파크 에어로스페이스 27년 2분기 어닝콜

감사합니다, 진행자님. 브라이언입니다. 파크 에어로스페이스의 2027회계연도 2분기 투자자 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 여러분을 환영합니다. 평소와 같이 마크 에스키벨 사장 겸 최고운영책임자도 함께하고 있습니다. 방금, 아마 장 마감 직후였을 텐데, 2분기 실적 발표 자료를 게시했습니다. 실적 발표 자료에는 곧 살펴볼 프레젠테이션에 접속하는 방법이 안내되어 있습니다. 링크를 이용하실 수 있고, 웹사이트에서도 확인하실 수 있습니다. 오늘 논의 내용을 더 잘 이해하실 수 있도록 자료를 열어 두시기 바랍니다. 이는 지난 몇 분기 동안 반복해서 언급해 온 주제이기도 합니다. 새로운 투자자분들이 많이 계십니다. 지난 컨퍼런스 콜에는 약 170분이 참석하셨던 것으로 기억합니다. 새로운 투자자분들이 많이 계십니다. 오랫동안 함께해 오신 투자자분들도 많이 계십니다.

기존 투자자와 신규 투자자 사이에서 균형을 찾아야 합니다. 중간 지점이나 절충안을 찾을 수 있도록 최선을 다하겠습니다. 물론 기존 투자자분들은 매번 같은 내용을 다루는 것을 원치 않으실 수 있지만, 신규 투자자분들께는 더 흥미롭고 유용할 수도 있습니다. 이 부분도 최선을 다하겠습니다. 발표를 마친 뒤 질문에 기꺼이 답변드리겠습니다. 그럼 시작해 볼까요? 계속 진행하겠습니다. 2번 슬라이드, 미래예측 진술 관련 면책 안내입니다. 미래예측 진술 관련 면책 안내에 관해 궁금한 점이 있으시면 말씀해 주십시오. 3번 슬라이드, 목차입니다. 먼저 1번 슬라이드입니다. 죄송합니다. 목차의 첫 번째 항목은 곧 살펴볼 투자자 프레젠테이션입니다.

프레젠테이션의 부록 1에는 보충 재무 정보도 첨부되어 있습니다. 해당 내용은 다루지 않겠지만, 궁금한 점이 있으시면 말씀해 주십시오. 평소처럼 목차에 제임스 웹 우주망원경을 소개하고 있습니다. 제임스 웹 우주망원경은 최근 ‘블랙홀 별’이라고 불리는 새로운 종류의 정체불명 천체를 발견했습니다. 이 천체들은 일반 별보다 최대 1,000억 배 더 밝게 빛나는 거대한 별처럼 보입니다. 제게는 엄청난 수치로 들리네요. 제임스 웹 우주망원경과 파크에 감사드립니다. 여러분도 아시다시피 제임스 웹은 파크의 독자 기술이 적용된 시그마 스트럿 18개를 사용해 제작되었습니다. 4번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 여기서는 숭고한 것에서 일상적인 것으로 넘어갑니다. 2분기 실적입니다. 오른쪽 열을 살펴보겠습니다. 이번에 발표하는 2분기 실적입니다. 매출은 2,079만 1,000달러, 매출총이익은 713만 5,000달러입니다.

매출총이익률은 34.3%입니다. 만족스러운 수준입니다. 저희는 매출총이익률이 30%대에 들기를 바랍니다. 조정 EBITDA는 528만 5,000달러이며, 조정 EBITDA 마진은 25.4%입니다. 1분기 투자자 콜에서 2분기 실적에 대해 뭐라고 말씀드렸나요? 매출 예상치는 1,950만 달러에서 2,100만 달러라고 말씀드렸습니다. 예상 범위에 들어왔고, 상단에 가까운 수준이었지만 범위 안에 들었습니다. 조정 EBITDA 예상치는 430만 달러에서 510만 달러라고 말씀드렸습니다. EBITDA는 예상 범위를 조금 웃돌았습니다. 실적 전망치가 갖는 의미에 대해 말씀드리겠습니다. 이 점은 자주 상기시켜 드리고 있습니다. 저희가 전망치를 제시할 때는 실제로 어떤 일이 일어날 것으로 생각하는지를 말씀드리는 것입니다. 때로는 예측이 빗나가기도 하고, 그렇지 않을 때도 있지만, 저희가 생각하는 바를 말씀드리는 것입니다. 마크와 저는 보통 이 내용을 충분히 검토하고 여러분께 제시할 예상 범위를 정합니다.

저희는 수치를 부풀리지 않습니다. 다른 많은 회사들은 그렇게 한다는 것을 알고 있습니다. 먼저 수치를 제시한 뒤 거기서 10%를 빼서, 실적을 발표할 때 그 수치를 웃돌 수 있도록 하지 않습니다. 저희는 그렇게 하지 않습니다. 거의 모든 다른 회사가 그렇게 한다는 것을 알고 있지만, 아시다시피 저희는 다른 회사들과 다릅니다. 궁금하시면 찾아보셔도 좋습니다. 실제로 킨크스의 노래입니다. 꽤 좋은 곡입니다. 5번 슬라이드입니다. 분기 실적입니다. 계속해서 살펴보겠습니다. 조금 색다르게 진행하고 있습니다. 처음에 설명드렸어야 했을지도 모르겠습니다. 조금 더 흥미롭게 말씀드리기 위해 순서를 바꾸고 내용도 약간 조정하고 있습니다. 잘될지는 모르겠지만, 이것이 저희가 의도한 바입니다.

이 슬라이드, 즉 5번 슬라이드 상단에서는 주요 제품군 몇 가지를 말씀드리고 있습니다. 이 중 상당수는 나중에 다시 다루겠습니다. C2B 원단 매출은 150만 달러입니다. 이 내용은 자주 다루고 있습니다. C2B 원단으로 생산한 도금 소재 매출은 180만 달러입니다. 이 두 수치가 크게 어긋나면 분기 손익계산서가 왜곡될 수 있기 때문에 저희는 이 수치를 자주 말씀드립니다. 하지만 두 수치는 상당히 비슷하므로 이 내용은 자세히 다루지 않겠습니다. 다만 참고로 말씀드리면, 저희는 늘 이 수치를 확인하고 있습니다. 미사일 시스템 프로그램 매출은 570만 달러입니다. 미사일 시스템을 많이 강조하고 있기 때문에 이 수치에 관심이 있으실 것이라 생각했습니다. GE 에어로스페이스 제트 엔진 프로그램용 첨단 복합 소재 매출은 830만 달러입니다. 이 내용은 다시 말씀드리겠습니다. 이 내용은 매 분기 다루고 있습니다. 저희가 제공하는 내용 중 조금 흥미로운 점을 말씀드리겠습니다.

2분기 생산액 기준 매출, 저희가 SVP라고 부르는 금액은 2,110만 달러였습니다. 이는 재고 가치가 아니라 실제 매출액입니다. 전자 사업을 매각한 이후로는 사상 최고 기록이라고 생각합니다. 이는 매우 좋은 성과입니다. 이만큼의 제품을 생산하고 출하한 공장 직원들과 현장 직원들에게 큰 공을 돌려야 합니다. 어쩌면 이상적이지 않은 상황에서 이뤄낸 상당히 훌륭한 성과입니다. 하지만 이상적인 상황이라는 게 언제 있었겠습니까? 이번 분기에 얼마나 많은 제품을 생산했는지와 관련해 생산 담당 직원들의 노고를 언급하고 싶었습니다. 투자자 대상 실적 발표에서는 저희가 한 번도 다루지 않는 것이 또 하나 있는데, 바로 주당순이익입니다. 저희는 이에 대해 자세히 다루지 않지만, 한 가지 말씀드리고자 합니다. 더 자세한 내용은 10-Q 보고서에서 논의될 예정이며, 제 생각에는 화요일에 제출될 것 같습니다.

월요일은 공휴일이니, 해당 보고서를 확인하시면 됩니다. 이미 알아차리셨을 수도 있지만, 이 부분을 조금 미리 말씀드리자면 2분기 세율이 상당히 낮았습니다. 세율은 18.6%였습니다. 이는 정상적인 세율이 아닙니다. 2분기에 행사된 스톡옵션으로 상당한 세금 혜택이 발생했습니다. 2분기에 스톡옵션 행사가 많았고, 이로 인해 상당한 혜택이 발생했습니다. 이러한 혜택, 즉 세율에 반영된 스톡옵션 행사 혜택이 없었다면 정상 세율은 아마 26.5% 정도였을 것입니다. 참고로, 보다 ‘정상적인 세금 충당액’, 아니 세율을 26.5%로 가정했다면 주당 0.21달러가 아니라 0.19달러 정도였을 것입니다. 말씀드렸듯이 저희는 주당순이익에 관해 언급하는 것을 꺼립니다.

평소에는 이를 다루지 않지만, 세율 차이가 상당히 커서 여러분께서 궁금해하실 것 같아 이 정보를 말씀드리는 것이 좋겠다고 생각했습니다. 이에 대한 자세한 정보가 필요하시면 거스와 크리스에게 전화해 문의하시는 것이 좋습니다. 하지만 말씀드렸듯이, 10-Q를 공시하면 해당 항목에 대한 정보가 조금 더 공개될 것입니다. 좋습니다. 다만 이 부분에 너무 얽매이지는 않겠습니다. 6페이지로 넘어가겠습니다. 2분기 상위 5개 고객을 알파벳순으로 보여드리는 페이지입니다. 그럼 각 고객을 사진과 연결해 보겠습니다. 쉽게 알아볼 수 있는 것은 크라토스의 BQM-177A입니다. 표적용 무인 항공기입니다. 이 항공기는 당연히 크라토스 디펜스 앤드 시큐리티 솔루션스와 관련이 있습니다. LEAP-1A 엔진을 장착한 에어버스 A320neo는 미들 리버 에어로스트럭처 시스템즈와 관련이 있습니다. 저희는 이를 MRAS라고 부릅니다. 다음으로 패트리엇을 보겠습니다. 저희가 자주 말씀드리는 패트리엇 MSE 방어 미사일 시스템입니다.

하나의 가격으로 두 가지를 얻는 셈입니다. 에어로젯과 L3해리스 미사일 시스템즈가 모두 관련되어 있습니다. 효율적이네요. 오른쪽 아래에는 봄바디어 글로벌 8000 비즈니스 항공기가 있고, 노담 그룹과 관련이 있습니다. 좋습니다. 7페이지로 넘어가겠습니다. 원형 차트가 더 나옵니다. 여기서는 특별히 주목할 점이 없고 전반적으로 상당히 일관적입니다. 그러니 7페이지에는 시간을 많이 할애하지 않겠습니다. 계속 진행하겠습니다. 다음으로 넘어가겠습니다. 물론 질문이 있으실 텐데요. 나중에 알려주시기 바랍니다. 우선 8페이지로 넘어가겠습니다. 이 페이지는 조금 더 흥미롭습니다. 파크는 틈새 군용 항공우주 프로그램을 매우 좋아합니다. 이 페이지는 매 분기 여러분께 보여드리는 자료입니다. 엘레나가 맡은 프로젝트입니다. 늘 정말 훌륭하게 해냅니다. 원형 차트가 흥미로운데, 미사일 시스템의 비중을 살펴보십시오.

증가하고 있습니다. 아직 한 분기 자료일 뿐이니, 분기별로 어떻게 달라지는지 지켜보겠습니다. 물론 이런 비중은 달라집니다. 미사일 시스템에 대해서도 많이 이야기하는데, 원형 차트에서 미사일 시스템이 차지하는 비중이 커지고 있습니다. 사진이나 개별 프로그램에 대해 일일이 설명하지는 않겠습니다. 다만 저희가 어떤 식으로든 관여하지 않는 프로그램의 사진은 제공하지 않는다고 늘 말씀드립니다. 예전에는 더 많은 정보를 제공해 드렸습니다. 현재로서는 그렇게 할 수 없다고 판단하고 있습니다. 너무 민감한 사안입니다. 무엇을 말할 수 있고 무엇을 말할 수 없는지 경계가 어디인지 알 수 없기 때문에, 지나치게 선을 넘고 싶지는 않습니다. 9번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 네. GE 에어로스페이스 제트 엔진 프로그램입니다.

말씀드렸듯이 순서를 조금 바꿔 좀 더 흥미롭게 구성해 보려고 했고, 이 슬라이드는 예전과 조금 달라졌습니다. 파크의 첨단 복합재료는 다음 GE 에어로스페이스 및 CFM 엔진 프로그램의 여러 엔진 나셀과 역추력장치 구성품에 대해 단독 공급업체로 승인받았습니다. 간단히 말씀드리면, GEnx-2B 엔진을 탑재한 보잉 747-8이 있습니다. 이 물량은 예비 부품용입니다. 해당 프로그램은 취소됐습니다. A320neo 항공기 계열에 탑재되는 LEAP-1A 엔진이 있는데, 이게 가장 큰 프로그램입니다. LEAP-1C는 COMAC C919용입니다. 중국의 단일 통로 항공기입니다. CF34-10A는 COMAC C909용입니다. 중국의 지역 항공기입니다. 패스포트 20은 이미 말씀드렸습니다. 패스포트 20 엔진이 탑재되는 봄바디어 글로벌 8000 항공기입니다. 여기서 어떤 일이 진행되고 있을까요? 파크는 위 프로그램과 관련해 싱가포르 ST 엔지니어링의 자회사인 MRAS와 2029년 6월까지 유효한 장기 소요량 계약을 체결했습니다.

여기서 어떤 일이 진행되고 있을까요? 모두 GE 프로그램으로 보입니다. 작은 각주를 읽어보셔야 합니다. 각주를 보시면, MRAS는 과거 GE 에어로스페이스의 자회사였기 때문에 서로 연결고리가 있습니다. 저희가 이 모든 프로그램에 참여하기 시작했을 때 MRAS는 GE 에어로스페이스의 일부였습니다. 그러다가 아마 2018년이나 2019년에 GE 에어로스페이스가 MRAS를 싱가포르의 대형 항공우주 기업인 ST 엔지니어링에 매각한 것으로 알고 있습니다. 파크는 보잉 777X 항공기에 탑재되는 GE9X 엔진의 팬 케이스용 AFP 복합재료를 독점 공급하기도 합니다. 10번 슬라이드로 넘어가겠습니다. GE 에어로스페이스 제트 엔진 프로그램 현황입니다. 먼저 가장 규모가 큰 A320neo 항공기 제품군부터 살펴보겠습니다.