존슨 앤 존슨 Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference

네, 감사합니다. 2023년 이후 존슨앤드존슨은 많은 진전을 이뤘습니다. 우선 현재는 포트폴리오가 더 집중되어 있습니다. 혁신의약 부문에서는 종양학, 면역학, 신경과학 3개에 집중하고 있고, 메드테크 부문에서도 시력, 수술, 심혈관 3개 분야에 집중하고 있습니다. 혁신과 성장이 조화를 이루는 매우 균형 잡힌 포트폴리오를 갖추고 있으며, 이것이 존슨앤드존슨의 새로운 가속 성장 사이클을 이끌고 있다고 생각합니다. 2023년 이후 우리는 말한 대로 실행해 왔습니다. 우리는 STELARA 바이오시밀러 진입에도 성장을 이어갈 수 있을 것이라고 말씀드렸고, 실제로 그렇게 하고 있습니다. 2025년에 그렇게 했고, 2026년에도 또한 그렇게 하고 있습니다.

1분기와 2분기 모두에서 매출과 이익(탑라인과 바텀라인)에서 애널리스트 기대치를 상회했고, 가이던스도 상향 조정할 수 있었습니다. 현재 2026년 가이던스는 조정 영업기준 매출 성장률 6.5%와 조정 EPS 성장률 7.3%입니다. 회사 역사상 처음으로 총매출이 1,000억 달러를 넘어설 예정입니다. 또한 저희는 2023년에도 말씀드렸듯이 이것이 성장 사이클의 시작이 될 것이라고 했고, 2027년이 2026년보다 더 좋은 해가 될 것으로 보고 있으며, 존슨앤드존슨 전체로서 10년 말까지 두 자릿수 성장을 달성할 수 있다는 가시성을 확보하고 있습니다. 기존 포트폴리오, 신제품 출시, 파이프라인을 합쳐 보면, 저는 지금의 존슨앤드존슨이 우리 업종에서 가장 깔끔한 성장 스토리 중 하나를 갖고 있다고 믿습니다.

감사합니다. 저희도 그날을 기대하고 있습니다. 3년마다 한 번씩 진행하기 때문에 중요한 행사입니다. 그 자리에서 다룰 주요 주제는 두 가지입니다. 첫째는, 투자자분들께서 자주 질문하시는 ‘10년 말까지 두 자릿수 성장’에 대해 보다 구체적으로 설명드리는 것입니다. 포트폴리오의 현황, 신제품 출시, 그리고 파이프라인에 대해서도 더 구체적으로 말씀드리겠습니다. 둘째는, 2030년 이후에도 성장의 지속 가능성에 대해 더 큰 확신을 드리는 것입니다. 이 성장 사이클이 다음 10년에도 계속 이어지고 견고하게 지속될 것이라는 확신을 드릴 수 있도록, 초기 단계 파이프라인에 대한 정보도 더 제공하겠습니다.

알겠습니다. 기대하겠습니다. 미리 조금만 말씀드리면, POC를 달성한 분자들을 기준으로 보면 현재 3상에 들어가 있고, 리스크가 상당 부분 제거된 상태로 앞으로 나아가고 있습니다.

현재 파이프라인에는 이러한 기준을 충족하는 분자가 12개 있습니다. 그 안에서 저희가 기회로 보는 부분에 대한 인사이트도 일부 공유드리겠습니다. 또한 현재 최상위 의약품인 다잘렉스 외에도, 이미 시판 중이면서도 제품 생애주기 여정의 비교적 초기 단계에 있고 견조하게 성장하고 있는 의약품이 10개 있습니다.

네. 2025년과 비교하면 2026년은 정책 측면에서 더 안정적인 한 해였습니다. 이 부분은 우리 모두 동의할 것 같습니다. 중간선거 전후로 상황이 달라질 가능성은 있지만, 저는 의약품 가격이 이번 선거의 핵심 주제라고 보지는 않습니다. 여러분도 아시겠지만, 의약품 가격보다 더 많이 논의되는 다른 주제들이 있습니다. 의약품의 부담가능성과 관련된 이슈는 메디케어 파트 D에서 이뤄진 몇 가지 변화로 인해, 이전에 존재하던 긴장 관계가 일부 해소되면서 상당 부분 잘 다뤄졌다고 봅니다. 정책 측면에서 중간선거가 큰 잡음을 만들 것이라고는 예상하지 않습니다. 물론 이 분야에서는 늘 무언가가 벌어지긴 하지만, 중대한 변화를 이룰 만한 사안이 나올 것 같지는 않습니다.

다만 2028년으로 가면 또 다른 변화가 있을 수 있어, 다시 상황이 바뀔 수도 있습니다. 하지만 중간선거와 관련해서는, 몇 가지 다른 아이디어가 나올 수는 있겠지만 의약품 가격과 부담가능성이 이번 선거에서 주요 의제 중 하나가 될 것이라고는 생각하지 않습니다.

여기에는 여러 요인이 있습니다. 첫째, 저희는 견고한 재무상태표를 보유하고 있습니다. AAA 신용등급을 보유한 회사는 한두 곳뿐인데, 이는 저희의 재무 규율을 보여주는 것이어서 자랑스럽게 생각합니다. 물론 그 등급에 집착하는 것은 아니지만, 저희 재무상태표의 강점과 재무 규율을 반영하는 지표입니다. 현금흐름 창출력도 강하며, 10년의 남은 기간 동안 성장 가속화에 따라 마진도 개선될 것이기 때문에 현금흐름 창출은 더 강해질 것으로 보고 있습니다. 저희는 현금흐름 창출에 대해 낙관적이며, 이는 저희가 M&A를 할 수 있게 하는 기반입니다. 자본 배분 우선순위로 보면, 현재 1순위는 신제품 출시를 위한 재원 확보입니다.

저희는 메드테크와 존슨앤드존슨 이노베이티브 메디슨 모두에서 여러 신제품 출시의 아주 초기 단계에 있습니다. 그중 일부는 분명히 오늘 논의하게 될 것 같습니다. 그중 일부가 경구용 IL-23 펩타이드인 이코트로킨라(icotrokinra)입니다. 또한 방광암을 위한 방광 내 약물 방출 시스템인 인렉조(Inlexzo)도 출시하고 있습니다. 폐암에서 RYBREVANT를 출시하고 있으며, 머지않아 두경부암에서도 출시할 예정입니다. FcRn 억제제인 니포칼리맙(nipocalimab)도 일부 류마티스 질환 적응증에서 출시할 계획입니다. 저희 연부조직 로봇 수술 시스템인 오타바(OTTAVA)는 최근 승인을 받았습니다. 전기생리학 분야에서도 미국 및 글로벌 시장에서 출시할 계획인 여러 신규 카테터가 있습니다. 1순위 목표는, 저희가 제공하고자 하는 성장 사이클의 핵심인 신제품 출시를 실제로 뒷받침할 자원을 확보하는 것입니다. 2순위는 파이프라인에 자원을 투입하는 것입니다.