스포티파이 테크놀러지 26년 3분기 어닝콜

좋습니다. 교환원님, 감사합니다. 스포티파이의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 공동 최고경영자(CEO)인 알렉스 노르스트룀과 구스타브 쇠데르스트룀, 그리고 최고재무책임자(CFO)인 크리스티안 루이가 함께합니다. 먼저 경영진의 모두 발언을 듣고, 이후 여러분의 질문에 답변드리겠습니다. 질문은 슬라이도닷컴(slido.com)에 접속해 ‘#SpotifyEarningsQ326’ 코드를 입력하시면 제출할 수 있습니다. 애널리스트는 슬라이도에 직접 질문을 제출할 수 있으며, 모든 참석자는 가장 중요하다고 생각하는 질문에 투표할 수 있습니다. 어떤 이유로든 슬라이도에 접속할 수 없으신 경우, 투자자 관계팀(ir@spotify.com)으로 이메일을 보내 주시면 질문을 추가하겠습니다. 시작하기에 앞서 세이프 하버 안내를 간략히 드리겠습니다. 이번 컨퍼런스콜에서 당사는 회사의 미래 실적에 관한 전망이나 추정치를 포함한 특정 미래예측진술을 할 예정입니다.

이러한 진술은 현재의 기대와 가정을 바탕으로 하며, 여기에는 위험과 불확실성이 따릅니다. 오늘 컨퍼런스콜과 주주 자료, 그리고 증권거래위원회 제출 자료에서 논의되는 요인으로 인해 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다. 이번 컨퍼런스콜에서는 특정 비국제회계기준 재무지표도 언급할 예정입니다. 국제회계기준 재무지표와 비국제회계기준 재무지표 간의 조정 내역은 주주 자료와 투자자 관계 웹사이트의 재무 자료 섹션에서 확인하실 수 있으며, 오늘 제출되는 6-K 양식에도 첨부되어 있습니다. 그럼 알렉스에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 브라이언. 여러분, 안녕하십니까. 함께해 주셔서 감사합니다. 먼저 이번 분기의 견조한 실적부터 말씀드리겠습니다. 지난 분기에 몇 가지 약속을 드렸는데, 모두 예상에 부합하거나 예상을 웃돌았습니다. 매출은 당초 제시한 전망에 부합하는 약 50억 유로를 기록했으며, 환율 변동을 제외하면 14% 증가했습니다. 월간 활성 사용자 수도 목표치인 7억 8,800만 명을 기록했습니다. 지난 분기에 말씀드린 것처럼, 저희는 시장별 월간 활성 사용자 증가를 최적화해 유입 경로를 확대하고 장기적으로 매출 성장을 이끌고 있습니다. 구독자는 3억 600만 명으로 전망을 100만 명 웃돌았습니다. 이러한 호조는 가장 중요한 지표에서 나타나고 있습니다. 프리미엄 매출은 구독자 증가와 가입자당 평균 매출(ARPU) 상승에 힘입어 15% 성장했습니다. 매출총이익률도 예상치를 웃도는 33%를 기록했습니다. 이는 전년 대비 상당한 개선입니다.

지난 12개월 동안 잉여현금흐름 32억 유로를 창출했습니다. 광고는 제가 시간을 들여 말씀드려 온 사업 부문 중 하나입니다. 따라서 진척 상황을 공유하고자 합니다. 저희가 이 사업을 재정비하고 있다는 점을 여러분께 숨김없이 말씀드렸고, 올해 하반기부터 성장 모멘텀이 나타나기 시작할 것이라고 설명드렸습니다. 3분기 광고 매출은 환율 변동을 제외하면 9% 성장해, 각 1분기와 2분기의 3%에서 상승했습니다. 또한 자동화 채널이 계속 확대되고 있으며, 특히 팟캐스트에서 스폰서십 상품이 성장하고 있습니다. 저희는 올바른 방향으로 나아가고 있으며, 앞으로도 진전이 이어질 것입니다. 영업비용과 관련해서는 올해가 투자에 집중하는 해가 될 것이며, 영업비용 증가율은 3분기에 정점을 찍은 뒤 4분기부터 완화될 것이라고 말씀드렸습니다. 말씀드린 대로 진행되고 있습니다. 크리스티안 루이가 자세한 내용을 설명해 드릴 예정입니다. 저희가 경험을 통해 알고 있듯이 제품과 기능, 브랜드에 투자하면 시장 내 입지가 강화되며, 지금 그 효과가 나타나고 있습니다.

이러한 성과를 바탕으로, 남은 시간에는 저희 이야기에서 충분히 주목받지 못하고 있다고 생각하는 부분, 즉 지속성에 대해 말씀드리고자 합니다. 2018년 상장 당시 저희 구독자는 7,100만 명이었습니다. 그 이후 매년 구독자가 2,500만 명 이상 늘어났습니다. 올해 구독자는 3억 1,600만 명에 이를 것으로 예상합니다. 앞서 말씀드렸듯이, 이 정도 규모에 도달한 소비자 구독 서비스 기업은 매우 드물고, 지금도 이 같은 속도로 성장하는 기업은 거의 없습니다. 팬데믹과 가격 인상, 변화하는 경제 및 소비 환경 속에서도 이러한 꾸준한 구독자 증가는 멈추지 않았습니다. 이번 분기에는 모든 지역에서 성장세가 나타났습니다. 이것이 바로 지속성입니다.

구독 서비스 시장 전반을 살펴보면, 구독자가 모두 같은 가치를 지니는 것은 아니라는 점을 잘 아실 겁니다. 스포티파이는 업계 최고 수준의 참여도를 자랑할 뿐 아니라, 세계에서 가장 열정적이고 적극적으로 참여하는 음악·팟캐스트·도서 팬들이 모여 있는 플랫폼입니다. 저희는 단순히 휴대전화에 설치된 앱이나 제품이 아닙니다. 그렇기 때문에 계속 성장하고 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 스포티파이에서 제공하는 콘텐츠를 확대할 때마다 새로운 청취자를 유치하고, 기존 이용자들에게는 거의 매일 다시 찾아올 이유를 더해 줍니다. 스웨덴은 성장 기회가 얼마나 클 수 있는지를 잘 보여주는 사례입니다. 저희가 처음 진출해 가장 오랜 기간 사업을 이어 온 시장인 스웨덴에서는 인구의 거의 50%가 스포티파이 이용료를 지불합니다. 전 세계적으로는 아직 4%에도 미치지 못하며, 영국과 독일 같은 주요 시장에서도 20~25% 수준입니다.

라틴아메리카는 약 11%이며, 신흥 시장 전반에서는 3% 미만입니다. 저희의 입지를 특별하게 만드는 것은 사업 포트폴리오가 균형 잡혀 있다는 점입니다. 선진 시장에서는 참여도가 높고 수익화가 이뤄지는 이용자 기반이 성장하고 있으며, 성장 여지도 충분합니다. 신흥 시장에서는 아직 초기 단계로, 앞으로 수억 명의 구독자를 추가로 확보할 수 있습니다. 이는 성장할수록 더 큰 반복 매출 기반을 구축하는 복리형 성장 동력입니다. 이것이 바로 대규모로 실현되는 지속성입니다. 이번 분기에도 구독의 가치를 높이는 요소를 계속 추가했습니다. 조 로건과 새로운 다년 계약을 체결했습니다. 그의 쇼는 여전히 세계에서 가장 인기 있는 팟캐스트입니다. 리믹스와 커버곡 부문에서 협력할 파트너로 빌리브와 튠코어를 추가했습니다. 리믹스는 음악만큼이나 오랜 역사를 지니고 있습니다. 저희는 동의, 크레딧 표기, 보상을 핵심으로 삼아 팬들이 좋아하고 권리자들이 신뢰할 수 있는 버전을 만들기 위해 노력하고 있습니다.

최근 발표한 대로 연말까지 오디오북 서비스를 180개가 넘는 시장으로 확대해, 스포티파이를 세계 최초의 글로벌 오디오북 서비스로 만들 예정입니다. 이는 구독자의 생애가치와 부가 상품을 통한 수익화를 높이고, 전 세계에서 스포티파이에 도움이 될 것입니다. 구스타브가 이에 대해 더 자세히 말씀드릴 것입니다. 이번 분기에는 약속드린 일을 실행했습니다. 저희는 복리처럼 계속 성장하는 탄탄한 사업을 구축했습니다. 성장 가능성이 보일 때 투자하고 있으며, 비용 증가세는 완화되고 있고 앞으로도 성장 여력이 충분합니다. 올해 랩드의 미리보기를 보고 나니, 큰 기대를 안고 4분기를 맞이하게 되어 정말 기쁩니다. 팬들이 어떻게 반응할지 무척 기대됩니다. 그럼 구스타브에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 알렉스. 알렉스가 방금 대규모로 실현되는 지속성에 대해 말씀하셨는데, 저희가 이를 어떻게 만들어가고 있는지 말씀드리고자 합니다. 최근 투자자의 날 행사에서 미래를 예측하는 두 가지 방법에 대해 말씀드렸습니다. 이미 일어나고 있는 일을 바탕으로 추세를 연장해 보거나, 곧 일어날 변화를 예상할 수 있습니다. 2007년 세상이 모바일로 전환했을 때, 저희는 많은 것을 미리 내다봐야 했습니다. 앞으로 도래할 것이라 생각했지만 아직 존재하지 않았던 세상을 상상하고, 이를 위해 구축해야 했습니다. 이는 저희에게 좋은 결과로 이어졌고, 새로운 세상에서 성장을 가속화할 수 있었습니다. 그 후 10년의 상당 기간 동안은 저희뿐 아니라 다른 기업들도 이미 존재하는 것을 바탕으로 추세를 연장하는 데 주로 의존할 수 있었습니다. 휴대폰이 더 많아지고, 광고가 더 많아지고, 음원 카탈로그가 확대되는 식이었으며, 이러한 접근 방식 역시 저희를 크게 성장시켰습니다.

이 자리에 계신 분들께서도 잘 아시겠지만, 오늘날 우리는 다시 한번 미래를 내다보는 일이 훨씬 더 중요해진 시대에 분명히 들어섰습니다. 오늘은 저희가 얼마 전부터 예상해 왔고 이제 현실이 되고 있는 세 가지와, 그에 따른 영향에 대해 말씀드리고자 합니다. 먼저 에이전트입니다. 지난 2월 4분기 실적 발표에서 저희는 세계 최초의 진정한 지능형 에이전트 기반 미디어 플랫폼을 구축하고 있다고 말씀드렸습니다. 당시에는 다소 추상적으로 들렸을 수 있지만, 이제는 그 의미가 점점 더 분명해지고 있을 것입니다. 저희가 의미한 것은 에이전트 형태로 구현된 지능형 미디어 서비스입니다. 저희 애플리케이션에서 직접 이용하든 다른 에이전트를 통해 이용하든 마찬가지입니다. 챗GPT와 같은 서비스를 이용하는 소비자들이 미디어 서비스에서도 지능형 기능을 요구하기 시작할 것이라고 저희는 내다봤습니다. 저희는 이에 대비해 서비스를 구축했습니다. 이제 스포티파이는 앱에서 클릭해 이용할 수 있을 뿐 아니라, 대화하고 질문을 하며 지시를 내릴 수도 있는 에이전트입니다.

저희는 오늘날 다른 어떤 미디어 서비스도 할 수 없는 일을 할 수 있습니다. 예를 들어 스포티파이에 2008년까지 거슬러 올라가는 청취 기록을 곡별로 살펴보고, 진정으로 좋아하는 곡을 골라 템포를 높이거나 낮춰 박자를 늘리거나 줄인 뒤, 조성과 분당 비트 수에 따라 정렬해 달라고 요청할 수 있습니다. 그런 다음 자신의 정확한 달리기 보폭에 맞춰 곡들을 완벽한 러닝 플레이리스트로 믹스해 달라고 요청할 수 있습니다. 하지만 할 수 있는 일은 이것뿐만이 아닙니다. 각 트랙의 작사·작곡자와 연주자가 누구인지 스포티파이에 정확히 물어볼 수도 있습니다. 완전히 다른 분야로 전환하고 싶다면, 자신만을 위한 팟캐스트를 제작하게 할 수도 있고, 읽고 있는 책을 어디까지 읽었는지 정확히 파악해 그 부분까지 내용을 요약하게 할 수도 있습니다.

에이전트 시대를 준비하면서, 보편적 입지를 확보하려는 저희 전략이 이 시대에 어떤 의미를 갖는지도 검토했습니다. 스포티파이의 전략은 언제나 사람들이 음악을 듣는 곳 어디에서나 최고의 경험을 제공하는 것이었습니다. 예를 들어, 거의 10년 전 네트워크 연결 스피커가 빠르게 보급되기 시작했을 때, 스피커 전반에 스포티파이를 쉽게 통합할 수 있도록 기술 스택 전체를 다시 구축했습니다. 이를 eSDK라고 합니다. TV와 게임 콘솔, 기타 기기에도 적용했습니다. 이러한 투자는 커넥티드 기기 산업의 성장을 스포티파이에 유리한 순풍으로 바꾸었으며, 그 효과는 오늘날에도 계속되고 있습니다. 에이전트 시대를 맞아 저희는 소비자들이 여러 에이전트를 이용할 것으로 예상하고 있으며, 스포티파이가 이 모든 에이전트 안팎에서 라이선스 콘텐츠를 제공하는 단연 최고의 미디어 플랫폼이 될 것이라고 보고 있습니다. 대부분의 사람들이 정기적으로 이용하기 전부터 저희는 스포티파이를 챗GPT에 통합해, 챗GPT에서 이용할 수 있는 첫 번째 서비스가 되었습니다.

메타 레이밴스와 오픈AI의 닷츠에서도 마찬가지였으며, 출시 당시 메타의 뮤즈에 통합된 미디어 서비스는 스포티파이가 유일했습니다. 이 외에도 사례는 계속 이어집니다. 저희는 어디에나 있습니다. 그래서 좋은 노래나 책, 팟캐스트를 발견하거나 직접 팟캐스트를 만들고 싶을 때도 스포티파이에서 바로 이용할 수 있습니다. 그저 저장하거나 플레이리스트에 추가하면, 아침 출근길에 스포티파이에서 들을 수 있습니다. 중요한 점은 이것이 단순한 기술 전략이 아니라는 것입니다. 사업 전략이기도 합니다. 저희는 스포티파이가 에이전틱 AI 시대에 이례적으로 유리한 위치에 있다고 생각합니다. 대부분의 기업과 달리 스포티파이는 백그라운드에서 수익을 창출할 수 있기 때문입니다. 프리미엄 이용자든 오디오 광고를 들으며 무료로 이용하는 이용자든, 스포티파이가 백그라운드에서 실행되는 동안에도 저희의 사업 모델은 잘 작동할 뿐 아니라 더욱 성장합니다. 이는 사실 새로운 일이 아닙니다.