레지디오 테크놀러지 Jefferies Global Industrials Conference 2026

물론입니다. 조금 더 가까이 가져가 보겠습니다. 잘 들리길 바랍니다. 질문은 OEM 보안 사업과 그 변화에 관한 것입니다. OEM 보안 사업은 두 가지 OEM 사업 중 하나입니다. 하나는 OEM 보안이고, 다른 하나는 OEM 연소 사업입니다. 두 사업은 매우 다릅니다. OEM 보안 사업은 한 주요 고객을 위한 ODM 역할을 하는 사업으로, 제품을 설계하고 연구개발에 투자하며 모든 개발과 제조를 담당합니다. 그 후에 해당 고객의 브랜드를 붙여 시장에서 우리 제품과 경쟁하게 됩니다.

한 무역 출판물에서 '그 사업이 마음에 들지 않는다면, 왜 다른 OEM 사업은 좋아하느냐'는 질문이 있었습니다. 우리가 가진 다른 OEM 사업은 연소 사업으로, 이는 물 히터, 난로, 보일러, 히트펌프를 제조하는 여러 회사에 고수준 조립품의 부품을 만드는 사업입니다. 이 사업은 매우 낮은 마진 구조이기 때문에 매우 다릅니다. 마진을 희석시키는 사업이며, 특히 유럽 쪽에서 많은 고객 계정을 정리해온 사업입니다. 하지만 한 고객 계정이 남아 있었고, 2023년 말에서 2024년 초에 그 고객이 향후 2년 내에 철수할 것이라고 발표했습니다. 그런데 그 고객은 여전히 저희와 함께하고 있습니다.

하반기 실적과 매출 전달에 대해 논의하는 과정에서 일이 벌어졌습니다. 투자자 발표 당시가 아니라 그 이후에 상당한 매출 감소가 있었습니다. 실적 발표 직전, 즉 실적 발표 일주일 전에 저희는 매출 규모와 가격 조건에 대해 합리적인 상업적 조건에 도달하지 못했습니다. 그 결과, 하반기 매출이 4천만 달러에서 5천만 달러 정도 줄어들었습니다. 이를 분기별로 보면 3분기에 약 3분의 1, 4분기에 약 3분의 2가 감소한 셈입니다. 앞서 말씀드렸듯이 이 사업은 마진을 희석시키는 사업입니다. 총 마진 영향은 총 1천만 달러 정도입니다. 물론 매출에 비례하는 수치입니다.

단기적으로는 이 두 분기의 EBITDA 영향도 이와 비슷할 것으로 생각합니다. 하지만 저희는 영업비용을 매출에 맞춰 조정하며, 영업비용 관리에 대해 매우 엄격하게 접근해왔습니다. 장기적인 EBITDA 마진 영향이 없도록 영업비용을 신속히 조정하는 조치를 이미 취했습니다. 이미 구조조정 조치를 시행했습니다. 대부분 OEM 사업과 달리, 이 고객은 저희 영업비용을 상당히 많이 소모합니다. 연구개발, 영업, 마케팅, 법무 등 모든 부분에 많은 자원을 투입합니다. 그래서 매출 감소에 맞춰 영업비용을 조정하는 것이 쉽습니다.

네, 계약이 결국 어떻게 될지 이해하고 있었기 때문에 반영했습니다. 완전히 0이 되지는 않을 것입니다. 이 계약에는 항상 그렇듯이 지원 및 교체 제품에 대한 잔여 수익이 있을 것입니다. 그 부분은 괜찮습니다. 하지만 투자자 설명회에서 말씀드린 기간이 끝날 때쯤에는 실질적으로 사라질 것입니다.

네, 연도별로 감소가 있을 것입니다. 2027년에도 추가 감소가 예상됩니다. 좋은 점은 이 관계를 좀 더 명확히 이해하게 되었다는 것입니다. 우리는 하반기에 나타난 감소와 관련된 조치를 취하고 있어 EBITDA가 계속 부담되지 않도록 할 것입니다. 2027년 비용을 조정할 수 있어 앞으로 이 영향이 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 다시 말씀드리지만, 해당 계정의 총이익은 매출에 따른 운영비 수준과 매우 일치했습니다.

댄, 아까 답변되지 않은 질문 부분에 대해 제가 잠시 말씀드리겠습니다. 이 대형 OEM 보안 고객과 관련된 규모를 모두가 이해할 수 있도록 말씀드리겠습니다. 2026년 초 예측은 1억 7천만 달러에서 1억 8천만 달러 사이였습니다. 2026년 상반기에는 이 기대치에 부합하는 실적을 보였습니다. 톰이 언급했듯이, 2026년 하반기에 4천만 달러에서 5천만 달러 매출 감소를 예고했으며, 이를 중간값 4천5백만 달러로 보면 2026년 말 매출은 1억 3천만 달러에서 1억 4천만 달러 수준이 될 것입니다. 톰은 2027년 상반기에 추가적인 역풍이 있을 것이라고 언급했습니다. 1분기에는 전년 대비 약 1,500만 달러, 2분기에는 전년 대비 약 1,000만 달러의 영향이 있을 것으로 보고 있습니다.

현재로서는 이 정도가 우리가 가진 가시성의 전부입니다. 2분기 말 기준으로 보면, 1억 3천만 달러에서 2,500만 달러를 빼면, 1억 달러에서 1억 2천만 달러 사이가 모델링에 사용할 수 있는 범위일 것입니다.