밸몬트 인더스트리스 25th Annual Diversified Industrials & Services Conference

좋습니다. 개릭 씨, 감사합니다. 오늘 저희를 초대해 주신 모든 분들께 진심으로 감사드립니다. 디에이 데이비드슨에 감사드립니다. 오늘 참석하신 분들 중에는 밸몬트에 익숙하지 않은 분들도 계실 것으로 알고 있어, 이해를 돕기 위해 간단한 프레젠테이션을 준비했습니다. 먼저 오늘 프레젠테이션과 논의는 화면에 나와 있는 미래예측진술 관련 공시에 따라 진행된다는 점을 말씀드립니다. 그럼 밸몬트는 어떤 회사일까요? 먼저 밸몬트가 올해 창립 80주년을 맞았다는 말씀부터 드리겠습니다. 밸몬트의 역사는 1946년 네브래스카주 밸리에서 시작되었습니다. 밸리는 오마하 외곽에 위치한 지역으로, 현재도 밸몬트의 가장 큰 시설과 제조 기반이 자리하고 있습니다. 초창기에 창업자인 로버트 도허티는 농부들이 생산성을 높일 수 있도록 지원할 기회를 발견했습니다.

1954년 밸몬트는 센터 피벗 관개 시스템을 통해 기계화 관개 산업을 개척했으며, 현재도 시장 선도업체로 자리하고 있습니다. 이후 밸몬트는 철강 성형 및 제조 분야의 전문성을 바탕으로 사업을 발전시켰습니다. 그리고 1960년대에는 관개용 튜브 사업을 테이퍼형 가로등 기둥 사업으로 확장했으며, 이는 현재 훨씬 더 큰 규모로 성장한 인프라 사업의 기반을 마련했습니다. 밸몬트는 1968년 상장 기업이 되었고, 유기적 성장과 새로운 역량 및 지리적 진출 범위를 더해 준 인수를 통해 국제적인 확장을 시작했습니다. 저희는 이러한 역사가 중요하다고 생각합니다. 오늘날의 밸몬트는 회사의 핵심 강점과 핵심 가치에 기반해 구축되었기 때문입니다. 저희는 고객의 어려운 문제를 해결하는 데 탁월한 역량을 갖추고 있습니다. 또한 매우 까다로운 용도에 사용되는 제품을 설계하고, 대규모로 안정적으로 제조합니다. 시간이 지나면서 이러한 역량을 바탕으로 관개 및 인프라 시장에서 선도적인 입지를 확보했으며, 이 시장들은 매우 견조한 수요 동인을 갖추고 있습니다.

현재 밸몬트의 매출은 약 41억 달러입니다. 이는 2025년 기준이며, 시가총액은 90억 달러에서 100억 달러 사이입니다. 이 슬라이드에서 가장 중요한 시사점은 회사의 사업 구조와 그것이 저희 앞에 놓인 기회와 얼마나 잘 부합하는지라고 생각합니다. 현재 인프라 부문은 매출의 약 75%를 차지하며, 지난해 이 부문의 조정 영업이익률은 17.3%였습니다. 농업 부문은 나머지 25%의 매출을 차지합니다. 이 시장은 지난 몇 년간 경기순환상 저점에 있었지만, 저희는 밸리 브랜드를 통해 글로벌 선도적 지위를 확보하고 있습니다. 이는 경기순환 전반에 걸쳐 실적의 일관성과 수익의 질을 개선할 수 있는 탄탄한 기반을 제공합니다.

회사 전체 기준으로 북미 지역은 매출의 약 75%, 즉 4분의 3을 차지하며, 이는 강력한 유틸리티 투자 사이클에 상당히 노출되어 있음을 의미합니다. 이에 대해서는 몇 분 후에 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 저희는 지난 몇 년 동안 밸몬트의 수익 창출력을 크게 향상시켰으며, 아직도 회사의 잠재력을 완전히 실현하는 초기 단계에 있다고 생각합니다. 저희의 포트폴리오는 전력 수요 증가, 연결성 확대, 더욱 회복력 있는 인프라, 제한된 자원에서의 생산성 향상과 같은 지속적인 글로벌 수요 및 구조적 성장 동인에 부합합니다. 전력부터 말씀드리면, 수십 년 동안 전력 수요가 거의 정체되어 있었지만 향후 5년간, 그리고 그 이후에도 부하 증가는 두 배 이상 확대될 것으로 예상됩니다. 데이터센터와 인공지능이 분명 중요한 동인이지만, 수요는 그보다 훨씬 광범위합니다.

여기에는 생산기지의 본국 회귀, 산업 확장, 전기화, 그리고 새로운 발전원을 전력망에 연결해야 할 필요성도 반영되어 있습니다. 저희의 송전 및 배전, 변전소 솔루션과 통신 솔루션은 전력과 정보가 필요한 곳으로 이동할 수 있도록 지원합니다. 미국 전력망의 70% 이상이 25년을 넘겼기 때문에, 유틸리티 기업들은 노후 자산을 교체하고 신뢰성을 개선하기 위한 회복력 강화에도 투자하고 있습니다. 저희의 엔지니어링 구조물과 코팅 솔루션 역시 이러한 작업을 지원하며, 조명 및 운송 제품은 기타 필수 인프라의 현대화를 돕습니다. 농업에서는 동일한 면적의 토지와 동일한 양의 물, 에너지, 노동력으로 더 많은 식량을 생산해야 한다는 것이 핵심 과제입니다. 단백질 수요는 2035년까지 약 20% 증가할 것으로 예상됩니다.

저희의 관개 시스템과 중심 회전식 및 선형 관개 시스템, 그리고 기술은 재배업체들이 더 적은 투입재를 사용하면서 수확량을 높일 수 있도록 지원합니다. 이러한 시장들이 매우 강력한 기반을 제공한다는 점은 분명합니다. 하지만 수요만으로 수익이 창출되는 것은 아니라는 점도 잘 알고 있습니다. 저희는 실행 역량이야말로 당사를 차별화하는 요소라고 생각하며, 바로 그 실행에 높은 집중력을 기울이고 있습니다. 그렇다면 저희는 이를 어떻게 실현하고 있을까요? 저희 고객들은 지연이나 오류가 매우 큰 비용으로 이어질 수 있는 매우 중요한 환경에서 사업을 운영하고 있으며, 공급업체나 파트너가 엔지니어링 과제든 대규모 제조 과제든 실제로 해결하고 약속한 시점에 고품질 제품을 제공할 수 있다는 확신과 신뢰를 필요로 합니다. 이러한 부분이 바로 발몬트가 제공하는 가치의 상당 부분입니다. 그 시작은 저희의 상업적 관계입니다. 인프라 부문을 예로 들면, 저희는 매우 깊은 기술 전문성을 보유하고 있으며 다수의 선도적인 전력 유틸리티 기업들과 오랜 기간 파트너십을 유지하고 있습니다.

이러한 관계를 통해 프로젝트와 표준, 그리고 변화하는 요구사항을 조기에 파악할 수 있습니다. 농업 부문에서는 600곳이 넘는 대리점 네트워크를 보유하고 있으며, 이를 통해 재배업체들과 타의 추종을 불허하는 수준으로 가까운 관계를 구축하고 장비의 전 수명주기 동안 지원할 수 있습니다. 엔지니어링 역시 매우 중요한 차별화 요소입니다. 저희는 전력 유틸리티 구조물 엔지니어링 분야에서 40년이 넘는 경험을 보유하고 있습니다. 각 프로젝트마다 토양 조건과 풍하중, 복원력 요건, 철강이나 콘크리트와 같은 소재 선택이 서로 다를 수 있으며, 저희 팀은 이러한 복잡성을 효율적으로 해결하고 적합한 솔루션을 개발하는 방법을 잘 알고 있습니다. 마지막으로, 저희는 규모를 갖춘 글로벌 제조 기반과 함께 대규모로 복제하기 어려운 통합 역량도 보유하고 있습니다. 이는 비용 효율성을 뒷받침할 뿐만 아니라, 이러한 유연성을 바탕으로 규모가 크고 복잡한 프로젝트도 안정적으로 제공할 수 있게 해줍니다.

이 모든 것을 종합하면, 저희의 상업 부문은 고객의 필요를 파악하고, 엔지니어들은 이에 대한 해결책을 마련하며, 운영 부문은 이를 대규모로 실행합니다. 바로 이러한 전체 시스템이 저희가 시장에서 수주할 수 있도록 돕습니다. 그 결과가 바로 신뢰입니다. 신뢰는 저희가 수주하고 성장하는 방식의 핵심입니다. 이 슬라이드에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 이 슬라이드는 방금 설명드린 역량이 저희 포트폴리오 전반에 어떻게 적용되는지를 보여줍니다. 인프라 부문에서는 북미 유틸리티 사업이 가장 큰 사업입니다. 2025년 매출은 거의 15억 달러에 달했으며, 향후 수년간 저희의 주요 성장 동력이 될 것입니다. 저희는 지난 6월 투자자의 날 행사를 개최해 이를 달성하기 위한 경로를 설명드렸습니다.

송전, 배전 및 변전소 애플리케이션에 제품을 공급하고 있어, 전력망 투자 사이클의 중심에 자리하고 있습니다. 코팅 사업 역시 이러한 성장 기회에 참여하고 있습니다. 지난해 매출은 약 2억 3,600만 달러였습니다. 이는 사실상 전부 커스텀 매출입니다. 코팅 사업은 저희 내부 수요도 지원하고 있습니다. 이 두 사업 모두 전력망 투자와 데이터센터 등 유사한 시장 동력의 수혜를 받고 있습니다. 인프라 부문의 나머지 사업들은 다각화와 실적 개선 기회를 제공합니다. 북미 조명 및 운송 사업의 지난해 매출은 약 5억 달러였습니다. 통신 사업은 3억 달러에 조금 못 미쳤습니다. 그리고 약 6억 달러 규모의 국제 인프라 사업이 있으며, 저희가 제공하는 모든 제품을 포괄합니다. 농업 부문의 지난해 매출은 약 10억 달러, 정확히는 10억 달러에 조금 못 미쳤습니다.

이 사업은 다시 말씀드리면 주로 센터 피벗, 리니어 및 코너 제품으로 구성됩니다. 또한 강력한 애프터마켓 부품 사업도 보유하고 있습니다. 튜빙 제품과 함께 성장 중인 기술 솔루션 포트폴리오도 보유하고 있습니다. 저희는 이러한 전반적인 다각화가 수년간 큰 도움이 되었으며, 시장 사이클을 거치는 동안 회복탄력성을 유지하는 데 기여했다고 생각합니다. 동시에 저희는 각 사업을 어떤 방향으로 이끌어가고자 하는지에 대해서도 매우 명확한 입장을 갖고 있습니다. 유틸리티 사업의 성장을 포착하기 위해 투자하고 있습니다. 양 사업 부문 전반에 걸쳐 보다 엄격한 영업 및 운영 규율을 적용해 마진과 수익률을 개선하고 있습니다. 존에게 넘기기에 앞서, 저희 앞에 놓인 유틸리티 기회에 대해 조금 더 깊이 살펴보고자 합니다. 이 기회의 규모와 가시성을 여기서 분명히 확인하실 수 있습니다.

미국의 유틸리티 기업들은 2030년까지 약 1조 4,000억 달러를 투자할 것으로 예상하고 있으며, 이 지출의 거의 절반이 송전, 배전 및 변전소와 관련되어 있습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 이 분야가 바로 저희가 사업을 영위하는 영역입니다. 이러한 광범위한 자본 투자 계획 내에서 저희가 제공하는 구조물 및 솔루션의 서비스 가능 시장은 누적으로 530억 달러에 달할 것으로 추정하고 있습니다. 이 중 2029년까지 발몬트에 해당하는 파이프라인을 67억 달러 규모로 좁혀볼 수 있습니다. 이 파이프라인은 저희 고객들이 제공하는 정보를 바탕으로 구축된 것입니다. 고객들은 장기적인 계획 주기를 갖고 있습니다. 저희는 얼라이언스 관계와 파트너십을 통해 고객들이 공유하는 이러한 가시성을 확보하고 있습니다. 저희는 고객들과 엔지니어링 및 계획 수립 과정의 매우 초기 단계부터 협력하고 있으며, 이를 통해 고객들이 무엇을 구축할 것으로 예상하는지, 또 무엇을 필요로 하는지 파악할 수 있습니다. 바로 이러한 파이프라인이 향후 기회에 대한 저희의 자신감을 높여주고 있습니다.

매우 긴밀한 고객 관계를 기반으로, 이러한 수요가 2029년 말까지 북미 유틸리티 매출을 약 25억 달러 수준으로 뒷받침할 것으로 예상합니다. 이는 연평균 약 13%의 성장률에 해당하며, 2025년 현재 수준과 비교하면 약 10억 달러의 추가 매출을 의미합니다. 마지막으로 말씀드릴 중요한 사항은 이러한 성장 동력이 실제로 2030년 이후에도 이어진다는 점입니다. 앞서 말씀드린 성장 동력 중 일부는 앞으로도 지속적인 투자가 이어질 수 있는 긴 성장 기반을 마련해 줍니다. 그럼 존에게 마이크를 넘겨 재무 실적을 설명드리도록 하겠습니다.

감사합니다, 르네. 발몬트는 2029년 말까지 주당순이익 35달러를 달성할 수 있는 명확하고 실현 가능한 경로를 확인하고 있습니다. 이는 2025년 주당순이익과 비교했을 때 연평균 16.4%의 복합 성장률에 해당합니다. 이 전망은 이미 진행 중인 유기적 성장 이니셔티브만을 기반으로 합니다. 당사 사업의 근본적인 성장 동력은 매우 견고하며, 전망 기간은 2029년까지이지만 르네가 말씀드린 것처럼 기회의 범위는 다음 10년까지 훨씬 더 길게 이어집니다. 발몬트의 각 사업은 주당순이익 35달러를 달성하는 이 과정에서 가치 창출을 견인하는 역할을 담당합니다. 당사의 주요 성장 동력은 유틸리티 사업에서 시장 성장률을 상회하는 성장을 확보하는 것입니다. 이번 유틸리티 슈퍼사이클의 수요를 확보함으로써 약 10억 달러의 추가 매출 잠재력을 기대하고 있습니다. 당사는 이 성장 동력이 가장 중요한 기회라고 판단하며, 이를 통해 전망치에 주당순이익 약 10달러가 추가될 것으로 예상합니다.