마이크로칩 테크놀로지 TD Cowen's 54th Annual Technology, Media & Telecom Conference
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- 마이크로칩의 이번 사이클은 코로나 이후 매우 독특했으며, 인위적으로 수요가 급증했다가 고객 수요가 실제보다 과장된 것으로 판명되어 큰 공백이 발생했다.
- 마이크로칩은 1년 단위 주문 프로그램으로 인해 다운사이클이 길어졌으나 현재는 고객과 유통업체의 재고 조절이 거의 정상화 단계에 접어들었다.
- 혁신 주도 성장 사이클이 시작되어 산업, 자동화, 항공우주 및 방위, 자동차, 데이터 센터 등 4대 주요 시장에서 신제품 설계 및 생산이 활발하다.
- 가격 인상에 대해 마이크로칩은 기회주의적 인상보다는 원가 상승분을 반영하는 가격 조정에 집중하며, 경쟁사들이 기회주의적 가격 인상을 할 때 고객 관계 회복을 활용해 시장 점유율을 확대하고 있다.
- 데이터 센터 시장에서 PCIe Gen 6 스위치와 리타이머 제품으로 강력한 복귀를 준비 중이며, 6개의 디자인 수주를 확보했고 내년부터 본격적인 매출 확대가 예상된다.
- 항공우주 및 방위 사업은 항공기, 무기체계, 우주 분야로 나뉘며, 특히 무기체계 부문에서 생산 확대 요구가 강해 향후 수년간 안정적인 성장세가 기대된다.
- 자동차 시장에서는 기존 프로토콜을 통합하는 T1S 및 ASA 기술을 통해 2028년부터 장기적인 성장 사이클이 예상된다.
- 영업이익 개선과 매출총이익 목표 달성을 위해 생산능력 활용도를 높이고 있으며, 부채 감축을 우선시하면서도 현금 흐름을 통해 배당과 부채 상환을 지속할 계획이다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
네, 좋습니다. 여러분, 안녕하세요. 제54회 연례 TMT 콘퍼런스 둘째 날에 오신 것을 환영합니다. 마이크로칩의 스티브 상기와 에릭 비욘홀트 두 분을 모시게 되어 매우 기쁩니다. 두 분, 오늘 함께해 주셔서 정말 감사합니다.
감사합니다. 스티브, 어젯밤 저녁 자리에서 이번 사이클이 얼마나 독특했는지에 대해 정말 흥미로운 대화를 나눴던 것 같습니다.
이제는 그 사이클에서 벗어나고 있는 느낌이고, 드디어 그 얘기를 그만해도 될 것 같기도 합니다. 다시 한번 사이클에서 벗어나면서 전반적으로 정상화되고 있는 상황을 돌아볼 때, 이번 사이클에서 이전과 달랐던 점이 무엇이라고 보시는지, 그리고 향후 구조적 성장과 경기순환적 성장 간의 균형을 생각할 때 업계에 어떤 변화가 생길 수 있다고 보시는지 말씀해 주시겠습니까?
코로나19 이후의 사이클은 매우 독특한 사이클이었다고 생각합니다. 이전 사이클들은 예를 들면 과거의 PC 사이클, 휴대전화 사이클, 인터넷 사이클처럼 특정 요인에 의해 촉발됐습니다. 또 여러 형태의 사이클과 반도체 재고 사이클도 있었습니다. 그런데 지난 사이클은 인위적인 수요가 과도하게 높아지는 등 너무 극단적이었고, 결국 막상 끝에 가서는 고객들이 요청했던 수요 중 상당 부분이 실제 수요가 아니었다는 것이 드러났습니다. 고객들의 사업이 꺾이면서 거의 모든 회사에 커다란 공백, 말 그대로 진공 상태 같은 상황이 발생했습니다. 마이크로칩에는 거의 최악에 가까웠는데, 1년치 고객 주문을 받되 취소나 납기 연기(푸시 아웃)를 받지 않는 매우 경직된 프로그램이 있었고, 그 때문에 마이크로칩의 다운턴이 더 길어졌습니다. 그 점이 이번 사이클에서 독특했던 부분입니다.
현재 상황을 보면, 지난 2년 동안 고객에게 출하한 물량은 고객들이 실제로 사용한 물량보다 적었습니다. 유통사로의 출하도 유통사가 셀스루로 판매한 물량보다 적었습니다. 그 격차가 점점 줄어들고 있고, 저희는 지난 분기에 유통사 출하와 셀스루가 상당히 비슷한 수준까지 왔다고 보고 있습니다. 차이는 몇 백만 달러 수준에 불과합니다. 수십만 명 규모의 롱테일 고객들은 이를 파악하기가 훨씬 더 어렵습니다. 단순 고객 수로만 봐도 저희 고객 수는 수천 명씩 증가하고 있는데, 이는 그동안 재고를 보유하고 있어 제품을 구매하지 않던 고객들이 다시 구매를 시작하고 있다는 의미입니다. 저희가 모든 고객의 재고를 다 알 수는 없지만, 고객 수가 증가하고 있다는 점은 많은 고객들이 다시 돌아오고 있음을 시사합니다. 제 생각에는 한 분기 정도 더 지나면 그 사이클의 그 부분이 정상화될 겁니다.
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