워너 뮤직 그룹 26년 3분기 어닝콜

시작해 주시기 바랍니다. 안녕하세요, 워너 뮤직 그룹의 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

당사의 실적 보도자료, 실적 요약 자료, 그리고 Form 10-Q는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있음을 알려드립니다. 오늘 콜에는 CEO 로버트 킨클과 대행 CFO 루 디클러가 참석하여 실적을 설명하고 질문에 답변할 예정입니다. 준비된 발언에 앞서, 본 커뮤니케이션에는 워너 뮤직 그룹이 미래 사건과 재무 성과에 대해 현재 가지고 있는 전망을 반영한 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이번 컨퍼런스 콜과 실적 자료에서는 주요 항목을 조정한 비-GAAP 결과를 포함한 특정 지표를 제시할 계획이며, 이러한 결과를 GAAP 결과와 연결하는 일정은 실적 보도자료에 제공되어 있습니다. 모든 자료는 당사 웹사이트에 게시되어 있습니다.

또한, 오늘 논의되는 모든 매출 수치와 비교는 별도의 언급이 없는 한 환율 변동을 반영하지 않은 고정 환율 기준으로 제시됩니다. 모든 미래 예측 진술은 오늘 기준으로 작성되었습니다. 당사는 이러한 진술을 업데이트할 의무를 부인합니다. 당사의 기대, 신념 및 전망은 선의로 표현된 것입니다. 당사는 이에 합리적인 근거가 있다고 믿고 있습니다. 그러나 경영진의 기대, 신념 및 전망이 반드시 실현되거나 달성된다는 보장은 없습니다. 투자자분들께서는 실제 결과가 당사의 기대와 크게 다를 수 있는 다양한 위험, 불확실성 및 기타 요인에 영향을 받을 수 있으므로 미래 예측 진술에 의존하지 않으시길 권고드립니다. 이러한 위험 요인에 관한 정보는 당사의 SEC 제출 서류에 포함되어 있습니다. 이제 로버트에게 마이크를 넘기겠습니다.

여러분 안녕하세요, 오늘 참석해 주셔서 감사합니다. 우리는 전략적 목표 달성을 위해 실행에 계속 집중해 왔습니다. 우리는 5분기 연속 목표를 달성하거나 초과 달성한 것을 자랑스럽게 생각합니다. 월요일에 발표한 예비 재무 결과에서 이미 보셨겠지만, 이번 분기 역시 조정 기준으로 12% 증가한 음원 구독 스트리밍 수익을 중심으로 건전한 매출과 순이익 성장을 기록했습니다. 또한 비용 절감 이니셔티브에서도 지속적인 진전을 이루었습니다. 운영 레버리지 덕분에 분기 내 마진이 개선되고 강력한 현금 흐름이 창출되었습니다.

주요 성과로는 총매출 9% 증가, 조정 기준으로는 11% 상승, 조정 OIBDA 15% 성장으로 100베이시스포인트의 마진 확장, 그리고 영업 현금 흐름이 209% 증가하여 현금 잔액이 약 1억 달러 증가한 점이 있습니다. 이러한 인상적인 성과는 전 세계 팀들의 노력과 인적 창의성을 중시하며 기술 변화에 발맞춰 미래 경쟁력을 확보하는 문화를 반영한 결과입니다. 성과와 전략에 대해 더 자세히 말씀드리기 전에 최근 경영진 변동 사항을 업데이트해 드리겠습니다. 아시다시피, 아민 제르자는 개인 사유로 자리에서 물러났으며, 그가 워너 뮤직 그룹에 남긴 지속적인 기여에 감사드립니다. 루 딕러, 글로벌 컨트롤러 겸 최고회계책임자가 CFO 공석 기간 동안 대행 역할을 맡을 예정입니다.

루가 이후 재무 실적을 자세히 설명해 드릴 것입니다. 이러한 경영진 변동의 일환으로, 워너 레코드의 공동 회장이자 COO인 톰 코슨이 워너 뮤직 그룹의 COO 역할을 맡게 됩니다. 톰은 음악 업계에서 가장 역동적이고 존경받는 경영진 중 한 명이며, 인재 육성에 열정적인 리더입니다. 그는 아론 베이-셔크와 함께 워너 레코드의 부흥을 설계했으며, 회사 전반에 걸친 그의 비전과 철저한 실행력, 풍부한 경험을 바탕으로 아티스트와 작곡가를 위한 성과를 지속적으로 만들어갈 것입니다. 우리는 이전에 제시한 고(高) 단일 자리수 통합 매출 성장, 두 자릿수 조정 OIBDA 성장, 두 자릿수 조정 주당순이익 성장, 그리고 50~60% 영업 현금 흐름 전환율이라는 재무 목표에 대한 약속을 다시 한 번 강조하고자 합니다. 이 목표들은 장기 전략, 지속적인 구조적 변화, 집중된 자본 배분 체계, 그리고 이미 진행 중인 철저한 실행에 의해 뒷받침되고 있습니다.

다음으로, 우리는 세 가지 전략적 우선순위인 시장 점유율 확대, 음악 가치 증대, 그리고 효율성 향상에서 큰 진전을 이루고 있습니다. 먼저, 시장 점유율 확대입니다. 우리는 지속 가능한 시장 점유율 성장을 목표로 하고 있으며, 올해 들어 미국 내 전체 스트리밍 점유율과 신곡 스트리밍 점유율이 모두 상승했습니다. 이는 포트폴리오 전반에 걸친 집중 강화 덕분입니다. 최근 빌보드 핫 100 상위 3위에 진입한 벨라 케이와 스텔라 레프티 같은 차세대 인재를 육성하고 있습니다. 또한 솜브라, 핑크팬서레스, 알렉스 워렌 같은 돌파구 스타들과 케할라니, 찰리 XCX 같은 히트 메이커들을 적극 지원하고 있습니다. 찰리 XCX는 올해 영국에서 두 장의 넘버원 앨범을 낸 최초의 영국 여성 아티스트가 되었습니다. 최근 마일리 사이러스가 아틀랜틱 레코드와 계약을 맺고 다음 프로젝트를 준비 중임을 알리면서, 새로운 슈퍼스타 인재 유치도 계속하고 있습니다.

엘리엇 그레인지의 리더십 아래 아틀랜틱은 신보 점유율이 급증해 2024년 4위에서 빌보드 중간 연도 보고서에서 2위로 올라서며 레이블의 창의적 재도약을 반영하고 있습니다. 글로벌 차원에서는 버나 보이와 샤키라가 공식 FIFA 월드컵 콜라보한 'Dai Dai'가 스포티파이와 빌보드 글로벌 차트에서 여러 주간 1위를 차지하며 세계 최고의 곡이 되었습니다. 한편 마돈나의 새 앨범 'Confessions on a Dance Floor'는 미국과 영국에서 1위로 데뷔하며 이번 분기 물리적 매출이 17% 성장하는 데 앞장섰습니다. 그녀의 앨범 성공적인 발매는 레코딩 음악과 출판 모두에서 당사와 계약한 진정한 회사 차원의 노력입니다. 우리는 특히 35세 이하 청취자가 스포티파이 스트림의 60%를 차지하며 기록적인 신규 청중 성장을 보이는 그녀의 놀라운 카탈로그를 자랑스럽게 관리하고 있습니다.

오프 로스터 상위 500명의 카탈로그 아티스트 마케팅에 최전선 접근법을 활용해 연간 시장 점유율 상승을 견인하고 있습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 당사 팀은 100만 곡이 넘는 전체 카탈로그에 독자적인 AI 도구를 전문적으로 적용해 기회를 탐지하고, 스트리밍 서비스에 최적화하며, 자동화된 워크플로우로 롱테일 성과를 촉진하고 있습니다. 우리는 모든 음악적 보석에 대해 1년 전에는 인간적으로 불가능했던 세심한 관리와 관심을 제공할 수 있게 되었습니다. 더 구체적으로는 AI를 활용해 모션 아트, 가사 영상, 비주얼라이저 등 카탈로그에서 파생된 새로운 마케팅 콘텐츠를 제작해 참여를 유도하고 있습니다. 사용자 참여와 수익을 높일 기회를 우선순위로 삼는 독자적인 마케팅 식별 모델을 구축했습니다. 간단한 예로, 이 도구들을 활용해 크리스 레인보우의 1979년 녹음곡 'Be Like a Woman'의 2025년 전체 스트림 수 5만 건에서 올해 현재까지 1억 4천만 건 이상으로 증가시켰습니다.

카탈로그 전반에 걸친 엔드 투 엔드 자동화의 효과적인 배치는 엄청난 미개척 기회를 의미하며, 우리는 이를 계속 구축해 나갈 것입니다. 지금까지 점유율 개선이 대부분 유기적으로 이루어졌다는 점을 자랑스럽게 생각하며, 이는 일부 경쟁사와 차별화되는 부분입니다. 이제 우리는 엄격하고 인내심 있는 수익 중심의 인수합병을 통해 이러한 성과를 가속화하고 강화하는 조치를 취하고 있습니다. 예를 들어, 베인 캐피털과의 합작 투자로 6억 5천만 달러 규모의 카탈로그 인수를 진행했으며, 앞으로도 탄탄한 파이프라인을 보유하고 있습니다. 독립 음악 플랫폼 레벨레이터 인수를 통해 유통 사업을 확장했습니다.

유통은 생태계에서 중요한 부분입니다. 우리는 신중하고 균형 잡힌 빌드 앤 바이(build-and-buy) 전략을 통해 이 분야에서 수익성 있는 성장을 이끌고 있습니다. 당사의 ADA 유통 사업은 이미 규모가 크고 성장 중이며 수익성도 높습니다. 알레한드로 두케의 리더십 아래, 우리는 라틴 아메리카에서 성공한 사업의 모범 사례를 수출하여, 유통 계약이 일반적인 그 지역의 경험을 전 세계 유통에 적용하고 있습니다. 또한, 레벨레이터의 최첨단 도구들을 통합함으로써 ADA는 차세대 디지털 유통, 권리 관리, 로열티 회계, 실시간 분석을 통해 아티스트와 레이블에 대한 가치 제안을 강화할 것입니다. 이 분야에서 우리의 모멘텀은 새로운 파트너들을 끌어들이고 있습니다. 최근 우리는 독립 음악 그룹인 GoDigital Music과 글로벌 유통 계약을 체결하여 85,000개 이상의 신규 트랙을 ADA 생태계에 추가했습니다. 또한, 베를린에 새로 설립된 독립 레이블 AIM Music과 유통 파트너십을 체결했습니다.

우리의 출판 사업은 이번 분기에 11% 성장하며 계속해서 좋은 성과를 내고 있습니다. 최근 주요 성과로는 레이가 직접 작곡한 영국 1위 앨범 발매, 슈퍼스타 작곡가 에이미 앨런이 올리비아 로드리고의 글로벌 1위 히트곡 'Drop Dead'에 기여, 일리야가 아리아나 그란데의 빌보드 핫 100 1위 싱글 'hate that i made you love me'에 참여한 것이 있습니다. 또한, 빌보드 2026년 컨트리 히트메이커 오브 더 이어 라일리 그린과 라틴 그래미 수상 글로벌 스페인 슈퍼스타 케베도와 계약을 갱신하며 워너 채펠이 쌓아온 최고 수준의 명성을 입증했습니다. 다음으로, 음악의 가치를 높이는 부분으로 넘어가겠습니다. 아시다시피, 저는 항상 음악의 진정한 가치를 더 잘 반영하는 계약 구조를 지지해왔습니다. 2년 전쯤, 우리는 가격 책정에 대해 훨씬 더 적극적인 접근 방식을 취했습니다.

현재에 이르러, 저희와 DSP 파트너들은 업계 표준을 발전시켜 계약상 도매 요율 인상이 훨씬 더 정기적으로 이루어지도록 하여 권리 보유자인 저희에게 더 큰 기본 확실성을 제공하고 있습니다. 이는 또한 DSP들에게도 이익이 되어, 그들이 구독 가격을 인상하는 동시에 소비자에게 새로운 서비스를 제공할 기회를 제공합니다. 이는 모두에게 진정한 윈윈입니다. 이 진화의 최신 증거는 애플과의 계약 갱신으로, 이는 모든 주요 DSP 파트너와 계약상 PSM 인상에 대한 정렬을 완료하여 우리의 전망에 대한 가시성을 높였습니다. 우리 전략의 성공은 구독 스트리밍 성장의 뚜렷한 가속화에서 입증되며, 앞으로도 견고할 것으로 기대합니다.