칸네 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 운영자님, 그리고 안녕하십니까.

Cannae Holdings 2026년 2분기 실적 발표 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜에는 라이언 캐스웰 최고경영자(CEO)와 브렛 코레아 임시 최고재무책임자(CFO)가 참석해 있습니다. 시작에 앞서, 이 콜에는 미래 예측 진술과 비-GAAP 재무 지표에 관한 언급이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 과거 사실이 아닌 진술, 즉 Cannae의 미래에 대한 기대, 희망, 의도 또는 전략에 관한 진술은 미래 예측 진술에 해당합니다. 미래 예측 진술은 경영진의 신념과 경영진이 현재 보유한 정보 및 가정에 근거합니다. 이러한 진술은 미래의 재무 및 운영 결과에 대한 기대에 기반하며 사실 진술이 아니므로 실제 결과는 예측과 크게 다를 수 있습니다. 회사는 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 이유로 미래 예측 진술을 업데이트할 의무가 없습니다.

미래 예측 진술에 따른 위험과 불확실성에는 오늘 오후 발표된 분기별 주주 서한 및 SEC에 제출한 기타 문서에 상세히 설명된 위험 및 기타 요인이 포함되지만 이에 국한되지 않습니다. 오늘 발언에는 비-GAAP 재무 지표에 관한 언급도 포함될 것입니다. 비-GAAP 재무 정보와 GAAP 재무 정보 간의 조정 내역을 포함한 추가 정보는 주주 서한에 제공되어 있습니다. 이러한 진술은 주주 서한과 SEC 제출 문서에 설명된 위험과 불확실성에 따릅니다. 우리는 미래 예측 진술을 업데이트할 의무가 없습니다. 그럼, 라이언에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 제이미, 그리고 좋은 오후입니다. 오늘 통화에서는 네 가지 주제를 다룰 예정입니다. 분기 동안 자본 배분 방식과 앞으로의 기대, 비핵심 자산 매각, 블랙 나이트 풋볼에서의 다중 클럽 스포츠 전략 실행, 그리고 지주회사 관리 방법입니다. 먼저 자본 배분부터 시작하겠습니다. 2분기에는 분기 배당을 통해 주주들에게 700만 달러의 자본을 배분했습니다. 그리고 7월까지 연초부터 현재까지 주주들에게 총 5,800만 달러를 배분했으며, 이 중 4,400만 달러는 자사주 매입, 1,400만 달러는 배당금입니다. 2분기에는 최근 발표된 거래로 인해 회사가 자사주를 매입하지 않았습니다.

앞으로도 우리는 자사주 매입에 전념할 것이며, 특히 왓킨스 매각으로 받은 자본과 풋옵션 권리 제거로 확보된 자본 덕분에 하반기에 자사주 매입을 추진할 것으로 기대합니다. 2분기에는 기존 투자와 신규 투자를 포함해 약 4,500만 달러를 투자에 배분했습니다. 7월까지 연초부터 현재까지 투자에 총 5,400만 달러를 배분했습니다. 투자에 자본을 배분할 때 이사회와 경영진은 각 투자의 장기 수익 잠재력을 카네 주식 자사주 매입과 비교하여 분석합니다. 이번 분기에는 BKFC에 대한 추가 투자와 엑서터 럭비에 대한 신규 투자가 장기 주주 수익을 제공하고 스포츠 및 엔터테인먼트에 집중하는 선도 플랫폼이 되려는 우리의 목표를 진전시키는 매력적인 자본 활용이라고 판단했습니다.

엑서터 럭비는 새로운 스포츠 관련 투자이기에, 이 기회에 대해 왜 기대하는지 좀 더 자세히 설명드리고자 합니다. 또한 엑서터에 관한 추가 정보를 담은 프레젠테이션을 웹사이트에 게시했으니 검토해 주시기 바랍니다. 엑서터를 통해 우리는 강력한 브랜드, 검증된 팬층, 성공의 역사를 가진 세계 유수 스포츠 팀을 인수했습니다. 엑서터는 매력적인 가치 평가와 거래 구조로 인수되었습니다. 엑서터는 본머스에서 80마일 떨어진 곳에 위치해 있으며, 우리는 두 사업 간 상업적 및 운영적 시너지를 창출할 수 있는 여러 기회가 있다고 믿습니다. 우리는 AFC 본머스를 위해 개발한 것과 일치하는 플레이북을 통해 엑서터의 상업 수익을 증대시키기 위한 계획을 수립했습니다. 우리 계획은 시간이 걸리겠지만, 앞으로의 기회와 주주들에게 제공할 수익에 대해 매우 기대하고 있습니다.

비핵심 자산 현금화로 넘어가면, 이번 분기에 상당한 진전을 이루었습니다. 7월 30일에 우리는 왓킨스 컴퍼니 지분 49%를 9,000만 달러에 매각했습니다. 매각 대금, 우선주 배당금, 그리고 소유 기간 동안 받은 수수료를 포함하면, 이 거래는 투자 자본 대비 약 1.2배의 배수를 2년 미만에 기록했으며, 내부수익률(IRR)은 거의 10%에 달합니다. 7월 15일에 우리는 부회장 빌 폴리가 소유한 회사에 브라사다 랜치 지분 87% 매각을 완료했으며, 이에 따라 빌의 풋옵션 권리가 종료되었습니다. 풋옵션 권리 제거와 맞교환된 이번 매각은 첫째, 비핵심 자산을 현금화했다는 점에서 매력적이었습니다. 둘째, 풋옵션 권리와 관련 부채를 제거하여 약 4,700만 달러의 자본을 확보했습니다. 셋째, 브라사다에서의 잠재적인 미래 자본적 지출(CapEx)을 없앴습니다. 넷째, 빌이 카네이 주식에 대한 지지를 보여주었습니다.

이 거래는 관련자 거래 위원회와 이사회에서 만장일치로 승인되었으며, 빌은 심의나 투표에 참여하지 않았습니다. 이 두 거래는 비핵심 자산 현금화를 통해 자사주 매입과 신규 투자 자본을 마련하는 데 이사회와 경영진이 얼마나 중점을 두고 있는지를 보여줍니다. 레스토랑 그룹과 관련된 전략적 절차는 계속 진행 중이나 예상보다 시간이 더 걸리고 있습니다. 우리는 카네이에 매각 대금을 가져다주고 운영 자금 조달과 관련된 부정적 현금 흐름을 제거할 가능성이 있는 전략들을 검토하고 있습니다. 가능한 한 빨리 업데이트해 드리겠습니다. 이제 우리 전략의 핵심인 스포츠 및 엔터테인먼트 포트폴리오로 넘어가겠습니다.

블랙 나이트 풋볼의 이번 분기 주요 소식은 AFC 본머스가 프리미어리그에서 57점으로 6위를 기록하며 클럽 127년 역사상 최고 성적을 달성했고, UEFA 유로파리그 진출권을 처음으로 획득했다는 점입니다. 이는 2022년 블랙 나이트가 사업을 인수하기 전 19위로 강등 위기에 처했던 클럽에게 매우 놀라운 성과입니다. 또한 두 차례의 이적 시장에서 주요 선수들을 3억 5천만 달러 이상에 매각한 직후의 결과이기도 합니다. 본머스의 유럽 대회 진출은 방송 수익, 상업 기회, 브랜드 영향력을 크게 높여줍니다. 이번 달 말에는 AFC 본머스 경기장 재개발 1단계도 개장할 예정이며, 좌석 수가 1,000석 늘어나고 환대 시설이 두 배로 확대됩니다. 중요한 점은 지금까지 완료된 작업이 내년 시즌부터 17,600석으로 수용 인원을 늘릴 수 있는 기반을 마련했다는 것입니다.

마지막으로, 우리는 각 클럽 간 시너지를 창출하기 위해 다중 클럽 모델 구축을 계속 진행하고 있습니다. 마지막으로 논의할 주제는 지주회사 자체입니다. 지주회사의 주요 관심사는 여전히 법인 비용 절감에 집중되어 있습니다. 브렛이 구체적인 내용을 자세히 설명할 예정이지만, 당사의 법인 지주회사 비용은 지난해 대비 약 76% 감소했으며, 이는 이사회와 경영진이 적용한 엄격한 관리의 결과입니다. 또한 이사회는 모범 사례에 부합하는 거버넌스 정책 및 절차 개선에 계속 집중하고 있습니다. 예를 들어, 지난주에 우리 이사회는 관련자 거래 위원회 정책을 새로 채택하여 Cannae 웹사이트에 게시했으며, 이는 관련자 거래의 검토 및 승인 절차를 더욱 강화한 것입니다. 또한 잠시 후 발표할 임시 최고재무책임자(CFO)로서 브렛을 환영합니다. 요약하자면, 이번 분기는 매우 활발한 분기였습니다.

우리는 계속해서 계획을 실행하며, 투자 수익률이 뛰어난 스포츠 및 엔터테인먼트 관련 자산에 포트폴리오를 더욱 집중하고, 비핵심 자산을 현금화하며, 내재 가치보다 낮다고 판단되는 가격에 주주들에게 자본을 기회적으로 환원하고 있습니다. 이 전략의 모든 측면을 계속 실행할 것이며, 이를 통해 주가를 상승시키고 순자산가치(NAV)와의 할인율을 줄일 수 있다고 믿습니다. 이제 브렛에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 라이언. 따뜻하게 맞아주셔서 감사드리며, 여러분 모두 좋은 오후입니다. 간단히 Cannae와 Black Knight Football의 재무 실적 주요 사항을 검토한 후, 이번 분기 대차대조표와 유동성 상황에 대해 말씀드리겠습니다. 2026년 2분기 브라사다 레스토랑을 포함한 총 영업수익은 1억 200만 달러로, 전년 동기 1억 1000만 달러 대비 감소했습니다. 감소의 주요 원인은 O'Charley's의 방문객 감소와 매장 폐쇄로 인한 레스토랑 그룹의 수익 감소였습니다. 2026년 2분기 브라사다 레스토랑을 포함한 총 영업비용은 1억 5900만 달러로, 전년 동기 1억 7100만 달러 대비 줄었습니다. 총 영업비용에는 2026년 레스토랑 그룹의 비현금성 손상차손 4500만 달러가 포함되며, 이는 2025년 100만 달러에 비해 크게 증가한 수치입니다.

법인 지주회사의 영업비용은 2026년 2분기 900만 달러 미만으로, 2025년 5900만 달러 대비 85% 감소했으며, 2026년 누적 기준 1800만 달러로 2025년 7500만 달러 대비 76% 감소했습니다. 이 감소는 이사회의 지속적인 비용 관리 집중과 2025년 관리 전환 비용 및 관리 수수료 제거에 기인합니다. 다음으로, 거래가 당사 수치와 향후 보고에 미치는 영향에 대해 몇 가지 말씀드리겠습니다. 6월 SpaceX 상장 이후, 우리는 투자 자산을 시가로 평가하기 시작했으며, 그 결과 2026년 2분기에 8340만 달러의 이익이 발생했습니다. 이익은 6월 30일 기준 SpaceX 거래 가격을 반영한 것입니다. 앞으로 투자 자산을 시가로 평가함에 따라 수익 변동성이 있을 것으로 예상합니다.