카마다 Small-Cap Virtual Conference

카마다입니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 카마다에 대해 간략히 소개해 드리겠습니다. 저희의 티커는 케이엠디에이(KMDA)이며, 물론 저희의 진행 상황을 계속 지켜봐 주시기 바랍니다. 카마다는 글로벌 바이오제약 기업입니다. 저희는 전문 혈장 치료제 또는 전문 혈장 면역글로불린이라고 하는 매우 흥미롭고 고도로 전문화된 틈새시장에 집중하고 있습니다. 저희는 매년 상당한 두 자릿수 성장률을 기록하고 있습니다. 미국 식품의약국(FDA)의 승인을 받은 제품을 6개 보유하고 있습니다. 저희는 올해 매출이 2억 달러에서 2억500만 달러, EBITDA는 5,000만 달러에서 5,300만 달러에 이를 것으로 시장에 안내했습니다. 그리고 회사 설립 이래 사실상 가장 강력한 6개월을 보낸 올해 상반기를 마무리했으며, 연간 가이던스를 달성하기 위한 정확히 중간 지점에 도달했습니다. 잠시 후 실적을 보여드리겠습니다.

지난 몇 년간 연평균 14% 성장해 왔으며, 분기 말 기준 7,000만 달러를 기록했습니다. 최근 2025년 실적에 대해서도, 2026년 상반기 실적에 대해서도 배당금을 지급했습니다. 저희는 네 가지 성장 축을 통해 사업과 수익성, 매출을 계속 성장시켜 나갈 명확한 전략을 갖고 있습니다. 네 가지 성장 축은 전문 혈장 치료제 매출 확대, 라이선스 인 계약 및 파트너십, 혈장 판매, 그리고 새로운 인수·합병 기회입니다. 발표를 진행하면서 이에 대해 말씀드리겠습니다. 말씀드린 것처럼 저희는 계획을 계속 실행하고 있으며, 지난 몇 년간 탁월한 실적을 달성해 왔습니다. 앞으로도 유사한 속도로 계속 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 이 차트는 지난 5년간 저희의 성과를 보여줍니다. 2021년 매출은 1억 달러였습니다.

올해는 2억 달러를 넘어 2배 이상이 될 것입니다. 말씀드린 것처럼 올해 상반기 매출은 1억 달러로, 정확히 연간 목표의 중간 지점에 도달했습니다. EBITDA 차트를 보면 2021년 600만 달러였던 EBITDA가 올해는 5,000만 달러에서 5,300만 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다. 상반기 EBITDA는 2,600만 달러를 기록했으며, 매출 대비 EBITDA 비율은 26%입니다. 보시다시피 저희는 단순히 성장하는 데 그치지 않고, 수익성이 매우 높은 방식으로 성장하고 있습니다. 이는 올해 상반기 실적을 2025년 전년 동기와 비교한 자료입니다. 매출은 13%, 조정 EBITDA는 14%, 주당순이익은 21% 증가했으며, 영업현금흐름도 크게 성장했습니다. 올해 상반기 영업활동을 통해 약 1,800만 달러의 현금을 창출했습니다.

말씀드린 것처럼 4월 7일 주당 0.25달러의 배당금을 지급했으며, 지난주에는 주당 0.17달러를 추가로 지급했습니다. 올해 주주들에게 지급한 배당금은 총 주당 0.42달러입니다. 이것이 당사의 FDA 승인을 받은 6개 제품입니다. 말씀드린 것처럼 혈장 유래 특수 제품과 혈장 유래 치료제에 중점을 두고 있습니다. 혈장 및 특수 혈장 제품의 생산 공정과 공급망은 혈장 채취에서 시작됩니다. 당사는 텍사스에서 자체적으로 3개의 혈장 채취 센터를 운영하고 있으며, 추가 공급업체로부터도 혈장을 조달합니다. 특정 기증자, 즉 특정 개인의 혈장 효능을 정량화하고, 특정 바이러스에 대해 높은 항체가와 높은 효능을 가진 기증자를 식별할 수 있도록 혈장을 채취합니다. 그런 다음 생산 단계로 넘어가 혈장을 정제해 특정 항체를 추출합니다.

여러 단계의 바이러스 불활화 공정을 통해 혈장이 안전하고 깨끗한지 확인합니다. 최종 단계는 제형화, 충전 및 마감, 그리고 포장입니다. 이 과정을 거치면 다양한 급성 생명 위협 상황에서 사용할 수 있는 특정 바이러스용 즉시 사용 가능한 액상 농축 항체 및 면역글로불린이 완성됩니다. 당사는 40개국 이상에서 사업을 전개하고 있습니다. 미국과 중동, 이스라엘에 자체 영업팀을 보유하고 있습니다. 그 외 국가에서는 다양한 시장에서 카마다의 사업 영역과 제품을 확대하기 위해 적극적으로 노력하는 경험 많은 유통업체 및 파트너 네트워크를 통해 사업을 진행하고 있습니다. 경영진은 오랜 기간 함께 협력해 왔습니다. 저는 12년 넘게 이 회사와 함께하고 있습니다. 혈장 상업화와 혈장 제조 분야의 전문가들로 팀을 구성했습니다. 사업 개발, 새로운 기회 발굴, 사업 확장에 많은 노력을 기울이고 있습니다.

앞서 말씀드린 것처럼 네 가지 성장 축이 있으며, 첫 번째는 사업 포트폴리오를 추가 지역으로 확대하고 해당 시장에서의 강점을 강화해 시장점유율을 높이는 것입니다. 또한 다른 회사의 제품을 도입하는 작업도 진행하고 있으며, 주로 이스라엘과 중동·북아프리카 지역을 대상으로 하고 있습니다. 이 지역에서는 다른 회사들의 유통업체로 활동하고 있습니다. 이는 당사에서 크게 성장하고 있는 사업입니다. 현재 제3자 고객을 통해 혈장 판매를 시작하고 있습니다. 최근 선도적인 바이오제약회사와 5,000만 달러 규모의 혈장 판매 계약을 체결했습니다. 해당 판매는 올해 말 이전에 시작될 예정이며, 연간 약 1,700만 달러 규모로 진행될 것입니다. 앞서 말씀드린 것처럼 현재 검토 중인 추가적인 사업결합과 인수를 통해 유기적 성장을 넘어선 성장을 가속화하는 데에도 상당한 중점을 두고 있습니다. 주요 제품은 케드랩이라는 광견병 면역글로불린입니다.

이 유형의 제품에 대한 미국 시장 규모는 약 2억 달러입니다. 시장에는 당사 제품과 경쟁사 제품, 이렇게 두 제품만 있습니다. 2025년 매출은 5,400만 달러를 기록했습니다. 당사는 이 제품을 파트너사인 케드리온에 판매하고, 케드리온이 미국 시장에서 판매합니다. 현재 시장은 대략 50 대 50으로 나뉘어 있어 당사의 시장점유율은 약 50%입니다. 여기서 큰 소식은 바로 지난주 미국 질병통제예방센터가 미국 내 광견병 노출과 알파-1 항트립신 사용이 크게 증가했다고 강조했다는 점입니다. 카마다에는 이러한 시장 확대와 제품 수요 증가에 대응해 공급할 수 있는 역량이 갖춰져 있습니다. 두 번째로 말씀드리고 싶은 제품은 글라시아입니다. 글라시아는 만성 유전질환인 알파-1 항트립신 결핍증 치료에 사용되는 알파-1 항트립신 제품입니다. 이는 체내에서 해당 단백질을 충분한 수준으로 생성하지 못하는 사람들에게 발생하는 질환입니다. 일반적으로 합병증은 중증 폐질환으로 나타나며, 만성폐쇄성폐질환과 유사한 양상을 보입니다.

당사는 미국과 캐나다에서 이 제품의 라이선스를 다케다에 제공했으며, 다케다는 당사에 로열티를 지급하고 있습니다. 2025년 로열티 수익은 1,600만 달러에 달했습니다. 미국과 캐나다를 제외한 북미 이외 지역에서는 주로 중남미, 독립국가연합, 이스라엘, 스위스의 유통업체 네트워크와 직접 협력하고 있습니다. 이 사업은 2025년에 1,900만 달러 규모를 기록했으며, 2024년 대비 27% 성장했습니다. 앞으로도 두 자릿수 성장을 이어갈 것으로 예상합니다. 저희는 더 나은 진단과 신규 환자 발굴을 위해 유통업체들과 협력하고 있습니다. 이들 국가 중 상당수에서는 저희가 AAT 제품의 유일한 공급업체이며, 사업이 크게 성장하고 있습니다. 마지막으로, 사이토감이라는 제품이 있습니다. 이는 CMV 면역글로불린, 즉 CMV 항체 제품입니다. 이 제품은 고형 장기 이식의 일부로 사용됩니다. CMV는 이식 후 장기 거부반응의 가장 주요한 원인입니다. 2025년에 이 제품을 1,700만 달러어치 판매했습니다.

시판 후 상당한 규모의 임상 연구를 진행하고 있습니다. 이 제품은 이미 시장에 출시되어 있습니다. 제품 사용을 뒷받침하는 의학적·임상 데이터를 강화하기 위해 진행하는 핵심 연구는 셰도우 연구라고 불립니다. 이 연구는 CMV와 장기 이식 분야의 케어웰 소속 최고 전문가들이 수행하며, 신장 이식 환자에서 이식 후 수개월이 지난 시점에 발생하는 후기 CMV 재활성화 위험을 줄이는 데 사이토감이 어떤 이점을 제공하는지 조사하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 데이터는 2028년 말에 이용 가능할 것으로 예상되며, 해당 연구에서 강력한 데이터가 확보되면 미국 시장에서 제품 매출을 크게 늘릴 수 있을 것으로 기대합니다. 말씀드린 것처럼, 자체 제품 포트폴리오 외에도 국제 기업들의 파트너 유통업체로 활동하고 있습니다. 이들 기업은 주로 이스라엘과 중동 및 북아프리카 지역에 판매할 수 있도록 제품의 라이선스를 저희에게 제공하고 있습니다. 이 사업은 저희에게 3,000만 달러가 넘는 규모입니다.

주로 바이오시밀러 제품의 라이선스 도입과 출시를 통해 크게 성장하고 있습니다. 이미 2024년과 2025년에 각각 하나씩, 총 두 개 제품을 출시했습니다. 추가로 두 개 제품이 이번 분기에 출시될 예정입니다. 내년에는 추가로 두세 개 제품이 출시될 것으로 예상합니다. 향후 4~5년 내에 해당 시장에서 이 사업이 1,500만~2,000만 달러의 추가 매출을 창출할 것으로 기대합니다. 앞서 말씀드린 혈장 매출과 관련해서는 텍사스주 휴스턴, 샌안토니오, 보몬트에 혈장 채취 센터 세 곳이 있습니다. 자체 생산을 위해 특수 혈장을 채취하고 있으며, 광견병 항체, 항D 항체, 간염 관련 혈장을 채취하고 있습니다. 불과 두 달 전인 7월에, 혈장 유래 제품에 주력하는 선도적인 바이오제약회사에 혈장을 공급하는 3년간 5,000만 달러 규모의 판매 계약을 체결했다고 발표했습니다. 인수합병 및 사업개발 측면에서는 추가 제품을 인수하거나 라이선스하는 기회를 검토하고 있습니다.

당사는 이식, 혈장 유래 제품, 유통, 감염성 질환 등 사업 영역에 집중하고 있으며, 앞으로 몇 달 내에 이러한 유형의 거래를 성사할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 요약하면, 당사는 신규 진입자들에게 상당한 진입 장벽이 존재하는 고도로 규제된 틈새 바이오제약 시장에서 사업을 영위하는 글로벌 바이오제약회사입니다. 당사는 대부분의 시장에서 제품을 통해 선도적인 위치를 차지하고 있으며 크게 성장하고 있습니다. 올해 매출 2억 달러 이상과 EBITDA 5,000만~5,300만 달러를 달성할 것으로 시장에 제시했으며, 현금흐름은 플러스이고 올해 첫 6개월 동안 영업활동을 통해 1,800만 달러의 현금을 창출했습니다. 또한 주주들에게 배당금을 지급하고 있으며, 앞으로 수년간 유사한 두 자릿수 성장률을 지속할 것으로 기대하고 있습니다. 경청해 주셔서 대단히 감사합니다.

케드랩을 판매하는 다른 시장에서도 당사 제품에 대한 수요가 증가했습니다. 미국에서는 케드랩, 다른 국가에서는 캄랩이라고 부릅니다. 호주, 캐나다, 이스라엘, 일부 중남미 국가 및 일부 유럽 국가에서도 마찬가지입니다. 미국에 국한된 현상은 아니라고 생각합니다. 관련 데이터가 발표된 바 있으며, 이는 지난 몇 달 동안 당사 제품의 사용량과 수요가 높았다는 점을 뒷받침합니다.