아처 대니얼스 미들랜드 26년 2분기 어닝콜

좋은 아침입니다. ADM 2026년 2분기 실적 발표 콘퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 배경 소음을 방지하기 위해 모든 회선은 청취 전용 모드로 설정되어 있습니다. 안내 말씀드리면, 본 콘퍼런스콜은 녹음되고 있습니다. 이제 오늘 콜의 진행자인 ADM IR(투자자 관계) 담당 이사 케이트 월시를 소개해 드리겠습니다. 월시 이사님, 시작해 주시겠습니다.

ADM 2026년 2분기 실적 발표 콘퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 준비된 발언은 이사회 의장이자 최고경영자(CEO)인 후안 루치아노와, 수석부사장 겸 최고재무책임자(CFO)인 모니시 파톨라왈라가 진행하겠습니다. 오늘 콜에서의 발언을 보완하기 위해 프레젠테이션 슬라이드를 준비했으며, ADM 웹사이트의 IR(투자자 관계) 섹션과 웹캐스트 링크를 통해 게시되어 있습니다. 당사의 일부 발언과 자료에는 경영진의 현재 견해와 향후 경제 여건, 산업 환경, 회사의 성과 및 재무 실적에 대한 추정을 반영하는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 진술과 자료는 수많은 가정과 요인에 근거하며, 다양한 위험과 불확실성의 영향을 받습니다.

ADM은 이러한 자료에 제시된 내용과 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 가정과 요인에 관해 SEC에 제출된 보고서에서 추가 정보를 제공하고 있습니다. 법률상 달리 요구되지 않는 한, ADM은 새로운 정보나 향후 사건으로 인해 미래예측진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 오늘 콜에서는 일부 비GAAP 또는 조정 재무지표를 언급하겠습니다. 이러한 비GAAP 재무지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무지표로 조정한 내역(조정표)은 실적 보도자료와 프레젠테이션 슬라이드에 포함되어 있으며, ADM 웹사이트의 IR(투자자 관계) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이제 콜을 후안에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 케이트. 안녕하세요. 콜에 참여해 주신 모든 분들을 환영합니다. 4페이지 슬라이드로 넘어가시면, 이번 분기 실적 하이라이트를 정리해 두었습니다. 오늘 ADM은 2026년 2분기 조정 주당순이익(EPS) 1.84달러와 총 부문 영업이익 15억 달러를 보고했습니다. 최근 4개 분기 기준 조정 ROIC는 7.8%였고, 2026년 상반기 운전자본 변동 전 영업활동현금흐름은 18억 달러였습니다. 총 부문 영업이익은 전년 동기 대비 크게 증가했으며, 이는 당사 팀의 탄탄한 영업 및 운영 실행력, 우호적인 바이오연료 마진 환경, 높은 글로벌 에너지 가격, 그리고 향료 중심의 뉴트리션 사업 모멘텀과 특수 원료 부문 진전 등 여러 긍정적 요인에 힘입은 결과입니다.

상반기 실적과 하반기에 대한 우호적인 전망을 바탕으로, 2026년 연간 조정 EPS 가이던스를 다시 상향 조정합니다. 기존 4.15~4.70달러에서 5.15~5.60달러 범위로 올렸습니다. 이와 같은 규율은 자본 배분과 주주 여러분께 가치를 환원하는 방식에도 동일하게 적용됩니다. 2분기에는 378분기 연속 분기 배당을 지급했습니다. 저희는 이해관계자 여러분께 가치를 창출하고 환원하겠다는 약속을 흔들림 없이 지켜가고 있습니다. 슬라이드 5번을 봐 주시기 바랍니다. 올해 2분기는 저희에게 중요한 분기였습니다. 팀은 2026년 우선과제를 추진하는 가운데 이번에도 성과를 만들어냈습니다. 몇 가지 하이라이트를 말씀드리겠습니다.

이번 분기에는 2026년과 2027년 재생가능연료 의무혼합량(RVO)이 3월에 확정된 이후 에너지 시장이 북미 바이오연료 마진에 우호적으로 작용했습니다. 또한 글로벌 에너지 변동성도 크러시 마진을 포함해 바이오연료에 우호적으로 작용했습니다. 이러한 우호적 환경 속에서 저희 사업은 전 자산 기반 전반에서 실행을 잘 해냈고, 자산 가동률 상승에 힘입어 전년 동기 대비 글로벌 유지종자 가공 물량을 약 5% 늘렸습니다. 서비스 부문도 2분기에 견조한 실적을 거뒀는데, 복잡한 운영 환경에서 팀이 ADM의 글로벌 자산 네트워크를 전략적으로 활용해 농업 공급망 전반에 걸쳐 가치를 제공한 결과입니다. 남미 사업도 브라질 바르카레나(Barcarena)의 곡물 수출 터미널이 완전 가동으로 복귀하고, 농가 판매 증가에 힘입어 대두 수출이 늘면서 수혜를 받았습니다.

북미 에탄올 마진은 유리한 채산성이 국내 혼합 비율 상향을 유도하면서 2분기에 견조했습니다. 또한 높은 글로벌 에너지 가격과 낮은 미국 옥수수 가격이 맞물리면서 미국 에탄올의 글로벌 가격 경쟁력이 강화됐고, 이는 미국 업계 전반의 수출에 우호적인 환경을 제공했습니다. 뉴트리션 사업은 이번 분기에 견조한 영업이익에 기여했으며, 향료가 성장을 주도했고 디케이터 이스트(Decatur East)에서의 진전과 동물영양 포트폴리오 조정의 효과가 이를 뒷받침했습니다. 향료 매출은 모든 핵심 지역에서 증가했으며, 특히 EMEA 지역에서 강세를 보였습니다. 아시아태평양 지역에서는 향료 부문이 분기 기준 사상 최고 실적을 기록했습니다. 요약하면, AS&O에서 저희 팀은 복잡하고 변동성이 큰 환경에서도 실행을 잘 해냈고, ADM의 글로벌 자산 기반을 전략적으로 활용해 농업 서비스 부문의 마진과 물량을 확대했으며, 우호적인 바이오연료 환경에서 강한 크러시 마진을 확보하고 전년 대비 크러시 물량을 약 5% 늘렸습니다.

탄수화물 솔루션 부문에서는 마진 환경이 강세를 보이면서 에탄올 생산이 증가했습니다. 이번 분기에는 탄소 33만7,000메트릭톤을 격리했습니다. 뉴트리션 부문에서는 1분기의 모멘텀을 이어 받아, 인간 영양과 동물 영양 모두에서 개선이 계속됐습니다. 저희 사업이 창출하는 견조한 현금흐름은 자본 배분과 성장 우선순위의 재원이 됩니다. 저희 성장 계획은 가장 매력적인 기회가 있다고 보는 영역에서, 플랫폼 전반에 걸쳐 가치 증대형의 선별적 유기적 투자에 집중하고 있으며, 예를 들어 기존 시설에서 국내 크러시 및 에탄올 생산능력을 확대하는 것 등이 포함됩니다. 바이오연료 수요의 강세를 감안해, 이번 1단계 확장을 위해 미국 내 크러시 시설 4곳을 선정했으며, 이들 시설을 통해 북미 생산능력이 유의미하게 늘어날 것으로 예상합니다. 또한 이미 진행 중인 클린 라벨과 더 높은 식물성 단백질로의 리포뮬레이션 전환에 대응해, 정밀 발효 역량을 구축하고 천연 색소 사업 기반도 확대하고 있습니다.

저희 성장 계획은 안전하고 책임감 있게 운영한다는 기반 위에 세워져 있습니다. 그러한 약속은 저희가 하는 모든 일에 관통해 있습니다. 최근 북미의 두 시설이 직장 안전 어워즈로부터 표창을 받았고, 또한 일리노이 제조업협회 명예의 전당에 헌액됐다는 점을 자랑스럽게 생각합니다. 사람에 대한 동일한 약속은 저희가 주변 세계를 바라보는 방식에도 영향을 줍니다. 상업 환경이 저희 실적을 뒷받침해 왔지만, 중동의 분쟁과 러시아-우크라이나 간 분쟁의 격화에 대해 언급하지 않는다면 제 소임을 다하지 못하는 것입니다. 영향을 받는 모든 분들과 함께 마음을 모으고 있습니다. 저희는 우크라이나에서 사업을 운영하고 있습니다. 해당 지역 임직원들의 안전과 보안은 여전히 저희의 최우선 관심사입니다.

우크라이나 사업에서 어떤 차질이 발생하더라도 ADM에 미치는 재무적 영향은 제한적일 것으로 예상하지만, 해당 지역은 글로벌 식량 안보에 중요한 기여를 하고 있습니다. 곡물 수출에 추가 차질이 발생하면 전 세계 곡물 재고에 부담을 주고 식품 가격을 올릴 수 있습니다. 이것이 저희 사업에 의미하는 바와 관련해, ADM에게 글로벌 혼란을 헤쳐 나가는 일은 새로운 것이 아닙니다. 저희는 2026년 우선순위 실행과 장기 계획 이행에 계속 집중하겠습니다. 장기 성장 계획을 논의하기 위해 6번 슬라이드를 봐주시기 바랍니다. 저희는 다음 성장 단계을 견인할 플랫폼에 지금 목적성 있는 투자를 진행하고 있습니다. 저희는 이전에도 말씀드렸듯이, 다음 가치 창출의 물결은 다섯 가지 뚜렷한 경로를 통해 전개되며, 여기에는 이미 실적에 나타나고 있는 단기 동인과 향후에도 계속 확장해 나갈 장기 기회가 함께 포함됩니다.

중요한 점은, 각각이 저희가 잘 아는 시장에 속해 있고, 저희가 이해하고 있는 고객 니즈와 긴밀히 연결되어 있다는 것입니다. 제공을 위한 인프라가 대체로 갖춰진 만큼, 지금부터 고객들이 인공 성분에서 천연 성분으로 전환함에 따라 저희가 혁신적인 솔루션을 개발하고 있는 고도화된 영양 플랫폼을 조금 더 자세히 말씀드리겠습니다. 특히 북미에서 이러한 전환이 두드러지는데, 저희는 우리가 먹는 식품에서 나타나는 이 구조적 변화를 활용할 수 있는 매우 유리한 위치에 있다고 보고 있습니다. 단기적으로 특히 기대되는 기회 중 하나는 합성 색소에서 천연 색소로의 전환입니다. 저희는 이것이 매출 기준으로 약 10억 달러 규모의 미국 총 잠재시장(TAM)을 의미한다고 보고 있습니다. 저희 목표는 고객과 협력해 새로운 솔루션을 출시해 나가면서, 시간이 지나며 ADM 기준 영업이익 8,000만~1억 달러를 확보하는 것입니다. 저희는 이미 탄탄하게 구축된 글로벌 색소 사업을 보유하고 있으며, 이를 통해 10여 년 전에도 유럽 고객들에게 유사한 솔루션을 제공한 바 있습니다.

경험이 풍부한 저희 팀은 소규모 수제 생산부터 산업 규모 생산에 이르기까지 다양한 규모의 제품 전반에서 색상, 풍미, 기능성 변화에 따른 복잡한 과제를 고객들이 해결해 나갈 수 있도록, 종합 솔루션 풀세트를 제공하는 데 적합한 역량을 갖추고 있습니다. 저희의 천연 색소 파이프라인은 연초 이후 크게 성장했으며, 주목할 만한 고객 수주도 여러 건 있었습니다. 최근 체결한 계약 두 건을 말씀드리면, 두 건 모두 합성의 빨강, 노랑, 주황 계열 색상을 천연 대체재로 전환하는 내용입니다. 하나는 잘 알려진 포장식품 제품군 전반에 걸친 것이고, 다른 하나는 가향 음료 분야입니다. 이러한 성과는 더 ‘클린 라벨’로 이동하는 흐름을 보여주며, ADM은 이를 포착하기에 유리한 위치에 있다고 저희는 보고 있습니다. 제품이 매장 진열대에 올라가면, 이는 내구적이고 반복적으로 발생하는 매출을 더해 줄 것입니다. 천연 색소는 저희 사업에 내재된 여러 성장 엔진 중 하나에 불과합니다. 오늘 저희가 실행하고 있는 유기적 프로젝트들과 함께, 이는 향후 수년간 누적적으로 성장할 것으로 기대되는 지속적인 성장 파이프라인을 구축합니다.

마무리하면서, 이 모든 것을 가능하게 해주시는 분들을 인정하고, 매일 저희 회사를 더 강하게 만들기 위해 최선을 다해주시는 ADM 팀 여러분의 노고와 헌신에 감사드립니다. 변화하는 글로벌 환경 속에서, 단기 우선순위 실행과 동시에 장기 전략을 진전시키려는 그들의 헌신이 저희 성공의 토대입니다. 그럼 이제 2분기 재무 실적과 연간 전망을 모니시가 설명드릴 수 있도록 넘기겠습니다.

감사합니다, 후안. 여러분 모두 좋은 아침입니다. 7번 슬라이드를 봐주시기 바랍니다. 2026년 2분기 AS&O 부문의 영업이익은 8억 6,700만 달러로, 전 분기 대비 129% 증가했습니다. 2분기 실적에는 약 1억 달러 규모의 순(넷) 긍정적인 시가평가(Mark-to-market) 및 타이밍 영향이 포함됐으며, 크러싱에서의 순(넷) 긍정적 영향이 주도했고 Ag Services에 기인한 소폭의 순(넷) 긍정적 효과가 더해진 반면, 정제 제품 및 기타 부문에 기인한 약 5,000만 달러 규모의 순(넷) 부정적 영향으로 일부 상쇄됐습니다. 당분기 Ag Services 서브 세그먼트의 영업이익은 2억 9,300만 달러로, 전 분기 대비 159% 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 복잡한 영업 환경에서 ADM의 글로벌 자산 네트워크를 전략적으로 활용하여 농업 공급망 전반에서 가치를 제공한 결과입니다.