리비안 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요. 리비안의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘은 RJ 스캐린지 CEO 겸 창업자, 클레어 맥도너 CFO(최고재무책임자), 하비에르 바렐라 COO(최고운영책임자)와 함께하고 있습니다. 시작에 앞서, 질문에 대한 코멘트와 답변을 포함해 이번 콜에서 논의되는 사항은 오늘 기준 경영진의 견해를 반영합니다. 또한 당사는 연방 증권법상 미래예측진술로 간주될 수 있는 사업 운영 및 재무 성과 관련 발언을 할 예정입니다. 이러한 진술에는 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 수반됩니다. 해당 위험과 불확실성은 당사의 SEC 제출 자료와 오늘 SEC에 제출한 실적 프레젠테이션에 설명돼 있습니다. 이번 콜에서는 GAAP 및 비GAAP 재무지표를 모두 논의하겠습니다. 과거 비GAAP 재무지표를 GAAP 재무지표로 조정한 내역은 당사의 실적 프레젠테이션과 보도자료에 제공돼 있습니다.

실적 발표 콜 직전에, 최근 수개월간의 진행 상황 개요를 포함한 실적 프레젠테이션을 게시했습니다. 오늘 콜에서 다룰 일부 항목에 대한 추가 세부사항은 해당 자료를 읽어보시길 권합니다. 사전 준비된 발언 이후에는 셀사이드 애널리스트들의 질의를 받겠습니다. 콜을 1시간으로 유지하기 위해, 추가 질문은 1개로 제한해 주시길 애널리스트 여러분께 요청드립니다. 그럼 RJ에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 칩. 여러분, 안녕하세요. 오늘 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 2분기에는 R2 차량을 외부 고객에게 인도하기 시작했습니다. R2는 고객에게 게임 체인저가 될 것이며, 리비안의 장기 성장과 수익성을 견인하는 동력이 될 것으로 기대합니다. 특히 고품질 EV 선택지가 부족한 미국 자동차 시장에서, R2는 일상 속 모험을 즐기는 고객들을 위한 매력적인 가격대의 선택지이며, 폭넓은 소비자층에 공감을 얻을 것이라고 저는 강하게 믿습니다. R2에 대한 많은 리뷰가 매우 훌륭합니다. 한 기자는 “R2는 제가 수년간 몰아본 신차 중 최고 수준의 차 중 하나”라고 썼습니다. 또 다른 이는 R2를 세계에서 가장 뛰어난 차량 디자인 중 하나라고 평가했습니다. R2에 대한 초기 고객 피드백은 긍정적이며, 저도 말씀드리자면 제 데일리카로 정말 마음에 듭니다. 강력한 R2 리뷰와 높아지는 브랜드 인지도는 고객들이 당사 제품과 접촉하는 접점이 가속화되는 것으로 직접 이어지고 있습니다.

2분기에는 5만7,000회가 넘는 시승을 진행했는데, 리비안 기준으로는 신기록입니다. 아직 램프업 초기 단계이지만, 현재까지 론치 에디션 R2 예약의 전환 성과에 만족하고 있습니다. 제조 거점과 관련해서는, 노멀의 우리 팀이 R2 생산 램프업에 집중하고 있습니다. 참고로 R2 생산은 1교대로 시작했으며, 3분기 말까지 2교대로 확대할 것으로 예상합니다. 첫 번째 R2 교대조 램프업을 위해 신규 팀원 교육과 공정 개선에서 좋은 진전을 보이고 있습니다. 또한 올해 하반기와 내년에 걸친 램프업 지원을 대비해, 공급망 팀 구성원들이 협력사 현장에서 시간을 보내고 있습니다. 조지아에서는 차기 제조 거점 건설이 순조롭게 진행되고 있습니다.

노멀과 조지아 시설의 조합은 리비안이 연간 51만5,000대의 생산능력까지 규모를 확대할 수 있는 경로를 제공하며, 향후 확장을 위한 여지도 충분합니다. 아마존 파트너십 업데이트로는, 현재 아마존이 보유한 차량 중 리비안 전기 배송 밴이 4만 대 이상 운행 중이며, 북미 수천 개 도시에서 소포를 배송하고 있습니다. 이미 도로에서 운행 중인 EDV 스탠더드 팩 버전에 더해, 아마존의 니즈를 지원하기 위해 더 큰 배터리 팩과 사륜구동을 탑재한 신규 파생 모델을 개발하고 있습니다. 2분기에는 리비안 상용 밴 플랫폼 누적 주행거리가 10억 마일을 돌파했습니다. 기술 로드맵으로 넘어가면, 자율주행은 여전히 리비안에서 가장 중요한 투자 영역 중 하나입니다. 그리 멀지 않은 미래에, 고도화된 운전자 보조 기능이 고객에게 핵심 차별화 요소가 되고 시장점유율을 크게 견인할 것이라고 보고 있습니다.

자율주행 개발은 계획대로 진행되고 있으며, 올해 말까지 지점 간(point-to-point) 기능을 순차적으로 출시하기 시작할 것으로 예상합니다. R2로 빠르게 확대되는 당사의 차량 보유 대수가 데이터 플라이휠을 가속화해 2027년에 핸즈오프·아이즈오프 기능 제공을 가능하게 하고, 궁극적으로는 R2의 일반 소비자용 및 로보택시 파생 모델에서 레벨 4 기능까지 구현할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 4월에 Autonomy+의 수익화를 시작한 이후, 해당 서비스의 채택률은 긍정적인 추세를 보이고 있으며, 추가 기능 출시가 Autonomy+의 지속적인 채택 확대를 이끌 것으로 보고 있습니다. 올해 말에는 Autonomy 및 AI 데이를 다시 개최해, 자율주행과 AI 분야의 고무적인 진전에 대한 추가 업데이트를 제공하겠습니다. 2026년 말에는 3세대 자율주행 하드웨어 출시를 목표로 하고 있습니다. 여기에는 당사의 첫 자체 설계 실리콘인 RAP1과 라이다 추가가 포함됩니다.

RAP1 칩 개발은 계획대로 진행되고 있으며, 양산용 실리콘의 최종 시험 단계에 착수했습니다. 마지막으로 5월에는 모든 R1 차량에 Rivian Assistant를 출시했으며, 올해 말에는 OTA(무선) 업데이트를 통해 R2에도 해당 기능을 출시할 계획입니다. Rivian Assistant는 디지털 공동 파일럿 역할을 하도록 설계된 새로운 AI 기반 음성 비서로, 차량 생태계 및 기타 외부 앱과의 연동을 갖추고 있습니다. 고객들은 이 새로운 기능과 Spotify, Google과 같은 애플리케이션 전반에서의 직관적인 사용성을 매우 좋아하고 있습니다. 마무리로, 이번 분기에도 지속적으로 실행력을 발휘해 준 우리 팀에 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 저희는 완전 전동화되고, 자율주행이며, AI가 규정하는 미래를 위한 기반을 다지고 있습니다. R2에 대한 리뷰는, 카테고리를 정의하는 우리의 브랜드와 수직 통합되어 확장 가능한 기술이 고객들에게 깊이 공감대를 형성하고 있음을 확인해 줍니다. 앞으로의 기회에 대해 이보다 더 기대될 수는 없습니다.

그럼, 재무 실적에 대해 설명드리도록 통화를 클레어에게 넘기겠습니다.

감사합니다, RJ. 여러분, 안녕하십니까. RJ가 말씀드린 대로, 6월에 R2의 외부 고객 인도를 시작했습니다. 올여름 초에 가족과 함께 R2로 로드트립을 다녀왔는데, 큰 여행가방 4개와 백팩, 골프채, 테니스 라켓, 장보기 물품까지 모두 실어 적재 용량을 시험해 봤습니다. Universal Hands-Free로 로드트립을 하면 정말 탁월해서, 장거리 이동이 편안해집니다.

올해 말에 포인트-투-포인트 기능이 출시되기를 기대하고 있습니다. 앞서 말씀드린 것처럼, 2026년 말 기준으로 R2 생산 및 인도의 강한 종료 실행률(exit rate)을 달성하는 것은 우리 팀의 핵심 과제이며, 이는 사업의 자동차 부문 매출총이익의 흑자 전환으로 직결될 것으로 보고 있습니다. 2분기 실적으로 넘어가면, 연결 매출은 16억 6,000만 달러로 전년 동기 대비 27% 증가했습니다. 연결 매출총이익은 1억 7,900만 달러였고, 매출총이익률은 11%였습니다. 매출총이익에는 감가상각비 및 무형자산상각비 1억 3,800만 달러와 주식기준보상 비용 3,100만 달러가 포함되었습니다. 이번 분기 조정 EBITDA 손실은 3억 7,900만 달러였으며, 이는 1억 7,900만 달러의 매출총이익과 R2 규모 확장을 준비하고 자율주행 로드맵에 투자하는 과정에서 조정 영업비용이 증가한 영향입니다.

2분기에는 일리노이주 노멀에 위치한 당사 공장에서 차량 12,613대를 생산했고 12,194대를 인도했습니다. 인도 실적은 EDV와 R1의 전 분기 대비 견조한 성장과 R2 인도 개시가 맞물리며 9,000~11,000대라는 당초 예상치를 상회했습니다. 자동차 부문 매출 11억 4,000만 달러는 전년 동기 대비 23% 증가했으며, 이는 차량 인도 대수가 14% 늘고 자동차 규제 크레딧 관련 매출이 1억 300만 달러 증가한 영향이 주된 요인이었습니다. 다만 상용 밴과 R2 인도 비중이 높아지면서 평균판매가격(ASP)이 하락해 일부 상쇄되었습니다.

자동차 부문 매출총이익은 3,600만 달러 적자로, 전년 동기 3억 3,500만 달러의 매출총이익 적자 대비 2억 9,900만 달러 개선되었습니다. 이는 주로 인도 및 생산 물량 증가, 자동차 규제 크레딧 관련 매출 증가, 그리고 IEEPA 관세 환급 미수금 인식에 따른 것이며, R2 생산 램프업 영향이 일부 상쇄했습니다. 이번 분기에는 R2 생산 램프업으로 인해, 보다 정상화된 수준에서의 생산과 비교할 때 매출원가가 약 1억 달러 추가로 증가한 것으로 인식했습니다. 현재의 거시 및 지정학적 요인으로 복잡성, 비용, 불확실성이 커지고 있으며, 당사 팀은 공급망 리스크와 원자재 및 메모리 비용 상승을 관리하기 위해 지속적으로 노력하고 있습니다. 소프트웨어 및 서비스 부문도 또 한 번 강한 분기를 기록했습니다.

2분기 동안 해당 부문 매출은 5억 1,500만 달러로 전년 동기 대비 37% 증가했으며, 이는 주로 합작법인의 차량 전기 아키텍처 및 소프트웨어 개발 서비스 증가, 수리 및 유지보수, Autonomy+ 확대에 따른 것입니다. 다만 리마케팅 판매 감소가 일부 상쇄했습니다. 소프트웨어 및 서비스 매출 3억 800만 달러(60%)는 폭스바겐 그룹과의 합작법인에서 발생했습니다. 소프트웨어 및 서비스 매출총이익은 2억 1,500만 달러였고, 이는 합작법인의 차량 전기 아키텍처 및 소프트웨어 개발 서비스 증가에 힘입어 매출총이익률 42%를 기록했습니다. 재무상태표를 보면, 분기 말 기준 현금성자산과 단기투자자산은 약 53억 달러였습니다.

7월에는 후속 주식 공모를 통해 클래스 A 보통주 8,625만 주를 매각하여 약 13억 달러를 조달했으며, 이는 조지아 공장 건설과 관련된 45억 달러 규모의 에너지부 대출에 대한 자기자본 약정 이행 및 준비금 적립을 포함한 일반 기업 목적에 사용할 예정입니다. 또한 올해 말에는 특정 조건의 충족을 전제로, 폭스바겐 그룹으로부터 비소구(non-recourse) 부채 10억 달러와 우버로부터 추가 2억 5,000만 달러의 지분 투자를 받을 것으로 예상합니다. 당사의 총 가용 유동성과 목표로 하는 향후 자본은 140억 달러를 상회하며, 리비안의 성장 이니셔티브 투자를 지원할 것입니다. 여기에는 현재 유동성, 에너지부 대출, 그리고 우버 및 폭스바겐 그룹의 추가 목표 지분 투자가 포함되며, 이들 모두는 특정 조건의 충족을 전제로 합니다.