트리니티 캐피탈 26년 2분기 어닝콜

감사합니다. 트리니티 캐피털 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 카일 브라운 최고경영자, 사라 스탠튼 법률고문 겸 최고준법책임자, 마이클 테스타 최고재무책임자, 그리고 제리 하더 최고운영책임자가 참석했습니다. 또한 질의응답 시간에는 론 쿤디치 최고신용책임자가 함께할 예정입니다. 오늘 일찍이 당사의 재무 실적을 발표했으며, 자세한 내용은 당사 웹사이트 ir.trinitycapital.com에서 확인하실 수 있습니다. 참고로, 이번 콜에서 언급되는 일부 발언은 연방 증권법상 미래 예측성 진술로 간주될 수 있습니다. 이러한 진술과 관련된 위험과 불확실성에 대한 자세한 내용은 최신 SEC 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 그럼 이제 트리니티 캐피털 최고경영자 카일 브라운에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 벤. 오늘 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 트리니티 캐피털은 다섯 개의 수직 대출 사업부로 구성된 차별화된 플랫폼과 포트폴리오 수익 외에 수익을 창출하는 운용 펀드 사업, 그리고 주주와 이해관계를 일치시키는 내부 관리 구조를 바탕으로 올해 들어 BDC 분야에서 주주 수익률 선두를 달리고 있습니다. 이러한 독특한 강점들이 당사의 지속적인 초과 성과를 견인하고 있다고 믿습니다. 먼저 2분기 주주 친화적인 소식을 몇 가지 말씀드리겠습니다. 6월 30일 기준으로 트리니티 캐피털의 총 주주 수익률은 지난 1년, 3년, 5년간 BDC 분야에서 가장 우수합니다. 2021년 IPO 이후 2분기 말까지 트리니티 캐피털 주가는 총 174%의 수익률을 기록해 같은 기간 S&P 500의 114%와 BDC 지수의 58%를 크게 상회했습니다.

3분기 말까지 월 0.17달러의 배당금을 지급할 예정이며, 트리니티 캐피털 주주들은 거의 7년 연속으로 꾸준한 배당을 받아왔습니다. 저희 운용 펀드 플랫폼은 건강한 성장세를 이어가고 있으며, 이 플랫폼에서 발생한 수익은 2분기 순투자수익의 6%를 차지했습니다. 앞으로 202개의 워런트 포지션과 129개의 포트폴리오 기업이 주주들에게 추가적인 상승 잠재력을 제공할 수 있습니다. 다음은 2분기 트리니티 캐피털의 주요 실적 하이라이트입니다. 순자산가치는 전분기 대비 9%, 전년 동기 대비 37% 성장하여 사상 최대인 13억 달러를 기록했습니다. 또한, 주당 순자산가치는 전분기 13.27달러에서 13.47달러로 상승했습니다. 플랫폼 운용자산(AUM)은 전년 동기 대비 36% 증가한 32억 달러로 확대되었습니다.

저희 대출 실행 역량은 여전히 견고하여 2분기에 6억 1,900만 달러의 신규 대출을 기록했고, 약정액은 7억 900만 달러에 달했습니다. 신용 상태도 견고하게 유지되고 있으며, 비수익 자산 비중은 공정가치 기준으로 포트폴리오의 1% 미만으로 개선되었습니다. 주당 순투자수익 0.51달러는 배당금을 충당하며 포트폴리오의 강력한 수익력을 반영합니다. 이번 분기는 순자산가치, 신규 대출, 신용 품질 전반에서 뛰어난 성과가 돋보인 분기였습니다. 2026년 하반기를 앞두고 저희는 수익 성장세와 배당 안정성에 대해 여전히 자신감을 가지고 있습니다. 저희는 전략적으로 지속적인 성장을 이어가고 있습니다. 2분기 신규 대출은 전년 동기 대비 69% 증가했으며, 6월 30일 기준으로 7억 달러의 수락된 조건서와 12억 달러의 미집행 약정이 파이프라인에 있습니다.

이 미집행 약정 중 91%는 여전히 실사 및 투자위원회 승인을 거쳐야 하며, 9%만이 무조건적 약정으로, 이는 향후 대출 실행에 대한 심사 절차를 유지하는 구조입니다. 저희 신규 대출 활동은 경험 많은 팀과 독자적인 파이프라인을 바탕으로 트리니티의 다섯 개 대출 분야 전반에서 꾸준한 성과를 보여줍니다. 직접 대출자로서 저희는 신디케이트 딜에 의존하지 않으며, 다른 BDC와의 중복도 미미해 투자자들에게 진정으로 다각화되고 차별화된 포트폴리오 접근을 제공합니다. 2분기에는 중견 시장 장비 금융 회사인 Equipment Leasing Services 인수를 발표했으며, 이 회사는 독립적인 포트폴리오 회사로 남아 TRIN 플랫폼에 또 다른 수익원을 추가합니다. Capital Southwest와의 합작 투자 사업은 하위 중견 시장의 선순위 담보 대출에 집중하는 공동 투자 차량입니다.

이 전략적 파트너십은 공동 의사결정을 특징으로 하며, 현재 확장 중인 포트폴리오를 포함해 입증된 파트너와 함께 하위 중견 시장의 보완적 세그먼트로 다각화하면서 위험을 최소화하고 투자자에게 안정적인 수익을 제공합니다. 분기 종료 후 뉴욕 증권거래소로 상장 이전을 완료했으며, 이는 저희가 자랑스럽게 생각하는 이정표로 금융 부문에서의 입지를 강화하고 주식의 일일 유동성을 개선한다고 믿습니다. 저희의 목표는 처음부터 변함이 없습니다. 배당 수익을 초과하는 수익을 내고, 사업을 성장시키며, 올바른 방식으로 해 나가는 것입니다. 이는 저희가 직접 거래를 발굴하고, 자체 기준에 따라 심사하며, 하나로 일치된 팀으로서 의사결정을 한다는 뜻입니다. 그 일치는 구조에서부터 시작됩니다. 내부 관리형 BDC로서 외부 매니저가 수수료를 받지 않습니다. 저희 직원, 경영진, 이사회는 주주들과 동일한 주식을 보유하고 있습니다.

지속적인 배당과 장기적 가치 창출에 대한 저희의 약속은 말뿐만이 아니라 재무적 현실입니다. 저희는 주주이기 때문에 주주처럼 운영합니다. 관리 펀드를 통해 발생하는 수수료는 BDC로 다시 유입되어 주주들에게 직접 혜택을 주는 추가 수익을 창출하며, 제3자에게 흘러가지 않습니다. 저희의 다섯 가지 대출 부문은 의미 있는 다각화를 제공하면서도 핵심 역량 내에 직접 머무르게 합니다.

각 부문에는 전담 발굴자, 심사자, 포트폴리오 매니저가 배치되어 있어 집중력을 희생하지 않고도 결과를 이끄는 확장 가능한 모델을 만듭니다. 그 모델을 실행하는 사람들이 바로 성공의 이유입니다. 트리니티의 독특한 문화는 세계적 수준의 발굴자와 심사자를 유치하고 유지할 수 있게 합니다. 저희가 구축했고 계속해서 구축하는 것은 진정한 폭과 성장하는 규모, 그리고 의미 있는 추가 수익을 창출하는 관리 펀드 사업을 갖춘 플랫폼입니다. 이 모든 것은 우연이 아닙니다. 분기마다, 해마다 같은 방식으로 내린 신중한 결정의 결과입니다. 파이프라인은 활발하며, 심사 규율도 견고합니다. 저희의 자본화 전략은 시간이 지남에 따라 수익력을 키우도록 설계되었습니다. 트리니티는 다르게 구축되었으며, 지금 이 순간을 위해, 그리고 오래 지속되도록 만들어졌습니다. 이어서 저희의 기업 개발을 이끄는 법률 고문 사라 스탠튼이 관리 펀드 플랫폼에 대한 업데이트를 설명드리겠습니다.

사라? 감사합니다, 카일. 저희의 관리 펀드와 합작 투자들은 계속해서 의미 있는 규모로 성장하고 있습니다.

이 전략들 전반에 걸쳐 8억 달러 이상의 운용 능력을 보유한 관리 펀드 플랫폼은 2분기 순투자수익(NII) 0.51달러 중 0.03달러를 기여하며, BDC 포트폴리오에서 발생하는 수익을 넘어 TRIN의 수익률을 향상시켰습니다. 최근 추가된 두 가지가 추가 성장을 견인할 준비가 되어 있습니다. 저희 SBIC 펀드는 이제 상당한 저비용 유동성을 더하고 있으며, Capital Southwest 합작 투자는 저중간 시장으로의 진출을 확장하고 있습니다. 저희 SBIC 펀드는 현재 7,500만 달러 이상의 지분 약정을 마감했으며 이미 자금을 집행 중입니다. 연방 정부의 저비용 레버리지를 활용한 2대 1 부채 대 자본 비율로, SBIC 펀드는 완전 규모에서 2억 5천만 달러 이상의 추가 플랫폼 용량을 창출할 것으로 예상되며, 새로운 SBA 지침에 따라 그 이상으로 확대할 가능성도 있습니다.

한편, Capital Southwest와의 합작 투자는 저중간 시장에 효율적으로 진입할 수 있는 기회를 제공했으며, 강력한 신용 규율과 함께 매우 존경받는 파트너와 협력하여 보완적인 세그먼트에 접근할 수 있게 되었습니다. 이 합작 투자로 저희는 이제 여러 운용 차량을 공동 관리하며 자본화 출처를 다양화하고, 대출 실행력을 확장하며, 주주 희석 없이 자본 기반을 넓히고 있습니다. 관리 펀드 플랫폼은 설계된 목적을 정확히 수행하고 있습니다. 이자 수익을 넘어서는 추가 수익을 창출하고, 투자 능력을 늘리며, 사용 가능한 자본 풀을 확대하고 있습니다. 기반은 이미 마련되어 있습니다. 이 플랫폼은 시간이 지남에 따라 점점 더 중요한 수익 기여자가 될 것으로 기대합니다. 이어서 CFO 마이클 테스타가 재무 실적을 좀 더 자세히 설명드리겠습니다.

마이클? 감사합니다, 사라. 저희의 2분기 재무 성과는 여전히 견고합니다.

총 투자 수익은 8,700만 달러로 전년 동기 대비 25% 증가했으며, 순투자수익은 4,160만 달러, 주당 0.51달러로 분기 배당금의 100%에 해당합니다. 분기별 주당 순투자수익 감소는 주로 1분기에 발생한 비반복적 배당금을 포함한 배당 수익 감소에 기인합니다. 또한 2분기 대출 실행 활동은 후반기에 집중되어 있어, 기록적인 자금 조달의 전체 수익 효과는 3분기에 더 완전하게 반영될 것입니다. 순자산은 9% 증가한 13억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 전년 동기 대비 37% 증가했습니다. 주당 순자산가치는 0.20달러 상승한 13.47달러로 분기 대비 1.6% 증가했으며, 이는 주로 ATM 발행의 가치 상승에 기인합니다. 이 가치 상승은 순실현 및 미실현 평가 이익의 소폭 감소를 상쇄했습니다. 자본 조달 측면에서 2분기는 활발한 분기였습니다.