전 엘케이 워터 솔루션스 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까, 여러분. 오늘 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 시작하기에 앞서, 이번 콜에는 미래예측진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 진술에는 어제 오후에 발표한 보도자료와 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료에 명시된 세이프 하버 조항이 적용됩니다. 또한 일부 비교에는 비일반회계기준(비GAAP) 지표가 사용됩니다. 실적 발표 자료와 SEC 제출 자료에는 이러한 비GAAP 지표에 관한 추가 정보와 당사가 해당 지표를 사용하는 이유, 투자자에게 유용하다고 판단하는 이유가 담겨 있으며, 이에 대응하는 GAAP 기준 정보와의 조정 내역도 포함되어 있습니다. 이전 분기와 마찬가지로, 영업 실적을 더 잘 이해하는 데 도움이 된다고 판단하는 일부 비GAAP 지표를 말씀드리겠습니다. 이러한 지표는 GAAP 기준을 대체하지 않습니다. 실적 발표 자료와 SEC 제출 자료에 담긴 GAAP 기준 정보를 검토해 주시기 바랍니다.

그럼 즈른 엘케이 워터 솔루션스의 회장 겸 최고경영자인 토드 애덤스에게 진행을 넘기겠습니다.

고맙습니다, 밥비. 오늘 아침 함께해 주셔서 감사합니다. 자료를 보셨겠지만 오늘 아침 다룰 내용이 많습니다. 바로 본론으로 들어가겠습니다. 이번 분기 매출은 9% 증가했고, 유기적 성장률은 7%였습니다. EBITDA는 전년 동기 대비 15% 증가했으며, 마진은 150bp 확대된 28.3%를 기록했습니다. 이와 함께 상당한 규모의 잉여현금흐름을 계속 창출했으며, 이를 즈른 엘케이 주식에 투자하는 데 활용해 이번 분기에 3,500만 달러어치의 자사주를 매입했습니다. 이사회는 연간 배당금을 18% 인상하기로 결정했습니다. 이는 사업에 대한 자신감과 주주들에게 지속적으로 증가하는 배당으로 보답하려는 의지를 반영합니다. 또한 자본 배분 선택지가 여전히 매우 유연한 상황입니다.

오늘 아침에는 실적과 전망 외에도 인접 시장 확장 노력이 어떻게 진행되고 있는지에 대한 몇 가지 세부 내용을 말씀드리고, 인텔리핫 인수와 관련한 업데이트도 제공하겠습니다. 또한 통상 3분기에 하는 것처럼, 이용 가능한 닷지 자료를 바탕으로 시장 현황을 개괄하고 해당 자료가 당사 사업에 어떤 의미를 갖는지 설명하겠습니다. 2026년 또 한 해의 기록적인 실적을 마무리하고 앞으로를 내다보는 가운데, 지난 수년간 이룬 진전에 힘입어 거의 20년에 걸쳐 쌓아 온 실적을 더욱 발전시킬 수 있는 기반을 마련했다는 점에 고무되어 있습니다. 그동안 금융위기와 팬데믹을 겪었고, 표면적으로는 극복하기 어려워 보였던 여러 일도 불과 지난 몇 년 사이에 경험했습니다.

오늘 이 자리에 서 있는 지금, 예상대로 거시경제와 최종 시장의 일부가 2027년 당사 사업에 순풍으로 작용할 것 같지는 않습니다. 저희가 잘 알고 있고 효과를 거둬 온 방식대로, 끈기를 발휘하고 당사의 문화와 쥬른 엘케이 비즈니스 시스템을 활용해 탁월한 실적을 내겠습니다. 오늘 오전에 이 모든 내용을 살펴본 뒤 마지막에 여러분의 질문을 받게 되어 기쁩니다. 그럼 최고재무책임자 댄 클룬에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 토드. 4번 슬라이드를 봐 주십시오. 3분기 매출은 총 4억 9,500만 달러로, 전년 동기 대비 보고 기준 9%, 기초 기준 7% 증가해 분기 실적 전망치의 상단에 부합했습니다. 대부분의 제품군에서 폭넓은 성장을 기록했으며, 수자원 안전 및 제어와 음용수 부문이 다시 성장을 주도했습니다. 몇 장 뒤에서 최종 시장 전망을 설명드리겠습니다. 분기 성장 내역을 자세히 살펴보면, 인텔리핫은 기대에 부합하는 실적을 냈으며 분기 매출 성장에 2%포인트, 즉 600만 달러를 기여했습니다. 가격 효과도 전년 동기 대비 성장률을 2%포인트 끌어올렸으며, 나머지는 판매량 증가에 따른 것입니다. 앞서 말씀드린 대로, 2025년 달력연도 중 관세 관련 가격 인상으로 발생한 이월 효과는 이제 완전히 비교 기준에 반영됐습니다.

수익성을 살펴보면, 3분기 조정 EBITDA는 1억 4,000만 달러로 전년 동기 대비 15% 증가했고, 조정 EBITDA 마진은 28.3%로 2025년 3분기보다 150bp 상승했습니다. 마진 확대 요인은 올해 내내 설명드린 내용과 일치합니다. 마진율이 가장 높은 제품들이 계속해서 성장을 주도하면서 제품 믹스가 지속적으로 개선됐고, 쥬른 엘케이 비즈니스 시스템을 통해 생산성이 향상됐으며, 공급망 재배치 작업에 따른 효과도 이어졌습니다. 누계 실적으로 넘어가기 전에, 이번 분기 관세 환급 관련 활동에 대해 간략히 말씀드리겠습니다. 3분기에는 국제비상경제권한법 및 상호관세 환급액 150만 달러를 인식했으며, 이는 미국 회계기준 재무제표의 매출원가에 반영됐습니다. 2분기와 동일하게 이 금액은 비일반회계기준 지표에서 제외했습니다.

연초 이후 순매출은 14억 1,900만 달러로, 전년 동기 대비 보고 기준 10%, 기초 기준 9% 증가했습니다. 연초 이후 조정 EBITDA는 3억 9,200만 달러로 16% 증가했고, 마진은 27.6%로 전년 동기보다 140bp 개선됐습니다. 이에 따른 증분 마진은 41%입니다. 5번 슬라이드를 봐 주십시오. 레버리지와 관련해, 올해 초 인텔리핫을 인수하는 데 현금 1억 700만 달러를 사용한 후 3분기 말 레버리지 비율은 0.4배였습니다. 왼쪽 차트에서 보시듯이, 레버리지 수준은 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 분기 잉여현금흐름은 1억 1,000만 달러였습니다.

연초 이후 관세 환급의 순영향과 해당 현금 세금을 제외하고 약 2억 6,400만 달러의 잉여현금흐름을 창출했으며, 이에 따라 연간 잉여현금흐름 가이던스인 3억 5,000만 달러 초과 달성을 순조롭게 진행하고 있습니다.

탄탄한 유동성과 낮은 레버리지, 지속적인 현금흐름 창출은 사업 재투자, 제프가 설명드릴 매력적인 인접 시장 진출, 자사주 매입과 배당을 통한 주주 환원에 상당한 유연성을 제공하고 있습니다. 그럼 이제 제프에게 마이크를 넘겨 6페이지의 윌킨스 런포인트 발표에 대해 설명드리겠습니다.

감사합니다, 댄. 6번 슬라이드를 보고 있습니다. 지난 분기에는 상업용 온수 시장 진출을 의미하는 인텔리핫에 대해 설명드렸습니다. 저희는 이 시장에 분명한 목적을 갖고 진출했습니다. 기존 시장에 변화를 일으키고 고객에게 더 큰 가치를 제공하기 위해서입니다. 인텔리핫의 무탱크 응축식 온수기는 기존 보일러 및 저장식 온수기에 비해 효율이 높고 운영비가 낮으며, 기계실 공간도 적게 차지합니다. 또한 이 시장 부문은 전체 시장보다 빠르게 성장하고 있습니다. 오늘은 다음 단계인 윌킨스 런포인트 디지털 마스터 믹싱 밸브를 소개하게 되어 기쁩니다. 먼저 시장 기회부터 말씀드리겠습니다. 온수 시스템은 건물 배관 인프라에서 중요한 부분이지만, 역사적으로 충분한 관심을 받지 못했습니다. 믹싱 밸브는 수온과 유량을 조절해 시설 전체에 일정하고 안전한 온수를 공급하며, 정체되거나 온도가 적절히 관리되지 않는 물에서 레지오넬라균이 증식할 위험을 줄이는 데 도움을 줍니다.

인텔리핫과 런포인트를 통해 저희는 온수를 생산하는 것은 물론 건물 전체에 온수를 공급하는 방식까지 제어함으로써, 건물의 생활용 온수 시스템 핵심 분야에서 입지를 구축하고 있습니다. 믹싱 밸브는 2억 달러가 넘는 상호 보완적인 시장을 열어 줍니다. 이 분야에 대한 기대 수준은 높아지고 있습니다. 의료 시설은 수질 관리 프로그램을 운영해야 하며, 학교와 호텔을 비롯한 건물 소유주들도 온도를 실시간으로 모니터링하는 시스템을 점점 더 많이 도입하고 있습니다. 이러한 흐름이 런포인트가 경쟁하는 디지털 시장으로의 전환을 이끌고 있습니다. 이 디지털 시장 부문은 두 자릿수 성장률을 기록하고 있습니다. 제품 측면에서 런포인트는 여러 가지 차별화된 특징을 갖추고 있습니다. 기존 제품보다 설치와 시운전, 유지관리가 훨씬 쉽습니다. 온도와 유량을 지속적으로 모니터링하고 실시간 알림을 제공하며, 디지털 아키텍처 덕분에 시설 관리팀이 규정 준수 여부를 손쉽게 기록할 수 있습니다. 현장에서 완전히 조정할 수 있으며 기존 건물 관리 시스템에 연결됩니다.

윌킨스 브랜드를 달고 있습니다. 윌킨스는 역류 방지 기술 분야에서 시장 점유율 1위 브랜드로, 제품 사양을 지정하는 엔지니어와 판매를 담당하는 영업 담당자 및 도매업체, 설치를 맡는 시공업체와 긴밀한 관계를 구축하고 있습니다. 런포인트는 기존의 동일한 유통 채널을 통해 판매됩니다. 새로운 것을 구축할 필요가 없습니다. 업계에서 가장 강력한 제품 사양 지정 및 유통 네트워크에 신제품을 선보이고 있습니다. 핵심 제품군과 경쟁력 있는 시장 지위, 그리고 강력한 시장 진출 역량을 바탕으로 장기적으로 믹싱 밸브가 당사의 5,000만 달러 규모 사업 부문으로 성장할 수 있다고 믿습니다. 고객에게 최고 성능의 제품을 제공하는 데 주력하고 있으며, 2027년 내내 온수 제품군에 제품과 서비스를 계속 추가할 계획입니다. 이제 7번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 이제 연례 시장 업데이트로 넘어가겠습니다.