셰넌도어 텔레커뮤니케이션스 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 빅터. 안녕하십니까. 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 컨퍼런스콜의 목적은 셰넌도어의 2026년 3분기 실적을 검토하는 것입니다. 오늘 아침 배포한 보도자료를 통해 실적을 발표했습니다. 또한 미국 증권거래위원회에 10-Q 양식을 제출했습니다. 오늘 검토할 자료는 당사 웹사이트 investor.shentel.com의 투자자 페이지에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜의 음성 다시 듣기는 오늘 중 제공될 예정이며, 자세한 내용은 이번 컨퍼런스콜을 알리는 보도자료에 안내되어 있습니다. 오늘은 에드 맥케이 사장 겸 최고경영자와 짐 볼크 수석 부사장 겸 최고재무책임자가 함께합니다. 준비된 발언이 끝난 뒤 질의응답 시간을 갖겠습니다. 세이프하버 면책 조항이 포함된 2페이지를 봐주시기 바랍니다.

이번 컨퍼런스콜에는 실제 결과가 해당 진술과 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 따르는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 연례보고서인 10-K 양식과 분기보고서인 10-Q 양식을 포함한 미국 증권거래위원회 제출 자료에 상세히 기재된 위험 요인에 관한 논의를 검토해 주시기 바랍니다. 미래예측진술은 경영진의 현재 신념과 가정, 기대를 반영하며 미래 실적을 보장하지 않습니다. 이러한 진술에 지나치게 의존해서는 안 됩니다. 법률상 요구되는 경우를 제외하고, 당사는 미래예측진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 또한 일부 비일반회계기준 재무지표에 관해 설명드릴 예정이며, 관련 조정 내역과 추가 정보는 오늘 배포한 보도자료와 발표 자료에 포함되어 있습니다. 그럼 에드에게 진행을 넘기겠습니다. 말씀하시죠, 에드. 고객을 확보하고, 주요 건설 프로그램을 완료 단계까지 진척시키며, 매출 성장을 더 높은 조정 EBITDA 성장으로 이어가고 있습니다.

3분기에는 글로 파이버의 서비스 제공 가능 가구 수가 50만을 넘어섰습니다. 이는 계획된 확장 사업의 완료에 한층 가까워졌음을 보여주는 중요한 이정표입니다. 글로 파이버 데이터 고객을 8,600명 추가해 순증 기준으로 사상 최대 분기를 기록했으며, 분기 말 데이터 고객 수는 약 10만 9,000명으로 전년 동기 대비 32% 증가했습니다. 글로 파이버와 기업용 파이버 사업의 매출은 전년 동기 대비 19.5% 증가해 연결 매출의 52%를 차지하는 등 파이버 사업이 계속 규모를 키우고 있습니다. 총매출은 9,390만 달러로 전년 동기 대비 4.6% 증가했고, 조정 EBITDA는 11.8% 늘어난 3,320만 달러를 기록했습니다. 조정 EBITDA 성장률이 더 높아진 것은 파이버 사업의 지속적인 성장에 따라 실현되기 시작한 영업 레버리지 효과를 반영합니다. 션텔의 사업이 다른 광대역 사업자들과 비교해 어떻게 변화하고 있는지 짚어보는 것도 중요하다고 생각합니다. 다수의 전통적인 케이블 사업자가 광대역 가입자 감소에 대응하고 있는 가운데, 저희는 계속해서 견조한 속도로 고객을 늘리고 있습니다.

이제 매출의 절반 이상이 성장 중인 파이버 사업에서 발생하고 있습니다. 주요 네트워크 확장이 연말까지 대부분 완료될 것으로 예상되는 가운데, 저희는 이러한 성장을 수익성 개선과 2027년부터의 플러스 잉여현금흐름으로 이어갈 수 있는 독보적인 위치에 있다고 생각합니다. 5페이지를 보시면, 저희의 통합 네트워크는 이제 8개 주에 걸쳐 2만 루트마일이 넘는 파이버망과 약 75만 5,000가구의 광대역 서비스 제공 가능 범위를 포함합니다. 분기 말 기준 글로 파이버의 서비스 제공 가능 범위는 약 50만 1,000가구와 사업장에 달했으며, 이 중 2만 5,000가구와 사업장이 3분기에 추가됐습니다. 계획된 글로 파이버 확장을 2026년에 대부분 완료한다는 목표에 변함이 없으며, 올해 말까지 약 51만 7,000가구와 사업장에 서비스를 제공할 수 있을 것으로 예상합니다. 6페이지에 나와 있듯이, 3분기 글로 파이버 고객 증가세는 가속화됐으며 데이터 고객 순증 8,600명으로 사상 최대를 기록했습니다. 이는 2025년 3분기보다 48% 증가한 수치입니다.

5년 요금 보장과 방문 판매 채널 확대가 이러한 성장의 주요 동력이었습니다. 지난 12개월 동안 신규 데이터 고객을 2만 6,000명 이상, 전체 수익 창출 가입 단위(RGU)를 3만 개 추가했습니다. 3분기 말 글로 파이버의 수익 창출 가입 단위는 12만 7,000개를 넘어 전년 대비 31% 증가했습니다. 7페이지로 넘어가면, 광대역 데이터 서비스 가입률은 21.7%에 도달해 전분기 대비 68bp, 전년 동기 대비 108bp 상승했습니다. 지난 12개월 동안 약 10만 가구에 서비스를 제공할 수 있는 지역을 영업 대상으로 추가해 지속적인 고객 증가를 위한 기반을 넓혔습니다. 글로 파이버 확장 시장의 가입률 추이는 8페이지에 나와 있습니다. 기존 확장 지역의 가입률은 계속 상승하고 있습니다. 2019년과 2020년에 서비스를 시작한 지역의 평균 가입률은 현재 38.5%로, 중기 목표인 37%를 넘어섰습니다. 시장에서 가장 빠른 속도를 제공하는 것과 더불어, 우수한 지역 고객 서비스를 제공하는 데에도 계속 주력하고 있습니다.

9페이지에 나와 있듯이, 글로 파이버 연례 고객 만족도 조사에서 매우 우수한 순추천고객지수(NPS) 58점을 기록했습니다. 지난 12개월간 월평균 해지율이 1.1%에 불과한 가운데, 고객 만족도와 고객 유지율 모두에서 광대역 업계 선두권을 계속 유지하고 있습니다. 3분기 광대역 데이터 가입자당 평균 매출은 전분기 대비 및 전년 동기 대비 소폭 하락해 76달러를 조금 밑돌았습니다. 전년 동기 대비 1% 하락한 것은 1년 전 5년 가격 보장 요금제를 도입한 이후 당사가 예상한 수준이었습니다. 고객을 요금제 상위 구간으로 전환하고, 경쟁사보다 빠른 속도를 제공해 글로 파이버를 차별화하는 데 계속 성과를 내고 있습니다. 고속 상품에 대한 수요는 여전히 강합니다. 3분기 신규 주거 고객의 83% 이상이 1기가 이상의 속도를 선택했으며, 이 중 20%는 2기가 서비스를, 5%는 5기가 서비스를 선택했습니다.

상업용 광섬유 사업은 10페이지에 나와 있습니다. 3분기에는 상업 및 기업 고객, 무선 통신사와 도매 고객을 포함한 전반적인 강한 수요에 힘입어 월간 추가 영업 계약 건수가 18만 5,000건을 넘어섰습니다. 서비스 제공팀은 분기 중 월간 신규 매출 17만 8,000달러 규모의 서비스를 설치했으며, 지난 12개월간 월평균 요금제 하향 및 서비스 해지율은 평균 0.5%로 낮은 수준을 유지했습니다. 11페이지에 나와 있듯이, 기존 광대역 시장의 분기 말 광대역 데이터 고객 수는 11만 명을 넘어섰으며 전년 동기 대비 감소율은 2% 미만이었습니다. 전체 RGUs 감소는 고객들이 스트리밍 서비스로 이동하면서 발생한 비디오 고객 손실이 계속 주된 원인이었습니다. 기존 시장의 전체 광대역 서비스 가능 가구 수는 분기 중 소폭 증가했으며, 정부 보조금을 지원받는 광섬유 서비스 가능 지역 구축을 2026년 말까지 완료할 것으로 예상합니다.

12페이지에 나와 있듯이, 최근 몇 년간 구축을 완료한 보조금 지원 지역 2만 3,000가구의 대부분은 광섬유로 연결됐으며, 이 지역의 데이터 가입률은 총 43%에 도달했습니다. 2023년 구축 지역의 평균 가입률은 60%를 넘었으며, 가장 오래된 구축 지역은 72%에 근접했습니다. 이러한 결과는 이전까지 서비스가 제공되지 않았던 지역 전반에서 고객 수요가 강하다는 점을 보여줍니다. 향후 몇 년간 전체 가입률이 약 65%에 도달할 것으로 예상하며, 이는 당사의 우수한 광섬유 네트워크에 약 5,000명의 고객이 추가되는 것을 의미합니다. 13페이지로 넘어가면, 3분기 광대역 데이터 월간 해지율은 소폭 상승해 1.76%를 기록했습니다. 이러한 상승은 주로 유선 광대역 경쟁과 일부 농촌 시장의 수요 둔화가 복합적으로 작용한 결과입니다. 이 지역에서는 인플레이션이 계속 가계 예산에 부담을 주고 있습니다. 광대역 데이터 가입자당 평균 매출(ARPU)은 전년 동기 대비 3% 하락해 약 80달러를 기록했습니다. 올해는 고객의 요구를 더 잘 충족할 수 있도록 이러한 농촌 시장에서 서비스 상품을 현대화하는 데 주력해 왔습니다.

9월에는 해지율이 개선되는 모습을 보였으며, 고객 생애 가치를 극대화하기 위해 요금제와 상품 구성을 추가로 변경함에 따라 향후 몇 분기 동안 해지율과 ARPU가 모두 점진적으로 안정될 것으로 예상합니다. 고객 서비스와 광섬유망 확장 전략 실행에 변함없이 헌신해 주신 임직원 여러분께 감사드립니다. 지난 몇 년간 글로 파이버의 성공적인 성장은 팀 전체가 함께 노력한 결과이며, 셴텔의 자랑스러운 유산을 이어가는 것입니다. 짐, 재무 실적 검토를 위해 넘기겠습니다.

감사합니다, 에드. 여러분, 좋은 아침입니다. 15페이지의 3분기 재무 실적부터 말씀드리겠습니다. 매출은 전년 동기 대비 4.6% 증가한 9,390만 달러를 기록했습니다. 글로 파이버 확장 시장 매출은 690만 달러로 32.2% 증가했습니다. 데이터 가입자가 31.8% 늘고 데이터 ARPU가 전년 동기 대비 비교적 안정적으로 유지된 덕분입니다. 상업용 광섬유 매출은 120만 달러로 5.9% 증가했습니다. 이러한 성장은 기업 및 통신사업자 부문의 반복 매출 증가에 힘입은 것입니다. 글로 파이버와 상업용 광섬유 매출을 합산하면 19.5% 증가해 연결 매출의 52%를 차지했습니다. 광섬유 매출의 견조한 성장은 이어져 2028년에는 연결 매출의 약 60%에 이를 것으로 예상합니다. 기존 광대역 시장 매출은 280만 달러로 감소했습니다. 고객들이 스트리밍 동영상 서비스로 계속 이동하면서 동영상 가입자(RGU)가 13% 줄어 동영상 매출이 감소했고, 데이터 ARPU가 3% 하락하면서 데이터 매출도 감소한 것이 주된 원인입니다.

농촌 지역 전화사업자(RLEC) 매출은 110만 달러로 감소했습니다. DSL 가입자(RGU)가 35% 줄어 DSL 매출이 감소하고 정부 지원 매출도 줄어든 것이 주된 원인입니다. 2023년 이후 버지니아와 오하이오 전화사업 시장에서 DSL 고객 약 4,500명을 최근 구축한 광대역 인터넷 서비스로 성공적으로 전환했습니다. 향후 1년 정도 내에 남은 DSL 고객 600명을 전환한 뒤에는 DSL 고객 기반이 안정될 것으로 예상합니다. 조정 EBITDA는 350만 달러 증가해 11.8% 늘어난 3,320만 달러를 기록했습니다. 매출이 410만 달러 증가했으며, 영업비용이 60만 달러 늘어난 것이 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 증분 조정 EBITDA 마진은 85%로 매우 높았습니다. 마진이 높은 글로 파이버 매출의 성장이 이를 견인했습니다. 2025년 같은 기간과 비교해 조정 EBITDA 마진은 3분기에 200bp, 연초 이후로는 300bp 확대됐습니다.

마진이 높은 글로 파이버 매출의 지속적인 성장과 12월에 완료될 예정인 기존 인력 감축에 따른 영업비용 절감 효과가 1년간 반영되면서, 2027년에는 조정 EBITDA 마진이 추가로 300~400bp 확대될 것으로 예상합니다. 슬라이드 16으로 넘어가 2026년 영업 가이던스를 재확인하겠습니다. 매출은 3억 7,000만~3억 7,700만 달러, 조정 EBITDA는 1억 3,100만~1억 3,600만 달러로 예상하고 있습니다. 자본적 지출 전망과 관련해서는 가이던스를 기존 2억 2,000만~2억 5,000만 달러에서 2억 5,500만~2억 7,500만 달러로 상향 조정합니다. 상향 조정의 주요 요인은 두 가지입니다. 첫째, 연말까지 글로 파이버 커버 가능 가구를 7,000가구 추가로 구축해 총 가구 수를 51만 가구에서 약 51만 7,000가구로 늘릴 계획입니다. 둘째, 정부 보조금 수령 시점이 2027년까지 늦춰질 가능성이 있어 2026년 순자본적 지출이 증가할 것입니다.

기존 자본적 지출 가이던스는 순자본적 지출을 기준으로 했다는 점에 유의해 주시기 바랍니다. 슬라이드 17에서 보시듯이 2026년 첫 9개월 동안 자본적 지출로 2억 1,500만 달러를 투자하고 정부 보조금 2,200만 달러를 수령해 순자본적 지출은 1억 9,300만 달러를 기록했습니다. 순자본적 지출은 2025년 첫 9개월에 비해 9% 감소했습니다. 9월 30일 기준 글로 파이버 확장 공사는 97%, 기존 브로드밴드 확장 공사는 99% 완료됐으며, 남은 공사도 연말까지 대부분 완료할 것으로 예상합니다. 이제 슬라이드 18에서 유동성과 부채 만기에 대해 말씀드리겠습니다. 9월 30일 기준 미상환 부채는 7억 6,000만 달러였습니다. 2029년까지 만기가 도래하는 부채가 없으며, 부채의 75%가 고정금리여서 단기 금리의 잠재적 상승으로부터 상당한 보호를 받고 있습니다.