카브코 인더스트리스 27년 2분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 안녕하십니까. 캐브코 인더스트리즈의 2027 회계연도 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 함께해 주셔서 감사합니다.

오늘 통화에서는 빌 부어 사장 겸 최고경영자, 앨리슨 에이든 부사장 겸 최고재무책임자, 그리고 제가 말씀드리겠습니다. 시작하기에 앞서, 이번 컨퍼런스콜에서 경영진이 언급하는 내용에는 미래예측진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 미래예측진술에는 당사의 예상 사업 및 재무 실적과 향후 사업 및 재무 실적에 관한 진술이 포함되며, 이는 향후 실적에 대한 약속이나 보장이 아닙니다. 이러한 진술은 캐브코의 재무 및 영업 실적, 매출, 주당순이익, 현금흐름 또는 현금 사용, 비용 절감, 운영 효율성, 현재 또는 향후 신용시장 변동성, 그리고 미래 시장 상황에 관한 기대나 가정입니다.

모든 미래예측진술에는 캐브코의 실제 실적에 영향을 미칠 수 있는 위험과 불확실성이 따르며, 이로 인해 캐브코가 직접 또는 대리인을 통해 발표한 미래예측진술에 명시된 내용과 실제 실적이 크게 달라질 수 있습니다. 실제 실적에 영향을 미칠 수 있는 중요한 위험과 주요 요인에 대한 논의는 미국 증권거래위원회에 제출한 자료를 참조해 주십시오. 해당 자료는 당사 투자자 관계 웹사이트와 sec.gov에서도 확인하실 수 있습니다. 이번 컨퍼런스콜에는 실시간 방송일인 2026년 10월 30일 금요일 현재에만 유효한 시의성 있는 정보도 포함되어 있습니다. 법률상 요구되는 경우를 제외하고, 캐브코는 이번 컨퍼런스콜 이후 발생하는 사건이나 상황을 반영하기 위해 서면 또는 구두로 발표된 미래예측진술을 수정하거나 갱신할 의무가 없습니다. 이제 빌 부어 사장 겸 최고경영자에게 통화를 넘기겠습니다.

빌, 부탁드립니다. 감사합니다, 마크. 환영합니다. 2027 회계연도 2분기 실적을 검토하는 오늘 자리에 함께해 주셔서 감사합니다.

1분기에는 출하 대수와 매출 모두 사상 최고치를 기록했습니다. 이번 2분기에는 그 기록을 다시 경신했습니다. 시장이 강세라고 말하기는 어렵습니다. 실제로 그렇지 않습니다. 다만 이번 분기에는 수주가 출하 속도를 계속 웃돌면서 수주잔고가 전분기보다 다시 증가했습니다. 겨울철에 접어들면서 통상 그렇듯 수주가 둔화되고 있습니다. 동시에 전체 사업장 기준으로 분기 말 수주잔고는 평균 8~10주분으로 양호한 수준을 유지했습니다. 전반적으로 출하량은 지난해보다 늘었고, 수주는 둔화되고 있지만 지난해 수준을 크게 웃돌며, 수주잔고는 63% 증가했습니다.

겨울철을 앞둔 현재, 수주잔고가 뒷받침되는 곳에서는 생산을 확대할 수 있는 좋은 여건에 있으며, 시장 변화에 필요에 따라 대응할 수 있다는 점도 알고 있습니다. 수주와 관련해 맥락을 설명드리면, 동일 공장 기준으로 지난해보다 한 자릿수 후반대 증가했으며, 매우 강세였던 1분기와 비교하면 전분기 대비 감소했습니다. 2분기에는 주택 5,972채를 출하해 사상 최고치를 기록했습니다. 지난 분기 처음으로 매출이 6억 달러를 넘어섰고, 이번 분기에는 7.6% 더 증가해 6억 5,600만 달러를 기록했습니다. 전년 동기 대비 매출은 약 17.9% 증가했습니다. 가동률은 약 75%로, 지속 가능한 수준에 비해서는 여전히 크게 낮습니다. 장기적인 관점에서 보면 생산량을 더 늘릴 여지가 상당합니다. 규제 환경의 개선 흐름과 지속되는 저렴한 주택 공급 부족을 고려할 때 이는 중요하다고 생각합니다. 공장 제작 주택 부문의 매출총이익률은 지난 분기보다 30bp 상승했습니다.

자재비 인플레이션이 계속되는 상황에서 이는 양호한 성과였습니다. 사업 지역별로 차이는 있었지만, 제품 가격이 상승해 자재비 증가에 따른 마진 하락 영향을 상쇄하기에 충분했습니다. 연결 기준 평균판매가격에 대해 분명히 말씀드리면, 전반적인 상승은 단일 섹션 및 다중 섹션 주택 모두 더 높은 가격에 판매된 데 따른 것이며, 제품 구성이나 유통 채널 구성의 변화 때문은 아닙니다. 데이터센터 인력용 주택이 수주, 출하 및 수주잔고에서 차지하는 비중이 커지고 있다는 점을 논의하는 것이 중요합니다. 이번 분기 데이터센터 관련 수주와 출하가 크게 증가했습니다. 다른 판매 채널과 마찬가지로 이 부문의 수주와 출하 물량을 별도로 구분해 공개할 계획은 없지만, 이러한 변화가 이번 분기에 어떤 영향을 미쳤는지 말씀드리겠습니다. 먼저, 분기 초에 수주잔고가 양호했기 때문에 출하량에는 순기준으로 큰 영향이 없었습니다.

다시 말해, 이러한 인력용 주택 수주가 없었더라도 다른 사업 물량이 충분했기 때문에 전체 출하량은 비슷했을 것입니다. 가격 측면에서 보면, 이 주택들은 대체로 단일 섹션이며 일반적인 단일 섹션 주택보다 가격이 높기 때문에 평균판매가격을 끌어올리는 효과가 있었습니다. 다만 앞서 말씀드린 순차적인 제품 가격 인상은 기본 주거용 주택에도 여전히 적용됩니다. 인력용 주택 출하가 더해지면서 제품 가격은 이미 예상되던 것보다 더 상승했습니다. 마진 측면으로 넘어가면, 인력용 주택의 가격이 더 높은 주된 이유는 주택 한 채당 자재비가 상당히 높기 때문입니다. 일반적으로 이 주택들은 각 방에 화장실과 샤워 시설이 갖춰진 독립 생활 공간 6~7개로 구성됩니다. 이 모든 점을 고려했을 때, 인력용 주택 출하가 매출총이익률에 미친 영향은 크지 않았습니다.

가격은 높고 비용도 높아 매출총이익률에 미치는 영향은 중립적이었습니다. 이번 인력용 주택 추가 수주의 가장 큰 긍정적 효과는 수주잔고를 늘려 준다는 점입니다. 덕분에 겨울철에 접어들고 경제적 불확실성이 지속되는 가운데서도 생산을 적극적으로 늘릴 수 있습니다. 전반적으로 이는 아직 발전 중인 기회입니다. 솔직히 말씀드리면 이 시장이 얼마나 성장할지, 수주가 지연이나 취소에 얼마나 취약할지, 원격 데이터센터 프로젝트가 의미 있는 규모로 얼마나 오래 이어질지 명확히 알기 어렵습니다. 화제를 바꿔, 금융 서비스 사업 부문이 계속해서 기여하고 있는 점을 말씀드리고 싶습니다. 이 부문에서 특별히 언급할 내용은 많지 않으며, 실적이 계속 강세를 보이고 있습니다. 전반적으로 세전이익은 지난해 매우 양호했던 분기보다 몇 퍼센트 증가했습니다. 보험 사업은 청구 건수가 적은 가운데 강한 실적을 이어가며 또 한 번 양호한 분기를 기록했습니다.

재보험 시장 전반의 개선과 지난 몇 년간 청구 실적이 크게 개선된 데 힘입어 재보험 비용이 감소한 효과도 누리고 있습니다. 컨트리플레이스 모기지는 대출 매입을 위한 신규 투자자를 확보한 뒤 대출 취급 규모를 계속 확대하고 있으며, 이는 이전 분기들에서도 말씀드린 바 있습니다. 자본 배분으로 넘어가면, 이번 분기에 회사 주식 3,000만 달러어치를 자사주 매입했습니다. 5년여 전 자사주 매입을 시작한 이후, 공장, 신규 생산시설, 인수 등 전략적 성장 투자에 지장을 주지 않으면서 자사주 매입을 통해 주주들에게 6억 4,200만 달러를 환원했습니다. 2분기에 해당 기간 동안 누적 자사주 매입 규모가 발행주식 수의 20%를 넘어섰으며, 분기 말 기준 제한 없는 현금은 2억 7,200만 달러로 건전한 수준을 유지했습니다. 이제 재무 실적에 대해 더 자세히 설명해 주실 앨리슨에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 빌. 2027 회계연도 2분기 순매출은 6억 5,640만 달러로, 전년 동기 5억 5,650만 달러보다 18% 증가했습니다. 직전 분기와 비교하면 판매 주택 수와 주택당 평균 매출이 증가하면서 순매출이 4,640만 달러 늘었습니다. 공장 생산 주택 부문의 순매출은 6억 3,350만 달러로, 전년 동기 5억 3,510만 달러보다 9,860만 달러, 즉 18.4% 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 아메리칸 홈스타의 편입, 기존 사업 주택 판매량 증가, 기존 사업의 주택당 평균 매출 증가에 기인했습니다. 기존 사업의 주택당 평균 매출 증가는 주로 제품 가격 인상에 따른 것이며, 회사 직영 매장을 통한 주택 판매 비중이 낮아지고 싱글와이드 주택의 판매 비중이 높아진 점이 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다.

금융 서비스 부문의 순매출은 2,260만 달러로, 전년 동기 2,140만 달러보다 120만 달러, 즉 5.6% 증가했습니다. 이는 모기지 부문의 대출 매각이 증가한 데 따른 것입니다. 2027 회계연도 2분기 연결 매출총이익률은 순매출의 22.5%로, 지난해 같은 기간의 24.2%에서 하락했습니다. 공장 생산 주택 부문의 2027년 2분기 매출총이익률은 21.1%로, 2026년 2분기의 22.9%에서 소폭 하락했습니다. 이는 투입 비용 증가에 따른 것으로, 제품 가격 인상이 일부 상쇄했습니다. 금융 서비스 부문의 매출총이익률은 주로 인수 심사 마진 개선에 힘입어 2026년 2분기 55.6%에서 2027년 2분기 60.2%로 상승했습니다.

2027년 2분기 판매비와관리비는 7,770만 달러로 순매출의 11.8%를 차지했습니다. 지난해 같은 분기에는 7,220만 달러, 순매출의 13%였습니다. 이 비용 증가는 주로 아메리칸 홈스타의 편입과 보상 및 직원 복리후생 비용 증가에 따른 것입니다. 이러한 비용 증가분은 2019년에 가입한 추가 임원배상책임보험과 관련해 보험료 700만 달러를 일회성으로 환급받으면서 일부 상쇄됐습니다. 2분기 이자수익은 360만 달러로 전년 동기 500만 달러보다 감소했습니다. 아메리칸 홈스타 인수 이후 현금 잔액이 줄어든 데 따른 것입니다. 세전이익은 이번 분기에 9.1% 증가한 7,340만 달러를 기록했으며, 전년 동기에는 6,730만 달러였습니다.