제너럴 모터스 26년 3분기 어닝콜

고맙습니다, 아만다. 여러분, 안녕하십니까. GM의 2026년 3분기 재무 실적을 검토하는 자리에 함께해 주셔서 감사합니다. 이번 컨퍼런스 콜 자료는 오늘 아침 배포되었으며 GM 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 이번 컨퍼런스 콜은 웹캐스트로도 생중계되고 있습니다. 오늘은 GM의 회장 겸 최고경영자 메리 바라와 GM의 수석부사장 겸 최고재무책임자 폴 제이컵슨이 함께합니다. GM 파이낸셜의 사장 겸 최고경영자 수전 셰필드도 질의응답 시간에 함께할 예정입니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서 경영진은 당사의 전망에 관한 미래예측진술을 할 예정입니다. 이러한 진술에는 실제 실적이 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 따릅니다. 이러한 위험과 불확실성에는 당사가 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류에 명시된 요인들이 포함됩니다.

컨퍼런스 콜 내용은 해당 문구의 적용을 받으므로 발표 자료 첫 페이지의 면책 조항을 확인해 주시기 바랍니다. 그럼 이제 메리에게 컨퍼런스 콜을 넘기겠습니다.

고맙습니다, 아시시. 여러분, 안녕하십니까. 먼저 임직원과 딜러, 공급업체 여러분께 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 이 업계에서 분기마다, 해마다 견조한 실적을 내려면 헌신과 집중력, 회복력이 필요합니다. 여러분의 민첩한 대응과 팀워크, 헌신은 정말 탁월했으며, 진심으로 감사드립니다. 올해 3분기까지 조정 EBIT 123억 달러, 조정 자동차 부문 잉여현금흐름 122억 달러, 조정 희석 주당순이익 10.97달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 35% 넘게 증가한 수치입니다. 3분기 북미 지역의 마진은 8.7%로, 전년 동기보다 2.5%포인트 상승했습니다. 전 세계 고객에게 제공하는 매력적인 제품과 기술, 서비스는 장기적으로 이익과 현금 창출이 꾸준히 성장하고 주주에게 자본을 환원할 수 있다는 자신감을 줍니다.

현금흐름 창출을 개선해 온 성과는 5년 전에 시작됐으며, 이에 따라 사업 투자를 늘리고 재무상태표를 지속적으로 강화해 왔습니다. 이후 2023년에는 낮은 밸류에이션을 고려해 잉여현금으로 자사주 매입을 시작했습니다. 그 이후 완전 희석 기준 주식 수를 37% 줄였습니다. 오늘 발표한 새로운 200억 달러 규모의 다년간 자사주 매입 승인도 이사회가 얼마나 의지를 갖고 있는지 보여줍니다. 이번 분기 실적과 수정된 가이던스에서 알 수 있듯이, 대규모 신차 출시가 진행 중이고 물류, 원자재, 메모리 등 여러 분야에서 인플레이션 압력이 이어지고 있는데도 당사는 사업을 잘 운영하고 있습니다. 이는 차량 포트폴리오를 강화하고, 새로운 고마진 매출원을 개발하며, 생산과 가격 책정, 인센티브를 강한 규율 아래 운영해 사업의 회복력을 높이는 데 수년간 힘써 왔기 때문입니다. 앞으로 분명한 외부 역풍이 예상되며, 일부는 더욱 거세지고 있습니다.

앞으로의 여건이 더 어려워지고 있지만, 고객 수요가 견조하게 유지되고 원자재와 물류, 그 밖의 최근 비용 압력이 완화된다는 전제하에 2027년은 2026년보다 더 나은 또 한 번의 호실적을 거둘 것으로 계속 믿고 있습니다. 긍정적인 요인으로는 보증 비용 개선, 전기차 손실 감소, 소프트웨어 및 서비스 매출 성장, 차세대 쉐보레 실버라도와 지엠씨 시에라 경량 픽업트럭 출시가 추가적인 이익 개선에 기여할 것으로 예상합니다. 현재 판매 중인 실버라도와 시에라는 디자인과 성능, 기술, 혁신적인 기능을 바탕으로 꾸준히 강한 실적을 보여 왔습니다. 미국에서 판매 1위를 19분기 연속 달성했으며, 현 세대 모델이 2018년 출시된 이후 시장점유율을 10%포인트 끌어올렸습니다. 그리고 생산 마지막 해인 올해에도 판매량과 시장점유율, 재무 실적이 견조하게 나타나고 있습니다. 이는 고객에게 제공하는 가치가 무엇인지 분명히 보여줍니다.

신형 트럭은 이러한 기반 위에 만들어졌습니다. 실내외 디자인은 세련미와 정교함의 새로운 기준을 제시합니다. 트림 시리즈 전략을 통해 다양한 가격대의 고객을 아우르는 동시에, 더 높은 가치의 사양으로 이어지는 경로를 명확히 할 수 있습니다. 예를 들어, 쉐보레의 프리미엄 하위 브랜드인 하이 컨트리는 소재와 기능, 기술을 고급 SUV에 가까운 수준으로 끌어올려 한층 더 고급스럽고 현대적이며 역동적인 모델로 거듭났습니다. 시에라 데날리는 핵심 프리미엄 성능 트럭으로 자리하고 있으며, 데날리 얼티밋은 최상위 모델로서의 입지를 더욱 강화하고 있습니다. 또한 파워트레인 선택을 가치 사다리의 핵심 요소이자 판매 구성비를 조정하는 수단으로 삼았습니다. 동급 최고 수준의 기본 토크를 제공하는 터보맥스 4기통 엔진, 세그먼트에서 유일한 듀라맥스 직렬 6기통 터보 디젤 엔진, 그리고 완전히 새로워진 5.7리터 및 6.6리터 V8 엔진을 제공할 예정입니다.

각 엔진은 서로 다른 성능 및 라이프스타일 요구에 맞춰 조정되며, 트럭 고객이 가장 중요하게 여기는 실용적인 토크, 부드럽고 예측 가능한 동력 전달, 실제 주행 환경에서의 연비, 견인 시의 안정감, 부하가 걸린 상황에서의 내구성, 그리고 정숙성과 세련된 주행감에 주력할 것입니다. 품질과 내구성을 보장하기 위해 신형 V8 엔진에 대해 10만 시간 이상의 동력계 시험을 진행했으며, 트럭이 고객에게 인도되기 전에 실제 도로에서 160만 마일이 넘는 검증 주행도 완료했습니다. 실라오 공장에서 생산이 시작됐으며, 고객들은 올해 후반부터 첫 트럭이 대리점에 도착하는 것을 보게 될 것입니다. 1분기에는 포트웨인 공장에서 생산을 시작하고, 2분기에는 오리온 공장에서 트럭을 출시할 예정입니다. 2027년에는 2026년과 대체로 같은 수의 트럭을 생산하고, 2028년에는 세그먼트 성장과 시장점유율 확대를 뒷받침할 추가 생산능력을 확보할 것으로 예상합니다.

고급형 실버라도와 시에라 LD 트림에 슈퍼 크루즈를 기본 사양으로 적용하고 대부분의 다른 트림에도 제공함에 따라, 트럭은 슈퍼 크루즈 보급 확대와 디지털 매출 증가를 이끄는 주요 동력이 될 것입니다. 고객 수요가 강하고 주요 고객 세그먼트 전반에 걸쳐 기술을 확대 적용할 수 있는 역량을 바탕으로, 내년에는 풀사이즈 트럭의 슈퍼 크루즈 장착률이 4~5배 높아질 것으로 예상합니다. 기반은 이미 탄탄하며 빠르게 성장하고 있습니다. 소프트웨어 및 서비스 이연 매출은 전년 대비 40% 증가했습니다. 연간 기준으로는 신규 온스타 가입자 100만 명과 슈퍼 크루즈 장착 차량 100만 대를 기반으로 이연 매출이 75억 달러에 근접할 것으로 예상합니다. 슈퍼 크루즈의 뛰어난 주행 경험과 고객들의 잦은 기술 사용은 이 기술이 고객에게 큰 호응을 얻는 이유를 잘 보여줍니다. 슈퍼 크루즈 장착 차량은 매일 누적 100만 마일을 훨씬 넘는 거리를 손을 떼고 주행합니다.

고객의 거의 70%가 한 달에 한 번 이상 슈퍼 크루즈를 사용하고 있으며, 내년에는 슈퍼 크루즈 누적 장착 차량 수를 약 50% 늘릴 수 있다고 확신합니다. 마지막으로, 지난 실적 발표 이후 GM 디펜스가 이룬 눈부신 진전을 말씀드리고자 합니다. 여기에는 연간 매출을 30% 이상 성장시키고 두 자릿수 마진을 달성하는 데 도움이 될 다년 계약의 신규 수주가 여러 건 포함됩니다. 이번 분기 미 국방부는 ISV 생산 물량 확대를 발표했으며, 여기에는 ISV 유틸리티 사양 차량 계약이 포함됩니다. 이는 미 육군의 조달 목표를 바탕으로 한 10억 달러 이상의 잠재적 ISV 수주액에 포함되며, 의회의 예산 배정이 전제됩니다. 미 육군은 ISV 중량형 차량 경쟁 사업에 출품할 실버라도 HD 기반 전술 차량 시제품을 납품하도록 저희와 계약을 체결했습니다. 저희는 6월 이후 공장에서 장갑을 장착한 서버번 실드 VIP 수송 차량과 관련해 고객 4곳과 계약을 체결했습니다.

에픽 이동식 에너지 시스템은 이제 인증을 마치고 고객 판매를 시작할 준비가 됐으며, 정식 계약을 체결한 지 한 달도 안 돼 패트리어트 PAC-3용 첫 부품 세트를 록히드 마틴에 납품했습니다. 당시 록히드가 밝혔듯이, 통상 생산에 수개월에서 수년이 걸릴 수 있는 부품을 납품할 수 있는 저희의 역량은 방위산업 및 상업 부문 파트너십의 효과와 저희 자체 역량을 잘 보여줍니다. 이 모든 것은 우리나라와 파트너사, 납세자, 그리고 저희 사업에 매우 긍정적인 진전입니다. 감사합니다. 이제 폴에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 메리. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 먼저 GM의 모든 임직원께 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 임직원들의 노고와 꾸준한 실행력이 영업 실적은 물론 재무 성과에도 지속적으로 반영되고 있습니다. 이번 분기 매출은 전년 동기 대비 3% 증가한 사상 최대 500억 달러를 기록했습니다. 조정 EBIT는 전년 동기 대비 22% 증가한 41억 달러였으며, 조정 희석 EPS는 전년 동기 대비 30% 이상 늘어난 3.70달러였습니다. 업계 환경은 여전히 양호합니다. 3분기 전체 업계 SAAR는 1,600만 대 후반 수준이었고, 트럭과 SUV, 플릿 전반에서 수요가 견조했습니다. 이번 분기 미국 판매량은 67만 대를 넘었습니다. 단종 모델의 영향을 받았음에도 내연기관차 판매량은 전년 동기 대비 소폭 증가한 64만 5,000대를 기록했습니다.

라이트듀티 대형 픽업트럭은 제품 주기 마지막 해에도 탁월한 성과를 이어가며 판매량이 전년 동기 대비 9% 증가했습니다. 이에 따라 저희는 2026년까지 7년 연속 대형 픽업트럭 판매 업계 1위를 차지할 것으로 예상합니다. 완전히 새로워진 라이트듀티 트럭의 인도가 4분기 말 시작될 것으로 예상되는 가운데, 이러한 상승세를 2027년까지 이어갈 계획입니다. 전환과 관련해, 지난주 신형 트럭 생산을 시작하기에 앞서 실라오 조립공장에서 이미 4주간 생산을 중단했습니다. 품질을 높게 유지하며 신차 출시를 진행하기 위해 초기에는 생산 속도를 조절하고, 향후 몇 달과 분기에 걸쳐 점차 정상 수준으로 끌어올릴 계획입니다. 포트웨인에서는 12월 중순부터 4주간 생산을 중단하고, 1월에 생산을 재개할 계획입니다.

생산 중단에 대비한 기존 트럭 재고 소진은 계획대로 진행되고 있으며, 재고는 목표 수준을 유지하고 있습니다. 또한 인센티브는 권장소비자가격 대비 비율 기준으로 이전 모델 전환 시보다 수백 베이시스포인트 낮습니다. 이는 지난 5년간 GM이 유지해 온 전반적인 운영 기조의 일환입니다. 이를 감안하면 연말 전체 재고는 목표 범위인 50~60일분으로 마무리될 것으로 예상합니다. 현금 측면에서는 견조한 현금 창출이 성장 중심의 투자와 지속적인 자사주 매입을 뒷받침하고 있으며, 두 활동은 시너지 효과를 내며 지속적인 주당순이익 성장을 이끌고 있습니다. 3분기에 25억 달러 규모의 자사주를 매입했습니다. 이에 따라 희석주식 수는 약 2,700만 주 감소해 약 8억 6,600만 주가 됐으며, 이는 2025년 3분기보다 9% 낮은 수준입니다. 10월 들어 지금까지 이미 10억 달러 규모의 자사주를 추가 매입했습니다.