퍼시픽 가스 & 일렉트릭 26년 3분기 어닝콜

조너선, 시작해 주십시오. 여러분, 안녕하십니까. PG&E의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

오늘은 최고경영자 패티 포페와 최고재무책임자 겸 수석부사장 캐럴린 버크가 함께하고 있습니다. 오클랜드 본사에는 경영진의 다른 구성원들도 함께 자리하고 있습니다. 먼저, 오늘 논의에는 향후 재무 실적 전망 및 기타 사안에 관한 미래예측진술이 포함된다는 점을 알려드립니다. 이러한 진술은 경영진의 현재 기대와 가정, 추정에 근거합니다. 실제 실적이 크게 달라질 수 있는 주요 요인 중 일부는 오늘 실적 발표 자료의 2페이지에 설명되어 있습니다. 오늘 논의에는 비일반회계기준 재무지표도 포함됩니다. 슬라이드에는 이러한 지표와 관련한 주요 정보가 담겨 있으며, 비일반회계기준과 일반회계기준 간의 조정 내역도 포함되어 있습니다. 이 자료는 기타 관련 정보와 함께 investor.pgecorp.com에서 확인하실 수 있습니다.

또한 2026년 9월 30일로 종료된 분기의 분기 보고서인 양식 10-Q도 검토해 주시기 바랍니다. 그럼 최고경영자 패티 포페에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 조너선. 여러분, 안녕하십니까. 3분기 핵심 주당순이익은 0.41달러, 첫 9개월간 핵심 주당순이익은 1.24달러였습니다. 오늘 2026년 핵심 주당순이익 가이던스인 1.64~1.66달러를 재확인하며, 중간값 기준으로 2025년보다 10% 증가한 수준입니다. 2027년 핵심 주당순이익 가이던스인 1.78~1.82달러도 재확인하며, 중간값 기준으로 9% 증가한 수준입니다. 전략적 검토가 진행되는 동안 2027년 이후의 가이던스는 더 이상 제공하지 않지만, 2030년까지 예상되는 지분 조달 수요는 이미 해결했습니다. 보통주 배당과 관련해서는 통상 12월에 다음 해의 연간 배당률을 정하며, 2027년에도 이전에 제시한 추세에 부합하는 인상안을 권고할 것으로 예상하시면 됩니다. 4번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 오늘 관심이 집중된 주제가 두 가지 있습니다. 산불 정책 개혁과 앞서 발표한 전략적 검토입니다. 먼저 산불 정책에 대해 말씀드리겠습니다. 포괄적인 개혁은 아직 제정되지 않았으며, 현행 체계에 존재하는 극단적 위험에 대응하기 위한 조치가 필요합니다.

동시에 캘리포니아의 전력회사 산불 대응 체계가 2018년 상원 법안 901호에서 2019년 하원 법안 1054호로, 그리고 가장 최근에는 지난해 상원 법안 254호에 이르기까지 크게 발전해 왔다는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 그 과정에서 주 정책 입안자들은 10억 달러까지의 자체 보험, 산불 기금과 지속 계정의 유동성 지원, 개정된 신중성 기준, 엄격한 안전 인증을 충족한 전력회사에 대한 신중성 추정, 부주의한 것으로 판명될 경우 산불 기금의 보상액 제한, 그리고 기금의 수용 능력을 초과하는 청구액을 증권화할 수 있는 선례 등 중요하고 실질적인 장치들을 마련했습니다. 이러한 보호 장치들은 산불 피해 생존자에 대한 보상을 뒷받침하는 동시에 안전하고 신뢰할 수 있으며 합리적인 가격의 서비스를 제공할 캘리포니아의 역량을 강화했습니다.

그럼에도 뉴섬 주지사, 캘리포니아 공공요금위원회, 산불 기금 관리자, 신용평가사 등 주요 관계자들은 추가로 해야 할 일이 있다는 점을 분명히 인정했습니다. 저희는 캘리포니아가 지금까지 이룬 진전을 바탕으로 더 나아갈 수 있도록 정책 입안자 및 이해관계자들과 건설적으로 협력하겠다는 의지를 계속 갖고 있습니다. 11월 1일까지 제출될 주지사의 요청에 따른 캘리포니아 공공요금위원회 보고서를 기대하고 있습니다. 이 보고서는 현행 체계가 캘리포니아와 전력회사 고객에게 미치는 지속 불가능한 영향을 더욱 구체적으로 산정할 것입니다. 올해 아직 입법 조치가 이루어지지는 않았지만, 고객과 투자자를 위한 가치를 창출하기 위해 저희는 계속 나아가고 있습니다. 아시다시피 저희는 2020년 이후 고객에게 혜택을 제공하기 위해 수익의 거의 전부를 시스템에 재투자해 왔습니다. 그러나 이러한 수준의 투자를 지속하려면 합리적인 자본 조달을 뒷받침하는 산불 책임 체계가 필요합니다.

현재 높은 자금 조달 비용을 고려해 앞서 2027년 자본 계획을 20억 달러 축소한다고 발표했으며, 최근에는 공사가 지연될 수 있는 프로젝트의 고객들에게 안내를 시작했습니다. 이러한 변경은 신규 청정에너지 자원의 계통 연결, 늘어나는 수요를 충족하기 위한 시스템 확장, 그리고 캘리포니아에서 절실히 필요한 주택 공급을 지원하는 프로젝트를 포함한 신규 또는 개선 고객 프로젝트에 영향을 미칠 것입니다. 고객에게 미칠 이러한 영향을 가볍게 여기지는 않지만, 현재의 자금 조달 비용은 고객이 감당하기에 너무 높습니다. 전략적 검토의 일환으로 고객과 투자자를 위한 보호 장치를 추가하고 가치를 창출할 수 있는 해결책을 모색하기 위해 저희가 먼저 나서기 시작했습니다. 9월 2일 발표한 바와 같이, PG&E의 조직 및 자금 조달 방식에 관한 모든 선택지를 검토하고 있습니다. 핵심적인 기반 목표는 투자적격 신용등급을 획득하는 것입니다. 이는 고객에게 제공할 수 있는 가치를 극대화하는 데 필수적이라고 보고 있습니다.

입법을 통한 정책 개혁이 가장 빠르고 효과적인 해결책이지만, 규제 개혁 가능성, 자본 배분 우선순위의 추가 재검토, 기업 구조 재검토 등 다른 선택지도 평가하고 있습니다. 구조와 관련한 선택지는 기업 차원의 방화벽 설정부터 매각 및 분할까지 다양합니다. 현재는 산불 위험에 대한 할인 요인이 해당 위험에 거의 또는 전혀 노출되지 않은 사업을 포함해 모든 자산의 가치를 낮추고 있습니다. 고객의 자금 조달 비용을 낮추기 위해 대안적인 구조가 각 사업의 가치와 위험 특성을 더 잘 반영할 수 있는지 검토하고 있습니다. 늦어도 내년 여름까지는 검토 결과와 향후 계획을 여러분께 공유할 예정입니다. 그동안에는 향후 실적 발표 콘퍼런스콜을 통해 진행 상황을 계속 알려드리고, 중요한 진전이 있으면 그보다 먼저 공유할 계획입니다.

중요한 점은 PG&E가 앞으로 나아가 가치를 창출할 수 있는 방법이 하나만 있는 것이 아니라는 점입니다. 저희는 독보적이고 모방하기 어려운 자산을 보유한 매력적인 사업을 여러 개 운영하고 있으며, 세계 혁신 경제의 중심부를 포함하는 서비스 지역에서 1,600만 명이 넘는 고객에게 필수적인 전기 및 가스 서비스를 제공하고 있습니다. 슬라이드 5로 넘어가겠습니다. 여기서 전하고자 하는 내용은 간단합니다. 저희의 투자는 측정 가능한 성과를 내고 있습니다. 현재 위험 인지 및 경보 센터는 인공지능 기반 카메라 700여 대와 기상 관측소 1,600곳 이상을 통해 저희 시스템 전반을 실시간으로 파악하고 있습니다. 성과는 분명합니다. 저희 설비와 관련된 대형 산불이 발생하지 않은 지 이제 4년째이며, 기상 조건을 보정한 발화율은 2017년 이후 74% 감소해 해당 지표를 집계하기 시작한 이래 최저 수준을 기록했습니다. 가스 사업에서도 큰 진전을 이루고 있습니다. 항공 및 드론 점검으로 누출 감지 효율성과 안전 성과가 크게 개선됐습니다.

또한 굴착공사 손상 예방 실적과 비상 대응 모두에서 상위 25% 수준을 유지하고 있으며, 최초 대응 인력이 평균 20분 만에 현장에 도착하고 있습니다. 또한 2015년 캘리포니아 공공요금위원회가 승인한 기준치 대비 연간 메탄 배출량을 62% 감축하는 목표를 순조롭게 달성해 나가고 있으며, 2030년 목표를 계속해서 초과 달성하고 있습니다. 규모가 크고 성장 중인 송전 및 발전 사업 전반에서도 이와 유사한 개선을 이뤘습니다. 저희 송전 시스템은 1만 8,000회선 마일에 걸쳐 있으며, 연방에너지규제위원회 요금기준자산은 130억 달러입니다. 향후 투자를 늘릴 수 있는 기회도 상당합니다. 저희 발전 포트폴리오의 설비 용량은 7.8기가와트이며, 수력 발전 시스템과 우수한 성과를 내는 디아블로 캐니언 원자력 발전소를 포함합니다. 6번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 저희는 우량 데이터센터 프로젝트 파이프라인을 계속 구축하고 있으며, 프로젝트가 신청 단계에서 전력 공급 개시 단계까지 어떻게 진행되는지 파악할 수 있도록 정보를 제공하고 있습니다.

이번 분기에는 저희 시스템에 성공적으로 연결되어 서비스를 받고 있는 메가와트 용량을 새로운 항목으로 추가해 보여드리고 있습니다. 2024년 이후 데이터센터 프로젝트 약 174메가와트의 운영을 시작했습니다. 파이프라인에 있는 프로젝트를 더 많이 서비스 단계로 전환하는 과정에서도 기존 고객의 요금 부담을 낮출 수 있는 방식으로 추진하는 데 계속 중점을 둘 것입니다. 적합한 프로젝트를 연결하고 적정한 요금을 책정하며, 대규모 전력 수요 고객이 절차를 진행하는 과정에서 의미 있는 재정적 약속을 하도록 하는 데 주력하고 있습니다. 7번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 오늘 오전에 말씀드린 여러 주제에는 공통된 맥락이 있습니다. 저희의 지속적인 혁신과 다층적 보호 체계 강화, 지속 가능한 산불 정책 개혁을 위한 노력, 요금 인하에 기여하는 부하 증가 추진, 전략적 검토 진행 등 모든 사안에서 공통된 원칙을 따르고 있습니다. 저희를 이끄는 원칙은 간단합니다. 고객에게 좋은 것은 궁극적으로 투자자와 캘리포니아에도 좋습니다.

앞으로도 고객 우선 접근 방식을 견지하고, 고객과 주주가 함께 번영할 수 있도록 더 안전하고 신뢰할 수 있으며 부담이 적은 시스템을 제공할 기회를 추구하겠습니다. 저희가 이룬 진전을 자랑스럽게 생각하며, 앞으로 해야 할 일에도 착수할 준비가 되어 있습니다. 이상으로 말씀을 마치고, 캐럴린에게 재무 실적을 자세히 설명해 달라고 하겠습니다.

감사합니다, 패티. 여러분, 좋은 아침입니다. 8번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 2026년 첫 9개월간의 주당순이익 증감 내역을 보여드리고 있습니다. 연초 이후 핵심 주당순이익은 1.24달러로, 전년 동기 1.14달러에서 증가했으며, 연간 핵심 주당순이익 가이던스 달성 궤도를 유지하고 있습니다. 이전 분기와 마찬가지로 고객 관련 자본적 지출이 계속해서 이익 성장의 주요 동인이었으며, 첫 9개월간 0.12달러를 기여했습니다. 연초 이후 0.04달러의 절감 효과를 달성하며 운영·유지보수 비용 절감 목표에서도 꾸준히 진전을 이어가고 있습니다. 이를 통해 0.02달러를 재배치하면서도 절감액 가이던스를 다시 한번 달성할 수 있는 궤도에 올랐습니다. 시기 차이 및 기타 항목으로 연초 이후 이익이 0.04달러 감소했습니다. 이는 주로 지난해 3분기에 세무 처리 방식 변경을 시행하면서 얻은 혜택을 반영한 것입니다.