코세라 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 코세라의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘은 그렉 하트 사장 겸 최고경영자와 마이크 폴리 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 준비된 발언이 끝난 후 질문을 받겠습니다. 실적 보도자료는 장 마감 후 발표되었습니다. 보도자료는 투자자 관계 웹사이트 investor.coursera.com에서 확인하실 수 있습니다. 이 사이트에서는 본 컨퍼런스 콜의 실시간 웹캐스트를 시청하실 수 있으며, 분기 주주 서한을 비롯한 오늘의 자료도 게시되어 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서는 일반회계기준(GAAP) 및 비일반회계기준(Non-GAAP) 재무 지표를 모두 제시할 예정입니다. 비일반회계기준 지표와 가장 직접적으로 비교할 수 있는 일반회계기준 지표 간의 조정 내역은 오늘 발표된 자료와 보충 자료에서 확인하실 수 있습니다. 달리 명시하지 않는 한, 논의되는 모든 재무 실적은 공시 기준이며, 모든 성장률은 전년 동기 대비 증감률을 의미합니다.

공시 기준 실적에는 5월 11일 거래 종결 이후 기간에 대해서만 유데미 실적이 포함됩니다. 정규화 실적에 대한 언급에는 거래 종결 전 유데미 실적이 포함되며, 이는 비교 가능성을 설명하기 위한 목적으로만 제공됩니다. 모든 사업 지표는 통일된 보고 방법론을 적용합니다. 마지막으로, 본 컨퍼런스 콜에서 향후 실적 및 사건과 관련해 언급되는 모든 내용은 현재의 기대와 믿음에 근거한 미래예측진술입니다. 실제 실적과 사건은 실적 보도자료, 주주 서한 및 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류에서 논의된 사항을 포함해 여러 위험과 불확실성으로 인해 크게 달라질 수 있습니다. 미래예측진술에 관한 자세한 내용은 오늘 발표된 실적 보도자료를 참조해 주시기 바랍니다. 그럼 그렉에게 마이크를 넘기겠습니다.

캠, 감사합니다. 여러분, 안녕하세요. 함께해 주셔서 감사합니다. 3분기는 양사가 합병한 회사로서 온전히 보낸 첫 분기로, 지금까지의 진전과 앞으로 해야 할 일을 더 명확히 파악할 수 있었습니다. 매출 3억 7,700만 달러와 조정 EBITDA 약 6,200만 달러를 달성했습니다. 마이크가 자세한 내용을 설명하겠지만, 이번 실적은 두 가지를 보여줍니다. 약속드린 대로 재무 건전성을 강화하고 있습니다. 보고된 조정 EBITDA 마진은 전년 대비 800bp 넘게 확대되어 두 배인 약 16%를 기록했습니다. 동시에 매출 성장세, 특히 소비자 부문은 여전히 당사의 성장 목표에 미치지 못하고 있습니다. 당사가 통제할 수 있는 부분에 계속 집중하고 있으며, 그 출발점은 통합입니다. 5월 이후 통합 조직을 간소화하고, 양사의 시장 진출팀을 통합했으며, 통합된 제품 비전과 로드맵을 중심으로 방향을 맞췄습니다.

조치만큼이나 속도도 중요하며, 계획보다 빠르게 진행하고 있습니다. 연말까지 연환산 기준 1억 5,000만 달러가 넘는 총비용 절감 효과를 실현할 것으로 예상합니다. 이러한 비용 절감은 이번 거래의 연간 실행 기준 순 시너지 목표인 1억 1,500만 달러 달성의 기반이 됩니다. 당초 24개월 계획과 비교해 거래 종결 후 단 8개월 만에 목표를 달성할 수 있는 궤도에 올라 있습니다. 말씀드린 바와 같이 통합은 기반이지, 최종 목표가 아닙니다. 통합의 목적은 앞으로의 사업을 구축하는 데 필요한 운영 규율과 집중력, 투자 여력을 마련하는 것입니다. 성장세를 개선하려면 규율 있는 실행과 고객에게 훨씬 더 큰 가치를 제공하는 제품이 필요합니다. 오늘은 바로 그 부분, 즉 고객이 직면한 문제와 이를 해결하기 위해 구축 중인 플랫폼에 초점을 맞추고자 합니다. 현재 우리는 역사상 최대 규모의 기술 구축 작업 중 하나를 진행하고 있습니다.

골드만삭스는 전 세계 인공지능 관련 투자가 2026년에 약 1조 달러에 이를 것으로 추정합니다. 이러한 투자는 인력의 준비 수준보다 훨씬 빠르게 진행되고 있습니다. 딜로이트가 올해 초 발표한 조사에 따르면, 기업 리더 중 43%는 자사가 인공지능 기술 인프라 측면에서 충분히 준비되어 있다고 답한 반면, 인재 측면에서도 그렇다고 답한 비율은 20%에 불과했습니다. 격차가 2배를 넘습니다. 지난 실적 발표에서 말씀드렸듯이, 이러한 격차 때문에 인공지능 시대에는 학습에 대한 기준이 높아집니다. 인프라만으로는 투자 수익을 창출할 수 없습니다. 기업은 기술을 도입할 수 있지만, 사람들은 여전히 업무 흐름을 재설계하고, 판단력을 발휘하며, 언제 결과를 신뢰하고 언제 의문을 제기해야 하는지 알아야 합니다. 이제 인재에 대한 투자가 기술에 대한 투자를 따라잡아야 합니다. 최근 제8판인 2026년 글로벌 스킬 보고서를 발표했습니다.

이번 보고서는 처음으로 코세라와 유데미가 통합된 생태계에서 나온 학습 데이터를 바탕으로 작성했으며, 이를 통해 학습자들이 이미 어떻게 대응하고 있는지 확인할 수 있습니다. 학습자들은 인공지능 관련 기술과 인간 고유의 기술 중 하나를 선택하지 않습니다. 두 가지를 모두 익히고 있습니다. 두 플랫폼을 합산한 생성형 인공지능 강좌의 분당 수강 신청 건수는 2025년 25건에서 2026년 40건 이상으로 증가했습니다. 같은 기간 비판적 사고 강좌의 수강 신청 건수도 전년 대비 100% 넘게 증가했습니다. 이러한 조합은 당연합니다. 인공지능의 역량이 향상될수록 사람들은 인공지능을 활용하는 능력뿐 아니라, 올바른 문제를 설정하고 결과를 평가하며 변화 속에서 조직을 이끌 판단력도 갖춰야 합니다. 학습자와 교육자도 이와 관련된 어려움에 직면해 있습니다. 인공지능은 답변을 제공하는 데 탁월하지만, 답을 얻는 것이 학습을 돕거나 오래 지속되는 역량을 기르는 것과 같은 의미는 아닙니다. 펜실베이니아대학교의 연구는 설계가 중요한 이유를 보여줍니다.

고등학생 수학 학습자 약 1,000명을 대상으로 한 현장 실험에서, 일반적인 대화형 인터페이스를 이용한 학생들은 연습 문제 성적이 48% 향상됐습니다. 그러나 시험에서 인공지능을 사용할 수 없게 되자, 해당 학생들의 성적은 대조군보다 17% 낮았습니다. 고무적인 점은 학습을 위한 안전장치를 갖춘 튜터를 사용했을 때 이러한 부정적 효과가 대부분 완화됐다는 것입니다. 이러한 차이는 저희 전략의 핵심입니다. 온라인 학습의 가치가 단순히 정보에 접근할 수 있다는 데 있다면, 인공지능은 그 가치를 더 쉽게 모방할 수 있게 합니다. 지속 가능한 가치는 신뢰할 수 있는 전문성, 효과적인 실습과 피드백, 그리고 실제로 업무를 수행할 수 있다는 신뢰도 높은 증거에 있습니다. 학습과학에 기반하고 실제 역량을 키우도록 설계된다면, 인공지능은 이 모든 요소를 강화할 수 있다고 믿습니다. 코세라와 유데미는 전 세계적으로 학습 기회를 확대해 온 역사를 갖고 있습니다.

이제 그 토대 위에서 기업이 직면한 더 어려운 인력 관련 과제를 해결해야 합니다. 비즈니스 목표를 달성하려면 어떤 역량이 필요할까요? 각 개인이 일상 업무의 맥락에서 이러한 역량을 빠르게 키우고 활용하도록 어떻게 도울 수 있을까요? 검증 가능한 증거를 통해 역량이 향상됐다는 사실을 어떻게 확인할 수 있을까요? 이러한 문제를 해결하는 것이 인공지능 시대의 중요한 기회 중 하나라고 생각합니다. 9월에 열린 연례 고객 행사인 에프더블유디에서 고객들에게 프로젝트 헬릭스를 처음 공개했습니다. 프로젝트 헬릭스는 코세라와 유데미의 강점을 결합해 신뢰할 수 있는 학습과 검증된 역량 증명을 연결하는 적응형 인공지능 기반 역량 플랫폼입니다. 헬릭스는 지난 분기에 설명드린 통합 플랫폼 전략을 가장 명확하게 구현한 사례입니다. 고객이 달성하고자 하는 목표에서부터 경험이 시작됩니다.

예를 들어, 인공지능을 활용하는 새로운 프로세스에 맞춰 인력을 준비시키거나 개인이 새로운 직무로 이동하도록 돕는 것입니다. 헬릭스는 여기서 필요한 역량을 파악하고 학습자의 현재 역량을 평가한 뒤, 신뢰할 수 있는 학습과 실습을 통해 적응형 학습 경로를 구성하고 학습자가 무엇을 할 수 있는지에 관한 신뢰도 높은 증거를 제공하도록 설계됐습니다. 이를 가능하게 하는 세 가지 역량이 있습니다. 첫째, 비즈니스 우선순위와 연계된 역량 인텔리전스입니다. 헬릭스가 자연어로 표현된 목표를 그 목표를 달성하는 데 필요한 역량과 개발 경로로 변환하도록 구축하고 있습니다. 둘째, 개인화되고 실무에 적용할 수 있는 학습입니다. 학습자의 직무, 목표, 진척 상황 및 조직 맥락에 따라 지속적으로 조정되고, 관련 학습과 실습을 업무 흐름에 통합하는 경험을 제공하는 것이 목표입니다. 셋째, 역량 증명입니다. 평가가 포함된 시험, 실습 중심의 훈련, 공인 자격증은 학습자와 리더가 활용할 수 있는 입증된 역량의 증거를 제공합니다.

신뢰할 수 있는 학습, 관련 맥락, 신뢰도 높은 역량 증명을 기업 규모로 연결하는 것이 헬릭스의 차별점이 될 것이라고 믿습니다. 이러한 연결의 가치는 시스템이 시간이 지남에 따라 어떤 역량이 중요한지, 사람들이 이를 어떻게 쌓아 가는지, 준비 상태를 가장 잘 입증하는 증거가 무엇인지 학습하면서 누적적으로 커질 수 있습니다. 헬릭스를 무엇으로 만들지뿐 아니라 어떻게 만들지도 그만큼 중요합니다. FWD 기조연설에서 미리 선보인 내용이 그 예고편이었습니다. 저희는 단계적으로 접근하고 있습니다. 일부 고객 및 파트너와 협력해 경험을 구체화하고 있으며, 2027년 상반기 중 기업 고객 전반에 폭넓게 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다. 헬릭스는 규모를 확장할 자격을 입증해야 합니다. 이를 위해 새로운 학습 경험을 고객이 직접 사용해 보도록 하고, 현재 제공되는 것보다 문제를 더 잘 해결하는지 측정하며, 효과가 있는 분야에 투자할 것입니다. 이 로드맵과 함께 고객들이 현재 이용하고 있는 코세라와 유데미 제품에도 지속적으로 투자하고 있습니다.

올해 출시하는 여러 기능은 고객에게 가치를 제공하는 동시에 헬릭스의 기반을 마련합니다. 두 가지 사례를 말씀드리겠습니다. 첫째, 실습에서 역량 증명으로의 전환입니다. 수료 여부와 학습 시간은 쉽게 보고할 수 있습니다. 하지만 검증된 역량은 그렇지 않습니다. 평가형 역할극은 학습자를 어려운 협상과 같은 현실적인 상황에 놓고, 과정 설계자가 설정한 목표에 따라 학습자의 역량을 평가하기 위해 인공지능 페르소나를 활용한 대화형 학습을 제공합니다. 평가형 실습은 개발자가 실제 샌드박스 환경에서 웹 애플리케이션을 배포하는 것과 같은 기술 역량을 평가하도록 설계되었습니다. 목표는 단순히 과정을 마쳤다는 사실이 아니라, 실제로 무엇을 할 수 있는지를 보여 주는 증거를 제공하는 것입니다. 둘째, 업무 흐름에 통합된 학습입니다. 직원들은 답을 얻기 위해 인공지능 도구를 점점 더 많이 이용하고 있지만, 그러한 답변이 신뢰할 수 있는 학습이나 실습으로 이어지지 않을 수 있습니다.

챗지피티, 클로드, 코파일럿과의 연동 기능은 학습이 필요한 순간을 파악해 관련 강의, 동영상 또는 안내형 실습을 학습자에게 제안하도록 설계되었습니다. 유데미에서는 커넥터가 반대 방향으로도 작동할 수 있습니다. 도구가 영업 담당자에게 코칭이 필요하다고 파악하면, 해당 정보를 유데미로 보내 바로 사용할 수 있는 역할극을 만들 수 있습니다. 헬릭스는 고객의 목표를 중심으로 이러한 기능을 연결하도록 설계되고 있습니다. 이를 통해 학습, 실습, 평가가 하나의 시스템으로 함께 작동하고, 학습 데이터를 실행으로 전환할 수 있습니다. 목표를 이해하고, 필요한 역량을 파악해 개발하고, 적용한 뒤, 그 역량을 입증합니다. 이 시스템의 강도는 이를 뒷받침하는 생태계의 강도에 달려 있습니다. AI로 정보에 대한 접근성이 높아질수록 신뢰할 수 있는 전문성이 더욱 중요해진다고 생각합니다. 저희 생태계는 이러한 전문성과 함께 맥락, 신속한 대응, 검증을 제공해 역량 개발 수요의 변화에 발맞춥니다.

현재 코세라와 유데미는 학습자 3억 1,000만 명 이상에게 도달했으며, 유료 구독자 160만 명 이상과 기업 고객 약 1만 2,000곳에 서비스를 제공하고 있습니다. 강사 및 파트너 커뮤니티는 가치 있는 자산인 인간의 전문성을 서로 보완하는 방식으로 제공합니다. 유데미는 도구, 직무, 역량이 변화할 때 신속하게 대응할 수 있는 전 세계 강사 약 10만 명의 커뮤니티를 보유하고 있습니다. 코세라는 신뢰할 수 있는 교육과 공인된 자격을 제공하는 425개 이상의 대학, 선도 기업 및 전문 기관과 깊은 관계를 맺고 있습니다. 두 회사가 함께 제공하는 더 폭넓고 신속하게 대응하는 기반은 헬릭스의 핵심인 학습, 실습, 평가를 뒷받침합니다. 3분기에는 생태계를 확장하고 그 전문성을 연결하는 새로운 방법을 시험했습니다. 에프더블유디에서 대학 및 산업계 파트너 16곳과 신규 전문 자격증 25개를 발표했습니다.