무디스 47th Annual Raymond James Institutional Investor Conference
핵심 요약과 스크립트로 어닝콜의 주요 내용을 빠르게 확인하세요.
- 무디스 인베스터 서비스의 신용 스프레드는 역사적으로 매우 타이트한 수준을 유지하고 있으며, 최근 변동성에도 불구하고 약 300bp 수준에 머물러 있다.
- 2025년까지 신용 스프레드가 400~500bp 수준으로 정상화될 것으로 예상되며, 이는 신용 경기 침체가 발생해야 가능할 것으로 보인다.
- 2026년 발행 전망은 M&A 활동 증가, 데이터 센터 및 발전소 투자 확대, 그리고 미국 내 규제 완화에 힘입어 발행량이 증가할 것으로 예상된다.
- AI는 무디스의 운영 효율성을 크게 향상시키고 있으며, 데이터 처리 및 분석 시간을 단축시켜 영업이익 증대에 기여하고 있다.
- 무디스는 신용 평가의 정확성과 신뢰성을 최우선으로 하며, 구조화 금융 및 사모 신용 시장에서 경쟁력을 유지하고 있다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
무디스 인베스터스 서비스의 마이크입니다. 진행 형식은 파이어사이드 챗으로 할 예정입니다. 그럼 시작하겠습니다. 함께해 주셔서 감사합니다. 마이크, 주식시장 일부 구간에서 변동성이 매우 컸음에도 불구하고, 신용 여건은 스프레드가 역사적으로도 매우 타이트한 수준 근처에 있어 상당히 양호하게 유지되고 있습니다. 최근 며칠 사이의 이벤트로 스프레드가 약간 벌어졌을 수도 있지만, 그럼에도 역사적 수준과 비교하면 여전히 매우 타이트한 시장입니다. 작년에 이 자리에 오셨을 때는 2025년에 스프레드가 기준금리(레퍼런스 레이트) 대비 역사적 수준인 400bp 스프레드 쪽으로 정상화될 것이라고 예상하셨습니다. 오늘은, 그런 정상화가 일어나려면 진정한 의미의 신용 침체(크레딧 리세션)가 필요할지, 그리고 이 주제에 대한 현재 견해가 어떠신지 궁금합니다.
네. 우선 초대해 주셔서 감사합니다. 참석해 주신 모든 분들께도 감사드립니다. 크레딧 스프레드의 경우, 여러분도 아시다시피 경제 상황, 시장 유동성 등 매우 복잡한 요인들이 반영됩니다. 제가 작년에 여기 왔을 때, 저희의 디폴트 스터디는 스프레드가 대략 400bp 수준으로 돌아갈 것으로 예상했습니다. 실제로 제가 보니 약 300bp를 조금 넘겼다가 다시 내려왔습니다. 저희는 여전히 스프레드가 그 수준, 즉 400bp, 450bp, 심지어 500bp 쪽으로 수렴할 것이라는 가정을 유지하고 있습니다. 저도 방금 현재 수준을 확인해 봤습니다. 오늘 전 세계에서 벌어지고 있는 일들에도 불구하고, 스프레드는 여전히 대략 300bp 근처에서 움직이고 있습니다.
방금 답변이 제 다음 질문으로 자연스럽게 이어지는데요. 최근에 제출하셨거나, 혹은 최근에 2026년 발행 전망을 발표하셨잖습니까. 그때의 스프레드 전망을 포함해, 그 내용에서 상방 요인과 하방 요인은 무엇인지 여쭙고 싶습니다.
우선 실적 발표(어닝 콜)와 관련해 간단히 정정 말씀을 드리고 싶습니다. 저희 CEO인 롭 포버가 1분기 매출이 캘린더 기준으로 약 25%라고 설명했습니다. 이를 매출이 25% 성장한다는 의미로 해석하시면 안 됩니다. 시장에 다소 혼선이 있어서, 그 부분을 명확히 하고자 했습니다. 올해의 상방 요인과 관련해서는, 단기적으로 스프레드를 매우 면밀히 모니터링하고 있고, 실제로 그것이 현재의 발행에 어떻게 반영되고 있는지도 보고 있습니다. 올해 들어 현재까지는 여전히 비교적 타이트한 수준을 유지하고 있습니다. 그렇게 되면 기회적 자금조달이 시장으로 유입될 수 있습니다. 차환(리파이낸싱) 물량이 상당히 크지만, 기회적 차환은 그에 더해 추가로 발생합니다.
올해는 M&A 활동도 약 25% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 발표된 M&A 기준이며, 그중 일부는 부채로 조달될 것입니다. 지난 몇 년간은 비교적 부진했으며, 특히 사모펀드(PE) 영역에서 그랬습니다. 또한 데이터센터, 발전 및 전력 공급에 대한 투자와 연관된 부채 증가도 보다 구체적으로 반영해 두었습니다. 오늘 외부에서 벌어지고 있는 일과는 별개로 전반적인 경기 심리, 그리고 특히 현 행정부의 성장 촉진 기조와 규제 완화에 힘입어 뒷받침되는 미국 내 발행(issuance) 환경—특히 은행 부문과 관련해서—을 고려하고 있습니다. 반대로 하방 시나리오를 생각해 보면, 장기화되는 지정학적 분쟁으로 투자자 신뢰가 약화되는 경우가 있을 수 있습니다. 그 부분은 지금 이 시점에서 이미 시험대에 오른 것 같습니다.
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어닝콜 참가자
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