아스트로닉스 26년 2분기 어닝콜

발언을 부탁드립니다. 감사합니다, 조, 그리고 여러분 안녕하세요.

오늘 시간을 내주시고 아스트로닉스에 관심을 가져주셔서 진심으로 감사드립니다. 저와 함께 통화 중인 분들은 피터 군다만 회장 겸 사장 겸 CEO, 그리고 낸시 헤지스 최고재무책임자입니다. 여러분께서는 오늘 시장 마감 후에 공개된 2026년 2분기 재무 결과 자료를 받으셨을 것입니다. 자료를 받지 못하셨다면 당사 웹사이트 astronics.com에서 확인하실 수 있습니다. 아시다시피, 공식 발표와 질의응답 시간 동안 미래 예측성 발언이 있을 수 있습니다. 이 발언들은 미래의 사건에 관한 것으로, 위험과 불확실성, 그리고 실제 결과가 오늘 말씀드린 내용과 크게 다를 수 있는 기타 요인에 영향을 받습니다.

이러한 위험과 불확실성 및 기타 요인은 실적 발표 자료와 증권거래위원회에 제출된 기타 문서에 명시되어 있습니다. 해당 문서들은 당사 웹사이트와 sec.gov에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 통화 중에는 비-GAAP 지표도 논의할 예정이며, 이는 당사의 성과 평가에 유용하다고 생각합니다. 이 추가 정보는 단독으로 또는 GAAP 결과를 대체하는 것으로 간주해서는 안 됩니다. 비-GAAP 지표와 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 오늘 발표 자료에 첨부된 표에서 제공하고 있습니다. 그럼, 피터에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 데비, 그리고 여러분 안녕하세요, 통화에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 2분기 실적과 2026년 남은 기간에 대한 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 낸시와 저는 평소처럼 번갈아가며 말씀드린 후 질문을 받겠습니다. 요약하자면, 2분기는 아스트로닉스에게 매우 강력한 분기였습니다. 매출, 영업이익, 수주, 수주잔고 등 모든 분야에서 기록을 세웠습니다. 조정 EBITDA는 매출의 거의 20%에 달했으며, 이는 현대에 들어 최고 수준입니다. 모든 면에서 매우 좋은 분기였으며, 저희도 이에 대해 긍정적으로 생각하고 있습니다. 이것은 또한 하반기에 접어들면서 저희를 매우 좋은 위치에 놓이게 합니다. 강한 모멘텀을 유지하고 있으며, 매출 가이던스를 10억 2천만 달러에서 10억 4천만 달러로 상향 조정하고 있습니다.

발표 마지막에 이에 대해 더 자세히 말씀드리겠지만, 드디어 10억 달러를 돌파하게 되어 매우 기쁩니다. 낸시가 2분기 실적을 차례로 설명할 예정이지만, 먼저 마진에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 저희는 마진 구조 개선에 많은 노력을 기울였고, 상당한 진전을 이루었습니다. 예를 들어, 조정 EBITDA 마진은 1년 전인 2025년 상반기와 사실상 2024년 내내 10%대 초중반에 머물렀으나, 이제는 20%에 육박하고 있습니다. 이를 달성하기 위해 여러 가지 수단을 활용했으며, 하나씩 설명드리겠습니다. 첫 번째이자 아마도 가장 중요한 수단은 저희 제품에 대한 강한 시장 수요로, 수주 추세에서 이를 확인할 수 있습니다.

몇 년 전 팬데믹 절정기에는 분기당 평균 1억 달러에서 1억 5천만 달러의 수주를 기록했습니다. 그 이후 수주 규모는 꾸준히 증가해 이번 2분기에는 3억 600만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 실제로 지난 4개 분기 수주액은 각각 2억 1천만 달러, 2억 5천 7백만 달러, 2억 9천만 달러, 그리고 이번 3억 6백만 달러입니다. 물론 수주는 변동성이 있을 수 있어 이런 증가세가 무한히 지속되리라 보장할 수는 없지만, 전체적인 추세는 뚜렷하고 명확합니다. 1분기 컨퍼런스콜에서 수주를 견인하는 여러 요인에 대해 말씀드렸습니다. 여기서 그 내용을 반복하지는 않겠지만, 요약하자면 첫째는 항공기 생산 증가입니다. 둘째는 항공사 승객들이 언제나 엔터테인먼트와 연결 상태를 원한다는 점입니다.

셋째, 소형 및 신흥 항공기를 위한 비행 필수 전력 사업의 성장입니다. 넷째, 당사 좌석 모션 시스템을 사용하는 고급 항공기 좌석으로의 추세입니다. 다섯째, 우리가 오랫동안 언급해온 미 육군 무선 테스트 프로그램을 기반으로 한 테스트 사업의 예상 성장입니다. 관심 있는 청취자분들은 해당 논의를 다시 보시려면 당사 웹사이트에 게시된 전사본을 참고하시기 바랍니다. 물론 수주 증가가 출하 증가로 이어지고, 출하 증가가 간접비 흡수 개선과 수익성 향상으로 연결됩니다. 최근 몇 년간 팬데믹 기간 동안 감소한 매출 수준에서는 당사가 수익성을 낼 수 있는 규모가 아니었다고 여러 차례 말씀드렸습니다. 이제는 비용 구조에 맞춰 성장하고 있으며, 손익계산서도 긍정적으로 반응하고 있습니다. 2분기에는 특별히 언급할 만한 수주가 몇 건 있었습니다. 첫 번째는 2025년에 받은 5,700만 달러 주문에 이은 2,700만 달러 규모의 FLRAA MV-75 개발 작업 수주였습니다.

우리는 2027년 초에 또 다른 비교적 소규모 주문을 기대하고 있으며, 이는 프로그램의 엔지니어링 개발 단계 완료까지 이어질 것입니다. MV-75는 미 육군이 계획 중인 블랙호크 헬리콥터 대체 기종으로, 당사 역사상 가장 큰 군사 프로그램이 될 것으로 기대됩니다. 지금 자세한 내용을 말씀드릴 계획은 없지만, 관심 있는 분들은 관련 조사를 해보시길 권장합니다. MV-75는 당사의 미래에 큰 의미가 있을 것입니다. 분기 내 또 다른 중요한 수주는 미 육군과 진행 중인 무선 테스트 프로그램인 TS-4549/T의 오랜 기다림 끝에 생산 승인이 내려진 건입니다. 이 주문은 4,500만 달러 규모로, 향후 18개월간 납품을 포함합니다. 우리는 2024년에 받은 IDIQ 계약에 따라 향후 4~5년간 매년 유사한 주문을 기대하고 있습니다. 생산 승인은 2분기 실적에 큰 영향을 미치지 않았지만, 올해 하반기 생산이 본격화되면서 중요해질 것입니다.

생산이 완전히 가동되면, 테스트 사업의 마진은 현재 항공우주 부문에서 얻는 수준과 비슷할 것으로 예상합니다. 우리가 사용해온 두 번째 마진 수단은 가격 책정입니다. 전체 물량의 약 3분의 1은 일반적으로 3년에서 5년의 기간을 가진 장기 계약에 연동된 납품입니다. 이러한 계약에서는 팬데믹 기간 동안 인플레이션이 상승하면서 가격 책정에 어려움을 겪었습니다.

인플레이션은 이후 전반적으로 진정되었고, 우리는 영향을 받은 대부분의 장기 계약을 재가격할 수 있었으며, 이는 분명히 전반적인 수익성에 도움이 되었습니다. 우리는 앞으로 12~18개월 내에 만료될 장기 계약의 약 4분의 1에 대해 아직 재가격을 기다리고 있다고 추정합니다. 우리 사업의 대부분은 단기성이고, 우리는 비용보다는 가치에 기반한 가격 책정을 배워왔으며, 이것이 수익성 증가를 이끌었습니다. 가격 책정 조치의 누적 효과가 지금까지도 그리고 앞으로도 마진 개선 여정에서 중요한 요소가 될 것이라고 믿습니다. 세 번째 논의할 수단은 조직 효율성으로, 팬데믹 기간 동안 직원 이직률이 매우 높아 연간 20%에 육박하기도 했습니다.

높은 이직률은 상대적으로 경험이 부족한 인력이 많다는 의미였고, 이는 다시 효율성과 품질에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 현재 직원 이직률은 과거의 절반 수준으로 떨어졌으며, 많은 지역에서는 10% 이하로 낮아졌습니다. 우리 인력이 더 안정되면서 더욱 효과적이고 유능해졌습니다. 이는 잘 알려진 학습 곡선 원리를 설명하는 것으로, 측정하기는 어렵지만 인력이 점점 더 효율적이고 예측 가능해져 더 나은 마진을 제공하는 데 도움이 되고 있습니다. 마지막으로 논의할 마진 수단은 조직 구조와 관련된 것으로, 일부에서는 단순화나 포트폴리오 정리라고 부르며, 최근 몇 년간 상당히 진행해왔습니다.

그 증거로, 최근 몇 년간 7개의 생산 시설을 폐쇄 및 통합했고, 여러 제품 라인 및 사업을 중단하거나 축소했습니다. 이러한 활동은 우리에게 가장 중요한 제품 라인과 고객에 집중할 수 있도록 도와줍니다. 이 분야에서 해야 할 일이 더 남아 있습니다. 사업이 가속화되고 시장 목표 및 경쟁 위치를 계속 평가함에 따라, 조직이 그 목표에 맞게 적절히 구조화되도록 노력할 것입니다. 이처럼 마진 개선을 이끄는 네 가지 수단은 물량, 가격 책정, 효율성, 그리고 단순화입니다. 흥미로운 점은 이 모든 수단이 아직 성장 가능성이 있다는 것입니다. 즉, 우리가 취한 조치들이 계속 진행 중이며 앞으로도 추가적인 마진 개선으로 이어질 것으로 기대합니다.

우리는 마진 개선 여정의 끝에 전혀 도달하지 않았으며, 체계적으로 그 과정을 진행하고 있습니다. 마지막으로, 낸시에게 넘기기 전에 2분기에 논의할 가치가 있는 몇 가지 다른 주제가 있습니다. 첫 번째는 6월 1일에 발표되고 6월 29일에 실행된 분기 중 B주 배당입니다. 이는 모든 기록된 주주에게 B주의 20%를 배당한 것으로, 주주들에게 보상을 제공하고 회사에 대한 장기적인 관심을 독려하기 위한 목적이었습니다. B주는 1980년대 초부터 우리의 자본 구조에서 중요한 부분을 차지해 왔으며, 거래는 되지 않지만 언제든지 보통주로 전환 가능하여 투자자들이 보유 주식을 전환함에 따라 주식 수가 시간이 지남에 따라 감소합니다. 최근 배당은 주식 수를 역사적 기준으로 보충하고 재조정하기 위한 것이었습니다.