TFI 인터내셔널 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 감사합니다, 진행자님. 오늘 아침 컨퍼런스콜에 참석해 주신 모든 분을 환영합니다.

어제 장 마감 후 TFI 인터내셔널은 또 한 번 견조한 실적을 발표했으며, 특히 트럭운송 부문이 두드러진 성과를 거뒀습니다. 전체 조정 희석 주당순이익은 1.67달러로, 전년도의 1.20달러보다 거의 40% 증가했습니다. 사무실 관련 부동산 손상차손이 발생했음에도 전체 영업이익은 17% 증가한 1억 8,000만 달러를 기록했습니다. 이는 거의 두 배로 늘어난 트럭운송 부문 영업이익과 약 60% 증가한 물류 부문 영업이익에 힘입은 결과입니다. 또 다른 중요한 성과는 TFI 인터내셔널이 연결 기준으로 2분기 연속 90 미만의 영업비율을 달성했다는 점입니다. 사업 전략상 중요한 의미를 갖는 점은 성장 투자를 이어가는 가운데 잉여현금흐름을 1억 1,600만 달러 추가로 창출해 연초 이후 누적액이 4억 4,000만 달러를 넘어섰다는 것입니다.

그 결과 이번 분기에 레버리지 비율이 추가로 개선됐으며, 이에 대해서는 잠시 후 말씀드리겠습니다. 이처럼 견조한 재무 기반을 바탕으로 호황기와 불황기 모두에서 미래를 위해 신중하게 투자할 수 있으며, 가능한 경우 초과 자본을 주주들에게 환원할 수도 있습니다. 실제로 3분기 중과 분기 후에 모두 자본을 환원했으며, 이에 대해서도 말씀드리겠습니다. 한 걸음 물러서서 보면, 현재의 견조한 실적은 업황 하락기에 단행한 투자의 직접적인 결과입니다. 사업 운영에 투자하고 전략적 인수를 진행한 결과, 이제 특수화물 사업에 더욱 집중하게 됐습니다. 이를 통해 산업 시장에 대한 다각화를 강화하고 여러 운송 방식으로 사업을 확장하고 있습니다. 그동안 TFI 인터내셔널의 유능한 임직원들은 효율성에 계속 집중해 왔으며, 이는 수익성을 이끄는 운영 원칙과도 맞닿아 있습니다.

이제 사업 부문별 실적을 자세히 살펴보기 전에 연결 기준 3분기 실적을 간략히 말씀드리겠습니다. 유류할증료를 제외한 총매출은 19억 달러로 전년 대비 8% 증가했고, 영업이익은 1억 8,000만 달러로 17% 늘었습니다. 영업이익률은 9.7%로, 전년 동기 8.9%보다 80bp 상승했습니다. 사업 부문별로는 트럭 운송 부문부터 살펴보겠습니다. 트럭 운송 부문은 매우 뛰어난 분기를 기록했으며, 현재 유류할증료를 제외한 부문 매출의 40%를 차지하고 있습니다. 매출은 7억 5,300만 달러입니다. 이는 전년 대비 10% 증가한 수치이며, 유류할증료를 제외한 트럭 1대당 주간 매출은 13% 상승했습니다. 영업이익은 전년 동기 5,300만 달러에서 1억 달러로 거의 두 배 증가했습니다. 업계 선도 수준인 조정 영업비용률(OR) 86.7%는 전년 대비 560bp 개선된 수치입니다.

마지막으로 트럭 운송 부문의 투하자본수익률은 8%로, 지난해 6%에서 상승했습니다. 업계 전반의 운송능력 축소에 더해, 이러한 실적은 적합한 최종 시장에 대한 유리한 노출도, 사업 내 특수화물 부문에 대한 집중, 최적의 자산 구성과 향상된 차량 생산성을 바탕으로 한 낮은 자본집약도를 직접적으로 반영합니다. 다음은 LTL 부문입니다. LTL 부문은 유류할증료를 제외한 부문 매출의 36%를 차지했으며, 매출은 6억 7,800만 달러로 전년과 대체로 비슷했습니다. 조정 영업비용률은 91.3%였고, 영업이익은 4,400만 달러였습니다. 다시 말씀드리지만, 여기에는 비현금 손상차손이 포함되며, 투하자본수익률은 11.1%에 해당합니다. 마지막으로 물류 부문도 견조한 분기를 기록했습니다. 유류할증료를 제외한 매출은 전년 대비 19%라는 큰 폭으로 증가한 4억 3,700만 달러였으며, 물류 부문은 이제 전체 부문 매출의 23%를 차지합니다.

더욱 인상적인 점은 영업이익이 59% 증가한 4,900만 달러를 기록했다는 것입니다. 이는 영업이익률 11.3%에 해당하며, 전년 동기 8.4%보다 거의 3%포인트 상승했습니다. 물류 부문의 투하자본수익률은 14.9%였습니다. 대차대조표를 살펴보면, 앞서 말씀드렸듯이 연초 이후 잉여현금흐름 4억 4,000만 달러가 전반적인 재무 건전성을 더욱 강화했으며, 9월 말 조정 차입금 대비 EBITDA 비율은 2.1배였습니다. 이 수치는 업데이트된 기준으로 산출됐으며, 기존에 말씀드린 은행 약정 비율에 영향을 미쳤던 신용장과 조건부 대가를 제외한 수치라는 점에 유의해 주시기 바랍니다. 오늘 준비한 발언은 업데이트된 전망을 말씀드리며 마무리하겠습니다. 연간 조정 주당순이익은 1.30~1.40달러로 예상하며, 상단 기준으로는 전년 대비 28% 증가하는 수준입니다.

또한 트럭 운송 부문은 전년 대비 조정 영업비율이 400~500bp 개선되고, 물류 부문은 100~200bp 개선될 것으로 계속 예상합니다. 소량화물 부문은 소폭 하락, 즉 최대 100bp 하락할 것으로 예상합니다. 마지막으로 전망과 관련해 부동산을 제외한 순자본적 지출은 2억 2,500만~2억 5,000만 달러로 예상하며, 이는 자본 효율성이 개선되고 있음을 보여줍니다. 늘 그렇듯이, 저희 전망 범위는 영업 환경에 중대한 변화가 없다는 가정에 근거합니다. 이상으로 말씀을 마치겠습니다. 교환원님, 데이비드와 저는 질문을 받겠습니다. 질문을 받으실 수 있도록 회선을 열어주시기 바랍니다.

네, 아주 좋은 질문입니다, 켄. 캐나다 소량화물 부문에서는 밀도가 높기 때문에 연료가 어느 정도 순풍으로 작용합니다. 그렇죠? 캐나다에서 저희의 밀도는 업계 최고 수준입니다. 하지만 미국에서는 정반대입니다. 밀도가 매우 낮기 때문에 2분기와 3분기에 겪었던 것처럼 연료비가 상승하면 오히려 부정적인 영향이 더 커집니다. 밀도가 그리 높지 않기 때문입니다. 하루에 약 2만 건의 화물을 처리합니다. 미국 전역을 운송하고 있지만, 저희의 밀도는 높지 않습니다. 아시다시피 저희 미국 사업은 최근 매우 힘든 시기를 겪고 있습니다. 2025년과 2026년 소량화물 운송 사업에서 말입니다. 2026년 실적에 전혀 만족하지 못하고 있습니다.

팀을 개선하는 등 여러 변화를 통해 2027년에는 상당한 개선이 있을 것으로 생각합니다. 그렇긴 하지만, 켄, 저희가 한 가지 시도를 했습니다. 티포스 프레이트에서 자체적인 성장을 추진했는데, 시점이 좋지 않았던 것 같습니다. 2026년 1분기에 시도했는데, 날씨가 전혀 도움이 되지 않았습니다. 그렇죠? 기억하시겠지만 1월과 2월은 어려웠습니다. 댈러스조차 감당하기 힘들었습니다. 그런 다음 2분기에 하루 약 2만 2천 건의 화물을 처리하게 됐지만, 저희 직원들은 이를 관리할 수 없었습니다.