켐퍼 26년 2분기 어닝콜

감사합니다. 여러분, 안녕하십니까. 켐퍼의 2026년 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘 아침에는 켐퍼의 사장 겸 CEO인 스티브 맥이너니와 켐퍼의 최고재무책임자 겸 부사장인 브래드 캠든의 발표가 있을 예정입니다. 먼저 2분기 실적에 대한 배경 설명을 드린 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 콜의 인터랙티브 세션에서는 켐퍼 생명보험 부문 사장 겸 부사장인 크리스 플린과 최고투자책임자 겸 부사장인 존 비스첼리가 발표자들과 함께할 예정입니다. 어제 장 마감 후, 저희는 실적 발표 자료를 배포하고 SEC에 10-Q 보고서를 제출했으며, 실적 발표 자료와 재무 보충 자료를 공개했습니다. 이 문서들은 켐퍼 웹사이트 kemper.com의 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다.

오늘 논의 내용에는 1995년 사적 증권 소송 개혁법의 안전항 규정에 따른 미래 예측 진술이 포함될 수 있습니다. 이 진술들은 회사의 향후 영업 실적과 재무 상태에 대한 전망을 포함하나 이에 국한되지 않습니다. 이러한 미래 예측 진술에 영향을 줄 수 있는 추가 위험 요소에 대해서는 2025년 10-K 보고서와 2분기 실적 발표 자료를 참조해 주시기 바랍니다. 오늘 아침 논의에는 투자자에게 의미 있다고 판단되는 비-GAAP 재무 지표도 포함되어 있습니다. 재무 보충 자료, 실적 발표 자료, 실적 발표에서 모든 비-GAAP 재무 지표는 SEC 규정에 따라 GAAP와 정의 및 조정되어 있습니다. 이 문서들 역시 kemper.com 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 비교 수치는 별도 언급이 없는 한 2025년 동기와 비교한 것입니다.

이제 스티브에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 마이클, 그리고 여러분 안녕하세요. 참여해 주셔서 감사합니다. 켐퍼에 합류한 지 두 달 동안 직원, 대리점, 비즈니스 파트너, 투자자들과 시간을 보냈습니다. 그 대화들과 비즈니스를 더 잘 이해하기 위해 한 작업들이 켐퍼의 미래에 대해 저를 고무시켰습니다. 저는 생명보험의 안정성, 상업용 자동차 부문의 모멘텀, 개인 자동차 부문의 실질적인 잠재력, 그리고 결과 개선에 전념하는 유능한 팀을 포함한 의미 있는 강점을 가진 회사를 보고 있습니다. 이러한 강점들이 함께 장기적인 주주 가치를 창출할 수 있는 위치에 우리를 놓고 있습니다. 동시에, 성과가 개선되어야 할 부분에 대해 솔직해야 합니다. 가장 명확한 예는 개인 자동차 부문으로, 특히 캘리포니아 집중으로 인해 목표 수익률을 달성하지 못하고 있습니다. 우리는 이 문제를 해결하고 있지만, 조치의 효과가 결과에 반영되기까지는 시간이 걸릴 것입니다.

이러한 현실이 제가 비즈니스를 바라보고 성공을 이끌 우선순위를 정하는 데 영향을 미쳤습니다. 한 걸음 물러서서, 이 논의에서 여러분이 가져가셨으면 하는 세 가지 메시지가 있습니다. 첫째, 수익성 회복이 가장 중요한 우선순위입니다. 이 점에 대해서는 매우 분명히 말씀드리고 싶습니다. 우리는 수익성과 성장을 상충하는 목표로 보지 않습니다. 수익성은 성장의 전제 조건이며, 따라서 성장은 쫓는 것이 아니라 얻어내는 것입니다. 상업용 자동차 부문에서는 강한 매출과 순이익 실적에도 불구하고, 연속된 전년도의 불리한 개발을 감안하여 보다 신중한 입장을 취할 것입니다. 우리는 앞으로 성장이 수익성 있고 지속 가능하도록 의도적인 조정을 하고 있습니다. 둘째, 켐퍼는 장기 성장을 위한 기본 요소를 갖추고 있습니다. 우리의 초점은 성과 개선과 보다 일관된 결과 제공에 있습니다. 그 가치를 실현하려면 명확한 책임과 더 일관된 실행이 필요합니다.

이것이 제가 이해관계자분들께 드리는 세 번째 주요 메시지입니다. 우리는 책임성과 실행력을 높이기 위해 손해보험 조직을 재정비했습니다. 인수심사, 가격 책정, 상품, 그리고 클레임 부문이 이제 에릭 캐플러가 이끄는 손해보험 부서 아래에 있습니다. 이 구조가 더 명확한 책임감, 빠른 의사결정, 궁극적으로 더 나은 실행을 만들어낼 것이라 믿습니다. 에릭은 비표준 자동차 보험 분야에서 깊은 경험을 가지고 있어 이 업무를 이끌기에 적합하며, 다음 실적 발표에서 그를 소개할 수 있기를 기대합니다. 또한 토니 드산티스를 이사회에 공식적으로 환영하고자 합니다. 토니는 우리 업계에서 40년 이상의 경험을 보유하고 있으며, 그중 10년은 비표준 자동차 보험 분야에서 쌓았습니다. 그는 이미 이사회에 훌륭한 기여를 하고 있으며, 그의 조언과 기여를 기대하고 있습니다. 이 세 가지를 종합하면, 이것이 우리의 앞으로 나아갈 길을 정의합니다. 수익성을 회복하고, 사업의 가치를 실현하며, 리더십과 책임성을 강화해 보다 일관된 성과를 제공하는 것입니다.

이러한 배경 하에 이번 분기는 고무적인 진전을 보여주면서도 앞으로 해야 할 과제를 분명히 드러냈습니다. 이번 분기에는 기본 실적이 연속적으로 개선되었으나, 보고된 GAAP 실적은 영업권 손상차손의 영향을 받았습니다. 브래드가 수치를 자세히 설명할 예정이지만, 먼저 각 사업부에 대한 제 관점을 공유하고자 합니다. 개인 자동차 부문에서는 요율 및 비요율 조치가 결합 비율을 개선하고 캘리포니아 집중도를 줄였습니다. 이는 큰 진전이지만, 말씀드린 대로 의미 있는 과제가 남아 있습니다. 상업용 자동차 부문은 계속해서 강한 기본 실적을 내고 있습니다. 하지만 이 사업도 도전 과제가 없는 것은 아닙니다. 전년도의 준비금 강화는 사업 성장 시 규율을 유지하는 것이 중요함을 다시 한번 보여줍니다. 앞으로도 매력적인 기회가 계속 보이지만, 단기적으로 성장 둔화가 있더라도 요율 인상과 인수심사 강화로 수익성에 더 중점을 둘 예정입니다.

마지막으로 생명보험 부문은 안정적인 수익, 일관된 현금 흐름, 그리고 가치 있는 다각화를 계속 제공하고 있습니다. 그 기반 위에 우리는 수익성 있는 신규 사업 성장을 지원하기 위해 유통 및 해지 관리 이니셔티브를 계속 추진하고 있습니다. 요약하자면, 우리의 방향은 명확합니다. 수익성 회복이 최우선 과제이며, 이 목표를 달성해야만 성장할 권리를 얻을 수 있습니다. 앞으로 나아갈 길에 대한 제 확신은 진행 중인 조치들과 우리 임직원들의 강점에 기반하고 있습니다. 이 경영진 팀과 전국의 재능 있는 직원들과 함께 일할 수 있어 매우 행운이라고 생각합니다. 그들의 헌신에 감사드리며, 더 강한 켐퍼를 만들기 위해 함께 일하기를 기대합니다. 감사합니다. 여기까지 말씀드리며, 브래드에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다. 여러분, 안녕하세요. 스티브가 수익성 회복을 위한 진전 상황, 실행력 향상을 위한 진행 중인 조치들, 그리고 사업의 근본적인 강점에 대해 말씀드렸습니다. 저는 재무 실적, 자본 상태, 그리고 전사적으로 관찰되는 운영 동향에 대해 추가적인 관점을 제공하겠습니다. 먼저 재무 실적부터 말씀드리겠습니다. 이번 분기는 기본적인 영업 실적이 연속적으로 개선되었으나, 보고된 GAAP 실적은 곧 자세히 설명드릴 두 가지 요인의 큰 영향을 받았습니다. 순손실은 4억 6,480만 달러, 주당 7.90달러였으며, 조정된 연결 순영업이익은 2,630만 달러, 주당 0.45달러였습니다. 기본 영업 실적은 손해보험 인수 실적, 비용 절감, 그리고 생명보험 부문의 안정적인 수익에 힘입어 연속적으로 개선되었습니다. 순투자수익은 1억 500만 달러였으며, 최근 12개월 현금 흐름은 4억 3,400만 달러로, 우리 사업들의 일관된 현금 창출 능력을 반영합니다.

분기 실적을 더 자세히 설명하기 전에, 보고된 결과에 영향을 준 항목들에 대해 추가로 설명드리겠습니다. 보고된 순손실의 주요 원인은 특수 자동차 부문의 4억 6,000만 달러 규모 비현금성 영업권 손상차손입니다. 최근의 운영상 어려움과 이후 주가 하락으로 인해 GAAP에 따른 정량적 영업권 손상 평가가 촉발되었습니다. 이로 인한 손상차손은 2분기 주가를 일부 반영한 공정가치 추정치를 나타냅니다. 이 점을 강조드리자면, 이는 사업의 지속적인 운영이나 현금 창출 능력에는 영향을 미치지 않습니다. GAAP 관점에서는 중요한 사항이지만, 이 손상차손은 법정 자본, 지주회사 유동성 또는 부채 및 회전 신용 계약 준수에 전혀 영향을 미치지 않습니다. 또한 켐퍼 리시프로컬 익스체인지가 발행한 잉여 채권과 관련하여 세후 1,660만 달러의 대손충당금을 인식했습니다.

GAAP에 따른 해당 채권의 예상 회수 가능성 평가를 기반으로 이번 분기에 충당금을 기록했습니다. 영업권 손상차손과 마찬가지로 이 비용은 보험 자회사의 법정 자본이나 지주회사 유동성에 영향을 미치지 않습니다. 이러한 배경을 바탕으로, 이제 대차대조표와 자본 상태로 넘어가겠습니다. 우리의 대차대조표는 여전히 강점의 원천입니다. 보험 자회사들은 자본이 충분히 확보되어 있으며, 이번 분기 말 지주회사 유동성은 7억 6,600만 달러였습니다. 부채 대비 자본 비율이 28.3%로 상승했으나, 이 변화는 주로 영업권 손상차손에 기인한 것이며 유동성이나 법정 자본의 악화를 반영하지 않습니다. 우리의 투자 포트폴리오는 이번 분기 동안 1억 500만 달러의 순투자수익을 창출하며 좋은 성과를 보였습니다. 이는 안정적이고 예측 가능한 수익원으로 계속 작용하고 있습니다. 이제 사업 부문의 영업 실적으로 넘어가겠습니다.

먼저 개인 및 상업용 자동차 사업을 포함하는 전문 자동차 부문부터 시작하겠습니다. 기초 실적은 연속적으로 개선되어 정상화된 기초 결합비율이 102.8%에서 102%로 0.8포인트 개선되었습니다. 개인 자동차 부문에서는 정상화된 기초 결합비율이 106.5%에서 105.2%로 1.3포인트 개선되었습니다. 이 개선은 강력한 인수 실적과 지속적인 비용 절감 노력의 결과입니다. 수익 회복 전략의 일환으로, 이번 분기 동안 캘리포니아의 개인 자동차 포트폴리오 비중은 2.5%포인트 감소했으며, 이는 유효 보험 건수가 전 분기 대비 10% 감소한 데 따른 것이고, 다른 시장에서는 지속적인 성장이 있었습니다. 상업용 자동차 부문으로 넘어가면, 이 사업은 93.7%의 기초 결합비율로 강력한 기초 실적을 기록했으며, 유효 보험 건수는 전년 대비 9.2% 증가했습니다. 다만 보고된 실적은 1,770만 달러의 전년도 준비금 조정 영향으로 영향을 받았습니다.

스티브가 언급한 바와 같이, 전년도 준비금 강화는 사업 성장 시 규율 유지의 중요성을 다시 한 번 강조합니다. 따라서 우리는 추가적인 요율 조치를 취하고 인수 기준을 조정하고 있습니다. 이러한 조치들은 단기적으로 성장세를 완화하겠지만, 우리는 이것이 신중한 결정이며 기본적인 모멘텀을 기반으로 더 강력하고 일관된 수익성을 장기적으로 달성할 수 있는 위치를 마련한다고 믿습니다. 마지막으로, 생명보험 사업은 또 한 분기 견고한 실적을 기록하며, 1,800만 달러의 순영업이익을 창출했으며, 이는 보험료 수익 증가, 유리한 사망률 및 해약 경험, 그리고 높은 순투자수익에 힘입은 결과입니다. 보험료 수익은 1억 300만 달러로 증가했으며, 보험계약당 평균 보험료는 전년 동기 대비 5.4% 상승하여, 당사의 가격 책정, 인수 및 유통 전략의 효과를 반영했습니다. 중요하게도, 생명보험 사업은 켐퍼에게 안정적인 수익, 일관된 현금 창출, 그리고 가치 있는 다각화를 계속 제공하고 있습니다.