링 에너지 EnerCom Denver – The Energy Investment Conference

폴: 감사합니다, 짐. 정말 감사합니다.

여기에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 또한 짐, 케빈, 그리고 에너컴 팀 여러분에 대해서도 잠시 말씀드리고 싶습니다. 이 행사는 정말 훌륭하며, 여러분이 보실 수 있을지 모르겠지만 제가 여러 번 참석해 본 경험으로는 점점 더 좋아지고 있습니다. 점점 더 많은 투자자들이 발표하는 기업들을 만나기 위해 이곳에 오고 있으며, 훌륭한 장소입니다. 시간 내주셔서 감사합니다. 그럼 시작하겠습니다. 작동 방식을 한번 보시죠. 됐습니다. 저는 2020년 10월에 링에 합류했습니다. 당시 우리 재무상태표는 상당히 레버리지가 높았고, 생산량은 하루 9,000배럴 미만이었습니다.

회사의 성장에 대해 이야기할 것이지만, 더 중요한 것은 이번 최신 장에 대해 말씀드리겠습니다. 현재 우리는 어디에 있으며, 2026년에 우리가 하는 일은 무엇이 다르고, 2027년과 2028년에 주주들에게 어떤 의미가 있는지 말씀드리겠습니다. 법률 고문이 저를 꾸짖을 테니, 당사의 미래 예측 진술과 보조 비-GAAP 재무 지표를 꼭 읽어보시길 당부드립니다. 이것들은 중요하니 꼭 확인해 주시기 바랍니다. 링에 대해 말씀드리기 전에, 일종의 우리의 가설을 먼저 제시하고자 합니다. 저희는 현재 페름 분지의 중심부에 있다고 믿고 있습니다. 중앙 분지 플랫폼과 북서부 셸프 및 나머지 셸프 지역은 수평 시추와 다단계 파쇄법이 등장하기 전의 페름 분지였습니다.

중앙 분지 플랫폼 양쪽에 있는 서쪽의 델라웨어 분지와 동쪽의 미들랜드 분지는, 이 모든 지층의 원천암이었으며, 중앙 분지 플랫폼의 전통적인 암석과 그 셸프 지역들도 마찬가지입니다. 이 점은 정말, 정말 중요합니다. 중앙 분지 플랫폼과 셸프 지역이 생산한 양을 보면, 약 200억 배럴에 달하는데, 이는 델라웨어 분지와 미들랜드 분지의 생산량보다 훨씬 많습니다. 미들랜드 분지는 약 125억 배럴을 생산했고, 델라웨어 분지는 100억 배럴에 조금 못 미칩니다.

저희가 중앙 분지 플랫폼과 셸프 남부 지역에 집중하는 이유는 첫째, 진입 비용이 매우 낮기 때문입니다. 모두가 여전히 셰일에 집중하고 있기 때문입니다. 아직 회수 가능한 자원이 엄청나게 많이 남아 있습니다. 저희 추정으로는 중앙 분지 플랫폼의 전통적인 저류층에 회수 가능한 석유가 150억 배럴 이상 남아 있습니다. 이는 지금까지 델라웨어나 미들랜드 분지가 생산한 양보다 더 많은 수치입니다. 저희는 저희가 중요한 운영자라고 믿고 있습니다. 그 부분을 자세히 설명드리겠습니다. 저희는 이 모든 것에서 혜택을 볼 수 있는 위치에 있습니다.

전통적인 저류층을 보면, 셰일과 비교했을 때 전통 저류층의 공극률과 투과성은 훨씬 높다는 점이 독특합니다. 그래서 저희는 생산 감소율이 완만하고, 수명이 길어, 이를 추구하는 어떤 회사에도 실질적인 근거를 제공합니다. 저희에게 이 모든 상승 잠재력은 아직 진정한 경쟁이 거의 없다는 점입니다. 무한한 성장이 있다고 말씀드리진 않겠지만, 상당한 기회가 있다고 확신합니다. 그럼 링 에너지에 대해 이야기해 보겠습니다. 다시 말씀드리면, 저는 2020년 4분기에 시작했습니다. 그 당시 생산량은 9,000배럴도 채 되지 않았습니다. 현재는 20,000배럴을 넘었습니다. 차트 하단에서 그 진행 과정을 확인하실 수 있습니다. 지금까지 대부분의 분들은 저희를 산 안드레스 수평 유정 시추업체로 알고 계십니다.

그곳에서 저희가 시작했습니다. 저희는 요컴 카운티, 게인스 카운티, 앤드류스 카운티의 산 안드레스 지층 개발에 집중해왔습니다. 그 이후 2022년에 스트롱홀드 에너지 인수를 통해 크레인 카운티에서 큰 입지를 확보했습니다. 이 지역은 폭발적인 성장을 보인 곳이며, 이에 대해 말씀드리겠습니다. 회사의 진행 과정을 보면, 재무구조에 큰 부담과 어려움이 있었던 회사에서 현재는 재무구조가 점점 더 강해지고 있으며, 앞으로도 더욱 가속화될 것입니다. 동시에, 저희는 자산을 평가하고 주주에게 실질적인 가치를 제공하는 전략적 인수를 실행하는 능력을 입증했습니다. 주당 가치가 증가하는, 즉 조정된 주당 가치가 상승하는 것을 말씀드리는 겁니다.

이런 성과를 2022년과 2023년에 이뤄냈고, 2025년에는 라임 록 인수를 성사시켰습니다. 따라서 엄청난 성장을 보여주었습니다. 회사는 지금까지 그 어느 때보다도 강해졌습니다. 사실 올해 1월 초와 비교해도 거의 모든 면에서 더 강해졌습니다. 이에 대해 자세히 말씀드리겠습니다. 저희 핵심 토지는 모든 수평 시추 활동의 중심에 위치해 있습니다. 보시는 지도는 센트럴 베이슨 플랫폼, 즉 선반 남부 지역의 열지도이며, 모든 수평 유정이 시추된 곳입니다. 저희 토지가 그곳에 위치한 것도 우연이 아닙니다. 저희는 오랜 기간 동안 이 전략에 집중해 왔습니다.

2020년 이후 상황을 보면, 퍼미안 분지에서 수평 유정이 전체 시추 유정 중 차지하는 비율이 29%에서 2025년에는 73% 이상으로 증가했습니다. 센트럴 베이슨 플랫폼이 이 기술을 받아들이고 있습니다. 카운티별 수평 전환 비율을 보면, 저희가 위치한 카운티들이 가장 많은 수평 유정을 보유하고 있습니다. 저희 프로그램 자체를 보면, 2024년만 해도 시추한 유정의 50%가 수직 유정이었습니다. 현재는 70% 이상이 수평 유정입니다. 더 나아가 앞으로도 더 좋은 이야기가 있습니다. 저희 토지는 센트럴 베이슨 플랫폼의 다층 페이 덕분에 높은 수익률의 기회를 지속적으로 추구할 수 있는 놀라운 성장 가능성을 가지고 있다고 믿습니다.

미들랜드 분지와 델라웨어 분지, 양쪽 분지에서 일어난 일을 보면, 비전통 자원을 추구한 기업들이 새로운 기술을 개발하여 자본 효율성을 크게 향상시키는 제조 공정을 도입했습니다. 그 결과 하루 생산량과 달러당 매장량을 더 많이 늘릴 수 있었습니다. 이러한 기술 개발이 최근에야 저희가 센트럴 베이슨 플랫폼에서 적용할 수 있게 되었습니다. 저희 저수지는 상당히 얕아서 드릴 스트링의 무게로 긴 수평 구간을 밀어내기 어려웠습니다. 그들이 3마일 수평 구간을 시추할 때 저희는 1마일에서 1.5마일 수평 구간을 시추하고 있었습니다.

현재는 2마일까지 시추할 수 있으며, 시추 기술의 발전 덕분에 2마일 이상도 가능하다고 믿고 있습니다. 하지만 이 기회와 비교해 보면, 지질 로그에 표시된 여러 벤치와 과거 수직으로 생산되었던 모든 구간을 볼 수 있습니다. 많은 구간이 수평으로 생산되고 있으며, 여러 페이를 동시에 개발하는 공동 개발 방식을 통해, 그렇지 않았다면 회수할 수 없었을 자원을 회수할 수 있는 새로운 경제성이 창출된다고 믿습니다. 어떤 분들은 "증명해 보라, 무엇을 했는지 보여 달라"고 생각하실 수도 있습니다.

저희가 한 일뿐만 아니라 다른 사람들이 한 일도 포함됩니다. 여기 이 지도는 이 방법이 얼마나 반복 가능하고 확장 가능한지를 보여줍니다. 왼쪽 끝의 진한 파란색 지역은 요컴 카운티입니다. 2015년 이전의 수평 시추 활동과 현재를 비교하고 있습니다. 2015년 이전에는 수평정이 32개 있었습니다. 현재는 576개가 넘으며, 그 활동이 어디에 있었는지 확인할 수 있습니다. 모두 와슨 필드의 서쪽과 북서쪽에 있었습니다. 지질학적 저수지는 동일하지만, 와슨은 역사적으로 당시 시추된 수직정의 경제성에 의해 저수지의 경계가 정의되었습니다. 수평 시추와 다단계 파쇄 기술이 도입되면서 완전히 새로운 지역들이 개척되었습니다.

오른쪽 아래 생산 그래프의 진한 파란색에서 그 기간 동안 어떤 일이 있었는지 볼 수 있습니다. 역사적으로 경제성이 없다고 여겨졌던 개발 지역에서 일일 5만 배럴 이상의 원유 등가 생산량을 기록했으며, 이것이 바로 이 기술이 열어준 길입니다. 앤드류스 카운티의 파란 구간을 보면, 이 기간 동안 꾸준히 우물이 시추되었고, 수평 시추 기술이 앤드류스 카운티에서도 입증되어 현재까지 계속되고 있음을 알 수 있습니다. 저희도 그 중 하나입니다. 그런 다음 크레인 카운티에서 무슨 일이 일어나고 있는지 보면, 녹색 박스 안에 2015년 이전에는 257개의 수평정이 시추되었고, 현재는 658개가 넘습니다. 활동을 보십시오. 노란색 토지가 저희 토지이며, 2015년 이전 수평정은 저희 토지에 있었습니다.