오셔니어링 인터내셔널 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 앨런. 좋은 아침입니다. 오세아니어링의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화는 웹캐스트로 중계되며, 녹음은 당사 웹사이트에서 다시 들으실 수 있습니다. 오늘 저와 함께하는 분은 준비된 발언을 전할 로드 라슨 사장 겸 최고경영자와 마이크 섬럴드 수석 부사장 겸 최고재무책임자입니다. 로드의 발언이 끝난 후 질문을 받겠습니다. 시작하기에 앞서, 오늘 통화에서 당사의 향후 재무 실적, 사업 전략, 향후 사업 계획 및 업계 여건에 관해 언급하는 내용은 1995년 민간증권소송개혁법의 면책 조항에 따른 미래예측진술임을 알려드립니다. 또한 오늘 발언에는 비일반회계기준 재무지표가 포함되어 있습니다. 세부 내용과 가장 직접적으로 비교 가능한 일반회계기준 재무지표와의 조정 내역은 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있는 3분기 보도자료에 포함되어 있습니다.

그럼 로드에게 통화를 넘기겠습니다.

좋은 아침입니다. 오늘 통화에 참석해 주셔서 감사합니다. 힐러리가 말씀드린 대로, 오늘 준비된 발언은 제가 모두 진행하겠습니다. 마이크는 여러분의 수학 관련 질문에 답할 수 있도록 목소리를 아껴두고 있으니, 질문을 준비해 주세요. 3분기 실적은 우호적인 가격 동향과 프로젝트 구성의 적절한 조정을 바탕으로 당사 포트폴리오의 수익 잠재력을 보여줍니다. 연결 조정 EBITDA는 1억 1,900만 달러로 가이던스에 부합했으며, 2015년 4분기 이후 가장 높은 분기 실적을 기록했습니다. 이번 실적에는 해저 로보틱스(SSR)의 견조한 성과, 해양 프로젝트 그룹(OPG)의 회복력, 그리고 무결성 관리 및 디지털 솔루션(IMDS)의 개선이 반영되었습니다. 분기 주요 성과로는 SSR의 매출, 영업이익 및 EBITDA 마진 증가가 있습니다. 특히 EBITDA 마진은 2020년 사업 부문을 재편한 이후 최고 수준에 도달했습니다.

또한 여러 지역에서 약 1억 8,000만 달러 규모의 원격조종 무인잠수정(ROV) 및 측량 계약을 수주했으며, 계약 기간은 2031년까지 이어집니다. OPG에서는 매출 기여도가 높은 서비스에 대한 수요가 꾸준했으며, 설치 프로젝트의 우호적인 구성이 3분기 실적에 기여했습니다. 제조 제품 부문은 분기 중 약 1억 6,000만 달러 규모의 수주를 확보해 하반기 수주가 증가할 것이라는 당사의 기대를 뒷받침했습니다. 항공우주 및 방위 기술(ADTech) 부문은 전략적으로 중요한 미국 관련 계약 두 건의 후속 계약을 확보했습니다. 해군 프로그램인 드라이 데크 셸터와 잠수함 구조 시스템입니다. 당사가 20년 넘게 지원해 온 프로그램인 드라이 데크 셸터 계약의 총 잠재 규모는 5년간 1억 5,400만 달러이며, 잠수함 구조 시스템 계약의 잠재 규모는 18개월간 6,700만 달러입니다.

오늘은 2026년 3분기 실적과 2026년 4분기 전망, 그리고 2027년 최초 가이던스에 대해 말씀드리겠습니다. 먼저 2026년 3분기와 2025년 3분기를 비교한 연결 실적을 말씀드리면, 모든 사업 부문의 성장에 힘입어 매출은 7억 8,500만 달러로 6% 증가했습니다. 영업이익은 9,200만 달러로 7% 증가했고, 조정 EBITDA는 1억 1,900만 달러로 역시 7% 개선됐습니다. 오세아니어링 귀속 순이익은 5,260만 달러, 주당 0.52달러로 26% 감소했습니다. 이는 주로 3분기에 완료한 장기 부채 차환과 관련해 일회성 손실이 발생했기 때문입니다. 조정 EBITDA는 7% 증가한 1억 1,900만 달러를 기록했습니다. 현금흐름과 유동성을 살펴보면, 영업활동으로 1억 6,300만 달러의 현금을 창출했습니다.

자본적 지출은 2,110만 달러였으며, 약 31%는 성장 투자에, 69%는 유지보수에 배정됐습니다. 이러한 투자는 주로 집행 시점의 영향으로 당초 예상보다 적었으며, 이연된 지출 대부분은 이제 4분기에 발생할 것으로 예상합니다. 잉여현금흐름은 1억 4,200만 달러로, 양호한 3분기 실적과 낮은 현금 세금 납부액 및 자본적 지출 이연을 반영했습니다. 4분기에는 현금 세금 납부액과 자본적 지출이 모두 증가할 것으로 예상하며, 이에 따라 연말 잉여현금흐름 창출은 보다 완만해질 전망입니다. 분기 중 약 500만 달러 규모의 자사주도 매입했으며, 직원 주식 보상에 따른 희석을 완화하는 데 중점을 뒀습니다. 분기 말 현금 잔액은 7억 3,500만 달러, 총 유동성은 10억 달러를 웃돌았으며, 리볼빙 신용 한도에서 차입한 금액은 없었습니다.

이제 2026년 3분기 사업 부문별 실적을 2025년 3분기와 비교해 살펴보겠습니다. SSR의 매출은 2억 3,300만 달러, 영업이익은 7,540만 달러로 두 항목 모두 전년 동기보다 증가했습니다. ROV 일일 가동당 평균 매출이 1만 1,254달러에서 1만 1,781달러로 상승하는 등 ROV 요금 개선과 조사 활동 증가가 실적에 기여했습니다. SSR EBITDA 마진은 39%로 개선됐으며, 이는 주로 유럽, 서아프리카, 노르웨이에서 ROV 요금이 상승한 데 따른 것입니다. 조사 활동 증가와 미국 관련 일회성 계약 비용 회수 멕시코만 사업도 마진 상승에 기여했습니다. 유럽, 가이아나, 서아프리카에서 활동이 증가하면서 미국 내 활동 감소분을 대부분 상쇄해 ROV 선단 가동률은 65%로 안정적인 수준을 유지했습니다. 멕시코만. 해당 분기 총 SSR 매출에서 ROV 사업과 툴링 및 조사 사업을 합산한 매출이 차지하는 비중은 각각 75%와 25%로, 2025년 3분기의 77%와 23%에서 변동했습니다.

시추 지원에 투입된 ROV의 가동일 비중은 62%, 선박 기반 서비스는 38%로, 전년 동기에는 각각 63%와 37%였습니다. 2026년 9월 30일 기준, 계약 중인 부유식 시추 설비 136기 중 80기에 ROV 계약을 보유해 시장 점유율 59%를 기록했습니다. ROV 시스템 보유 대수는 250대로 유지했습니다. 제조 제품 부문은 영업이익 2,510만 달러를 기록해 전년 동기와 대체로 비슷했으며, 매출이 8% 증가한 가운데 영업이익률은 소폭 하락해 15%를 기록했습니다. 이 실적에는 과거 모빌리티 솔루션 계약의 최종 합의가 영향을 미쳤으며, 여기에는 이전까지 해결되지 않았던 계약 금액의 인식이 포함됐습니다.

영업이익률 하락은 주로 전년 동기에 특히 수익성이 높았던 주문 이후 그레이록 프로젝트 활동과 수익성이 낮아진 데 따른 것입니다. 2026년 9월 30일 기준 수주 잔고는 4억 3,500만 달러였으며, 해당 분기 1억 6,000만 달러의 신규 수주가 이를 대부분 뒷받침했습니다. 최근 12개월 기준 수주 대비 매출 비율은 0.77이었습니다. 최근 수주 실적과 영업 기회를 바탕으로, 연간 수주 대비 매출 비율 0.9~1.0을 달성할 수 있다는 자신감을 유지하고 있습니다. OPG의 매출, 영업이익, 영업이익률은 대체로 보합세를 보였습니다. 해당 분기에 완료된 해외 설치 프로젝트가 실적에 기여해 서아프리카의 활동 감소와 미국 내 불리한 프로젝트 구성의 영향을 상쇄하고도 남았습니다. 멕시코만. IMDS 매출은 7% 증가했고 영업이익과 영업이익률은 대체로 보합세를 보였으며, 이는 중동, 유럽, 미국에서 활동이 증가한 데 따른 것입니다.

멕시코만. 이는 서아프리카의 활동 감소, 프로젝트 구성 변화, 중동의 비용 증가로 일부 상쇄됐습니다. ADTech 매출은 1억 3,500만 달러로 7% 증가했습니다. 앞서 발표한 대규모 프로그램이 현재 단계에서 필요한 인력을 모두 충원했기 때문입니다. 분기 중 간접 전가 활동이 증가하고 일부 비용이 늘면서 영업이익은 11% 감소한 1,470만 달러를 기록했고, 영업이익률은 11%로 하락했습니다. 5,000만 달러의 미배부 비용은 해당 분기 가이던스에 부합했습니다. 이제 2026년 4분기 전망을 2025년 4분기와 비교해 말씀드리겠습니다. 연결 매출은 전년 동기 대비 증가하고 연결 EBITDA는 8,500만~9,500만 달러를 기록할 것으로 예상합니다.

사업 부문별로 보면, SSR은 ROV 가동일당 매출 증가와 조사 활동 확대에 힘입어 매출이 증가할 것으로 예상합니다. 영업이익은 ROV의 지역별 매출 구성 변화와 시추선이 미국에서 다른 지역으로 이동함에 따른 추가 동원 비용, 그리고 마진이 낮은 조사 활동의 비중 확대 때문에 감소할 것으로 예상합니다. 제조 제품 부문은 매출과 영업이익이 증가할 것으로 예상합니다. OPG는 매출이 대체로 보합세를 유지하고 영업이익은 감소할 것으로 예상합니다. 이는 전년 동기 실적에 기여했던 해외 개입 프로젝트가 완료되고 미국 내 저마진 작업의 비중이 늘어나는 등 프로젝트 구성 변화에 따른 것입니다. 걸프만 지역입니다. IMDS는 매출과 영업이익이 증가할 것으로 예상합니다. ADTech는 매출과 영업이익이 모두 증가할 것으로 예상합니다. 미배부 비용은 5,000만 달러 수준으로 예상합니다. 이제 2027년 초기 전망에 대해 말씀드리겠습니다.

2027년을 내다보면 글로벌 심해 시장 전망은 여전히 긍정적이며, 업계 전망에 따르면 지출과 활동이 확대될 것으로 예상됩니다. 시추선들이 새로운 지역으로의 이동을 마치고 시추 프로그램을 시작하면서 연중 부유식 시추선 활동이 강화될 것으로 예상됩니다. 이러한 추세는 2027년 초기 가이던스를 수립하는 데 우호적인 여건을 제공합니다. 미국 방위 산업 환경도 특히 해저 프로그램 전반에서 우호적인 흐름을 이어가고 있습니다. 다만 임시 예산안과 세출 예산 확정 시기의 불확실성으로 인해 ADTech 내 프로그램 활동 시기가 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 업계 여건을 바탕으로 2027년 실적이 개선될 것으로 기대합니다. 어제 발표한 바와 같이, 연결 EBITDA 가이던스를 4억 3,000만~4억 8,000만 달러로 제시하며, 잉여현금흐름은 당초 예상한 2026년 수준을 웃돌 것으로 예상합니다.

2026년 연간 실적과 비교해 사업 부문별로 보면, 해저 로보틱스는 ROV 가동률 상승과 유사한 가격 수준, 그리고 조사 및 툴링 실적 개선에 힘입어 매출과 영업이익이 증가하고 EBITDA 마진은 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다. 제조 제품 부문의 매출, 영업이익 및 영업이익률은 대체로 보합세를 보일 것으로 예상합니다. OPG는 프로젝트 구성 변화와 미국 내 유사한 가동률 수준으로 인해 매출은 감소하고 영업이익은 보합세를 보이며 영업이익률은 개선될 것으로 예상합니다. 걸프 지역입니다. IMDS는 매출이 증가하고 영업이익이 크게 늘어나며 영업이익률도 개선될 것으로 예상합니다. ADTech는 매출과 영업이익이 크게 증가하고 영업이익률도 개선될 것으로 예상합니다. 미배부 비용은 소폭 증가할 것으로 예상합니다. 2027년에도 자사주 매입을 이어갈 계획이며, 기존 자사주 매입 승인 한도에서 약 500만 주가 남아 있습니다.