테라울프 25년 4분기 어닝콜

감사합니다, 오퍼레이터. 여러분 안녕하십니까. 테라울프의 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께하시는 분들은 폴 프래거 이사회 의장 겸 CEO, 나자르 칸 CTO, 패트릭 플뢰리 CFO입니다. 시작에 앞서, 오늘 말씀에는 미래예측진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 이러한 진술은 위험과 불확실성의 영향을 받으며, 실제 결과는 중대하게 달라질 수 있습니다. anticipate, expect, believe, intend, estimate, project, could, should, will 및 이와 유사한 표현은 미래예측진술을 식별하기 위한 것입니다. 이러한 위험에 대한 논의는 sec.gov에서 확인 가능하며 당사 웹사이트의 투자자관계(IR) 섹션에도 게시된 SEC 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 또한 특정 비GAAP 재무지표도 언급할 예정입니다. 가장 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정표는 당사의 실적 보도자료 및 제출 서류에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 이제 당사 이사회 의장 겸 CEO인 폴 프래거에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 존. 여러분 안녕하십니까. 2025년은 테라울프에 있어 전환점이 된 해였습니다. 저희는 회사를 확장 가능한, 전력 기반 AI 인프라 플랫폼으로 전환하겠다고 말씀드렸습니다. 그리고 그 약속을 이행했습니다. 저희 전략은 단순하고도 엄격합니다. 에너지 비용 우위를 갖춘 부지를 통제하고, 전력을 중심으로 인프라를 설계하며, 신용을 담보로 한 AI 용량을 장기 계약으로 확보하는 것입니다. 2025년에 저희가 실행한 모든 일은 그 전략을 뒷받침합니다. 첫째, Beowulf Electricity & Data의 지분 100%를 인수해 특수관계자 관련 복잡성을 해소하고, 발전 역량 전문성을 저희 플랫폼에 완전히 통합했습니다. 오늘날 시장에서 전력은 병목 요인입니다. 전력을 통제하지 못하면, 회사의 미래도 통제할 수 없습니다. 저희는 통제하고 있습니다. 둘째, 이미 실제 계통 인프라가 갖춰진 폐지된 석탄 발전 시설인 Cayuga에서 최대 400MW에 대해 장기간 부지 통제권을 확보했습니다. 브라운필드, 전력 기반, 확장 가능. 이것이 저희 모델입니다.

셋째, Google의 신용 지원을 기반으로 Fluidstack과 450MW 임대 계약을 체결했습니다. 이는 플랫폼을 규정한 거래였습니다. 이를 통해 저희 모델과 실행 역량, 그리고 대규모로 계약을 체결할 수 있는 능력이 입증되었습니다. Google의 워런트가 행사되면, Google이 저희의 최대 주주가 될 것입니다. 그러한 이해관계 정렬은 그 자체로 모든 것을 말해줍니다. 넷째, Abernathy 합작투자를 통해 텍사스에서 동일한 모델을 재현해 전력 시장 전반에 걸친 적용 가능성을 입증했습니다. 다섯째, Wolf Compute와 Flash Compute 자금조달을 실행했습니다. 이들 거래는 계약으로 확보된 신용 보강형 AI 인프라가 확장 가능하고 반복 가능한 자본 구조를 뒷받침한다는 점을 보여줬습니다. 운영 측면에서는 Wolf Den과 CB one을 인도했고, HPC 매출 인식을 시작했으며, 이제 Core42를 위해 CB two A도 인도했습니다. 저희는 구축, 인도, 계약을 동시에 진행하고 있습니다. 연말 이후로 켄터키와 메릴랜드에서 추가로 약 1.5GW의 전력 백업 용량을 확보했습니다.