앰플리파이 에너지 EnerCom Denver – The Energy Investment Conference

네, 시간을 내주셔서 감사합니다. 지난 몇 년간 저희 이야기를 따라오셨다면, 회사가 1년 전과는 많이 달라졌다는 것을 아실 겁니다. 1년 전 이맘때, 우리는 포트폴리오를 단순화하는 새로운 전략 계획에 대해 이야기했습니다. 아시다시피, 1년 전 회사는 오래된 MLP 구조였습니다. 미국 전역에 자산이 분산되어 있었고, 어느 한 곳에서 큰 규모를 이루지 못했습니다. 그래서 포트폴리오를 단순화하는 것이 현명하다고 판단했습니다. 그 결과, 동부 텍사스, 오클라호마, 이글포드 자산을 매각하여 약 2억 5천만 달러의 순수익을 얻었습니다. 부채를 모두 상환하여 재무구조를 강화했습니다. 현재는 앞으로의 사업을 실행할 수 있는 현금을 보유하고 있습니다.

우리가 말하는 사업은 남아있는 두 자산에 집중하는 것으로, 이 두 자산이 우리가 가진 자산 중 가장 큰 가치 창출 잠재력을 가지고 있으며 매우 독특한 자산이라 많은 상승 여력이 있습니다. 이 두 자산에 대해 많이 이야기하겠습니다. 베타 자산은 현재 캘리포니아 연방 해역에서 시추 중이며, 바이로일 자산은 전통적인 석유 및 가스 확장과 3차 회수 기회를 제공하는 활발한 CO2 주입 작용이 이루어지고 있고, 또한 매우 흥미로운 CCUS 기회도 활용하고 있습니다. 또한, 불과 몇 주 전에 자사주 매입 프로그램을 발표했습니다. 잠시 후에 현재 주가가 회사의 내재 가치에 비해 매우 저렴하게 거래되고 있음을 말씀드리겠습니다. 이와 함께, 남아있는 두 자산은 두 개의 성숙하고 생산성이 높은 유전으로, 정말 독특한 자산입니다. 베타 자산은 태평양 연방 해양 관리구역(OCS) 해역에 위치해 있습니다.

우리는 캘리포니아 연방 해역에서 세 운영자 중 하나입니다. 이 유전은 1970년대 후반 쉘에 의해 발견된 성숙 유전입니다. 이 유전은 지금까지 1억 배럴 이상의 석유를 생산했습니다. 지질학과 개발 프로그램에 대해서는 곧 말씀드리겠지만, 지금까지 매우 좋은 유전이었습니다. 우리는 1990년대 이후 처음으로 이 유전을 본격적으로 개발하고 있습니다. 이 과정은 우리에게 매우 흥미로웠습니다. 개발에도 불구하고 아직 완만한 감소세를 보이고 있으며, 향후 5년간 10% 정도의 감소가 예상되고, 시추 위치가 많이 남아 있습니다. 우리의 바이로일 유전은 와이오밍의 그린 리버 분지 인근에 위치해 있습니다. 1920년 이전에 발견된 매우 성숙한 유전입니다. 이 유전은 3억 4천만 배럴 이상의 석유를 생산했습니다. 1980년대부터 3차 CO2 회수 방식이 적용되고 있습니다.

매우 긴 수명과 낮은 감소율을 가지고 있으며, 그 기회들에 대해 말씀드리겠습니다. 중간 연도 매장량 보고서를 보면, 입증된 개발 매장량의 PV-10 가치는 4억 달러를 조금 넘습니다. 회사 가치 평가에 대해 말씀드리겠습니다. WTI 유가 75달러에 초점을 맞추면, 승인된 개발 매장량의 PV-10 가치는 4억 1,400만 달러입니다. 베타 지역의 PUD 가치는 PV-20 기준으로 1억 600만 달러이며, 따라서 1P 매장량 가치는 5억 2,000만 달러입니다. 그 다음으로 우리 가치의 다른 요소들, 시가 평가 및 헤지 내역입니다. 베타 상환 기금으로 지정된 제한 현금 계좌가 있으며, 이는 궁극적으로 해양 자산의 폐기 비용으로 사용됩니다. 이는 연말 입증 개발 매장량 가치에 폐기 비용의 전체 가치를 반영하는 매장량 보고서와 별개입니다. 그래서 이 가치를 여기에 추가하는 이유입니다.

연간 900만 달러에서 1,000만 달러를 추가하는 것을 보실 수 있습니다. 이 계좌는 개발이 진행됨에 따라 증가하고 있습니다. 2분기 말 현금과 G&A 실행 속도의 배수로 산정한 DDOC입니다. 따라서 암시된 주식 가치는 5억 1,000만 달러로, 최근 거래 가격 대비 200% 이상의 프리미엄인 주당 12달러 이상을 의미합니다. 앞서 말씀드렸듯이, 이것이 몇 주 전에 자사주 매입 프로그램을 도입한 주요 이유입니다. 이 모든 것 외에도, 여기서 다른 상승 잠재력에 대해 많이 이야기할 것입니다. 베타 자산에서 SEC PUD로 등재되지 않은 부분이 광범위하며, 바이로일에서의 기회도 있습니다. 베타에 대해 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 세 개의 연방 임대지, 즉 연방 블록으로, 남부 캘리포니아 해안에서 약 10마일 떨어져 있습니다.

롱비치와 뉴포트비치 사이에 위치해 있으며, 맑은 날에는 수평선에 플랫폼들이 보이기도 합니다. 플랫폼은 세 개가 있으며, 그중 두 개가 생산 중입니다. 우리의 유레카 플랫폼과 엘렌 플랫폼입니다. 두 플랫폼 사이에 약 120개의 슬롯이 있습니다. 죄송합니다, 약 140개의 슬롯이며, 약 90개의 생산 및 주입정이 있습니다. 그래서 여기서는 생산과 함께 활발한 워터 플러딩이 진행되고 있습니다. 저희는 자체적으로 시추 장비를 보유하고 있습니다. 각 플랫폼마다 1970년대에 설치된 시추 장비가 있으며, 이 장비에 대해 저희가 진행한 업그레이드가 오늘날 시추하는 우물을 가능하게 한 방법에 대해 말씀드리겠습니다. 그리고 저희에게는 처리 플랫폼인 엘리 플랫폼이 있습니다.

모든 원유, 물, 가스는 그 플랫폼으로 들어가 분리 및 처리 과정을 거친 후, 판매 가능한 원유는 파이프라인을 통해 롱비치로 직접 보내집니다. 거기서부터 저희는 L.A. 베이슨 정유 단지와 연결되어 있습니다. 지질학에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 베타는 대규모 원유 축적으로, 초기에는 약 10억 배럴의 원유가 매장되어 있었습니다. 이 유전은 다른 L.A. 베이슨 유전들과 매우 유사합니다. 암석 상태가 매우 좋고, 대부분 중질유입니다. 이러한 유사 유전들을 보면, 일반적인 회수율은 30%에서 40% 사이입니다. 베타는 현재까지 10%인 약 1억 배럴을 회수했습니다. 이것이 이 유전의 궁극적인 성장 가능성을 보여줍니다.

역사적 개발을 보면, 여기 유형 로그를 보면 대부분의 우물이 A부터 F 사암층을 통과하며 혼합 시추되었고, 과거에 이 우물들을 시추한 경사도와 현재 저희가 하는 방식에 대해 말씀드리겠습니다. 하지만 기본적으로 지금은 각 개별 지층을 수평으로 시추하고 있으며, D 사암층부터 시작하고 있습니다. 여러 지층 중에서 D 사암층이 저희의 주요 목표입니다. 가장 두꺼운 저장층이고, 암석 상태가 가장 좋으며, 투과성도 뛰어나 지금까지 훌륭한 결과를 보여주고 있습니다. 기존 개발 현황입니다. 120개 이상의 우물 중 거의 모두가 1980년대와 1990년대 초반에 쉘에 의해 시추되었습니다. 당시에는 이 우물들을 30도에서 40도를 넘지 않는 고각도로 시추했습니다. 그 이유는 이 지층들이 염분이 없는 사암층이기 때문입니다.

당시 탑 드라이브, 로터리 스티어러블, 첨단 머드 시스템이 없던 시절에 수평 시추를 하는 것은 정말 어려웠습니다. 하지만 지금은 첨단 인력 장비와 최첨단 로터리 스티어러블, 측정 시추, 기록 시추 기술을 사용하여 이 우물들을 수평으로 시추하고 있습니다. 이전에는 접근할 수 없었던 유전의 일부 구역에 접근하고 있으며, 이것이 가장 큰 기회를 창출한 이유입니다. 유전 남쪽 끝에는 이전에 시추할 수 없었던 막대한 원유가 매장되어 있습니다. 이로 인해 엄청난 기회가 생겼습니다. 지금까지의 결과입니다.

2024년 중반 시추 프로그램 시작 이후 9개의 우물을 시추했으며, 그중 8개는 D 사암층, 1개는 C 사암층에 위치해 있습니다. 생산량은 하루 순생산량 기준 약 2,800배럴 증가했으며, 올해 가이던스 중간점은 약 4,500배럴입니다. 3년 동안 9개의 우물을 시추하며 약 1.5배 성장한 셈입니다. 시추 재고와 앞으로의 개발 계획을 보면, 우리는 이 성장을 계속 이어갈 것으로 기대하고 있습니다. 자산과 유전에 대해 조금 더 설명드리겠습니다. 이 자산은 두 개의 단층 블록으로 나눌 수 있습니다. 북쪽에는 메인 단층 블록이 있습니다. 역사적으로 유전 개발의 대부분이 이곳에서 이루어졌습니다. 지금까지 이곳에서 두 개의 수평 D 사암층 우물을 시추했습니다. 이 지역은 물 주입이 많이 이루어졌고, 개발도 활발한 곳입니다.

여기서 성공의 핵심은 아직 회수되지 않은 원유가 어디에 있는지를 파악하는 것이며, 그 원유를 찾으면 대체로 과압 상태에 있고, 높은 원유 포화도를 보여 초기 생산량이 크게 나옵니다. 그리고 Joulters 단층 블록이 있습니다. 이 지역은 매우 미개발 상태이며, 시추된 우물 위치와 두 개의 생산 플랫폼 및 시추 플랫폼 위치를 보면, 1980년대에는 이곳에 접근할 수 없었다는 것을 알 수 있습니다. 이것이 이곳에서 많은 기회를 만들어낸 이유입니다. 이 지역은 대부분 미개발 상태이며, 원시 압력과 예측 가능한 원유 포화도를 가지고 있고, 대부분의 PUD가 이곳에 위치해 있습니다. 줄터스 블록을 자세히 살펴보겠습니다. 여기 다공성 두께 지도를 보면, D 사층은 필드 전반에 걸쳐 상당히 일관된 모습을 보입니다. 우리는 상당히 일관된 결과를 확인했습니다.

우리는 시추 중 고급 로그 도구를 사용하여 이 필드 남쪽 끝의 유수 접촉면을 매핑할 수 있었습니다. 사실상 모래층 위아래 약 100피트 범위를 저항률로 확인할 수 있습니다. 이 지도 남쪽 끝에 있는 C-16 우물까지 시추했으며, 이 지도의 화살표가 가리키는 곳까지 유수 접촉면을 확장할 수 있었습니다. 이로 인해 이곳에 시추할 수 있는 우물 위치 수가 늘어났습니다. 줄터스 단층 블록은 일반적으로 D 사층에만 약 7천만 배럴의 원유가 매장되어 있습니다. 회수율을 30~40%로 가정하면, 회수 가능한 원유량은 2천만에서 2,800만 배럴에 달합니다. 현재까지 6개의 우물을 시추했습니다. 평균 횡폭 1,200피트를 기준으로 추가로 19개의 우물을 매핑했습니다.

이것이 우리가 일반적으로 해온 작업입니다. 앞으로는 이 범위를 더 확장할 수도 있습니다. 우물 위치 수는 줄어들지만, 우물당 회수 가능 원유량(EUR)은 더 커질 것으로 예상합니다. 우물별 결과는 여기 타입 커브에서 확인할 수 있습니다. 우리는 초기 생산량(IP) 일일 500배럴, 총 회수 가능 원유량 약 67만 배럴을 사용하고 있습니다. 우물당 평균 자본 비용은 약 650만 달러입니다. 따라서 수익률이 매우 우수합니다. 결과를 보실 수 있습니다. 일부 우물은 타입 커브를 훨씬 상회하는 성과를 냈습니다. 다른 우물들은 다소 낮은 생산률을 보였습니다. 하지만 평균적으로, 우리는 이 줄터스 지역에서 꽤 일관된 결과를 보았습니다. 그리고 말씀드렸듯이, 여기서 추가로 19개의 우물을 시추할 예정입니다. 주요 단층 블록, 주요 단층 블록은 정말 흥미롭습니다. 말씀드렸듯이, 석유가 아직 쓸려나가지 않은 위치를 찾으면 큰 성과를 볼 수 있습니다. 지금까지 두 개의 우물을 시추했습니다. 여기 그래프로 표시된 A50 우물을 말씀드리겠습니다.