리버티 에너지 26년 3분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 닉.

안녕하십니까. 리버티 에너지의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화에는 론 구섹 최고경영자와 마이클 스톡 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 시작하기에 앞서, 오늘 말씀드릴 내용 중 일부에는 회사의 향후 전망, 매출, 비용 또는 이익에 관한 견해를 반영한 미래예측진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 이러한 사안에는 위험과 불확실성이 수반되며, 이로 인해 실제 결과가 당사의 미래예측진술과 크게 달라질 수 있습니다. 이 진술은 현재의 상황에 근거한 회사의 믿음을 반영하며, 당사의 실적 발표 자료와 기타 공시 자료에 자세히 설명된 특정 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 오늘 말씀드릴 내용에는 비일반회계기준 재무 및 운영 지표도 포함됩니다.

상각전영업이익(EBITDA), 조정 상각전영업이익, 조정 순이익, 희석주당 조정 순이익, 조정 세전 투하자본수익률, 현금 투하자본수익률을 포함한 이러한 비일반회계기준 지표는 일반회계기준 지표를 대체하지 않으며, 다른 회사의 유사 지표와 비교할 수 없을 수도 있습니다. 이번 통화에서 논의한 순이익에서 상각전영업이익 및 조정 상각전영업이익으로의 조정 내역, 순이익에서 조정 순이익 및 희석주당 조정 순이익으로의 조정 내역, 그리고 조정 세전 투하자본수익률 및 현금 투하자본수익률의 산출 내역은 당사 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다.

안녕하십니까. 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 리버티의 유정 완결 서비스 실적은 연초 경기 순환 저점에서 크게 개선됐습니다. 3분기 매출 12억 달러와 조정 상각전영업이익 1억 4,200만 달러는 견조한 운영 실행력과 완만한 가격 인상을 반영했으며, 시추 관련 지연과 비용 인플레이션 부담이 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 이번 분기에는 고객에게 공급하는 연료 비용을 크게 낮췄습니다. 당사 장비군이 소비한 전체 연료 중 천연가스 대체 비중이 사상 최고치인 60%를 넘어섰으며, 이를 통해 고객은 연간 환산 기준 10억 달러가 넘는 연료비를 절감했습니다. 이러한 성과는 천연가스 연료 장비에 대한 지속적인 투자와 장비 운영을 실질적으로 최적화하고 업계 프랙 장비군 간 성능 격차를 확대하는 디지털 인텔리전스 계층에 대한 집중적인 노력의 결과입니다.

전력 부문에서는 이번 주 초 LPI가 선도적인 프런티어 인공지능 연구소 및 전용 인프라 플랫폼과 데이터센터 캠퍼스에 1.2기가와트 규모의 통합 전력 서비스를 제공하기 위한 전략적 개발 계약을 체결했다는 소식을 전하게 되어 기쁩니다. 이번 계약에는 용량 요금의 상당한 선급금이 포함되며, 2026년 12월까지 약 500메가와트 규모의 첫 에너지 서비스 계약을 체결하는 것을 목표로 합니다. 또한 이번 계약은 2027년 4분기부터 2029년 1분기까지 단계적으로 전력을 공급하는 일정을 정하고, 추가 장기 에너지 서비스 계약의 주요 상업 조건을 포함합니다. 이번 계약은 양사 팀이 수개월간 엔지니어링 및 설계 작업을 진행한 결과로, 발전, 전력 품질, 신뢰성 및 역동적인 인공지능 부하 요구사항에 맞춘 통합 전력 아키텍처를 확립했습니다. 당사는 이 협력 관계를 확대하고 있으며, 이미 가스 공급, 계통 연계, 인허가 및 건설 계획을 포함해 다른 부지의 추가 프로젝트 추진을 위해 협력하고 있습니다.

당사는 더욱 정교해지는 현장 전력 시스템을 지원하기 위해 통합 전력 플랫폼의 역량을 계속 발전시키고 있습니다. 이 정도 규모의 안정적인 전력 공급에는 발전만으로는 충분하지 않습니다. 발전, 제어, 고객 부하, 그리고 광범위한 전력망 전반에 걸친 원활한 조율이 필요합니다. 당사 시설에서 광범위한 모델링, 하드웨어 인 더 루프 및 통합 시스템 검증을 수행한 데 이어, 최근에는 로키산맥 국립연구소의 제어형 전력망 인터페이스를 활용해 고도화된 전력망 통합 시험을 완료했습니다. 이 시험에서는 LPI의 실제 발전 설비와 템포 제어 시스템을 미국 남부의 특정 실제 전력 시스템을 모델링한 가상 전력망에 연결해 관련 특성과 작동 방식을 재현했습니다.

기존의 전력망 연구는 전력망과 발전 설비 모두를 모델로 구현한 표현에 의존할 수 있지만, 이번 시험은 대표 전력망 모델을 LPI의 실제 발전 하드웨어 및 제어 시스템과 결합함으로써 한 단계 더 나아갔으며, 이를 통해 현실적인 전력망 조건에서 실제 시스템이 어떻게 반응하는지 평가할 수 있었습니다. 이번 시험을 통해 독립형에서 전력망 연계형으로 전환되는 프로젝트의 수명 기간 동안 전력망 운전 가능성과 예상되는 변화를 확인했습니다. 또한 제어 방법론과 관련 IEEE 표준 준수 여부를 검증했으며, 시스템 모델링과 최적화에 추가로 활용할 수 있도록 발전 설비의 성능 특성을 규명했습니다. 이러한 결과를 바탕으로 피크 부하 절감과 같은 기능을 포함해 현장 발전과 광범위한 전력망을 안정적으로 연계·조율하는 역량을 한층 강화했습니다. 이번 작업은 NLR과의 신뢰 관계를 토대로 진행됐으며, 통합 전력 아키텍처를 점점 더 복잡하고 대규모화되는 고객 부하를 지원하는 데 필요한 유연하고 신뢰성 높은 솔루션으로 구현하는 데 중요한 진전이 됐습니다.

당사는 완결 및 전력 부문 전반에서 지속 가능한 사업 포트폴리오를 구축하고 있으며, 그 기반에는 오랫동안 리버티를 규정해 온 원칙, 즉 고객에 대한 흔들림 없는 집중, 지속적인 기술 혁신, 그리고 규율 있는 실행이 자리하고 있습니다. 완결 부문에서는 이러한 역량을 바탕으로 고객이 해마다 성과와 경제성을 개선할 수 있도록 지원해 왔으며, 기술 기업 고객의 갈수록 복잡해지는 목표에 부응하는 차별화된 솔루션을 개발하면서 전력 부문에도 같은 접근 방식을 적용하고 있습니다. 이 두 분야에 대한 투자는 경쟁 우위를 강화하고 시장 기회를 확대해 경기 사이클 전반에 걸쳐 높은 수익을 창출할 수 있는 입지를 마련하고 있습니다. 이번 주 초 당사는 분기 현금 배당을 11% 인상한다고 발표했습니다. 이는 당사 전략에 대한 자신감과 장기적인 주주 가치 제고를 위한 지속적인 의지를 보여줍니다. 중동과 우크라이나에서 계속되는 분쟁이 시장에 영향을 미치는 가운데, 3분기 글로벌 원유 및 정제유 제품 가격은 상승했습니다.

호르무즈 해협을 통과하는 물동량이 일부 회복됐지만, 걸프 지역의 수출은 여전히 운영 차질에 취약해 원유 가격에 위험 프리미엄이 유지되고 있습니다. 에너지 인프라에 대한 공격이 재개되면서 정제유 제품 부족이 심화됐으며, 낮은 경유 재고가 중요한 제약 요인으로 부상했습니다. 해상 운임 상승과 항로 장기화도 이러한 압박을 가중해 원유와 정제유 제품의 도착 비용을 높였습니다. 공급 차질이 장기화되고 전략비축유가 결국 보충될 것이라는 전망에 따라 원유 위험 프리미엄이 유지되고 선도 가격이 상승했습니다. 북미 천연가스 수급 여건은 비교적 균형을 유지하고 있습니다. 여름철 전력 수요가 강했지만, 기록적인 생산량과 충분한 재고가 이를 웃돌았습니다. 카타르의 가스 공급 차질로 미국산 가스에 대한 의존도도 높아졌습니다. 여기에는 기존 고객과의 계약상 의무를 이행하기 위해 필요한 대체 화물도 포함됩니다. 장기적으로는 액화천연가스 수출과 인공지능 및 데이터센터 개발에 따른 전력 소비 증가가 수요의 상당한 성장을 견인할 것으로 예상됩니다.

이러한 배경 속에서 보다 우호적인 선도 가격 곡선에 힘입어 생산업체의 유정 경제성이 크게 개선됐습니다. 이에 따라 2027년 원유 헤지 기회가 매력적으로 부각되고 탐사·생산 부문의 매출 가시성도 높아졌습니다. 이처럼 개선되는 펀더멘털은 이미 공급이 빠듯한 수압파쇄 시장 여건을 더욱 강화하고 있습니다. 완결 작업이 소폭 늘면서 업계의 가용 설비 용량 대부분이 흡수됐습니다. 장비 노후화와 부품 전용, 업계의 투자 부족으로 공급이 제약되고 있습니다. 특히 가스 차익거래 경제성이 매력적인 차세대 장비의 공급이 제한적입니다. 완결 작업의 강도와 복잡성이 높아지면서 통합 서비스와 첨단 디지털 기술을 갖춘 대규모 사업자가 유리해지고 있습니다. 이러한 요인들이 함께 작용해 수압파쇄 시장의 안정성이 높아지고 서비스 가격도 지속적으로 개선되고 있습니다. 인공지능으로 컴퓨팅 용량 수요가 빠르게 늘어남에 따라 인프라 개발업체들은 전력 비용과 공급 가능성 등을 둘러싼 지역사회의 우려가 커지는 데 대응하기 위해 데이터센터 단지와 기타 대규모 전력 수요 시설에 통합 전력 솔루션을 함께 구축하는 방식을 점점 더 많이 활용하고 있습니다.

전력 공급 개시 시점을 앞당기고 맞춤형 에너지 구성을 가능하게 할 뿐만 아니라, 공동 입지는 기존 전력망 인프라의 부담을 줄이고 비용이 많이 드는 송전 설비 투자의 필요성을 낮춰 지역 전력 요금 납부자와 지역사회에 미치는 영향을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 리버티의 파트너십을 통해 당사는 이러한 프로젝트에 제공할 수 있는 역량의 폭을 넓히고 있습니다. 당사의 전력 서비스에 하이브리드 전력 시스템, 첨단 에너지 관리, 폐열 회수 등 상호 보완적인 기술과 인프라 솔루션을 결합합니다. 장기적으로 이러한 통합 접근 방식은 전반적인 에너지 효율을 개선하는 동시에 고객이 각 사업장의 환경 및 지역사회 우선 과제에 맞춰 더 유연하게 대응할 수 있는 기회를 제공합니다. 오늘 발표한 프런티어 인공지능 연구소와의 협력은 당사의 통합 전력 플랫폼이 지닌 강점과 고객의 더 폭넓은 전략적 목표를 추진할 역량을 보여줍니다. 양사의 협력 관계는 신뢰와 협업, 그리고 대규모 인공지능 인프라 발전을 위한 공동의 의지를 바탕으로 구축됐습니다.

지난 한 해 동안 당사는 이 프로젝트와 유사한 프로젝트를 지원하는 데 필요한 전력 설계 및 아키텍처, 전력 품질 및 부하 관리, 시험 및 검증, 장기 운영 전반에 걸쳐 탄탄한 기반을 구축했습니다. 데이터센터와 기타 산업 분야에 신뢰성과 고성능을 갖춘 전력 인프라를 필요로 하는 고객 기반이 확대되고 있어, 이들을 지원하게 된 것을 기쁘게 생각합니다. 전 세계 에너지 소비자들이 안전하고 신뢰할 수 있는 북미 에너지 공급을 더욱 중시하는 가운데, 당사는 경기 사이클 전반에 걸쳐 최첨단 디지털 및 장비 기술에 규율 있게 투자하고 있습니다. 이를 통해 경쟁 우위를 확대하고 향후 수년간 시장 기회를 늘려 나갈 수 있습니다. 고객과의 긴밀한 소통과 강화되는 시장 펀더멘털에 힘입어, 연말을 마무리하고 2027년을 내다보는 시점에서 전망이 한층 개선됐습니다. 앞으로 4분기에는 날씨와 연말연시 계절적 요인의 영향이 있겠지만, 3분기에서 이연된 활동을 포함한 견조한 수요가 이를 일부 상쇄할 것으로 예상합니다.

리버티 팀이 지속적으로 창의성과 혁신, 실행력에 집중하고 있다는 점을 자랑스럽게 생각합니다. 당사는 앞으로 수년간 에너지 서비스 수요에 대응할 수 있는 유리한 입지를 갖추고 있습니다. 이제 마이클에게 발언을 넘겨 재무 실적과 전망에 대해 말씀드리도록 하겠습니다.