계 데이터의 규모가 충분하지 않기 때문에, 합성 데이터 세트를 생성하고 저장해야 하며, 이는 스토리지 수요를 견인하는 또 하나의 동인이 됩니다. 인프라 투자는 중요하지만, 그것은 시작에 불과합니다. 학습은 초기 데이터 기반을 구축합니다. 추론은 데이터를 지속적으로 생성합니다. 에이전틱 시스템은 그 데이터의 규모와 빈도를 배가합니다. 물리적 AI는 이 사이클을 한층 더 가속화합니다. 이러한 흐름이 결합되면서 데이터 스토리지에 대해 더 지속적인 수요 환경이 형성됩니다. 이는 AI 인프라를 구축하는 것뿐 아니라, 인프라가 구축된 이후에도 데이터가 지속적으로 생성되고 보존되기 때문입니다. AI 워크로드가 배포에서 지속적인 사용 단계로 이동함에 따라, 스토리지 수요는 일회성 인프라 구축 사이클보다는 데이터의 누적적 증가에 더 좌우됩니다.

이것이 저희 사업의 근간이 되는 구조적 수요 성장 동인입니다. 현재 하이퍼스케일 데이터센터에 저장된 데이터의 약 80%는 하드 디스크 드라이브(HDD)에 저장되어 있습니다. 이는 앞으로도 이어질 가능성이 큽니다. 이는 HDD가 장기 보존과 대규모 데이터 저장에 필요한 확장성, 경제성, 전력 효율을 탁월하게 제공한다는 점을 반영합니다. 이제 이러한 구조적 성장 동인이 WD의 강점과 어떻게 맞물리는지 말씀드리겠습니다. WD의 견고한 기술 로드맵은 업계 최고 수준의 플래터당 면적 밀도를 기반으로 하며, 고객의 용량 수요를 대규모로 충족하기 위한 혁신에 집중하고 있습니다. 또한 AI 스토리지 스택의 추가 계층에서 비용 효율적인 스토리지 솔루션을 제공함으로써 고객 요구를 충족하는 역량도 점차 확대하고 있습니다. 저희는 2027년 상반기(달력 기준)에 44테라바이트 HAMR 제품을 출하할 계획대로 진행 중입니다.

인증(퀄리피케이션) 과정에 대한 고객 피드백은 계속해서 매우 긍정적이며, 저희 드라이브의 용량, 성능, 신뢰성은 고객 기대치를 상회하고 있습니다. 차세대 40테라바이트 ePMR 드라이브는 6월 분기에 출하를 시작했으며, 현재 두 고객사와 함께 양산 단계에 진입하고 있습니다. 또한 세 번째 주요 고객사와 함께 UltraSMR 기술의 램프업을 진행 중입니다. 회계연도 2027년을 마무리할 무렵에는 UltraSMR이 저희 니어라인 엑사바이트 출하량의 약 60%를 차지할 것으로 예상합니다. 지난 업데이트 이후에도, 추가 하이퍼스케일 및 클라우드 고객들이 인증과 배포 계획을 진전시키면서 고객 접점과 인증 파이프라인을 계속 확대해 왔습니다. 용량을 넘어, 저희는 AI 스토리지 스택의 새로운 계층으로도 혁신을 확장하고 있습니다. 저희는 고대역폭 드라이브를 통해 드라이브 성능을 개선하는 데 진전을 보이고 있으며, 현재 5개 고객사에 샘플을 공급하고 있습니다.

전력 소모를 그에 상응하게 늘리지 않으면서도, 현재 드라이브 대비 최대 8배의 처리량을 목표로 하고 있습니다. AI 워크로드가 필요로 하는 바로 그런 성능입니다. 마무리 말씀을 드리면, 저희 앞에 놓인 기회는 분명하며 WD는 이를 포착할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 데이터 생성은 둔화하지 않고 있습니다. 오히려 가속화되고 있습니다. 데이터의 가치가 커질수록, 이를 저장·관리·보호하기 위한 인프라 스토리지 요구도 함께 증가합니다. 이는 저희 사업에 장기적으로 지속되는 확실한 순풍이며, 저희는 이를 최대한 활용할 계획입니다. 저희 기술 로드맵은 견고하고, 고객 관계는 탄탄하며, 이러한 기회를 지속적인 이익과 잉여현금흐름 성장, 그리고 장기적인 주주가치로 전환할 수 있는 운영상의 규율을 갖추고 있습니다. 그럼 이제 1분기 재무 실적과 전망을 설명드릴 수 있도록 크리스에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 어빙. 여러분, 좋은 오후입니다. 회계연도 2026년은 수요 확대, 고객 참여 심화, 그리고 규율 있는 실행에 힘입어 WD에 매우 탁월한 한 해였습니다. 매출은 36% 증가한 129억 달러를 기록했으며, 매출총이익률은 970bp 확대된 49.1%로, 영업이익률은 1,290bp 개선된 37.3%로 상승했습니다. 주당순이익은 10.22달러로 2배 이상 늘었고, 35억 달러의 잉여현금흐름을 창출해 견조한 27%의 잉여현금흐름 마진을 달성했습니다. 저희는 주주들에게 31억 달러를 환원했으며, 이는 사업의 지속 가능성에 대한 자신감과 장기적 가치 창출에 대한 의지를 반영합니다. 이제 회계연도 2026년 4분기 실적을 말씀드리겠습니다. 매출은 37억5,000만 달러로, 엑사바이트 출하량의 강한 성장과 우호적인 가격 환경에 힘입어 전년 대비 44% 증가했습니다. 주당순이익은 전년 대비 109% 증가한 3.56달러를 기록했습니다.

매출, 매출총이익률, 그리고 EPS는 모두 가이던스 범위의 상단 수준이거나 이를 상회했습니다. 고객에게 231엑사바이트를 공급했으며, 전년 대비 22% 증가했습니다. 니어라인이 엑사바이트 성장을 계속 견인했으며, 분기 중 비니어라인 엑사바이트도 견조한 성장을 보이며 이를 뒷받침했습니다. 당사는 회계연도 4분기에 최대 40테라바이트 용량의 차세대 ePMR 드라이브 출하를 시작했으며, 향후 몇 분기 동안 강한 램프업이 있을 것으로 예상합니다. 클라우드는 고용량 니어라인 제품에 대한 수요가 강했고 가격 환경도 우호적이었던 가운데, 전년 대비 43% 증가한 33억 달러로 전체 매출의 89%를 차지했습니다. 클라이언트는 전년 대비 61% 증가한 2억 2,500만 달러로 전체 매출의 6%를 차지했습니다. 컨슈머는 전년 대비 38% 증가한 1억 8,700만 달러로 매출의 5%를 차지했습니다. 두 부문 모두 가격 개선의 수혜를 받았습니다.

매출총이익률은 전년 대비 1,310bp 확대된 54.4%를 기록했으며, 그 결과 전년 대비 증분 매출총이익률도 견조했습니다. 이는 더 높은 용량 드라이브로의 제품 믹스 전환, 포트폴리오 전반의 우호적인 가격, 그리고 제조 운영에서의 규율 있는 실행에 의해 견인되었습니다. 분기 중 테라바이트당 혼합 기준 전년 대비 평균 가격 인상률은 전 분기의 한 자릿수 후반에서 이번 분기 10%대 후반으로 개선되었는데, 이는 고객에게 더 큰 가치를 제공하는 과정에서 당사의 예측 가능하고 지속 가능한 가격 전략의 효과를 반영합니다. 영업비용은 3억 8,200만 달러로 매출의 약 10%였으며, 전분기 대비 170bp 개선되어 모델에서 추가적인 영업 레버리지가 나타났음을 보여줍니다. 강한 매출 성장, 매출총이익률 확대, 그리고 모델 내 레버리지가 영업이익을 16억 6,000만 달러로 끌어올렸고, 이는 전년 대비 126% 증가한 수치이며, 이에 따라 영업이익률은 전년 대비 1,610bp 상승한 44.2%로 견조한 수준을 기록했습니다.