코젠트 커뮤니케이션스 홀딩스 Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference 2026
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- Cogent은 전 세계 인터넷 트래픽의 25%를 관리하며 연간 약 10%의 트래픽 성장률을 보이고 있다.
- 인터넷은 35년 동안 연평균 약 23%의 복합 성장률을 기록했으며, 현재는 스트리밍 비디오에서 AI로 주된 트래픽 성장 동력이 전환되는 과도기이다.
- 가격은 비트당 약 23%씩 지속적으로 하락하고 있으나, Cogent은 네트워크 아키텍처를 통해 경쟁사 대비 50% 저렴한 가격으로 시장 점유율을 확대하고 있다.
- 인터넷 서비스가 매출의 85% 이상을 차지하며, 멀티테넌트 오피스 공간에서 35%의 시장 점유율을 확보하고 있다.
- Sprint 인수를 통해 웨이브(파장) 비즈니스에 진출했으며, 현재 2%의 시장 점유율에서 25%까지 확대하는 것을 목표로 하고 있다.
- 최근 9분기 동안 부진했던 매출 성장률이 다시 플러스로 전환되었고, 향후 6~8%의 연간 매출 성장률과 EBITDA 마진 200bp 이상 확대를 기대하고 있다.
- 부채 비율이 높아 배당금을 일시적으로 줄였으나, 4배 수준의 순부채 비율로 낮춘 후 자본 환원 정책을 재개할 계획이다.
- Sprint 인수로 확보한 데이터 센터 자산 중 일부를 매각하는 작업을 진행 중이며, 첫 거래는 일부 난항을 겪었으나 최근 새로운 계약을 체결했다.
- 2027년 만기 선순위 채권 재융자를 준비 중이며, 자산 재배치를 통해 차입 여력을 확보하고 만기를 연장할 계획이다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
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좋습니다. 간단한 면책 조항을 읽는 것으로 시작하겠습니다. 중요한 공시에 대해서는 www.morganstanley.com/researchdisclosures 의 모건스탠리 리서치 공시 웹사이트를 참고해 주시기 바랍니다. 궁금한 점이 있으시면 모건스탠리 영업 담당자에게 문의해 주십시오. 저는 투자은행 사업부의 전무인 조나단 그린버그이며, 여기에는 코전트의 데이브 셰퍼가 함께 있습니다. 데이브, 샌프란시스코에 다시 와주셔서 감사합니다.
안녕하세요. 존, 저를 초대해 주셔서 감사합니다. 항상 그렇듯 훌륭한 장소를 제공해 준 모건스탠리에도 감사드립니다. 코전트에 대해 조금이라도 관심 가져 주신 투자자분들께도 감사 인사를 전합니다.
네, 늦은 시간까지 함께해 주셔서 감사합니다. 모두 함께 칵테일 한 잔씩 나눠야 할 것 같은 기분이지만, 우선은 비즈니스에 집중하는 것으로 시작하겠습니다.
좋습니다. 그럼 좀 더 넓은 산업 동향부터 시작하겠습니다.
코전트는 전 세계 인터넷 트래픽의 25%를 관리하고 있는데, 이는 상당히 인상적인 수치입니다. 트래픽은 연간 약 10%씩 성장하고 있는데, 트래픽 수요 급증을 어떻게 보고 계시며, 이것이 시간이 지나면서 비즈니스에 어떤 영향을 미칠 것이라고 생각하시는지요?
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