TSS 26년 2분기 어닝콜

시작해 주시면 됩니다. 오퍼레이터님 감사합니다. 여러분, 좋은 오후입니다.

오늘 통화에는 회사의 사장 겸 CEO인 대릴 듀언과 CFO인 대니얼 치즘이 함께하고 있습니다. 콜을 시작하기에 앞서, 오늘 발표한 보도자료에 포함된 미래예측진술 관련 주의 문구를 확인해 주시기 바랍니다. 해당 문구는 오늘 컨퍼런스 콜에서 언급되는 발언과 진술에도 동일하게 적용됩니다. 이번 콜에는 시의성이 있는 정보와 미래예측진술이 포함되며, 이는 오늘인 2026년 8월 13일 현재를 기준으로만 정확합니다. TSS는 관련 법령에서 달리 요구하는 경우를 제외하고, 표시된 날짜 이후 발생하거나 변화할 수 있는 사건 또는 상황을 반영하기 위해 본 컨퍼런스 콜 또는 녹음 재생에서 언급된 정보나 미래예측진술을 업데이트, 수정, 보완하거나 그 밖의 방식으로 재검토할 어떠한 의무도 명시적으로 부인합니다.

회사의 향후 실적에 영향을 미칠 수 있는 위험 및 불확실성 목록은 SEC에 제출하는 회사의 정기 공시 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 또한, 당사는 비(非)GAAP 재무지표를 언급할 예정입니다. 이러한 지표와 미국 회계기준(GAAP)에 따라 산출된 가장 직접적으로 비교 가능한 재무지표 간 차이에 대한 조정 내역은 오늘 보도자료에 포함되어 있습니다. 그럼 대릴, 콜을 넘기겠습니다.

제임스, 감사합니다. 여러분, 좋은 오후입니다. 2분기 실적은 당사가 낮은 마진의 조달(Procurement) 의존도를 낮추는 동시에, 더 높은 마진의 사업 라인을 성장시키고 있음을 보여줍니다. 당사의 시스템 통합 역량에 대한 수요는 여전히 견조하며, 매출 구성도 계속해서 그 방향으로 이동하고 있습니다. 이러한 변화는 수익의 질을 개선합니다. 이는 의도적으로 추진해 온 것입니다. AI 및 고성능 컴퓨팅 인프라 시장은 계속해서 급격히 확대되고 있습니다. 고객들은 점점 더 정교한 컴퓨팅 환경을 구축하고 있으며, 해당 인프라를 효율적으로 통합·구축·운영할 수 있고 유연성과 역량을 갖춘 파트너를 찾고 있습니다. 바로 그 부분에서 TSS가 탄탄한 입지를 구축해 왔습니다. 앞으로도 그 영역에서 견조한 수요와 물량 성장을 계속 확인하고 있습니다. 2분기에는 고마진의 시스템 통합 및 시설 관리 사업이 지속적으로 성장하면서 매출 구성이 긍정적으로 변화했습니다.

고마진 상품으로의 전환은 당사가 사업 전반에서 지속적으로 강조해 온 구조적 추세이며, 장기적인 방향성에 대한 자신감을 높여주는 요인이기도 합니다. 고마진 시스템 통합 사업은 분기 동안 견조한 성장을 기록해 전년 동기 대비 46% 증가했으며, 총매출 대비 비중도 지난해 2분기 22%에서 이번 분기 39%로 확대되었습니다. 이것이 이번 분기의 핵심 내용입니다. 가장 높은 마진의 시설 관리 사업도 훌륭한 분기를 기록하며 84% 성장했습니다. 역사적으로 조달 매출은 변동성이 가장 컸으며, 상대적으로 소수의 대형 고객 주문으로 때로는 높은 매출 규모가 발생하곤 했습니다. 고객의 구매 패턴과 인프라 구축 시점에 따라 분기별로 큰 변동이 발생할 수 있습니다. 이번 분기에도 조달 매출이 1,820만 달러로, 1년 전 3,300만 달러 대비 감소하면서 이러한 흐름이 다시 나타났습니다.

3분기 조달 매출은 과거 범위인 3,000만~4,000만 달러로 회귀할 것으로 전망하지만, 막판 주문 조정에 따라 변동될 수 있습니다. 고마진의 시스템 통합 및 시설 관리 매출원이 매출과 기타수익 구성에서 더 큰 비중을 차지하면서, 조달 부문의 예상된 감소로 총매출이 20% 줄었음에도 분기 수익성은 개선되어 연결 매출총이익은 11% 증가하고 조정 EBITDA는 12% 증가했습니다. 이는 사업이 고마진 상품 중심으로 전환됨에 따라 나타날 것으로 기대하는 전개입니다. 당사는 2025년 중반 텍사스주 조지타운에 최신 통합 시설을 개소했습니다. 고객에게 더 나은 가치를 제공하기 위해 통합 프로세스와 절차의 효율성을 높이는 것이 운영팀의 주요 중점 과제입니다.

저희는 신규 칩 출시로 인해 데이터센터 및 랙 설계가 지속적이고 빠르게 진화하고 있다는 점을 정기적으로 말씀드리고 있습니다. 각 개별 랙의 컴퓨팅 밀도가 단기간에 증가하면서 전력과 냉각에 상당한 변화가 발생하고 있습니다. 랙 통합 프로세스 또한 랙 밀도의 증가와 함께 유사하게 진화하고 있습니다. 저희는 증가하는 전력 수요를 반영해 현장을 계획하고, 충분한 현재 전력을 확보하는 것은 물론 향후 확장 가능한 용량까지 갖출 수 있도록 지역 전력 유틸리티 당국과 긴밀히 협력하고 있습니다. 다만, 통합 프로세스에는 여러 병목 지점이 존재합니다. 현재 NVIDIA가 새로운 칩 패밀리 출시를 통해 이 과정을 주도하고 있으며, 각 세대는 이전 세대보다 더 큰 컴퓨팅 성능을 제공합니다. 저희는 H100, 200, 그리고 블랙웰(Blackwell) 패밀리를 통합해 왔습니다. 현재는 GB300 물량이 상당히 늘어나고 있는 상황입니다. 저희는 NVIDIA의 새로운 베라 루빈(Vera Rubin) 플랫폼을 지원할 수 있는 역량을 구축하기 위해 약 1,700만 달러를 투자하고 있는 중입니다.

이번 최신 투자 라운드는 2분기에 시작했으며, 9월 중순에 완료될 것으로 예상합니다. 말씀드린 바와 같이, 이러한 투자는 자산을 활용해 랙 통합을 완료하는 기간 동안 반복적이며 고마진인 매출을 의미 있게 증가시키는 요인이 됩니다. 이는 핵심 고객과의 관계를 확대하는 동시에, 반복 매출 기반의 이익 기반을 강화한다는 점에서 중요한 단계입니다. 저희는 이러한 가속화되는 추세에 대해 매우 고무적으로 보고 있습니다. 고객 참여도는 여전히 높습니다. 더 높은 마진의 시스템 통합 관련 파이프라인도 계속 확대되고 있습니다. 저희 통합 역량에 대한 수요는 여전히 건전하고 견조합니다. 또한 5월 1일부터는 최대 고객의 요청에 따라 창고 및 물류 서비스 제공도 시작했으며, 그동안 비어 있던 텍사스주 라운드록(Round Rock)의 통합 시설을 전면 활용하고 있습니다. 저희는 2026년 하반기가 상반기보다 더 강할 것으로 예상합니다.

그리고 당분간은, 연간 조정 EBITDA 가이던스를 기존에 발표한 2,000만~2,200만 달러 범위의 상단 수준으로 유지하고 있습니다. 요약하면, 저희 사업의 고마진 부문은 계속 성장하고 있습니다. 반복 매출도 계속 확대되고 있으며, 장기적으로 상당한 기회가 존재하는 시장에서 고객을 위해 우수한 실행력을 보여주고 있습니다. 저희는 이번 실적과 사업의 방향성에 대해 기대가 큽니다. 그럼, 재무 실적 검토를 위해 대니에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 대럴. 여러분, 안녕하세요. 재무 성과를 검토하기에 앞서, 2분기부터 발표 자료와 실적 표기에 변화가 있다는 점을 먼저 말씀드리고자 합니다. 대럴이 언급했듯이, 5월에는 텍사스주 라운드록에 있는 당사의 기존 통합 시설을 활용해 최대 고객에게 창고 보관 및 물류 서비스를 제공하기 시작했습니다. 당사는 GAAP 기준상 이를 운용리스로 보고 있으며, 해당 리스 운영은 당사의 시스템 통합 부문에 포함되어 보고됩니다. 회계 처리에 대한 자세한 내용은 불과 몇 분 전에 제출한 10-Q에 포함되어 있습니다. 그럼, 이제 실적을 살펴보겠습니다. 2분기 총매출은 3,510만 달러로, 2025년 2분기의 4,400만 달러와 비교됩니다. 저마진 조달 활동에 대한 의존도를 낮추는 가운데, 고마진 사업 라인에서는 전년 대비 큰 폭의 성장을 확인했습니다. 시스템 통합 매출은 전년 대비 46% 증가했으며, 시설 관리 매출은 84% 증가했습니다.

이전 콜에서도 말씀드렸듯이, 조달 서비스는 여전히 당사 사업의 중요한 부분입니다. 세 개 운영 부문 중 마진은 가장 낮지만, 물량이 낮은 기간에도 고정비 부담이 매우 적어 추가적인 이익을 훌륭하게 창출할 수 있습니다. 이 사업의 활동은 고객의 인프라 구매 시점과 규모, 그리고 구축 일정에 의해 좌우되는 경우가 대부분입니다. 그 결과, 조달 매출은 고객의 주문 패턴과 공급망 상황에 따라 분기별로 의미 있게 변동할 수 있습니다. 각 부문을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 조달 서비스 매출은 1,820만 달러로, 전년 동기 대비 45% 감소했습니다. 대럴이 언급했듯이, 3분기에 이미 접수된 주문은 2분기 조달 매출을 상회하고 있어, 분기당 3,000만~4,000만 달러 수준의 당사 통상 범위로 복귀할 가능성이 높습니다.

시스템 통합 부문 매출은 2025년 2분기의 950만 달러에서 올해 2분기 1,390만 달러로 46% 증가했는데, 이는 AI 및 고성능 컴퓨팅 인프라 구축을 지원하는 당사의 통합 역량에 대한 고객 수요가 지속되고 있음을 반영합니다. 앞서 논의했듯이, 시스템 통합은 TSS 성장의 핵심 동력으로서 조달 서비스 대비 구조적으로 더 높은 마진의 사업을 의미합니다. 2분기에는 이러한 흐름이 그대로 나타나, 시스템 통합이 총매출의 39%를 차지했으며 전년 동기의 22%와 비교됩니다. 이 사업이 계속 규모를 키우고 상대적으로 고정적인 비용 기반을 활용해 레버리지를 확대함에 따라, 매출총이익 성장과 전반적인 수익성에 점점 더 중요한 기여를 할 것으로 기대합니다.

시설 관리 매출은 84% 증가한 270만 달러로, 지속적인 유지보수 계약의 연속성에 더해 1분기에서 보았던 증가와 유사하게 당기에는 개별 프로젝트 작업이 일시적으로 급증한 영향이 반영되었습니다. 이 부문 유지보수 매출은 일부 고객이 일부 구형 MDC에 대한 유지보수 계약을 갱신하지 않기로 하면서, 전년 동기의 100만 달러에서 이번 분기 74만 6,000달러로 감소했습니다. 다만 이는 작년 같은 분기 약 50만 달러 미만이었던 개별 프로젝트 작업이 이번 분기 거의 200만 달러로 증가한 것이 그 이상으로 상쇄했습니다. 저희 시설 관리 팀은 MDC 내부 인프라를 리프레시(교체·개선)하여 최종 고객이 MDC의 유효 수명을 연장할 수 있도록 훌륭한 역할을 해왔습니다. 이들 장비의 리프레시는 해당 고객들이 저희 예방정비 서비스(Preventative Maintenance)를 계속 이용할 것이라는 확신을 한층 높여줍니다. 손익계산서의 다음 항목으로 조금 내려가 보겠습니다.