웨스트 파마슈티컬 서비시즈 Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference
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첫 15개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
놀랍습니다. 여러분, 안녕하세요. 모건 스탠리 24회 연례 글로벌 헬스케어 컨퍼런스 첫째 날에 오신 것을 환영합니다. 저는 모건 스탠리에서 생명과학 애널리스트로 일하고 있는 카란 투샤르입니다. 오늘 웨스트 파마슈티컬 서비스의 최고재무책임자 밥 맥마혼과 함께하게 되어 매우 기쁩니다. 밥, 참석해 주셔서 감사합니다.
초대해 주셔서 감사합니다. 영광이며, 대화를 기대하고 있습니다.
놀랍네요. 시작하기 전에, 이번 발표와 관련된 공시는 morganstanley.com/researchdisclosures에서 확인해 주시기 바랍니다. 밥, 바로 본론으로 들어가 보겠습니다. 2분기 실적이 두 분기 연속으로 가이던스 상단을 상회했습니다. 분기 중 사이버 사고가 있었던 것으로 알고 있습니다. 분기가 진행되면서 어떤 상황이었는지, 그리고 성장 동인이 이전 기대치와 비교해 어떻게 달랐는지 말씀해 주시겠습니까?
네, 2분기 실적이 매우 만족스러웠습니다. 사이버 사고가 있었음에도 불구하고 이를 극복하고 예상치를 상회할 수 있었습니다. 전체적으로 매출은 13% 성장하며 기대치를 뛰어넘었습니다. 특히 모든 사업 부문이 성장한 점이 매우 고무적이었습니다. 이 13% 성장은 현재 전체 매출의 거의 50%를 차지하는 HVP 사업이 주도했습니다. HVP 사업은 GLP-1과 비GLP-1 모두에서 18% 성장했습니다. 당사의 약물 전달 기기 사업과 HVP가 대부분의 실적 초과 달성을 견인했습니다. 사이버 사고를 극복할 수 있었습니다. 분기 내내 매우 견고하고 강력한 수요가 지속되고 있습니다.
사실 5월은 다소 부진한 달이었지만, 6월에 시설 가동을 늘리면서 실적이 크게 회복되었습니다. HVP 공장의 추가 생산능력과 가동률을 높이기 위해 투입한 모든 노력이 2분기에 결실을 맺었습니다. 약물 전달 기기도 매우 좋은 성장세를 보였습니다. 그 중 일부는 거래에 앞서 SmartDose 재고 확보와 관련된 부분이었습니다. 하지만 이를 제외하더라도 나머지 사업 부문은 두 자릿수 성장을 기록했고, 표준 핵심 사업은 1% 증가했습니다. West Vantage 사업은 1% 성장했다고 말씀드릴 수 있습니다. 이 부문은 사이버 사고의 여파가 아직 일부 남아 있던 유일한 영역이었습니다. 해당 사업 구조상 빠르게 회복하기가 쉽지 않았습니다.
3분기와 4분기에 약 700만 달러의 매출이 회복될 것으로 예상합니다. 전반적으로 매우 견고한 분기였습니다. 이러한 강한 2분기 실적을 바탕으로 연간 가이던스를 10%~11% 유기적 성장으로 상향 조정했습니다. 중간값 기준으로 250 베이시스 포인트 상향된 수치입니다. 지속적인 견고한 수요와 함께 한 해를 좋은 출발로 시작했습니다. 하반기에도 계속해서 좋은 성과를 낼 것으로 기대하고 있습니다.
놀랍습니다. GLP-1 HVP 성장에 집중하면, 제 질문의 90%가 투자자들로부터 오는 것 같습니다.
전년 대비 여전히 매우 강한 성장세를 유지하고 있습니다. 다만 전 분기 대비 성장 속도는 다소 둔화되었습니다. 여기서 몇 가지 변동 요소를 명확히 할 수 있을까요? GLP-1 매출 비중을 대략적인 백분율로 공개하는 것으로 알고 있습니다. 과거 기간에 일부 재분류가 있었던 것으로 생각됩니다. 그러면 좀 더 구체적인 내용에 들어가기 전에 이 부분을 명확히 하는 것이 좋을 것 같습니다.
저희 GLP-1 사업은 계속해서 매우 좋은 성과를 내고 있습니다. 올해 상반기를 보면, 말씀하신 대로 2분기에 두 자릿수 중반대 성장으로 사업 전반에 걸쳐 성장을 견인했습니다. 이번 분기 매출의 약 10%로 반올림하여 공개했습니다. 말씀하신 대로, 비GLP-1에서 GLP-1로의 소규모 재분류가 있었습니다. HVP는 깨끗하게 유지되었으며, 작년 2분기에 3,400만 달러였습니다. 또한 사이버 사고가 있었기 때문에, 고객의 재고 부족이 발생하지 않도록 연초에 세운 생산 계획을 변경하고 조정해야 했습니다. 이 점들을 감안하면, GLP-1 사업의 성과에 대해 걱정하지 않고 있습니다. 앞으로도 매우 강한 성장을 지속할 것으로 기대합니다.
GLP-1 시장 전체를 생각해 보면, 특히 차세대 바이오시밀러와 기존 제품의 지속적인 시장 침투를 고려할 때, 미국뿐만 아니라 전 세계적으로 아직 초기 단계라고 보고 있습니다.
2분기 GLP-1 사업에는 사이버 사고의 영향이 거의 없었으며, 이는 연말에 회복될 것입니다.
하반기에 말이죠. 네, 이해했습니다. 정말 도움이 되었습니다. 그렇다면 올해 남은 기간에 대한 암시된 GLP HVP 가이드는 수요가 견고함에도 불구하고 꽤 급격한 둔화를 의미하는 것 같은데요. 이를 보수적으로 해석해야 할까요, 아니면 재고 조정이나 가격 요인도 고려해야 할까요?
네, 올해 내내 그랬듯이, 저희는 GLP-1 전망에 대해 상향 편향을 가지고 있습니다. 시장에 근본적으로 변한 점은 없으며, GLP-1의 올해 남은 기간에 대해 긍정적으로 보고 있습니다.
곧 차세대 GLP-1 제품들이 시장에 진입할 예정이며, 이는 초기 제품들보다 생물학적으로 더 복잡하다고 할 수 있습니다. 이것이 노바퓨어(NovaPure)와 웨스타(Westar) 라인 같은 고급 HVP 제품군에 긍정적인 믹스 변화로 볼 수 있을까요? 그렇다면 프리미엄화에 대해 수치를 계산해 보겠습니다. 2030년까지 연평균 성장률에 100~150 베이시스 포인트가 추가될 수 있을 것 같습니다. 그런데 차세대 GLP-1 제품들에 대한 초기 인상은 어떠신가요?
네, 저희가 정말 기대하는 점 중 하나는 현재 시장에 나와 있는 기존 제품들의 적응증이 계속 확대되어 이 제품들을 사용할 수 있는 환자 수가 늘어난다는 것입니다. 하지만 말씀하신 대로 차세대 제품들은 생물학적으로 더 복잡합니다. 그게 우리에게 어떤 의미일까요? 보통 이것은 더 높은 HVP 제품을 의미하며, 민감한 분자에 적용되는 배리어 코팅이 추가되어 경제성이 향상될 수 있다는 뜻입니다. 예를 들어 현재 제품에는 없는 플루로텍(FluroTec) 배리어 코팅이나, 노바퓨어(NovaPure) 코팅이 적용되어 현재 경제성보다 더 높은 가치를 창출할 수 있습니다. 그래서 이것은 환자에게도 좋고, 우리에게도, 그리고 고객에게도 좋은 경제적 효과를 가져옵니다. 그래서 저희는 이에 대해 매우 기대하고 있습니다.
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