에어캡 홀딩스 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주시기 바랍니다. 감사합니다, 진행자님. 에어캡의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 저와 함께 에이엥거스 켈리 최고경영자와 피트 주하스 최고재무책임자가 참석했습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 실제 결과나 사건이 해당 진술에서 표현되거나 암시된 내용과 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성을 수반하는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 사안에 관한 추가 정보는 에어캡의 최신 실적 발표 자료와 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 공시 자료에서 확인하실 수 있습니다. 실적 발표 자료와 컨퍼런스 콜 프레젠테이션은 aercap.com에 있는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 법률상 요구되는 경우를 제외하고는 미래예측진술을 갱신할 의무를 부담하지 않습니다. 이제 에이엥거스 켈리 최고경영자에게 진행을 넘기겠습니다.

2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 에어캡은 여러 주요 재무 지표에서 사상 최고 실적을 기록하며 또 한 번 훌륭한 분기를 보냈고, 이에 따라 2026년 연간 가이던스를 상향 조정합니다. 이번 실적은 상장사로서 지난 20여 년간 구축해 온 글로벌 플랫폼의 회복력과 안정성을 다시 한번 보여줍니다. 3페이지의 주요 재무 실적부터 말씀드리겠습니다. 3분기 조정 주당순이익은 사상 최고치인 6.56달러를 기록했으며, 이에 따라 조정 자기자본이익률도 사상 최고인 22%를 기록했습니다. 당사 자산에 대한 수요는 여전히 강하며, 공급 가능한 물량을 계속 웃돌고 있습니다. 이러한 수급 상황은 임대료와 자산 매각 기회를 뒷받침하고 있지만, 에어캡의 장기적인 성과는 자산의 전체 생애주기에 걸쳐 이를 적극적으로 관리하고 최적화하는 역량에서 비롯됩니다.

이러한 역량이 당사의 플랫폼을 차별화하고 있으며, 향후 사업 전망에 대한 확신의 기반이 되고 있습니다. 3분기에도 주주들에게 상당한 자본을 환원했습니다. 7억 8,300만 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 연초 이후 매입 규모는 22억 달러를 조금 넘습니다. 이는 연초 기준 에어캡 발행주식의 약 10%에 해당합니다. 실적과 긍정적인 전망을 반영해 2026년 연간 주당순이익 가이던스를 20.70달러로 상향 조정합니다. 여기에는 4분기 자산 매각으로 인한 추가 이익은 포함되지 않았습니다. 핵심 리스 사업과 현재 업계 동향에 대해 말씀드리겠습니다. 고객사와의 논의는 향후 수년간의 공급 능력을 좌우하는 장기 기단 계획에 초점을 맞추고 있지만, 제트연료 가격 상승으로 일부 항공사에 불확실성이 커졌으며 단기 수익성에도 영향을 미치고 있습니다.

제트연료 가격이 현재와 같은 높은 수준을 유지한다면, 항공사들은 유동성을 강화하고 재무상태표를 보호하기 위해 선제적인 조치를 취할 것으로 예상합니다. 당사의 플랫폼은 항공 업계가 직면한 어려움에 대응하는 데 독보적인 입지를 갖추고 있습니다. 이러한 환경은 여러 경우에 에어캡에 기회를 제공할 수 있습니다. 예를 들어 매입 후 재임대 거래를 추가로 진행할 수 있습니다. 현재 당사의 주문 잔량은 2027년 말까지 전량 임대 계약이 체결되어 있으며, 2028년 말까지는 80%가 체결되어 있습니다. 여기에는 올해 주문 잔량에 추가된 신규 항공기 131대가 반영되어 있습니다. 평균 잔여 리스 기간이 7년을 넘는다는 점까지 고려하면, 향후 실적을 매우 높은 수준으로 가시화할 수 있으며 당사 사업 모델의 견고함도 확인할 수 있습니다. 슬라이드 4로 넘어가겠습니다. 매우 강력한 중고 항공기 시장을 계속 활용해 포트폴리오의 질을 개선해 왔다는 말씀부터 드리고 싶습니다.

3분기에는 보유 자산 70개를 매각해 매각 대금 11억 달러를 거뒀으며, 무차입 기준 매각 차익률은 45%로 장부가의 2.6배에 해당했습니다. 현재 당사 항공기 기단의 83%는 신형 기종 또는 화물기로 구성되어 있습니다. 이는 지난 15년간 포트폴리오 최적화에 지속적으로 주력해 온 결과입니다. 주문 잔량 확대에 대해 말씀드리면, 매수자와 매도자 모두에게 유리한 시장이 동시에 형성될 수는 없다고 제가 이전에도 말씀드린 바 있습니다. 그럼에도 공급이 크게 제약된 환경에서 수익률 기준을 낮추지 않고 2024년 이후 주문 잔량을 상당히 늘렸습니다. 당사의 규모와 업계 내 관계 덕분에 다른 기업들은 접근하기 어려운 기회를 확보할 수 있었습니다. 현재 당사는 2027년부터 인도되는 신형 기종 항공기의 주문 잔량을 보유하고 있으며, 이는 장기적으로 주주 가치를 크게 높일 것으로 기대합니다.

자본 배분에 대한 설명을 이어가겠습니다. 에어캡은 역사적으로 성장, 주주 환원, 재무 건전성에 자본을 균형 있게 배분해 왔습니다. 슬라이드 5에서 보시는 것처럼, 2021년 말 지캐스 인수 완료 이후 신형 기종 자산에 300억 달러 이상을 투입하기로 했고, 발행주식의 약 40%를 자사주 매입으로 소각했으며, 재무상태표도 지속적으로 강화해 왔습니다. 현재 에어캡은 투자등급이 매우 높은 기업으로, 신용등급은 BBB+와 Baa1입니다. 슬라이드 6으로 넘어가겠습니다. 2022년 이후 당사의 실적은 전략을 성공적으로 실행해 왔음을 보여줍니다. 이 기간 에어캡은 조정 주당순이익과 주당 장부가치에서 각각 연평균 23%, 18%의 성장을 달성했습니다. 당사의 탁월한 장기 수익률은 글로벌 규모, 독보적인 정보 우위, 긴밀한 고객 관계, 그리고 가장 가치 있는 항공 자산의 보유를 결합한 플랫폼에서 비롯됩니다.

마무리하자면, 이 사업은 단순히 항공기를 매입하고 임대하고 매각하는 데 그치지 않습니다. 항공 자산의 생애주기 전반에 걸쳐 적극적으로 관리하고, 가장 매력적인 수익률이 기대되는 곳에 자본을 배분하며, 시장 선도적 지위와 전문성을 활용해 보유의 모든 단계에서 가치를 창출하는 사업입니다. 이러한 점이 에어캡의 이익 창출력을 견고하게 유지하고 주주를 위한 장기적인 가치 창출을 지속적으로 뒷받침합니다. 이제 피트에게 통화를 넘겨 재무 실적을 자세히 살펴보도록 하겠습니다.

감사합니다, 거스. 여러분, 좋은 아침입니다. 에어캡은 또 한 번 사상 최대 분기 실적을 달성했습니다. 슬라이드 7을 보면서 재무 실적부터 살펴보겠습니다. 3분기 미국 회계기준 순이익은 9억 4,900만 달러, 주당 6.17달러였습니다. 이번 분기 매입회계 조정의 영향은 7,100만 달러, 주당 0.46달러였습니다. 여기에는 리스 프리미엄 상각 2,300만 달러, 정비 수익과 관련된 정비 권리 상각 3,500만 달러, 리스 비용과 관련된 정비 권리 상각 1,400만 달러가 포함됩니다. 이 모든 항목의 세후 순효과는 1,100만 달러, 주당 0.07달러였습니다. 이에 따라 3분기 조정 순이익은 10억 9,000만 달러, 주당 6.56달러였습니다. 이는 이번 분기 조정 자기자본이익률 22%에 해당합니다. 슬라이드 8로 넘어가 이번 분기 실적에 영향을 미친 주요 요인을 간략히 살펴보겠습니다.

기본 리스료 수익은 16억 9,800만 달러로, 지속적인 보유 항공기 증가와 견조한 리스 시장을 반영합니다. 매입회계 조정 전 정비 수익은 3분기에도 높은 수준인 2억 6,700만 달러를 기록했습니다. 정비 수익에서 리스 비용을 차감하고 매입회계 조정을 반영한 순정비 기여액은 이번 분기 1억 8,400만 달러였습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이 정비 기여액은 특정 사건의 발생 시점에 따라 달라지므로 분기별 변동 폭이 클 수 있습니다. 올해 순정비 기여액은 특히 강세를 보였습니다. 이는 리스 종료 시 보상금, 정비충당금 환입, 바이아웃 및 전환 관련 활동의 시점 등 여러 요인에 따른 것입니다. 순정비 기여액은 2027년에 분기당 5,000만 달러의 보다 정상적인 수준으로 돌아갈 것으로 예상합니다. 3분기 자산 매각 순이익은 3억 5,300만 달러였습니다.

매각 여건은 여전히 매우 양호하며, 보유 자산 70개를 총 매각 수익 11억 달러에 매각했고 무차입 매각이익률은 약 45%였습니다. 기타수익은 9,700만 달러로, 주로 이자수익과 관리수수료 수익으로 구성됐습니다. 3분기에는 투자자산 매각과 관련한 기타수익 2,700만 달러도 인식했습니다. 3분기 이자비용은 4억 7,500만 달러였습니다. 리스 비용은 1억 3,100만 달러였으며, 여기에는 정비권 상각액 1,400만 달러가 포함됐습니다. 3분기 지분법 투자손익은 7,300만 달러였습니다. 이는 SES 합작법인에서 발생한 수익으로 인해 평소보다 높은 수준이었습니다. 분기 법인세 비용은 1억 2,300만 달러였으며, 실효세율은 12.3%였습니다. 일부 일회성 세금 항목으로 인해 평소보다 낮은 수준입니다.

이러한 항목을 제외하면 연간 실효세율은 약 15%로 예상합니다. 9페이지를 보시면, 유동성은 계속해서 매우 탄탄한 수준을 유지하고 있습니다. 9월 30일 기준 총 유동성 재원은 약 220억 달러였습니다. 여기에는 현금 약 25억 달러, 회전신용한도 100억 달러, 기타 약정 여신 30억 달러와 예상 자산 매각액 및 영업현금흐름이 포함됩니다. 유동성 재원 대비 사용액 커버리지 비율은 1.8배였으며, 이는 약 100억 달러의 초과 현금 커버리지를 반영합니다. 9월 말 조정 레버리지 비율은 순부채 대 자본 비율 2배로, 전 분기와 비슷한 수준을 유지했습니다. 분기 영업현금흐름은 18억 달러였습니다. 총자산 대비 담보부채 비율은 전 분기 9%에서 8%로 하락했습니다. 평균 부채 비용은 4.2%로 전 분기와 동일했습니다.

3분기에는 주식 530만 주를 총 약 7억 8,300만 달러에 매입했습니다. 또한 9월에 10억 달러 규모의 신규 자사주 매입 프로그램을 발표했습니다. 거스가 말씀드린 것처럼, 2026년 첫 9개월 동안 자사주 매입을 통해 주주들에게 22억 달러 이상을 환원했으며, 이는 연초 발행주식 수의 약 10%에 해당합니다. 아울러 10분기 연속으로 배당금을 지급했습니다. 매년 배당금을 인상해 왔으며, 2024년 배당을 도입한 이후 지급한 배당금은 총 5억 달러를 넘었습니다. 10페이지로 넘어가겠습니다. 3분기에도 견조한 실적을 이어간 데 따라 2026년 연간 조정 주당순이익 가이던스를 상향 조정하며, 이제 연간 조정 주당순이익을 약 20.70달러로 예상합니다. 이는 매각이익을 제외한 조정 주당순이익 약 16달러를 반영한 수치입니다.