프라이메리카 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 운영자님. 모두 안녕하세요. 프라이머리카 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 어젯밤 발표된 실적 보도자료 사본과 오늘 콜과 관련된 기타 자료들은 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션에 게시되어 있습니다. 오늘 콜에는 최고경영자 글렌 윌리엄스와 최고재무책임자 트레이시 탄이 함께 참여하고 있습니다. 오늘 아침 저희의 발언에는 증권소송개혁법의 안전항 규정에 따른 미래 예측 진술이 포함될 수 있습니다. 저희는 새로운 정보를 반영하여 이러한 진술을 업데이트할 의무가 없으며, 실제 결과가 진술이나 암시와 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성 목록은 최신 Form 10-K 제출서류와 이후 수정된 Form 10-Q를 참조해 주시기 바랍니다. 또한 회사의 재무 성과에 대한 추가적인 통찰을 제공한다고 생각되는 비-GAAP 지표를 언급합니다.

비-GAAP 지표와 해당 GAAP 수치 간의 조정 내역은 실적 보도자료에 포함되어 있습니다. 이제 글렌에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 니콜. 오늘 아침 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 2분기 실적은 프라이머리카 비즈니스 모델의 강점과 회복력을 다시 한번 입증했습니다. 두 가지 주요 사업 부문의 균형 잡힌 상호 보완적 특성은 계속해서 좋은 성과를 내고 있으며, 보험 부문은 안정성과 꾸준한 수익을 제공하는 반면, 투자 사업 부문은 뛰어난 성장을 기록했습니다. 각 사업 부문은 현금 흐름에 중요한 기여를 하며, 경제 및 시장 상황 변화에 다르게 반응하기 때문에 이들의 조합은 다양한 운영 환경에서 중요한 안정성 원천을 제공합니다. 2분기 실적을 보다 자세히 다룬 슬라이드는 투자자 자료 7페이지부터 확인하실 수 있습니다. 전년 대비 조정 영업수익은 8%, 조정 순영업이익은 11% 증가했습니다. 성장은 주로 투자 사업 부문에서 이루어졌으며, 이 부문의 수익은 21%, 세전이익은 31% 증가했습니다.

조정 영업 주당순이익(EPS)은 17% 증가한 6.41달러를 기록했으며, 여기에는 2분기에 이루어진 세금 지분 투자로 인한 세금 혜택이 포함되어 세금 비용이 460만 달러 감소하고 희석 주당 약 0.15달러가 추가되었습니다. 우리 사업은 계속해서 상당한 현금 흐름을 창출하고 있어, 영업 인력의 생산성 향상과 사업 성장 지원을 위한 다양한 이니셔티브를 지원하는 동시에 주주들에게 매력적인 수익을 제공할 수 있습니다. 2분기 동안 우리는 1억 7,300만 달러를 주주들에게 환원했으며, 이는 1억 3,500만 달러의 자사주 매입과 3,700만 달러의 배당금으로 구성됩니다. 이를 통해 올해 누적 주주 환원액은 총 3억 5,200만 달러에 이릅니다. 유통 부문으로 넘어가면, 우리의 기업가적 사업 기회는 추가 수입을 원하는 개인이나 대체 경력 경로를 찾는 분들에게 매우 매력적인 상태를 유지하고 있습니다.

중산층 가정은 금융 서비스 산업에서 상당 부분 소외되어 왔으며, 이는 우리 영업 인력에게 상당한 기회를 창출하고 있습니다. 강력한 유통 모델은 프라이머리카가 이러한 요구를 독특하게 충족시키고 지속 가능한 장기 성장을 이끌어 나갈 수 있는 위치에 있습니다. 2분기 동안 채용은 전년 동기 대비 2% 증가했으며, 이는 4월 한 달간 면허 수수료 인센티브 축소의 일부 혜택을 받은 결과입니다. 채용은 유통 성장의 출발점이자 모멘텀의 중요한 선행 지표입니다. 우리 사업의 성공은 신입 채용자들이 초기에 적극적으로 참여하고 면허 대표가 되기 위해 헌신하는 데 달려 있습니다. 이는 면허 취득을 촉진하며, 시간이 지남에 따라 영업 인력 규모와 미래 생산성의 성장을 견인합니다. 면허 코치와 강화된 교육 프로그램의 지원을 받아 현장 리더십은 신입 채용자들이 현장 교육과 면허 취득 과정을 원활히 진행할 수 있도록 돕는 데 집중하고 있습니다.

2분기 동안 신규 생명보험 면허 취득자 수와 분기 말 생명보험 면허 대표 총수는 전년 수준에 미치지 못했으며, 이는 지난 몇 분기 동안 채용 감소의 누적 영향 때문입니다. 2분기 채용 개선에 고무되어 있지만, 채용과 면허 취득 사이의 자연스러운 시차로 인해 아직 면허 결과에는 반영되지 않았습니다. 2027년 컨벤션이 다가오면서 기대감이 커지고 있습니다. 컨벤션은 역사적으로 모멘텀과 성장을 촉진하는 계기가 되었으며, 올해 7월 6일에는 50주년 기념이라는 중요한 이정표를 축하하며 이 중요한 행사를 위한 365일 카운트다운을 공식적으로 시작했습니다. 이 행사 시작과 함께 우리는 면허 수수료 할인 한 달, 타깃 프로모션, 그리고 영업 인력 규모와 생산성 모두의 성장을 집중 지원하기 위한 기타 인센티브를 발표했습니다.

이러한 이니셔티브는 역사적으로 강력한 성과를 창출해온 활동을 강화하기 위한 것입니다. 현재 추세를 바탕으로 2026년 하반기에는 비교적 우호적인 분배 결과가 기대되며, 연간 영업 인력 규모는 2025년 대비 변동 없거나 최대 2% 감소할 것으로 예상됩니다. 생산 측면에 집중하면, 2분기 실적은 두 주요 제품 라인 간의 상이한 역학을 계속 반영하고 있습니다. 투자 상품에 대한 수요는 여전히 매우 강한 반면, 생명보험 판매는 경제적 불확실성의 영향을 계속 받고 있습니다. 보험 사업부터 살펴보면, 기존 보험에 대한 추가분을 포함한 추정 연간 발행 보험료는 전년 동기 대비 9% 감소했고, 발행 건수는 12% 감소했으며, 이는 중산층 가정에 압박을 가하는 최근 추세가 계속되고 있음을 반영합니다. 분기 동안 생산성은 생명보험 면허 담당자당 0.18건으로, 역사적 수준보다는 낮았지만 2026년 1분기보다는 개선되었습니다.

판매 환경은 여전히 도전적이지만, 생명보험 보호에 대한 필요성은 변함없어 가족들에게 재정적 미래 보호의 중요성을 교육하는 우리의 역할이 그 어느 때보다 중요해지고 있습니다. 2026년 하반기에는 전년 대비 비교 수치와 발행된 기간성 보험 건수가 개선될 것으로 보지만, 2026년 연간 발행 보험 건수는 중간 한 자릿수 감소할 것으로 예상합니다. 투자 사업으로 전환하면, 우리는 또 한 분기 뛰어난 실적을 기록했으며, 우호적인 산업 동향과 강력한 고객 참여의 혜택을 계속 누리고 있습니다. 총 증권 판매는 전년 대비 23% 증가했으며, 이는 포트폴리오 전반에 걸친 은퇴 및 투자 솔루션에 대한 광범위한 수요를 반영합니다. 관리형 계좌 판매는 자문 솔루션과 전문 포트폴리오 관리에 대한 지속적인 관심에 힘입어 43% 증가했습니다. 뮤추얼 펀드 판매는 미국과 캐나다 모두에서 강한 활동에 힘입어 20% 증가했습니다. 변액 연금 판매는 은퇴 준비와 보장된 소득 솔루션에 대한 고객의 관심을 반영하며 17% 성장했습니다.

분기 말 기준 운용 자산은 1,400억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 2025년 6월 30일 대비 16% 증가한 수치입니다. 성장은 우호적인 주식 시장 성과와 지속적인 긍정적 고객 유입에 의해 뒷받침되었습니다. 중요한 점은, 우리의 성장이 단순한 시장 평가 상승 이상의 요인에 의해 계속 견인되고 있다는 것입니다. 분기 동안 약 3억 9,700만 달러의 순유입을 창출했으며, 이는 투자 솔루션에 대한 지속적인 수요와 분배 모델의 지속적인 강점을 반영합니다. 투자 사업을 뒷받침하는 장기적 동인은 확고히 자리 잡고 있습니다. 고객들은 계속해서 은퇴 저축, 자산 축적, 맞춤형 재정 상담 접근을 우선시하고 있습니다. 우리의 교육적 접근법과 강력한 분배 모델은 이러한 요구를 충족시킬 수 있는 위치에 있습니다. 시장 상황은 불가피하게 변동하겠지만, 은퇴 계획과 장기 투자 솔루션에 대한 근본적인 수요는 변함없이 유지되고 있습니다. 우리는 단일 분배 플랫폼을 통해 고객의 보호 및 투자 요구를 충족시킬 수 있는 능력이 중요한 경쟁 우위로 남아 있다고 믿습니다.

현재 전망에 따르면, 2026년 전체 ISP 매출은 전년 대비 성장하여 10%에서 15% 증가할 것으로 예상되며, 하반기에는 비교가 더 어려울 것으로 보입니다. 우리의 모기지 사업도 이번 분기에 계속해서 좋은 성과를 보였습니다. 미국에서는 3,600명 이상의 면허를 보유한 모기지 담당자들의 지원으로 모기지 대출 규모가 전년 대비 13% 증가했습니다. 캐나다에서는 시장 상황이 우호적으로 유지되면서 추천 활동이 11% 증가했습니다. 우리의 모기지 사업은 대표들이 고객과의 관계를 심화시키고 중산층 가정의 또 다른 중요한 재정적 필요를 해결하는 중요한 수단으로 남아 있습니다. 중산층 가정을 지원할 기회는 여전히 매우 매력적입니다. 이들 가정은 재정 상담, 생명 보험 보호, 부채 감축, 은퇴 준비에 대한 상당한 필요를 계속해서 겪고 있습니다. 이들의 요구는 광범위한 금융 서비스 산업에서 대부분 충족되지 않고 있어 프라이머리카에 상당한 장기 성장 기회를 제공합니다.

독특한 분배 모델을 통해 우리 대표들은 이러한 요구를 충족시키는 동시에 주주들에게 장기적인 가치를 창출할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 이제 재무 결과에 대해 트레이시에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 글렌. 모두들 안녕하세요. 2분기 실적은 투자 사업의 강한 성장과 정기 생명보험 사업의 안정적인 결과를 다시 한 번 반영했습니다. 투자 사업은 수익 성장의 주요 동인으로 남아 있으며, 보험 사업은 지속적인 수익과 예측 가능한 현금 흐름을 제공했습니다. 이 두 사업을 합쳐 조정 자기자본이익률은 전년 대비 90bp 상승한 33.1%를 기록했습니다. 정기 생명보험 부문부터 시작하면, 영업 수익은 전년 대비 거의 변동 없이 4억 4,400만 달러였으며, 조정 직접 보험료는 3.4% 증가했습니다. 복리후생 및 청구로 넘어가겠습니다. 이번 분기 사망률 경험은 장기 보험계리 가정에 비해 우호적이었으며, 최근 추세와 일치했습니다. 해약률은 다소 높았지만 대체로 안정적이었습니다.

복리후생 및 청구에는 2026년 2분기에 490만 달러의 재측정 이익이 포함되었으며, 이는 2025년 2분기의 570만 달러 재측정 이익과 비교됩니다. 복리후생 및 청구 비율은 57.9%로, 2025년 2분기의 57.5%와 비교됩니다. 참고로, 우리는 재보험을 통해 사망 위험의 상당 부분을 인수함으로써 수익 변동성을 의미 있게 줄일 수 있습니다. 그 결과, 종신보험 사업은 수수료 기반 비즈니스 모델의 재무 특성을 계속해서 보여주고 있습니다. 다른 주요 재무 비율을 살펴보면, DAC 상각 및 보험 수수료 비율은 12.3%로 안정적이었으며, 보험 비용 비율은 8.4%로 전년 동기 7.6%에 비해 상승했습니다. 비용에 대해서는 이후 제 준비된 발언에서 연결 기준으로 추가 설명드리겠습니다. 영업 마진은 21.3%로, 2026년 1분기 실적 발표 시 제공한 연간 가이던스와 일치합니다.