세틀로직 26년 2분기 어닝콜

시작해 주십시오, 감사합니다. 오퍼레이터님 감사합니다.

여러분 안녕하십니까. 새틀로직 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 최고재무책임자(CFO)인 릭 던도 함께하고 있습니다. 먼저 분기 실적과 그 실적을 견인한 상업적 수주 성과부터 말씀드리겠습니다. 그다음, 올해 남은 기간에 대한 계약된 ‘Buy at Price’의 현황을 말씀드리겠습니다. 릭이 재무 내용을 상세히 설명드리겠습니다. 이어서 시장이 어디로 향하고 있는지, 당사가 이를 선도할 수 있는 위치에 있다고 보는 이유, 그리고 멀린과 인프라 구축 진행 상황에 대한 업데이트를 드리겠습니다. 질의응답을 받기 전에 핵심 요점을 말씀드리며 마무리하겠습니다. 2분기에는 전년 동기 대비 매출이 259% 증가해 1,590만 달러를 기록했으며, 회사 설립 이래 처음으로 영업이익과 조정 EBITDA가 모두 흑자를 달성했습니다.

매출이 259% 성장하는 동안 영업비용은 46% 증가에 그쳐, 당사의 수직 통합 모델이 갖는 실질적인 영업 레버리지를 보여줬습니다. 이번 이정표는 지속 가능한 수익성으로 나아가는 중요한 진전이며, 지난 몇 분기 동안 말씀드려 온 영업 레버리지를 입증합니다. 주권 및 국방 부문에서 다음과 같이 네 가지 주요 수주와 이정표를 달성했습니다. 첫째, 포르투갈의 8,000만 달러 규모 CEiiA 프로그램에서 첫 번째 위성을 성공적으로 인도하며, 프로그램의 거의 절반을 인식 매출로 전환했습니다. 둘째, 1,800만 달러를 상회하는 규모의 국방 고객 대상 국제 Aleph Observer 계약을 확보하고 인도를 시작했으며, 초기 시험에서 전면 배치까지 6개월도 채 걸리지 않았습니다. 셋째, 4월에 주권 국방 고객을 대상으로, 궤도상 인도 및 위탁 제작된 NewSat 위성의 이전에 관한 1,200만 달러 계약을 체결했습니다. 이는 지난 두 개 분기 동안 당사가 발표한 세 번째 주권 거래입니다.

넷째, 당사 플랫폼에서 AI 기반 지리공간 인텔리전스 제품을 구축하기 위해 신맥스와 스페이스노우와의 전략적 협업을 발표했습니다. 상반기에 2,200만 달러의 매출을 인식했으며, 분기 말 기준 계약된 취소 불가능한 총 잔여 수행의무(RPO)는 8,070만 달러였습니다. 특히 그 RPO 중 4,580만 달러는 향후 12개월 내 실현이 계약되어 있습니다. 이는 확대되고 있는 국방 파이프라인을 지속적으로 매출로 전환하고 전 세계적으로 강한 주권 수요에 더욱 집중해 나가는 과정에서, 견조한 매출 가시성을 제공합니다. 이 수요를 확실히 포착하기 위해, 당사는 업계 시니어 리더 3명을 영입해 영업 조직을 확대했고, 몬테비데오 시설에서 위성 생산을 증대해 주권 인도 물량과 함께 멀린, NewSat, NextGen 프로그램을 지원하도록 했습니다. 또한 이번 분기에는 예비역 중장 마이클 E. 윌리엄슨을 사외이사로 이사회에 새롭게 모셨습니다.

이제 Aleph Observer 업데이트, 지속적 글로벌 인텔리전스로의 전환, 그리고 멀린 위성군 구축 진행 상황을 공유드리기에 앞서, 재무 세부사항을 설명드리기 위해 릭에게 말씀을 넘기겠습니다.

릭? 감사합니다, 에밀리아노. 여러분, 안녕하세요.

현재 지리공간 데이터 시장은 공급 제약이 있는 상황이며, 고객들은 더 낮은 비용으로 훨씬 더 많은 데이터를 요구하고 있습니다. 당사는 세계에서 가장 큰 고해상도 위성군 중 하나를 운영하고 있기 때문에, 상당한 영업 레버리지의 혜택을 누리고 있습니다. 당사는 기존 궤도상 위성 보유분의 가용 용량을 활용하고 비용 리더십을 최대한 발휘함으로써, 이러한 수요를 선점할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.

2026년 2분기와 상반기는 새틀로직에 있어 구조적·재무적 변곡점이 되는 시기입니다. 2분기 총매출은 1,590만 달러로 전년 동기 대비 259% 증가했습니다. 2026년 상반기 총매출은 2,200만 달러로, 2025년 상반기 780만 달러 대비 181% 증가했습니다. 2분기 사업 부문별로 보면, 주권(정부) 위성 납품에 힘입어 우주 시스템이 880만 달러로 매출의 55%를 차지했습니다. 지속 모니터링에 대한 고객 구독이 확대되면서 데이터 및 분석은 710만 달러로 매출의 45%를 기여했습니다. 또한 주권 및 방산 고객 기반 전반에서 지리적 커버리지를 확대했습니다. 유럽은 CEiiA 납품에 힘입어 2분기 매출의 58%인 920만 달러로 가장 큰 비중을 차지했습니다.

중동 및 북아프리카는 360만 달러로 매출의 22%를 기여했고, 미주 지역은 230만 달러로 14%를, 아시아태평양은 90만 달러로 6%를 차지했습니다. 마진과 비용 구조로 넘어가면, 2분기에는 감가상각비를 제외하고 매출총이익률 82%로 이러한 성과를 달성했습니다. 총 영업비용은 1,570만 달러로, 매출이 259% 성장한 것에 비해 46% 증가에 그쳤으며, 이는 수직 통합 모델에 내재된 영업 레버리지를 부각합니다. 이러한 영업 레버리지가 새틀로직의 수익성 지표를 다음과 같이 견인했습니다. 첫째, 분기 영업이익이 30만 달러를 소폭 상회하는 수준으로 흑자를 달성했습니다. 둘째, 분기 조정 EBITDA는 280만 달러로 흑자를 기록했습니다. 두 가지 모두 회사로서는 처음 있는 일입니다. 마지막으로, 연초 이후 조정 EBITDA 손실이 870만 달러 개선되어 2025년 상반기 1,010만 달러 대비 140만 달러를 기록했습니다.

분기 GAAP 기준 순손실은 2,000만 달러였으며, 여기에는 주가 변동과 연동된 금융상품의 재측정에 따른 1,970만 달러의 비현금 공정가치 비용이 포함되어 있습니다. 현금흐름으로 넘어가면, 2분기 영업활동으로 사용된 순현금은 860만 달러로, 전년 동기 430만 달러 사용과 비교됩니다. GAAP 기준 영업현금흐름에는 당사 자체 위성군의 일부로 최초 자본화되었던 궤도상 위성 매각으로 유입된 830만 달러의 현금이 제외되어 있다는 점을 유의하셔야 합니다. 이 유입액은 투자활동 내역으로 표시됩니다. 궤도상 위성 매각을 포함하는 조정 영업현금흐름 기준으로 보면, 상반기 영업현금흐름은 10만 달러로 사실상 손익분기 수준이었습니다. 재무상태표를 보면, 당사는 현금 및 현금성자산 1억 1,280만 달러를 보유하며 견조한 유동성 상태로 분기를 마감했습니다.

수주잔고 측면에서는, 6월 30일 기준 총 취소 불가능한 잔여 이행의무(RPO)가 8,070만 달러였으며, 이 중 4,580만 달러가 향후 12개월 내에 매출로 인식될 것으로 예상됩니다. 이는 이번 분기에 1,590만 달러 증가한 것으로, 수주잔고 2,860만 달러의 신규 추가와 분기 중 1,270만 달러의 매출 인식을 반영합니다. 또한 분기 중 담보부 전환사채 보유자가 주식 전환권을 행사한 결과, 당사는 1,200만 달러 규모로 디레버리징을 진행했습니다. 당사의 담보부 전환부채는 분기 중 3,000만 달러에서 1,800만 달러로 감소했습니다. 운영 레버리지, 확대되는 반복매출, 그리고 확장되는 방위산업 파이프라인을 바탕으로, 2026년은 지속 가능한 수익성으로 나아가는 중요한 도약의 해가 될 것으로 예상하며, 멀린이 운영 서비스에 들어가면서 2027년에는 잉여현금흐름이 플러스로 전환될 것으로 기대합니다. 그럼 여기서 통화를 에밀리아노에게 다시 넘기겠습니다.